国金证券策略资讯周刊IMF上调全球经济增长预期

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1、 1 敬请参阅最后一页特别声明 世界经济世界经济 IMF 上调全球经济增长预期至 4 6 OECD 5 月份领先指标显示经济扩张速度减缓 JP 摩根全球服务业 PMI 连续两个月回落 外行观点外行观点 高盛 中国二季度 GDP 增速将放缓至 10 3 花旗 中国内地三季度加息 27 个基点 渣打银行 年内中国房价将下滑 10 至 30 瑞银 三季度 A 股表现或优于 H 股 受益流动性 国内经济国内经济 央行 下半年延续适度宽松货币政策 发改委 目前全国电力运行平稳 电厂存煤量正常 二季度中国企业景气和企业家信心仍处高位 6 月人民币贷款增加 6034 亿元 6 月进出口超 2547 亿美元

2、创月度历史新高 6 月份非制造业 PMI 环比回落 5 3 个百分点 外管局 一季度国际收支继续双顺差 社科院 2010 年中国经济增长将达 10 5 产业动态产业动态 西部大开发 23 项重点工程今年开工 温家宝 西部大开发在区域发展战略中居优先地位 银信合作紧急叫停 风险摸底酝酿新规则 世界银行贷款 1 亿美元支持我国五省综合林业发展 工信部 新能源汽车产业规划 8 月底前上报国务院 国土部 四季度房价可能全面调整 股市政策舆论股市政策舆论 证监会放行基金专户理财投资股指期货 A 股持仓比例落至 14 周最低 活跃度两年来最低 IMF 上调全球经济增长预期 IMF 上调全球经济增长预期 国

3、金策略资讯周刊 国金策略资讯周刊 07 05 07 11 策略资讯周刊策略资讯周刊 2010 年年 07 月月 11 日 日 研究报告 S P500 行业板块涨跌幅行业板块涨跌幅 涨幅前五名涨幅前五名 一周 三个月 综合金属采矿 13 37 20 46 化肥 农药 11 54 24 88 煤及可用燃料 9 71 17 60 地区性银行 9 46 9 23 铝产品类 8 86 24 91 跌幅前五名跌幅前五名 一周 三个月 大型综合超市 0 33 10 55 工业房地产信托 0 98 27 34 服装零售 1 08 13 21 汽车零售 1 63 9 11 特殊消费服务 5 99 20 82 国

4、内行业板块涨跌幅国内行业板块涨跌幅 涨幅前五名涨幅前五名 一周 三个月 家用电器行业 10 2 20 7 专用设备行业 9 4 18 8 交通工具行业 9 1 21 3 医疗保健行业 8 4 19 8 航天航空与国防行业 8 3 18 2 跌幅前五名跌幅前五名 一周 三个月 烟草行业 0 0 0 0 电力行业 1 4 19 0 林业行业 1 7 23 9 传媒行业 2 7 34 3 金融业行业 2 8 18 2 901 951 1001 1051 1101 1151 1201 股指相对表现股指相对表现 标普500香港恒生 英国FTSE日经225 徐炜 徐炜 分析师 分析师 SAC 执业编号 执

5、业编号 S1130208040232 8621 61038251 xuwei1 王晓辉 王晓辉 分析师 分析师 SAC 执业编号 执业编号 S1130210010312 8621 61038297 wangxh 此报告仅供国信证券股份有限公司使用 2 敬请参阅最后一页特别声明 国金策略资讯周刊 07 05 07 11 宏观策略信息评论宏观策略信息评论 世界经济世界经济 IMF 上调全球经济增长预期至上调全球经济增长预期至 4 6 国际货币基金组织 IMF 7 月 8 日发布最新的 世界经济展望 报告 将 2010 年全球经济增长预测由之前预计的 4 2 大幅上调至 4 6 创 2007 年以来

6、的最快增速 IMF 维持对明年世界经济增长 4 3 的预测 但该机构同 时警告说 金融市场的动荡增加了经济复苏面临的下行风险 IMF 指出 亚洲和拉美主要新兴经济体继续领跑全球复苏 2010 年亚洲经 济增长预测由 4 月份的 7 上调至 7 5 中国作为地区增长发动机 今年的增 长预测也被从 10 上调至 10 5 但明年的增长预期下调至 9 6 同时 IMF 预计美国经济今年增长 3 3 明年增长 2 9 欧元区今明两年预计分别 增长 1 及 1 3 新兴市场今明两年预计分别增长 6 8 及 6 4 预计香港今 年经济增长为 6 明年为 4 4 IMF 指出 在新一轮金融动荡中 经济下行风

7、险已明显增加 新的预测依 赖于重建信心及稳定的政策执行情况 尤其是欧元区的情况 报告指出 近期 二次衰退的忧虑 暂时只影响到金融市场 并未对实体经济构成很大威胁 但 欧盟国家减赤政策将影响其经济增长 不过 相信随着救市方案及银行业重组 等措施相继推出 当地经济信心危机将逐步缓解 同时 欧元贬值也有助于对 冲减赤带来的增长放慢风险 但不排除欧债危机仍会通过金融及贸易渠道散播 到其他国家 IMF 表示 加拿大和美国正领导先进经济体走出二战以来最严重的衰退 需要额外措施提振银行信心的欧元区国家紧跟其后 而巴西 中国和印度的较 快增长正协助保护全球复苏 IMF 金融顾问比尼亚尔斯表示 最近数月香港物业

8、资产价格压力下降 已 见物业市场有放缓迹象 股市同时出现调整 他认为 新加坡 中国内地及香 港特区推出调控措施十分有效 但需要时间才能见到效果 3 敬请参阅最后一页特别声明 国金策略资讯周刊 07 05 07 11 图表图表1 2010年年7月月8日日IMF世界经济展望世界经济展望 年度同比 第四季度同比 实际值 预测值 与 2010 年 4 月 WEO 预测之差 估计值 预测值 2008 20092010201120102011 2009 20102011 世界产出 1 3 0 64 64 30 40 2 4 24 3 先进经济体 0 5 3 22 62 40 30 0 5 2 32 6 美

9、国 0 4 2 43 32 90 20 3 0 1 3 22 6 欧元区 0 6 4 111 30 0 2 2 1 1 11 6 德国 1 2 4 91 41 60 2 0 1 2 2 1 31 7 法国 0 1 2 51 41 6 0 1 0 2 0 4 1 51 7 意大利 1 3 5 00 91 10 1 0 1 2 8 1 11 3 西班牙 0 9 3 6 0 40 60 0 3 3 1 0 11 2 日本 1 2 5 22 41 80 5 0 2 1 4 1 13 英国 0 5 4 91 22 1 0 1 0 4 3 1 2 11 9 加拿大 0 5 2 53 62 80 5 0 4

10、 1 1 42 6 其他先进经济体 1 7 1 24 63 70 9 0 2 3 1 3 44 6 亚洲新兴工业化经济体 1 8 0 96 74 71 5 0 2 6 1 4 36 3 新兴和发展中经济体 6 1 2 56 86 40 5 0 1 5 7 6 96 8 中欧和东欧 3 1 3 63 23 40 40 2 2 33 5 独联体 5 5 6 64 34 30 30 7 俄国 5 6 7 94 34 10 30 8 3 8 3 73 9 不包括俄国 5 3 3 44 44 70 50 2 发展中亚洲 7 7 6 99 28 50 5 0 2 9 8 98 7 中国 9 6 9 110

11、 59 60 5 0 3 12 1 9 89 6 印度 6 4 5 79 48 40 60 7 3 10 38 东盟五国 3 4 7 1 76 45 51 0 1 5 1 4 96 8 中东和北非 5 3 2 44 54 900 1 撒哈拉以南 5 6 2 255 90 30 西半球 4 2 1 84 840 80 巴西 5 1 0 27 14 21 60 1 4 4 5 34 3 墨西哥 1 5 6 54 54 40 3 0 1 2 4 3 54 3 备忘项 欧盟 0 9 4 111 60 0 2 2 2 1 31 7 根据市场汇率计算的世界增长 1 8 2 03 63 40 40 世界贸易

12、量 货物和服务 2 8 11 396 320 2 进口 先进经济体 0 5 12 97 24 61 80 新兴和发展中经济体 8 6 8 312 59 32 81 1 出口 先进经济体 1 8 12 68 251 60 新兴和发展中经济体 4 5 8 510 592 20 6 商品价格 以美元计算 石油 36 4 36 321 83 7 7 0 8 非燃料 根据世界商品出口权重 计算的平均值 7 5 18 715 5 1 41 6 0 9 消费者价格 先进经济体 3 4 0 11 41 3 0 1 0 1 0 8 1 11 5 新兴和发展中经济体 9 3 5 26 350 10 3 4 9 6

13、 14 1 伦敦同业拆放利率 百分比 美元存款 3 1 10 60 90 1 0 8 欧元存款 4 6 1 20 81 2 0 1 0 4 来源 国金证券研究所 4 敬请参阅最后一页特别声明 国金策略资讯周刊 07 05 07 11 图表图表2 发展中国家及新兴市场引领全球经济增长 发展中国家及新兴市场引领全球经济增长 来源 国金证券研究所 图表图表3 2010年年7月月8日日IMF对亚洲各经济体的经济预测对亚洲各经济体的经济预测 来源 国金证券研究所 5 敬请参阅最后一页特别声明 国金策略资讯周刊 07 05 07 11 图表图表4 IMF上调全球经济增长预测上调全球经济增长预测 图表图表5

14、 5月份全球制造业月份全球制造业PMI指数回落指数回落 来源 国金证券研究所 图表图表6 新兴市场工业产值快速增长 新兴市场工业产值快速增长 图表图表7 4月份全球商品出口小幅回落月份全球商品出口小幅回落 来源 国金证券研究所 6 敬请参阅最后一页特别声明 国金策略资讯周刊 07 05 07 11 OECD 5 月份领先指标显示经济扩张速度减缓月份领先指标显示经济扩张速度减缓 周五 9 日 经济合作暨发展组织 OECD 公布 5 月份领先指标 指标显示 5 月份经济继续增长 但扩张速度减缓 发达国家经济增速连续第 10 个月显示 放缓迹象 中国 印度 意大利和法国的经济扩张则达到峰值 此外巴西

15、 英 国和加拿大亦出现扩张触顶的迹象 数据显示 OECD5 月领先指标升至 103 4 4 月为 103 2 OECD29 个发达国家领先指标 5 月升至 103 7 较上年同期上涨 10 点 较上月增长 0 1 点 标志着该指标连续第十个月放缓 七国集团 G7 5 月领先指标为 103 9 也仅比上月增长 0 1 点 同时 中国 5 月领先指标下降 0 1 点 至 103 1 印度亦由 101 5 降至 101 3 巴西 英国和加拿大 5 月领先指标均降低 0 2 点 巴西降至 100 1 法 国 5 月领先指标显示了最缓慢的增长率 由 103 9 降至 103 4 而德国再次出现最强劲增长

16、 上升 0 7 点 至 106 7 俄罗斯则位列第 二 领先指标由 102 5 升至 103 0 日本 5 月领先指标由上月的 103 0 升至 103 1 图表图表8 发达经济体就业复苏 发达经济体就业复苏 图表图表9 新兴市场通胀高企 新兴市场通胀高企 来源 国金证券研究所 7 敬请参阅最后一页特别声明 国金策略资讯周刊 07 05 07 11 图表图表10 OECD5月份领先指标增长速度大幅回落月份领先指标增长速度大幅回落 15 10 5 0 5 10 15 20 2000 052002 052004 052006 052008 052010 05 OECD 地区G7北美自由贸易区欧洲四大国亚洲五大国 来源 国金证券研究所 图表图表11 美国 美国5月份月份OECD领先指标增长速度连续领先指标增长速度连续2个个 月回落月回落 图表图表12 欧元区 欧元区5月份月份OECD领先指标增长速度连续领先指标增长速度连续3 个月回落个月回落 15 10 5 0 5 10 15 2000 052002 052004 052006 052008 052010 05 美国工业产值OECD领先指标