《精编》信贷业务中财务分析应用技巧

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1、2011年7月28日 信贷业务中财务分析应用技巧 目录一 基本知识点二 财务分析的基本方法三 重要科目的分析及应用四 案例及总结 一 基本知识点资产负债表 利润表和现金流量表是企业财务报表的重要组成部分 也是进行财务分析的主要依据 三表的意义如下 1 资产负债表 反映的是企业在某一时点的资产 负债和所有者权益的状况 2 利润及利润分配表 反映的收入 费用等情况 了解企业生产经营的收益状况和成本耗费情况 3 现金流量表 了解企业现金偿债能力和创现金能力 分析企业的 日子 过得如何 三表是对同一主体的财务状况 经营成果和现金流状况的结构性表述 二 财务分析的方法财务报表比率是财务报表分析重要的辅助

2、工具 掌握基本的财务比率对理解财务报表所揭示的内容有重要的意义 目前常用的财务比率分为四类 即变现能力比率 负债比率 资产周转比率和盈利比率 1 变现能力比率 又称短期偿债能力比率 1 流动比率 流动资产 流动负债一般认为 生产企业合理的最低流动比率是2 该比率只有和同行业平均流动比率 本企业历史的流动比率进行比较 才能知道这个比率是高还是低 2 速动比率 流动资产 存货 流动负债此比率是在流动比率产生出来 原因是在流动资产中存货存在变现速度慢 成本价与市价的差异等情况 由于行业的不同 速动比率会有很大差别 没有统一标准的速动比率 影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力 3 现金流动

3、负债比 经营现金净流入 流动负债真正能用于偿债的是现金流量 通过与同行业对比或与历史数据对比 该比率越高 说明企业偿还流动债务的能力越好的 2 负债比率又称长期偿债能力企业对一笔债务总是负两种责任 一种是本金 另一种是利息 1 资产负债率 负债总额 资产总额该比率通过分析资本结构是否健全合理 从而评价企业的长期偿债能力 2 已获利息倍数 息税前利润 利息费用该比率用以衡量企业偿付借款利息的能力 企业如果没有足够大的息税前利润 利息的支付就会发生困难 自然本金也就难以保证 3 销售现金比 经营现金流入量 销售收入该比率反映每元销售得到的现金量 现金流量的大小也反映了企业偿债能力的大小 3 资产管

4、理比率这是用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率 1 存货周转率 销售成本 平均存货一般来讲 存货周转速度越快 存货的占用水平越低 流动性越强 进而可以提高企业的变现能力 同时该指标的好坏也反映了企业存货的管理水平 2 应收帐款周转率 销售收入 平均应收帐款一般来说 应收帐款周转率越高 平均收现期越短 说明应收帐款的收回越快 4 盈利能力比率所谓盈利能力就是企业赚取利润的能力 1 销售利润率 主营业务利润 销售收入该比率是企业创收的基础 没有足够大的毛利率便不能盈利 2 销售增长率 今年的销售收入 去年的销售收入 去年的销售收入 各项财务指标总体变化一览表 三 涉及主要科目的分析 一 资产

5、负债表相关科目1 货币资金具体指现金 银行存款 其他货币资金 存出保证金等 关注事项 货币资金持有量过高及变动幅度大的原因 例1 某啤酒企业X3 X4年的货币持有量与收入的对比项目X3年末X4年货币资金7160070926短期贷款264019419主营业务收入101072108329关注点 货币持有量高 融资加大 有可能融资后尚未动用 例2 某大宗商品贸易企业X8 X9年的货币持有量与收入的对比项目X8年末X9年末货币资金7346286813应付票据127144102300短期借款430011600主营业务收入270000450000关注点 货币资金持有量与其融资模式的关联度 2 应收帐款企业

6、的经营方式及所处的行业特点 企业的信用政策 决定或影响着应收帐款的规模 收入确认时是形成应收帐款的决定因素 若收入不成立则不构成应收帐款 关注点 应收帐款占总资产或收入的比重较高或变化幅度大的原因 例2 1 2002年长虹年报中披露当年主营业务收入出口收入为554129万元 占当期收入的45 而截至2002年末应收外商 APEX的1年以内的应收款为383005万元 占当期出口额的70 以上 这种情况就应值得关注 例2 2 某纺织品贸易型企业主要财务数据 科目2006年2007年2008年3月应收帐款4208893210320销售收入592387601019272 相关的贸易融资品种 国内保理和

7、国内发票融资属于销售端融资 基于境内销售商品 提供服务或其他原因所产生的应收账款配套的融资服务 其中国内保理分为有追索权和无追索权 对于有追索权的国内保理报表上反映为 货币资金 和 短期借款 同时增加 例2 3 某大型印刷品生产制造企业 主要为知名香烟和名酒生产外包装 主要财务数据如下 X8年X9年应收帐款3400170短期借款2000028075销售收入4640547000 3 其他应收款该科目用来核算企业应收的各种赔款 保证金等 但由于企业对其他应收款项目的运用并不规范 致使其他应收款包含了较多的不规范行为如抽逃资本金 少列支出 关联方资金往来等 尤其是对其他应收款余额超过应收帐款 占流动

8、资产比重较大时 应对其他应收款的债权质量进行分析 关注点 金额大且占比高的原因及质量 例3 1 某酒店近三年的主要财务数据如下项目2003年2004年2005年其他应收款234563871137165短期借款70001633022285例3 2 某服装生产企业的主要财务如下 科目200520062007200807其他应收款2 3904 3234 67912 141主营收入53 68069 71788 28452 640 4 存货存货的变化情况会间接反映出企业的销售状况 从而对企业以后的销售情况作出较为准确的判断 主要内容为原材料 半成品 产成品或发出商品 关注点 存货大幅增长的原因及质量状况

9、 扩展点 了解其采购模式 配套相应的融资品种 例4 1 某电线电缆生产企业主要财务数据 科目2006年2007年2008年2009年9月存货23602232771687051179销售收入38亿45亿44亿18亿例4 2 某家具制造企业科目200520062007200809销售收入33 65336 86435 29321 793存货5 6018 79811 80712 703存货周转率3 454 842 43 相关的贸易融资品种 商品融资或未来货权项下的商品融资 两者区别是前者为 先货后款 后者为 先款后货 特点是引入了第三方监管 兼第一还款来源和第二还款来源的特点 例4 3 某钢铁贸易企业

10、主要财务数据 科目2008年2009年10月存货735718159销售收入5200048000 除此之外 针对存货部分还涉及到信用证及项下融资的财务核算特点 1 开证和开票报表反映在 应付票据 应付帐款 应付信用证项下的款项 2 开证项下的融资如买方融资 进口押汇等报表直接反映在 短期借款 中 5 长期投资企业持有不准备变现的 因对外出让资产而形成的股权或债权 尤其在长期投资占总资产较大比重 或投资收益占利润总额比重较大时应对其质量状况进行分析 关注点 从投资项目 投资对象 金额来分析 在分析 通常与 投资收益 长期投资减值准备 应收股利 收到投资所产生的股利和利息 对外投资所支付的现金 相结

11、合 扩展点 根据收益判断是否适应作收益权项下的融资产品 或了解集团资金管理的特点 成本法与权益法核算的特点 主要是与持股比例相关 其中 1 企业对子公司投资 日常会计实务应采用成本法核算 编制合并财务报表时调整为权益法 2 成本法下 被投资单位宣告分派的现金股利或利润 确认为投资收益 相关的报表特点 即长期投资大 主营业务收入低 盈利主要来自投资收益 6 投资性房地产 1 核算范围 已出租的土地使用权 持有并准备增值后转让的土地使用权 已出租的建筑物 2 计量方法 如以公允价值核算 投资性房地产不计提折旧和摊销 其价值变动计入当期损益 即公允价值变动损益 审核要点 归类是否正确 公允价值如何取

12、得 对当期收益的影响 在分析该科目时应与损益法中 公允价值变动损益 相结合等 同时新会计准则规定已采用公允价值模式计量的投资性房地产不得从公允价值模式改为成本模式 7 固定资产一般而言 固定资产在生产企业总资产中所占的比重较高 生产企业年产量往往与固定资产规模紧密相联的 关注点 固定资产规模与销售是否匹配 新增投资有无产生效益 融资结构是否合理 融资是否过度等 例 某生产企业近三年收入与固定资产对应一览表科目2002年2003年增减率2004年增减率固定资产4215574436 27 20063249 29 主营收入210477471626124 07 409314 13 21 融资租赁项下的

13、融资 通用的是采用实际利率法核算 计算过程较复杂 反映在报表的特点即是长期应付款和固定资产同时增加 若涉及银行融资在内 反映在报表上就是长期借款和固定资产同时增加 8 长短期借款一般情况下 企业融资金额应与自身的规模相匹配 一旦融资余额超过企业所承受的范围 易加大企业的财务风险 从而最终导致破产 关注点 与收入的匹配性 融资的合理性和构成特点 例8 某上市公司05 06年9月末的数据项目05年06年9月短期借款5075969555长期借款70707主营业务收入162615108940注 借款人基本面尚可 可持续能力和市场竞争力强 可适当转换融资结构 尽量以最短的融资品种代替 加速资金流转速度

14、防止融资大额长期铺底占用 9 其他应付和长期应付款关注点 大额或占比偏重的原因等 10 实收资本和资本公积关注点 实收资本是否到位 增资的形式及资本公积大额变动及来源是否合理 案例 某玩具生产企业科目20062007200805资产总额9 04226 55932 546流动资产2 9569 24413 249无形资产08 0008 000所有者权益2 00914 96918 968资产负债率78 44 42 11 收入和成本收入结构分析 了解产品的市场竞争力和毛利空间 某大型家电企业的主要财务数据 项目2004年2005年2006年产品销售收入409314449390445498其中 内销产品

15、收入12055815000991239内销产品成本9410015241376936内销毛利率21 95 1 60 15 68 外销产品收入288756299381354258外销毛利率6 5 10 3 11 4 案例 某化工产品生产企业科目2007200806主营业务收入118 11764 783主营业务利润956208财务费用 1 771 1 888汇兑损失 2 549 1 888利润总额 832545 12 经营 投资 筹资现金收入支出关注点 通过分析投资 筹资 经营三者现金收入支出占比情况 了解企业的经营方式 目前所处的发展阶段 未来发展的状况等 案例 某家具制造企业科目20052006

16、2007200809长期投资3 3864 3208 3208 720固定资产10 21916 29523 84026 062短期借款4 9855 91212 28214 495现金净流量5175451 461经营净流量5 2074 5623 759投资净流量 7 347 6 008 12 524筹资净流量2 6572 95510 226 13 合并报表 1 母公司数据与合并数据同时列示 2 母公司非100 持股情况下 资产负债表会有少数股东权益 损益表中会有少数股东收益 3 实收资本合并后数据与母公司数一致等 案例 某大型家电设备生产企业集团汇总和合并对比 四 案例分析 案例1 某贸易公司近几年主要经营数据如下 单位 万元 背景资料 该司专门向某大型钢铁厂供应铁矿石 两司签订有长期供货协议 结算方式采用银票或现金 结算周期为6个月 案例2 某生产制造企业的主要财务数据 背景资料 本报表为合并报表 本部下属有多个化工生产和销售公司 特点如下 1 大宗采购方面 规定各子公司采购物资金额的上限 超上限的采购必须按流程进行申请 审批后方可与供应商签订合同 2 国外采购货款方面 子公司需上报母公