《精编》流动资金管理现金管理

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1、流动资金管理现金管理 1 现金管理1 现金管理的目的2 现金持有的动机和成本3 最佳现金持有量的确定 重点 4 现金的日常管理和控制 1现金管理 一 现金及其管理目的现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金 包括库存现金 银行存款 其他货币资金 有价证券是企业现金的一种转移形式 有价证券变现能力强 可以随时兑换成现金 这里讨论有价证券是现金的替代品 是 现金 的一部分 现金是变现能力最高的资产现金属于非盈利性资产现金管理的目的 就是在资产的流动性和盈利能力之间权衡选择 以获取最大的长期利润 二 现金的持有动机和成本 一 现金的持有动机1 交易性需求是企业持有现金的根本动机 一般说来 企业为

2、交易性需求所持有的现金余额取决于企业产销业务量水平 企业生产销售扩大 所需要现金余额也随之增加 2 预防性需求预防性需求指企业需要持有现金以满足由于意外事件而产生的特殊需求 3 投机性需求投机性需求指企业持有现金用于把握低价购买机会 除金融和投资公司外 一般工商企业专为投机性需求持有的现金不多 遇有低价购买机会 也常设法临时融资 但拥有相当数量的现金 为把握低价购买机会提供了方便 二 现金的成本1 管理成本现金的管理成本是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用 管理成本是一种固定成本 与现金持有量之间无明显的比例关系 2 机会成本机会成本指企业因保留一定现金余额而不能用此资金投资与其他机会所

3、失去的潜在收益 现金持有额越大 机会成本也越高 3 短缺成本现金的短缺成本指现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失 短缺成本随现金持有量的增加而下降 4 转换成本转换成本指企业用现金购入有价证券或者转让有价证券换取现金支付的交易成本 如证券交易印花税 手续费等 三 最佳现金持有量的确定确定企业最佳现金持有量的方法 主要有成本分析模式和随机模式等 1 成本分析模式成本分析模式是分析持有现金的相关成本 分析预测其相关总成本最低时现金持有量的一种方法 成本分析模式下 最佳现金持有量就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量 运用该模式确立最佳现金持有量

4、的步骤为 1 根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值 2 按照不同现金持有量及其相关成本资料编制最佳现金持有量测算表 3 在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量 就是最佳现金持有量 2 随机模式随机模式是在现金需求最难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法 企业现金需求量往往波动大且难以预知 但企业可以根据历史经验和现实需要 测算出一个现金持有量的控制范围 即制定出现金持有量的上限和下限 将现金量控制在上下限之内 决策的方法 当现金量达到控制上限时 用现金购入有价证券 使现金持有量下降 当现金降到控制下限时 则抛售有价证券换回现金 使现金持有量回升 若现金量在控制的上下限之内 便不必进行

5、现金与有价证券的转换 保持它们各自的现有存量 H为现金存量的上限 L为下限 R为最优现金返回线 从图中可以看到 企业的现金存量 表现为现金每日余额 是随机波动的 当其达到A点时 即达到了现金控制的上限 企业应用现金购买有价证券 使现金量回落到R线的水平 当现金存量降至B点时 即达到了现金控制的下限 企业应转让有价证券换回现金 使现金量上升到R线的水平 现金存量在上下限之间的波动属控制范围内的变化 是合理的 四 现金日常控制和管理企业在确定了最佳现金持有量后 还应建立健全各项内控制度 遵守国家相关制度法规 采取各种措施 加强现金的日常控制管理 以保证现金的安全 完整最大程度地发挥其效用 实现企业

6、财务管理的目标 一 现金和银行存款管理制度 二 现金日常收支管理 一 现金和银行存款管理制度1 现金管理制度 1 规定了现金的使用范围 这里的现金仅指人民币现钞 是最狭义的现金概念 A 支付职工工资 津贴 B 支付给个人的劳务报酬 C 根据国家规定颁发给个人的科学技术 文化艺术 体育等各种奖金 D 支付各种劳保 福利费用以及国家规定对个人的其他支出 E 向个人收购农副产品和其他物资的价款 F 出差人员必须随身携带的差旅费 G 结算起点 1000元 以下的零星支出 H 中国人民银行确定需要支付现金的其他支出 2 规定库存现金限额 企业库存现钞 由其开户行根据企业的实际需要核定限额 一般以3 5天

7、的零星开发为限 企业不得坐支现金 现钞收入应于当日终了送存开户银行 3 规定了现金管理责任制度 企业应由专门人员 出纳 负责现金的收支和管理 并登记好现金日记帐 出纳人员以外的人员不得经管现金 4 规定了现金收支的凭证手续制度 现金收支都必须以合法的原始凭证为依据 并要加强审核 现金收支要加强内部牵制和稽核制度 审核 收支 记帐要分管 不得由一人兼任 2 银行存款管理制度 1 独立核算的企业和其他单位只能根据自愿选择的原则在银行开立一个基本存款帐户 不得多头开立基本帐户 2 企业在银行开立的帐户 只供本企业业务经营范围内的资金收付使用 不准出租 出借或转让给其他单位或个人使用 3 各种收支款项

8、凭证必须如实填写款项的来源和用途 不得巧立名目 套取现金和银行信用 严禁利用帐户进行非法活动 4 各单位在银行的帐户 必须有足够的资金保证其支付的需要 不得签发空头支款凭证 不准签发远期支款凭证 5 不得持有帐外公款 包括不得将公款以个人名义存入银行和保存帐外现钞等各种形式的帐外公款 二 现金日常收支管理现金收支管理的目的在于提高现金使用效率 为达到此目的 应做好四项工作 1 力争现金流量同步 如果企业能尽量保持现金流入和现金流出在规模和时间上趋于一致 可使其持有的交易性现金降到最低水平 2 使用现金浮游量3 加速收款制定合理的信用政策和收账策略 缩短应收账款的收款时间 4 推迟支付在不影响自

9、己信誉的前提下 尽可能推迟应付款的支付款 充分利用供货方提供商业信用 2应收账款管理1 应收账款及其管理的目标2 应收账款的成本3 应收帐款信用政策 重点 4 应收账款日常管理 2 应收账款管理 一 应收账款及其管理的目标应收账款是企业因对外赊销产品 材料 提供劳务等应向购货方或接受劳务的单位收取的款项 企业的应收款项包括应收账款 应收票据 其他应收款等 但通常以应收账款作为研究对象 应收账款的发生原因 商业竞争 主要原因 竞争迫使企业以各种手段扩大销售 赊销是扩大销售的手段之一 顾客会从中得到好处 销售和收款的时间差距 商品成交的时间和收到货款的时间常不一致 扩大销售是其主要原因 故应收账的

10、管理目标就是获得利润 二 应收账款的成本1 机会成本应收账款的机会成本是指应收账款占用资金的应计利息 其计算公式为 应收账款机会成本 应收账款占用资金 资本成本应收账款占用资金 应收账款平均余额 变动成本率应收账款平均余额 日销售额 平均收款期 2 管理成本应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而发生的耗费 主要包括对客户的资信调查费用 收账费用等 3 坏账成本坏账成本一般与应收账款数量和收现期同方向变化 即应收账款越多 收现期越长 坏账成本就越大 三 应收帐款信用政策信用政策是指企业对商业信用进行规划和控制而确定的基本原则和行为规范 包括信用标准 信用条件和收账政策三方面的内容 制定合

11、理信用政策是企业加强应收账款管理 提高应收账款投资效益的重要前提 一 信用标准信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件 1 信用品质 character 信用品质是指客户履约的可能性 这是决定是否给予客户信用的首要因素 主要通过了解客户以往的付款履约记录进行评价 2 偿付能力 capacity 客户偿付能力的高低 3 资本 capital 资本反映了客户的经济实力与财务状况的优劣 是客户偿付债务的最终保证 4 抵押品 collateral 即客户提供的可作为资信安全保证的资产 5 条件 conditions 指不利经济环境对客户偿付能力的影响及客户是否具有较强的应变能力 各种信息资料主

12、要通过下列渠道取得 商业代理机构或资信调查机构所提供的客户信息资料及信用等级标准资料 委托往来银行信用部门向与客户有关联业务的银行索取信用资料 与同一客户有信用关系的其他企业相互交换该客户的信用资料 客户的财务报告资料 企业自身的经验及其他可取得的资料等 二 信用条件信用条件指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求 主要包括信用期间和现金折扣政策 信用条件的基本表达方式如 2 10 n 60 意思是 若客户能够在发票开出后的10日内付款 可以享受2 的现金折扣 如果放弃折扣优惠 则全部款项必须在60日内付清 即60天为信用期间 2 为现金折扣率 1 信用期间 信用期间指企业允许客户从购货到支付

13、货款的时间间隔 企业产品销售量与信用期间之间存在着一定的依存关系 延长信用期间 可以在一定程度上扩大销售量 增加毛利 但不适当地延长信用期间 会给企业带来不良后果 一是使平均收账期延长 占用在应收账款上的资金相应增加 引起机会成本增加 二是引起坏账损失和收账费用的增加 因此 企业是否给客户延长信用期间 应视延长信用期间增加的边际收入是否大于增加的边际成本而定 例1 某公司现采用30天按发票金额付款的信用政策 拟将信用期放宽至60天 仍按发票金额付款即不给折扣 该公司投资的最低报酬率为15 其他有关的数据见下表 分析时 先计算放宽信用期得到的收益 然后计算增加的成本 最后根据两者比较的结果作出判

14、断 2 现金折扣政策延长信用期限会增加应收账款占用的时间和金额 许多企业为了加速资金周转 及时收回货款 减少坏账损失 往往在延长信用期限的同时 采用一定的优惠措施 即在规定时间内提前偿付货款的客户可按销售额的一定比率享受折扣 现金折扣实际上是对现金收入的扣减 企业决定是否提供以及提供多大幅度的现金折扣 应权衡提供现金折扣后所得的收益和现金折扣成本 例3 沿用例1 例2 假定该公司在放宽信用期的同时 为了吸引顾客尽早付款 提出了0 8 30 N 60的现金折扣条件 估计会有一半的顾客 按60天信用期所能实现的销售量计 将享受现金折扣优惠 计算分析如下 1收益的增加 销售量的增加 单位边际贡献 1

15、20000 100000 5 4 20000 元 3收账费用和坏账损失增加收账费用增加 4000 3000 1000 元 坏账损失增加 90000 5000 4000 元 4估计现金折扣成本的变化现金折扣成本增加 新的销售水平 新的现金折扣率 享受现金折扣的顾客比例 旧的销售水平 旧的现金折扣率 享受现金折扣的顾客比例 600000 0 8 50 500000 0 0 2400 元 5提供现金折扣后的税前损益收益增加 成本费用增加 20000 4000 1000 4000 2400 8600 元 由于可获得税前收益 故应当放宽信用期 提供现金折扣 三 收账政策 收账政策指当客户违反信用条件 拖

16、欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施 企业向客户提供商业信用时须考虑 客户是否会拖欠或拒付账款 程度如何 怎样最大限度地防止客户拖欠账款 一旦账款遭到拖欠甚至拒付 企业应采取怎样的对策 企业加强收账管理 及早收回货款 可以减少坏账损失 减少应收账款上的资金占用 但会增加收账费用 因此 制定收账政策就是要在增加收账费用与减少坏账损失 减少应收账款机会成本之间进行权衡 若前者小于后者 则说明制定的收账政策是可取的 总之 信用标准和信用条件主要靠信用调查和严格信用审批制度 收账政策则须通过制定完善的收账方针 采取有效收账措施予以解决 四 应收账款日常管理对于已经发生的应收账款 企业还应进一步强化日常工作 采取有力的措施进行分析 控制 及时发现问题 提前采取对策 这些措施主要包括应收账款追踪分析 应收账款账龄分析和建立应收账款坏账准备制度 一 应收账款追踪分析应收账款一旦为客户所欠 赊销企业就必须考虑如何按期足额收回 要达到这一目的 赊销企业就有必要在收账款之前 对该项应收账款的运行过程进行追踪分析 二 应收账款账龄分析企业已发生的应收账款时间长短不一 有的尚未超过信用期 有的则已逾期拖