《《精编》外汇风险管理实务讲解》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《精编》外汇风险管理实务讲解（28页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、外汇风险管理实务讲解 第1节外汇风险的概念 种类和构成 一 外汇风险的概念 广义的外汇风险包括汇率风险 利率风险 信用风险 国别风险 道德风险等经济主体在从事外汇业务时所面临的一切风险 狭义的外汇风险是指一个经济实体在从事国际经济 贸易 金融等活动中 其以外币计价的资产或负债由于外汇汇率变动而引起以本币衡量的价值上升或下降的可能性 狭义的外汇风险只包括汇率风险 二 外汇风险的类型 根据外汇风险的表现形式 可划分为交易风险 会计风险和经济风险 一 交易风险 由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险 例如 在商品进出口中 货物装运后 货款尚未收支这一期间汇率变化所发生的风险 国际信
2、贷中 在债权债务未清偿前 由于汇率变化所发生的风险 待交割的远期外汇合约的当事人在合同到期时 由于汇率变化可能带来的风险 二 会计风险 转换风险 由于汇率变化而引起资产负债表中各项目金额变动的风险 三 经济风险 潜在风险 由于意料之外汇率的变动 使企业的未来预期收益遭受损失的可能性 三 外汇风险的构成因素 外币本币时间外汇风险主要包括时间风险和价值风险 四 外汇风险构成因素之间的关系 图示法 表示外币流入 售货 股息 银行贷款或其他 表示外币流出 支付货款 偿还银行贷款 国外投资 1个月 2个月 表示一种外币在1个月内流入 另一种外币在2个内流出 4个月 2个月 多头地位 空头地位 收取本币
3、无外汇风险 支付本币 无外汇风险 1个月 3个月 流入的外币与流出的外币金额相同 时间相同 无外汇风险 3个月 一种外币流出 另一种外币流入 具有双重风险 第2节外汇风险管理的一般方法 一 选择交易货币避险二 平衡抵补法避险三 保值法避险四 利用国际信贷避险五 利用外汇业务避险 1 选择本币计价结算 2 选择硬币或软币计价结算 一般情况下 出口时选择硬币 进口时选择软币 但需对被选货币的汇率走势作出准确判断 硬币 是指汇率稳定且具升值趋势的货币 软币 是指汇率不稳定且具贬值趋势的货币 一 选择交易货币避险 一 恰当选择计价货币 3 调整价格法由于受各种客观因素制约 当出口商必须接受软币计价结算
4、时或进口商必须接受硬币计价结算时 进出口商均可采用价格调整的方法来冲抵一部分外汇风险 具体方法可分为加价保值或压价保值 加价保值用于出口 压价保值用于进口 加价保值公式 加价后价格 原价格 1 货币贬值率 压价保值公式 压价后价格 原价格 1 货币升值率 4 选择多种货币计价结算 一篮子 货币计价法 能够减轻外汇风险的程度 根据计价货币汇率的变动趋势 将合同中的结算日提前或推迟 以减轻外汇风险损失或获得汇率变动收益的方法 可减小时间风险 二 提前或推迟结算法 二 平衡抵补法避险 1 平衡法 自动抛补法 这种方法要求交易者在一笔交易发生的同时或发生之后 再进行一笔与该笔交易在币种 金额和货款结算
5、日期完全相同 但交易性质恰好相反的交易 从而使两笔交易的外汇风险相抵的方法 可消除时间风险和货币风险 2 组对法创造一个与某种货币相联系的另一种货币的反方向流动 金额相同 时间相同 不能完全风险 只能减缓货币风险的潜在影响 3 借款法 二 平衡抵补法避险 6个月 100万加元 能够消除时间风险和货币风险 但借入外币后必须兑换成本币 将未来的收入转移到现在 美国A公司 0天 50万美元 即期汇率1美元 2加元 借款 换成本币 100万加元 归完贷款 100万加元 100万加元 二 平衡抵补法避险 4 投资法 美国C公司 0天 3个月 30万英镑 30万英镑 收回投资 50万美元 即期汇率1美元
6、0 6英镑 兑换英镑 投资 30万英镑 30万英镑 将未来的支付转移到现在 能够消除时间风险和货币风险 但必须将本币兑换成外币后进行投资 三 保值法避险 选择一种或几种货币作为合同计价货币的保值货币 以防范汇率风险的方法 包括黄金保值 硬币保值和 一篮子 货币保值 1 黄金保值根据签订合同时货币的金平价对原货币进行支付 如计价货币贬值 则其支付金额应根据货币贬值的幅度调整 通行于固定汇率时期 现很少使用 2 硬币保值 选择某种硬币作为合同中计价货币的保值货币有两种情况 规定计值货币和保值货币之间的固定比价 到合同结算时 计值货币汇率发生了不利变动 其中一方即可要求对方按计值货币与保值货币的固定
7、比价调整其汇率 以确保实际的外汇收入 外汇支出 水平不变 案例10 规定计值货币与保值货币之间的汇率波幅 合同结算日 汇率波幅在规定的范围内 合同货币金额保持不变 汇率波幅超过规定的波幅 可要求调整其合同货币金额 3 一篮子 货币保值 原理同硬币保值 只是选择 一篮子 货币作为合同计价货币的保值货币 四 利用国际信贷避险 利用出口信贷 卖方信贷和买方信贷福费廷 Forfaiting 买断或包销票据 指在延期付款的大型设备贸易中 出口商把经进口商承兑的 五年以内的远期汇票无追索权地卖给出口商所在地的金融机构 保付代理业务 承购收帐款业务 当出口商争取不到以进口商银行信用证方式收取货款时 在货物装
8、船后立即将发票 汇票 提单等有关交易所专断给承购应收帐款的财务公司或专业机构 收进全部或大部分货款 五 利用外汇业务避险 1 即期合同法 美国W公司 1万英镑 15615美元 即期汇率1英镑 1 5600 1 5615美元 兑换英镑 1万英镑 2 远期合同法3 期货合同法4 期权合同法 防止外汇风险的方法比较 课本P179页 第3节外汇风险管理的基本方法 1 远期合同法2 BSI法 借款 即期合同 投资法3 LSI法 提早收付 支付 即期合同 投资法 三种基本方法在应收外汇帐款中的应用 1 远期合同法 美国A公司 50万欧元 53520美元 兑换英镑 t0 t90 50万欧元 远期汇率1欧元
9、1 0704 09美元 2 BSI法 借款 即期合同 投资法 t0 t90 100万加元 美国A公司 50万美元 借款 换成本币 100万加元 归完贷款 100万加元 100万加元 投资 50万美元 50万美元 即期汇率1美元 2加元 3 LSI法 提早收付 即期合同 投资法 t0 t90 美国A公司 50万美元 提早收付 换成本币 100万加元 100万加元 100万加元 投资 50万美元 50万美元 即期汇率1美元 2加元 三种基本方法在应收外汇帐款中的应用 加拿大B公司从美国进口US 50000的商品 90天后付款 若即期汇率为US 1 CAN 1 5310 1 53403个月远期汇率为US 1 CAN 1 5285 1 5300则B公司如何使用三种基本方法避险 1 远期合同法 加拿大B公司 US 50000 CAN 76500 兑换英镑 t0 t90 US 50000 1 BSI US 50000 借款 换成本币 CAN 76700 CAN 76700 投资 US 50000 US 50000 加拿大B公司 US 50000 t0 t90 CAN 76700 归还借款
