《精编》现金流量表解读

《《精编》现金流量表解读》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《精编》现金流量表解读（67页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、第5章现金流量表解读 现金流量表反映了企业在一定期间内现金的流入 流出情况 揭示了企业获取和运用现金的能力 对现金流量表的分析不仅可以评价企业获取现金的能力 并且使得偿债能力和收益能力的评价更加全面 5 1现金流量表概述 5 1 1现金流量表的概念和作用现金流量表是反映企业一定期间内现金和现金等价物的流入和流出情况的会计报表 1 能够说明企业一定时期内现金流入和流出的原因 从而有利于分析和评价企业经营 投资和筹资活动的有效性 2 能够说明企业的偿债能力和支付能力 3 能够分析企业未来获取现金的能力 4 有助于分析企业收益质量 5 1 2现金流量表的预警作用 现金流量表与资产负债表和利润表的一个

2、重要区别在于编制基础不同 资产负债表和利润表中的会计要素是按照应计制 权责发生制 确认的 而现金流量表中的现金流量是以现金的实际流入 流出为基础确认的 或者说 现金流量表采用的是收付实现制 在应计制下 公司管理人员可能主观歪曲一些重要的会计指标 而现金流量表采用收付实现制 侧重于实际数量和时机 现金存量的增减以及现金流量的流向均以实际发生为基础 现金流相关的指标 如现金存量 经营现金流量 净现金流 现金流入流出比率 现金增加比率等 能够直接与银行等金融机构的对账单对照 客观上保证了指标的真实性 一定程度上克服了盈余管理甚至会计报表粉饰等不良会计行为的影响 能更真实地体现公司财务状况 成为更好的

3、业绩衡量标准 5 1 3现金流量表的格式及结构特征 5 1 4现金流量表分析的程序及内容 进行现金流量表分析 根本目的在于判断企业现金流量的质量 所谓现金流量的质量就是企业的现金能够按照企业的预期目标进行流转的质量 具有良好质量的现金流量应当具有如下特征 第一 企业现金流量的状态体现了企业发展战略的要求 第二 在稳定发展阶段 企业经营活动的现金流量应当与企业经营活动所对应的利润有一定的对应关系 并能够为企业的扩张提供支持 考察现金流量的质量应从多方面入手 为此 解读现金流量表可以采用以下分析程序 一 总量分析 二 重点项目分析 三 对现金流量表附注进行分析以下分三节分别介绍上述现金流量表分析的

4、内容和方法 5 2现金流量总量分析 5 2 1现金流量总量的合理性分析 一 现金流量与资产总额的配比性 二 各类活动产生的现金流量质量分析1 经营活动产生的现金流量质量分析一般来说 当企业经营活动的净现金流量为正数时 表明企业所生产的产品适销对路 市场占有率高 销售回款能力较强 同时企业的付现成本 费用控制在较适宜的水平上 反之 若企业经营活动的净现金流量为负数 一般说明企业所生产的产品则销路不畅 回款能力较差 或者成本 费用控制水平较差 付现数额就较大 但也要辩证地看待经营活动现金流量为负数的情况 即使经营活动产生的现金流量大于零 也还需要做进一步的分析 1 经营活动产生的现金流量大于零 但

5、不足以补偿当期的非现金消耗性成本 这意味着企业通过正常的商品购 产 销所带来的现金流入量 能够支付因经营活动而引起的货币流出 但没有余力补偿一部分当期的非现金消耗性成本 如固定资产折旧等 如果这种状态持续下去 从长期来看 企业经营活动产生的现金流量 不可能维持企业经营活动的货币 简单再生产 因此 如果企业在正常的生产经营期间持续出现这种状态 对企业经营活动现金流量的质量仍然不能给予较高评价 2 经营活动产生的现金流量大于零 并在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余这意味着企业通过正常的商品购 产 销所带来的现金流入量 不但能够支付因经营活动而引起的货币流出 补偿全部当期的非现金消耗性成本 而且

6、还有余力为企业的投资等活动提供现金流量的支持 应该说 在这种状态下 企业经营活动产生的现金流量已经处于良好的运转状态 如果这种状态持续下去 则企业经营活动产生的现金流量将对企业经营活动的稳定与发展 企业投资规模的扩大起到重要的促进作用 从上面的分析可以看出 企业经营活动产生的现金流量 仅仅大于零是不够的 企业经营活动产生的现金流量要想对企业作出较大贡献 必须在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余的状态下运行 2 投资活动产生的现金流量质量分析一般来说 投资活动的净现金流量为负数 则表明企业扩大再生产的能力较强 产业及产品结构有所调整 参与资本市场运作 实施股权及债权投资能力较强 反之 则表明企

7、业资本运作收效显著 投资回报及变现能力较强 如果大额变卖固定资产 则表明企业产业 产品结构将有所调整 或者未来的生产能力将受到严重影响 已经陷入深度的债务危机之中 企业投资活动的现金流出量 有的需要由经营活动的现金流入量来补偿 例如 企业的固定资产 无形资产购建支出 将由未来使用有关固定资产和无形资产会计期间的经营活动的现金流入量来补偿 因此 即使在一定时期内企业投资活动产生的现金净流量小于零 也不能对投资活动产生的现金流量的质量简单做出否定的评价 面对投资活动产生的现金净流量小于零的企业 首先应当考虑的是 企业的投资活动是否符合企业的长期规划和短期计划 是否满足企业经营活动发展和企业扩张的内

8、在需要 3 筹资活动产生的现金流量质量分析筹资活动的现金流量反映了企业的融资能力和融资政策 一般来说 筹资活动的净现金流量为正数 则表明企业通过银行及资本市场的筹资能力较强 但应密切关注资金的使用效果 防止未来无法支付到期的负债本息而陷入债务危机 反之 则表明企业自身资金周转已经进入良性循环阶段 企业债务负担已经减轻 经济效益趋于增强 或者银行信誉已经丧失 未来资金周转将更趋紧张 分析企业筹资活动产生的现金流量大于零是否正常 关键要看企业的筹资活动是否已纳入企业的发展规划 是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动行为还是因投资活动和经营活动的现金流出失控不得已而为之的被动行为 5 2 2现

9、金流量趋势分析 对现金流量进行趋势分析的目的在于考察现金流量的变化过程 具体做法是 分解现金净增加额 按照类别 经营活动 投资活动 筹资活动 对现金流量的变化结果 期末与期初 进行分解 分别考察其增减变化趋势 对现金流量的变化结果 不论出现哪种情况 均不能简单地得出企业现金流动状况 好转 恶化 或 维持不变 与期初比 的结果 因为期末与期初数量的简单对比 并不足以说明更多的财务状况问题 要揭示现金状况的变动原因 只有分析各因素对现金流量的影响 在分析各因素引起的现金流量时 需要分清哪些是预算或计划中已安排的 哪些是因偶发性原因而引起的 并对实际与预算 计划 的差异进行分析 5 2 3现金流量构

10、成分析 1 现金流入结构分析某项活动现金流入比重 该项引起的现金流入量 现金流入总量 100 企业不可能长期依靠投资活动现金流入和筹资活动现金流入维持和发展 厚实的内部积累才是企业发展的基础 良好的经营活动现金流入才能增强企业的盈利能力 满足长短期负债的偿还需要 使企业保持良好的财务状况 因此 经营活动的净现金流入占总现金来源的比重越高 则表明企业的财务基础越稳定 支付能力越强 2 现金流出结构分析某项活动现金流出比重 该项引起的现金流出量 现金流出总量 100 一般来说 经营活动的现金流出具有稳定性 在公司正常的经营活动中 现金流出的各期变化幅度通常不会太大 如出现较大变动 则需要进一步寻找

11、原因 但投资和筹资活动的现金支出则可能起伏不定 因此 分析公司的现金流出结构很难采用一个统一标准 而只能通过分析不同的现金流出结构 来了解公司的发展战略 3 现金净增加额结构分析某项活动现金净增加额比重 该项引起的现金流量净额 现金及现金等价物净增加额 100 一个正常经营的企业 现金及现金等价物净增加额应主要来源于经营活动 因为只有经营活动导致的现金净增加才是企业利润的真正来源 某一特定情况下 企业筹资活动或许成为现金增加的主要来源 但这种情况是不可能长久的 同样 企业也不可能以靠变卖长期资产等投资活动现金的增加来满足现金需求 这同样只能是暂时的 清华同方案例分析 5 3现金流量表重要项目分

12、析 5 3 1经营活动产生的现金流量分析 一 经营活动现金流入项目分析1 销售商品 提供劳务收到的现金此项目为经营活动的现金流入的绝大部分 经营活动所得现金的多少直接决定了企业取得现金流量的能力的大小 这部分数额较多是正常的 反之 要严加关注 将该项目与利润表中的营业收入总额相对比 可以判断企业销售收现率的情况 对于收现率的分析必须结合企业的营销政策进行 不能贸然下结论 案例5 3蓝田股份 600709 2000年年报现金流量表中 销售商品 提供劳务收到的现金 为20 4亿 利润表中的 主营业务收入 为18 4亿元 但与此同时 1999年5月 2000年5月和2001年4月 蓝田股份三次提出配

13、股申请 一方面 销售商品 提供劳务收到的现金如此之巨 另一方面却不断提出新的筹资申请 该公司到底是有钱还是没钱呢 这不能不令人生疑 2 收到的税费返还 此项目通常数额不大 甚至很多企业该项目数为零 只有外贸出口型企业 国家财政扶持领域的企业或地方政府支持的上市公司才有可能涉及 对该项目的分析应当与企业的营业收入相结合 因为大多数税费返还都与企业的营业收入相关 应当注意该项目是否与营业收入相配比 有些企业虚构收入 但现金流量表中却又没有收到必要的税费返还 对此应引起关注 银广夏曾发布公告称 其子公司天津广夏在1999 2000年度向德国诚信公司出口萃取产品达5610马克 约2 2亿元人民币 1

14、8亿马克 约7 2亿元人民币 天津广夏因此在1999年创造的利润占银广夏的75 以上 2000年更是几乎囊括了银广夏的全部利润 如果天津广夏真有如此大的出口量 按照现行税法 应向有关部门办理至少几千万的出口退税 并在财务报表上体现出来 但事实是 在银广夏的年报里根本找不到出口退税的项目 财经 记者从天津进出口退税分局查实 天津广夏从未办理过出口退税 最后 财经 记者在天津海关查到了最关键的证据 天津广夏1999年度出口额仅480万美元 2000年度更是只有3万美元 这表明其所宣称的1999年出口5610马克 2000年出口1 8亿马克的说法纯属编造 银广夏在过去两年间创造的 巨额利润 神话 完

15、全是一个骗局 二 经营活动现金流出项目分析 1 购买商品 接受劳务支付的现金 1 它为经营活动的现金流出的绝大部分 该部分数额较多是正常的 但要与企业的生产经营规模 资产总额或流动资产 相适应 将其与利润表中的主营业务成本相比较 可以判断企业购买商品付现率的情况 2 它与销售商品 提供劳务收到的现金配比 一般而言 本项目小于后者是正常的 2 支付给职工以及为职工支付的现金 1 将其与企业历史水平比较 很多企业单从工资费用看 人工费用在成本中并没有特别大的比重 但实际上 支付给职工以及为职工支付的现金的数额在这几年增长相当快 远远超过工资费用的增长幅度 2 将其与行业水平配比 以此衡量企业在人力

16、资源管理方面的水平 3 将其与职工人数配比 分析人均工资水平是否正常 特别注意企业为了操纵利润故意压低人工费用的造假行为 2001年8月24日 证券时报 刊发了一篇名为 五问蓝田股份 的文章 其中提到这样一个疑点 从现金流量表 支付给职工以及为职工支付的现金 栏中看出 2000年度该公司职工工资支出为2256万元 以13000个职工计 人均每月收入仅144 5元 2001年上半年人均收入为185元 如此低廉的收入水平 对于员工30 以上为大专水平的蓝田股份职工 对于历年业绩如此优异的蓝田股份而言 合乎情理吗 3 支付的各项税费 企业支付的各项税费应当与其生产经营规模相适应 将支付的各项税费项目与利润表的营业税金及附加和所得税项目进行比较 借此对企业报告年度的相关税费支付状况做出判断 5 3 2投资活动产生的现金流量 一 投资活动现金流入项目分析1 收回投资所收到的现金本项目一般没有数额 或金额较小 如果金额较大 属于企业重大资产转移行为 此时应与会计报表附注披露的相关信息联系 衡量投资的账面价值与收回现金之间的差额 考察其合理性 2 取得投资收益收到的现金 该项目反映企业除现金等价物以