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1、汇丰投资管理分析报告 議程 匯豐集團與匯豐投資管理美國基金業現狀的分析基金銷售的策略考慮對投資管理行業和投資本身的一些迷團的討論 匯豐集團與匯豐投資管理 匯豐集團與匯豐投資管理 匯豐集團的歷史簡介匯豐集團 HSBCGroup 的名稱源自集團的創始及主要成員 香港上海匯豐銀行有限公司 簡稱匯豐銀行 匯豐銀行於1865年3月3日在香港成立 初始資本金五百萬港元 由來自香港 上海和加爾各答的商人認購 同年4月3日 上海分行開門營業 在早期 匯豐銀行主要是為國際貿易和亞洲政府提供銀行服務 因成績超卓而逐步享譽國際 其業務重心在當時為中國和其他周邊國家 日本1866年印度1867年菲律賓1875年新加坡
2、1877年泰國1888年在戰後 匯豐銀行業務得以迅速恢復和發展 1940年至1954年間 匯豐銀行總資產上升3倍 達36億港元 匯豐集團與匯豐投資管理 匯豐集團的歷史簡介匯豐銀行在亞太區內進行的具有代表性的購拼 擴張活動包括 1959年收購有利銀行 MercantileBank 1959年收購中東英格蘭銀行 BritishBankoftheMiddleEast 現為中東匯豐銀行1965年收購恒生銀行的控制性股權1972年成立獲多利商人銀行 WardleyLimited 現為匯豐投資銀行亞洲有限公司1980年成立北京代表處1984年成為新中國成立後第一間開設分行的外資銀行 深圳分行 1986年成
3、立澳洲匯豐銀行1994年成立馬來西亞匯豐銀行 第一間在當地注冊的外資銀行 1997年成為第一批 四家 允許開展人民幣業務的外資銀行之一2001年收購上海銀行的8 股權2002年收購中國平安保險的10 股權2003年收購百慕大銀行 BankofBermuda 匯豐集團與匯豐投資管理 匯豐集團的歷史簡介以下成功的併購 擴張使匯豐集團從一間區域性的銀行逐步發展成為一間全球主要的跨國金融機構1980年收購美國海豐銀行 MarineMidlandBanks 的51 股權 使匯豐集團的資產從1 280億港元增加到2 430億港元1981年成立加拿大匯豐銀行1987年全面收購美國海豐銀行 MarineMid
4、landBanks 現為美國匯豐銀行1992年收購英國米特蘭銀行 MidlandBank 使集團資產從860億英鎊增加到1 700億英鎊 現為英國匯豐銀行1997年收購巴西BancoBamerindusdoBrasil 現為巴西匯豐銀行1997年收購阿根廷GrupoRoberts 現為阿根廷匯豐銀行1999年收購美國RepublicNewYorkCorporation與SafraRepublicHoldings2000年收購法國商業銀行 CCF 2002年收購墨西哥GrupoFinancieroBital2003年收購美國HouseholdInternational 匯豐集團與匯豐投資管理 匯
5、豐集團的歷史簡介小結從一間地區性銀行一步步發展成為一間環球銀行匯豐品牌策略 環球金融 地方智慧 World sLocalBank 專著於風險管理 公司治理結構 仰賴制度 堅信長期發展 不盲目通過兼併 收購進入未知市場與業務 優勢 專注 財富雜誌選為全球500 公司全球最大的銀行和金融服務機構之一上市公司 市值約為1 720億美元 31 12 03 環球視野 分佈於79個國家和地區 擁有9 500分支機構業務重心 商業銀行及投資業務 全資附屬公司專注投資管理業務廣闊的環球業務網絡 豐富的人力信息資源及研究力量 令每個投資者得益 匯豐控股公司 匯豐投資管理 匯豐投資管理是匯豐集團內的環球投資顧問及
6、資產管理機構 匯豐集團轄下管理基金1 3 990億美元包括投資管理服務 私人銀行及其他業務 匯豐投資管理及聯營機構轄下管理基金2 1 821億美元 HSBCMultimanager3 專門性投資機構 獨立投資服務包括挑選投資基金及管理基金中的基金 負責主流環球投資的積極性基金經理 多間公司專注於個別特殊領域 例如計量及結構性產品 地產 其他不同投資 PrivateBanking Corporate InvestmentBankingandMarkets CommercialBanking PersonalFinancialServices 匯豐投資管理服務轄下管理基金2 1 978億美元 As
7、setManagementandotherareas 匯豐投資管理服務的整體架構 由三個獨特領域範疇提供一系列完善的資產管理服務 1 截至2003年12月底 資料每半年更新 2 截至2004年2月底 資料每三個月更新 資產包括匯豐投資管理新增聯營公司HSBCTrinkausCapitalManagement 現時HSBCTrinkaus與集團內其他橘構共同拓展業務及結合部份投資管理業務 Trinkaus於匯豐投資管理集團轄下的資產不會重覆計算 3 HSBCMultimanager Europe 為一間法國註冊公司 在匯豐投資管理內不同管轄地區提供多元化資產管理服務 以名為HSBCMultima
8、nager的獨立部門形式分別設於匯豐投資管理不同機構內運作 以環球角度拓展當地客戶及市場 英國 法國 巴西 美國 阿根廷 台灣 加拿大 澳洲 日本 南非 印度 香港特別行政區 澤西島 阿拉伯聯合酋長國 杜拜 意大利 新加坡 中國 德國 西班牙 以真正的環球實力切合當地客戶所需 瑞典 墨西哥 轄下管理資產的客戶類別 匯豐投資管理在亞洲 數據日期 2003年12月31日 匯豐集團與匯豐投資管理 匯豐投資管理在亞洲歷史最悠久的亞洲基金經理 成立於1973年 最大的香港退休金基金經理最大的香港強積基金基金經理最大的亞洲區保本基金基金經理公認的亞洲投資專家管理全球規模最大的單一境外中國股票基金基金規模1
9、6億美元 2004年2月末 過去一年回報97 1 管理全球規模最大的單一境外印度股票基金基金規模14億美元 2004年2月末 過去一年回報122 2 美國基金業現狀的分析 因此 我們想與諸位一齊分享我們對美國基金業務的一些分析與思考 美國基金業現狀的分析 我們認為中國的基金業的演變可能會在很大程度上與已經在美國發生的情況相類似 我們的判斷是基於 大國效應國土遼闊地區差异顯著內需充足渠道的選擇 總資產 41 190億美元 美國基金業現狀的分析 一 產品與產品提供者 即基金管理公司 數據來源 投資公司協會 6248 6684 7314 7791 8155 8305 8244 8126 美國基金業現
10、狀的分析 一 產品與產品提供者 即基金管理公司 年份 199019941999 199019941999 199019941999 最大5家基金管理公司 最大10家基金管理公司 最大25家基金管理公司 美國基金業現狀的分析 一 產品與產品提供者 即基金管理公司 年份 美國基金業現狀的分析 一 產品與產品提供者 即基金管理公司 小結事實以股票為主過去十年間 最大的10家基金管理公司的市場份額並沒有擴大分析基金管理行業的經濟規模效應的局限性兼併 收購的效率問題 1 1 1進入門檻較低利基 Niche 的存在存在外派解決方案 Outsourcingsolution 對比中國基金業現狀 以股票基金為主
11、規模最大的十家基金管理公司尚未有一家市場佔有率超過10 新公司不斷成立 應充分注重其競爭策略 百萬美國家庭4 69 010 217 322 223 425 830 236 844 448 451 756 354 253 3 美國基金業現狀的分析 二 客戶 年份 19981999200020012002200325歲以下24282332272725至34歲42474950484435至44歲52555860575445至54歲53585960595755至64歲51505454555965歲或以上313432413734 持有基金家庭的年齡分佈 1998年 2003年 美國基金業現狀的分析 二
12、客戶 美國基金業現狀的分析 二 客戶基金已經成為美國家庭的主要投資工具之一根據投資公司協會在1998年所作的調查 一個典型的美國基金投資者是 中產階層44歲左右已婚 且有工作金融資產 不包括房地產 80 000美元年收入57 000美元 美國基金業現狀的分析 二 客戶小結中產階層為主投資目的主要是為了退休 養老年齡集中在35 65歲階段 美國基金業現狀的分析 三 銷售渠道主要的銷售渠道 零售直銷咨詢渠道退休計划基金超市机构銷售 美國基金業現狀的分析 三 銷售渠道零售直銷主要投資者個人投資者交易服務提供者基金公司提供的基金品種自家基金投資者服務投資信息 美國基金業現狀的分析 三 銷售渠道咨詢渠道
13、主要投資者個人投資者交易服務提供者大型證券公司 投資咨詢公司 IFA 商業銀行 保險代理提供的基金品種不同基金公司的大量基金投資者服務投資信息 投資咨詢和建議 通過單個帳戶購買不同基金 美國基金業現狀的分析 三 銷售渠道退休計劃主要投資者退休計劃的參加者交易服務提供者計劃管理人或僱主提供的基金品種由計劃管理人選定的少量基金投資者服務投資信息 美國基金業現狀的分析 三 銷售渠道基金超市主要投資者個人投資者和代表個人投資者的IFA交易服務提供者折扣券商 DiscountedBroker 提供的基金品種不同基金公司的大量基金投資者服務投資信息 通過單個帳戶購買不同基金 美國基金業現狀的分析 三 銷售
14、渠道機構銷售主要投資者信託基金 商業企業 金融機構 養老金 慈善基金交易服務提供者基金公司提供的基金品種自家基金投資者服務投資信息 一般情況下 一家基金公司總會同時採用多種不同銷售渠道 以分散風險 美國基金業現狀的分析 三 銷售渠道 美國基金業現狀的分析 三 銷售渠道小結以個人投資者為主要服務對象咨詢渠道與無咨詢渠道的規模旗鼓相當投資咨詢 建議被視為比低費用更有價值 數據來源 InvestmentCompanyInstitute 美國基金業現狀的分析 四 銷售費用定價 1 股份類別多樣性 股份類別收費方式A類前端收費 按金額遞減 0 5 5 無後端收費12b 1收費 0 25 0 35 B類無
15、前端收費後端收費CDSL按年遞減 5 4 3 2 1 12b 1收費 1 6 7年後 轉換為A類股份C類無前端收費後端收費CDSL 僅第一年 1 12b 1收費 1 未有提供轉換為A類股份 美國基金業現狀的分析 四 銷售費用定價 1 股份類別多樣性 美國基金業現狀的分析 四 銷售費用定價 2 銷售費用費率趨勢分析 股票 債券基金的平均銷售費用1980年 2001年 部份年份 數據來源 InvestmentCompanyInstitute 年份 年份 美國基金業現狀的分析 四 銷售費用定價 3 免佣基金 NoLoadFund 的競爭 Load NoLoad Load NoLoad 年份 年份 美
16、國基金業現狀的分析 四 銷售費用定價小結事實整體銷售費用不斷下降免佣基金 Noloadfund 的競爭 但load依然存在從前 後端費用向12b 1轉變分析客戶願意為銷售渠道的投資服務付費銷售人員的利益與客戶利益漸趨一致 基金資產淨增長率基金數量增長率投資者帳戶增長率 百萬美元 197047 618 136110 690 3121980134 760 9183 56456 12 087 64613 19901 065 190 2690 3 079445 61 947 955412 20006 964 667 0553 8 155164 244 748 546295 美國基金業現狀的分析 五 總結 美國基金業現狀的分析 五 總結基金業高速發展的主要驅動因素主要原因 長時間的牛市 資產淨值上升 新銷售 僱主支持的個人養老金計劃401 k 稅收優惠中產階層的崛起多樣性的銷售渠道低市場進入門檻較為全面的基金法律體系 美國基金業現狀的分析 五 總結 美國給我們的啟示產品 產品提供者多樣化的基金品種 眾多的基金管理公司基金的客戶個人投資者的重要性不同的銷售渠道咨詢渠道v 無咨詢渠道 分別對應不同客
