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1、印刷企业的上市与资本运作 小组成员 陈健 吴鹏 宋正挺 陈扬 印刷企业的上市与资本运作 上市与企业上市 上市对印刷企业发展的有利影响 上市对印刷企业发展的不利影响 印刷企业并购的背景 印刷企业并购的原因 Contents 上市与企业上市 上市 企业上市 上市即首次公开募股 InitialPublicOfferings IPO 指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票 以期募集用于企业发展资金的过程 当大量投资者认购新股时 需要以抽签形式分配股票 又称为抽新股 认购的投资者期望可以用高于认购价的价格售出 企业上市指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式 IPO新股定价过程分为两部分 首先是
2、通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值 其次是通过选择合适的发行方式来体现市场的供求 并最终确定价格 案例分析 厦门合兴包装印刷股份有限公司 福建鸿博印刷股份有限公司 厦门安妮纸业股份有限公司 案例分析 1 福建鸿博印刷股份有限公司 2011 2010 6 444 78 40 414 78 7 298 75 5 684 63 28 212 18 6 323 45 公司上市后经营情况 营业利润 营业收入 利润总额 福建鸿博印刷股份有限公司 单位 万元 13 37 15 42 43 25 福建鸿博印刷股份有限公司 营业收入 利润总额 营业利润 主要会计数据及财务指标变动情况2011比上年增减幅度
3、 案例分析 2 厦门合兴包装印刷股份有限公司 厦门合兴包装印刷股份有限公司 该公司2010经审计总资产18 787 13万元 净资产8 584 27万元 资产负债率 54 31 2010年实现营业收入19 712 06万元 营业利润1 904 09万元 净利润1 721 09万元 财务及经营状况 截止2011年6月30日 该公司总资产20 020 12万元 净资产9 025 89万元 资产负债率 54 92 2011年1 6月份实现营业收入9 175 14万元 营业利润422 23万元 净利润441 62万元 案例分析 3 厦门安妮纸业印刷股份有限公司 厦门安妮纸业股份有限公司 2011年比上
4、年增减 营业总收入 元 营业利润 元 利润总额 元 基本每股收益 元 股 平均净资产收益率 通过以上案例分析讨论 印刷企业上市对印刷企业发展有哪些影响 对印刷企业发展的有利影响 利用股票收购其他公司 有利于股东兑换投资资本 01 02 03 通过股票上市得到的资金是不必在一定限期内偿还的 这些资金能够立即改善公司的资本结构 这样就可以允许公司借利息较低的贷款 如果新股上市获得很大成功 以后在市场上的走势也非常之强 那么公司就有可能今后以更好的价格增发股票 改善财政状况 提高公司声望 ClicktoaddTextClicktoaddTextClicktoaddTextClicktoaddText
5、 提高公司声望 投资者会根据好坏两方面的消息才做出决定 如果一个上市公司经营完善 充满希望 那么这个公司就会有第一流的声誉 这会为公司提供各种各样不可估量的好处 如果一个公司的商标和产品名声在外 不仅仅投资者注意到 消费者和其他企业也会乐意和这样的公司做生意 公开上市可以帮助公司提高其在社会上的知名度 通过新闻发布会和其他公众渠道以及公司股票每日在股票市场上的表现 商业界 投资者 新闻界甚至一般大众都会注意到你的公司 利用股票激励员工 公司常常会通过认股权或股本性质的得利来吸引高质量的员工 这些安排往往会使员工对企业有一种主人翁的责任感 因为他们能够从公司的发展中得利 上市公司股票对于员工有更
6、大的吸引力 因为股票市场能够独立地确定股票价格从而保证了员工利益的兑现 利用股票来收购其他公司 上市公司通常通过其股票 而不是付现金 的形式来购买其他公司 如果你的公司在股市上公开交易 那么其他公司的股东在出售股份时会乐意接受你的股票以代替现金 股票市场上的频繁买进卖出为这些股东提供了灵活性 需要时 他们可以很容易地出卖股票 或用股票做抵押来借贷 股票市场也会使估计股份价格方便许多 如果你的公司是非上市公司 那么你必须自己估价 并且希望买方同意你的估算 如果他们不同意 你就必须讨价还价来确定一个双方都能接受的 公平 价钱 这样的价钱很有可能低于你公司的实际价值 然而 如果股票公开交易 公司的价
7、值则由股票的市场价格来决定 其他影响 可以推动企业建立规范的经营管理机制 完善公司治理结构 不断提高运行质量 公司取得上市地位 有助于提高自身信用状况 增强金融机构对企业的信心 使公司在银行信贷等业务方面获得便利 其他影响 股票的上市流通扩大了股东基础 使股票有较高的买卖流通量 股票的自由买卖也可使股东在一定条件下较为便利地兑现投资资本 对印刷企业发展的不利影响 股权稀释 减少控股权 上市的成本和费用较高 经常会产生股东败诉 信息披露使财务状况公开化 公司面临严格的审查 高级管理人员将承担更多的责任 印刷企业并购 外文局与界龙战略合作 企业并购 企业并购 MergersandAcquisiti
8、ons M A 包括兼并和收购两层含义 两种方式 国际上习惯将兼并和收购合在一起使用 统称为M A 在我国称为并购 即企业之间的兼并与收购行为 是企业法人在平等自愿 等价有偿基础上 以一定的经济方式取得其他法人产权的行为 是企业进行资本运作和经营的一种主要形式 企业并购主要包括公司合并 资产收购 股权收购三种形式 2011年12月 2008年9月 2008年7月 2008年3月 收购安徽安泰49 的股权 收购完成后 公司持有安徽安泰100 股权 通过中华烟草完成对中丰田60 的股权收购 收购天外绿包29 股权 深圳劲嘉 2012年9月 收购江苏顺泰包装印刷科技49 股权 收购江西丰彩丽印刷包装
9、有限公司52 股权 案例思考 深圳劲嘉一系列股权收购的背景及原因 分析 烟标行业方面 公司自身方面 分析 烟标行业方面 一是烟标行业平稳发展 高端产品增长较快 我国烟标行业是伴随着卷烟行业的发展而不断成长起来的 随着卷烟企业生产要求的不断精细化 产品精美化 我国烟标行业的制造技术 生产工艺水平将不断提高 市场规模将持续稳定增长 另外由于卷烟产品结构的调整导致了中高档卷烟产量快速增长 从而造成高端产品增长较快 二是烟标生产厂商的竞争将加剧 并购将成为行业发展的主题 未来随着 卷烟上水平 等行业政策的实施 香烟品牌数量将会继续减少 产品不断向中高端聚集 对烟标的要求将不断提高 同时中烟总公司在全行
10、业中广泛推行 招标对标 制度 规范烟标采购流程 将进一步加剧烟标企业的市场竞争 挤压中小型烟标生产企业的生存空间 提高烟标行业的市场集中度 分析 2 4 1 公司自身方面 公司作为国内烟标行业的龙头企业 目前在江苏省内的高端产品的占比相对较低 虽然拥有当地市场份额的7 但产品多为中低端产品 产品毛利水平不高 具有提升产品结构的强烈愿望 收购后将在一定程度上提高劲嘉股份在高端烟标市场的占有率 本次收购是公司积极推进公司并购战略实施的重要步骤之一 是公司发挥综合竞争实力 继续保持在烟标行业的领先地位 做大 做强 做精烟标主营业务 充分发挥公司在市场 技术 设计 生产规模方面协同效应的具体表现 其他
11、案例 2008年8月2日 中国印刷集团公司所属中印集团文化有限责任公司在北京开设的第一家图书零售店 中印书店 车公庄店 隆重开业 中国外文局与上海界龙实业集团建战略合作关系 小结 印刷企业并购的背景 印刷行业 印企无疑是印刷发展的基础 但是 近年来 不管是我国还是外国 印刷企业都在经历在 变革 特别是中小型企业 由于受到国际经济的影响 在资金上的短缺 直接导致这些印刷倒闭或者合并重组 小结 印刷企业并购的原因 近年来 印刷业的并购和重组现象屡见不鲜 经济危机的爆发更是对印刷企业的并购和重组交易起到了推波助澜的作用 在经济危机中 很多中小印刷企业都遭遇了破产的厄运 即便是一些能够勉强维持经营的大型印刷企业 也遇到了订单不足及资金流通不畅等显示问题 随着新一年的开始及各国逐渐走出经济危机的阴影 有远见的企业家也开始重新思考企业的未来发展之路 有声誉而经济实力较差的企业想通过与大企业的合并缓解自身的财务压力并赢得更多的周转资金 而实力雄厚而业务单一的大企业则希望借助小企业的技术优势和客户资源扩大自己的产品和市场范围 进而提升企业的品牌形象和竞争力 所以 合并和重组对这两类企业来说无疑是一个最佳的解决方案 ThankYou
