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1、5 23 20205 15PM 韩德宗 1 学前自问 我为什么要学习证券投资学 我想学什么 我打算如何学 5 23 20205 15PM 韩德宗 2 证券投资学教程 本课程以基本概念 原理为主 兼顾实务 理论联系实际 以中国为主 兼顾国外 本课程的学习 有利于学生将来的就业和人生的发展 为便于考试 适当记笔记 认真做作业 5 23 20205 15PM 韩德宗 3 问题 世界上最有魅力的投资是什么 5 23 20205 15PM 韩德宗 4 美国投资各种商品收益比较 1802 1997 名义总收益指数实际总收益指数CPI1317 US 1 0 076 1价值黄金 11 17 0 85 1价值票
2、据 3 679 00 275 00 1价值债券 10 744 00 803 00 1价值股票 7 470 000 00 558 945 00 5 23 20205 15PM 韩德宗 5 第一章投资概述 第一节投资的意义第二节投资的要素第三节证券市场的投资和投机 5 23 20205 15PM 韩德宗 6 第一节投资的意义 一 投资 Investment 的含义 有许多不同的定义 见书p 4 WilliamSharpe的定义 投资就是为了获得可能的不确定的未来值而做出的确定的现值牺牲 二 两种投资概念的差异1 投资主体的差异 在高度集中的计划经济体制下 财政统一收支 银行统一存贷 物资统一调配
3、只存在政府财政直接投资一条途径 5 23 20205 15PM 韩德宗 7 投资的意义 续 在计划经济体制下 企业折旧基金全部上交 企业自身没有投资的财权 所以 企业不可能成为投资主体 政府实行高积累 低消费 低工资政策 个人也不可能成为投资主体 2 投资方式的差异 直接投资和间接投资 实物性资产投资和金融性资产投资两种投资方式的差别在于 直接投资涉及与自然界的关系 间接投资并不涉及自然界 只涉及人与人之间的财务交易 5 23 20205 15PM 韩德宗 8 三 投资方式的分类 投资方式 直接投资间接投资 流动资金投资固定资产投资 基本建设 更新改造 信用投资 信贷投资 信托投资 证券投资
4、债券投资 股票投资 实物资产投资 房地产 贵金属 艺术品等 5 23 20205 15PM 韩德宗 9 第二节投资的要素 一 投资三要素二 投资者的期望三 持有期回报 5 23 20205 15PM 韩德宗 10 一 投资三要素 时间 完成投资行为的周期 报酬 投资所得 也是投资的目标 风险 投资获取的报酬是不确定的 投资面临本金损失或者报酬未能达到预期目的的危险 5 23 20205 15PM 韩德宗 11 二 投资者的期望 投资者的期望 风险最小 报酬最高 但不可能实现 应在两者之间权衡利弊 trade off 5 23 20205 15PM 韩德宗 12 三 持有期回报 HoldingP
5、eriodReturn HPR HPR 持有期总收入 购买价格 100 HPR 价格变化 现金红利 购买价格 100 例 GeneralMotor 每股 64买入 一年后 66 50卖出 年内分红利所得 3 90 求投资GM的年收益率 解 HPR 2 50 3 90 64 00 100 10 5 23 20205 15PM 韩德宗 13 第三节证券市场的投资和投机 证券投资的含义 证券投资是指个人或法人的购买有价证券行为 这种行为会使投资者在证券持有期内获得与所承担的风险相称的收益 证券投资是现代社会投资活动中的主要内容 是动员和再分配资金的重要渠道 证券投资对促进社会资金合理流动 促进经济增
6、长起着重要的作用 5 23 20205 15PM 韩德宗 14 二 证券市场的投机 投机产生的原因 虚拟资本和实物资本运动的分离 证券市场的投资活动没有特定的地点 时间要求 5 23 20205 15PM 韩德宗 15 证券投机的方式 投机相对于投资而言 指完全不以取得股利为目的 而希望在买进卖出之间 谋取证券价格差额利益的一种交易活动 所以 投机也是证券交易的一种积极活动 投机的方式主要有二种 做多或做空 套利 5 23 20205 15PM 韩德宗 16 投机的积极作用 平衡证券价格 促进证券交易的流动性 有利于证券市场的正常而延续地运行 分担价格风险 5 23 20205 15PM 韩德
7、宗 17 投资和投机的区别 1 愿意承担风险的大小可能有别 2 投资的时间长短可作为划分标志 3 资金来源有差异 4 是否对证券投资作基本分析是重要区别之一 其中第4点是最本质的差别 投资者注重价值分析 投机者注重价格运动 5 23 20205 15PM 韩德宗 18 哲言或大白话 投机和投资相同的是 都是投入资金以谋取盈利 同时承担本金损失的危险 投资和投机很难准确地分开 所谓投资是稳健的投机 投机是冒险的投资 投机有助于活跃证券市场和证券交易 有助于提供充足的风险基金和投资基金 证券市场投机活动永远无法绝迹 5 23 20205 15PM 韩德宗 19 作业 第一章习题1 3 5 P 21
8、 E mail handezong handezong 电话 88800995 H 13575467070 5 23 20205 15PM 韩德宗 20 课程框架之一 投资环境篇 证券 股票 债券及衍生品证券市场 初级市场与二级市场证券中介 商业银行 投资银行 证券公司 信托投资公司 5 23 20205 15PM 韩德宗 21 课程框架之二 证券投资分析篇 价值分析 股票价值分析 债券价值分析 基本分析 宏观分析 行业分析 公司分析 技术分析 K线图 趋势分析 图形分析 指标分析 5 23 20205 15PM 韩德宗 22 课程框架之三 证券市场理论篇 有效市场理论 三种有效市场假说及检验 投资组合理论 预期收益率与风险 证券组合 单指数模型 资本资产定价模型CAPM 资本市场线和证券市场线 套利定价模型APT 5 23 20205 15PM 韩德宗 23 参考书目请见书后附录 向大师们致敬
