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1、 行业分析 电力行业深 度分析报告 目录 一 电力产业整体经营状况分析 2 1 电力产业与国民经济发展的关系 2 2 电网运行状况分析 6 3 电网建设情况 7 4 电力产业投融资分析 10 二 电力产业供需状况分析 15 1 电力产业供给增长情况与供给结构分析 15 2 国内电力市场需求的结构状况 16 3 对当前缺电形势及原因分析 18 4 电力产业需求预测 21 三 产业景气分析 27 1 景气指数变化特点分析 27 2 景气指数走势预测分析 28 四 电力产业竞争及价格变动状况分析 30 1 电力产业竞争情况 30 2 国际竞争者的进出状况 31 3 影响价格变化的主要因素分析 32
2、4 电力价格变化趋势分析 40 五 电力产业的区域市场发展分析 43 1 产业供求的区域性特征 43 2 产业效益的区域性特征分析 44 3 电力产业与区域经济的互动性 44 六 电力产业业管理的法律框架和监管体制 46 1 电力产业的法律框架 46 2 电力政策的制定和实施 46 3 市场运行监管 46 4 电力产业发展的重大政策和监管 47 七 电力产业的企业结构 49 1 企业所有制结构及效益状况 49 2 企业规模结构及效益状况 51 3 五大集团的基本状况 52 4 主要的电力合资企业 61 附表 图 1 近几年电力弹性系数变动图 6 图 2 电力基建和技改投资规模变化趋势图 13
3、图 3 九五 期间电力基建资金来源结构 15 图 478 年以来发电量增长率图 17 图 51990 年以来火力 水力发电占全部发电比重变化图 17 图 61990 年以来火力 水力装机容量占全部装机容量比重变化图 18 图 71990 年以来我国电力需求与经济增长的变化 25 图 8 电力产业增长景气运行图 28 图 9 电力产业主要产品生产景气指数运行图 29 图 10 电力产业效益景气指数运行图 29 图 11 电力产业投资情况运行图 29 图 12 电力产业的景气指数走势预测图 30 图 13 国网公司系统上网电价走势预测图 含税 40 图 14 国网公司系统平均输配电价走势预测图 含
4、税 41 图 15 国网公司系统销售电价走势预测图 含税 41 图 16 各地区电力销售收入的增长速度及对行业收入增长贡献 43 图 17 各地区电力利润的同比增长速度及对全行业利润增长的贡献 43 图 18 各地区电力资产的同比增长速度及对全行业资产增长的贡献 43 图 19 电力利润占工业利润比重及对地区工业利润增长的贡献 45 图 20 各地区电力产业销售毛利润率与销售利润率 45 表索引 表 1 2003 年各电网发受电情况表 8 表 2 2003 年各电网最高发电负荷与最高用电负荷情况 8 表 3 2003 年国家电网公司系统新增能力 9 表 4 近几年电力产业投资情况及 2004
5、年预测 13 表 5 1985 年以来电力基建资金来源情况 13 表 6 2002 年全社会用电分类 18 表 7 2003 年主要电网用电量及增长率 18 表 8 1999 年各国电力需求弹性 23 表 9 1980 年以来中国经济增长与电力需求变化 23 表 10 2005 年至 2020 年的电力需求预测 24 表 11 各行业单位产值电耗系数 25 表 12 生产用电需求预测 25 表 13 电力需求预测 26 表 14 2003 年销售收入过 500 亿元的前 6 个省份的集中度指标 41 表 15 各地区电力产业经济效益对比 42 表 16 2003 年不同规模火电企业亏损面 47
6、 表 17 2003 年不同所有制性质电力企业亏损面 48 表 18 不同所有制企业规模及效益指标 48 表 19 不同规模企业规模及效益指标 49 表 20 新成立的发电集团基本情况一览表 51 表 21 部分合资电厂一览 59 一 电力产业整体经营状况分析 1 电力产业与国民经济发展的关系 电力产业是国民经济中具有先行性的重要基础性产业 我国近几年经济发展的实践也 证明 电力发展必须与国民经济发展相适应的规律 客观上要求电力要 适度超前发展 电力产业的基础性地位 决定了电力发展的最终目的是 满足经济发展和人民生活的需要 经济发展和电力发展都有周期性 电 力项目从规划设计到投产运行需要一个较
7、长的过程 因此 只有超前发展 使电力系统具 有必要的备用容量和足够的输配电能力 才能满足经济发展的需要 由于对我国经济发展 趋势和发展阶段判断的失误 前几年经济紧缩时期 较大幅度的减少了对电力产业的投入 电力产业需要适当超前发展的原则没有得到很好的体现 结果导致了 2003 年以及今年以来 较严重的用电短缺 2003 年 全国有 22 个省 市 自治区 电网出现了拉闸限电的现象 电力供应紧缺局面加剧 在一定程度上影响了国民经济的健康发展 从国民经济和社会发 展的态势来看 在今后相当长的时期内 我国电力需求仍将会保持较高的增长速度 缺电 问题还会不时呈现 电力产业与国民经济的关系极为密切 具体表
8、现为发电量增长率和 GDP 增长率高度正 相关 从图 1 来看 自 2000 年以来 电力弹性系数已经连续 4 年超过了 1 2003 年发电 量增长 15 3 GDP 增长为 9 1 则电力弹性系数高达 1 68 我国电 力弹性系数超过 1 实际上已经处于一种较为稳定的状态 从九十年代的 小于 1 变成了大于 1 这实际上反映了一种增长结构的变化 这种变化就 是产业结构的升级和城市化进程的加快导致了对电力需求更快的增长 电力弹性系数的明 显上升 体现了在新一轮高增长周期中市场主导下结构升级的特征 是一个工业发展由轻 电力需要适度超前发展 电力弹性系数的上升 反应 了增长结构的变化 纺工业主导
9、的阶段转变为由重化工业的新阶段 我国自 2001 年以来的这一轮经济增长 重 化工业时代的到来已经初露端倪 重化工业对经济增长的贡献率显著上升 由此必然带动 对电力的更快的需求 所谓重化工业泛指生产资料的生产 包括能源 机械制造 电子 化学 冶金及建筑材料等工业 现代意义的重化工业是资金和知识含量都较高的基础原材 料产业 还包括电力 石化 冶炼 重型机械 汽车 修造船等 产品市场覆盖面广 为 国民经济各产业部门提供生产手段和装备 被誉为一个地区经济的 脊梁 也是一个国家 国民经济实现现代化的强大物质基础 在这一阶段重化工业是经济发展的主导产业 而这 些又是电能消耗大户 电力需求的较快增长另一个
10、方面的原因是城市化水平的提高 根据世界银行 1998 年 世界发展指数 所提供的 1996 年美元价格计算结果 人均 1000 1500 美元时 城市化 率在 30 40 之间 2002 年我国城镇化率已达 37 3 进入了快速发展期 城市规模 迅速扩张 城市化进程是一项规模大 持续时间长的社会系统工程 城市化进程本身所具 有的聚积效应 正在给经济发展提供一个新的产业领域和活动空间 提供一个新的资源要 素重组的机会 这会进一步刺激对电力的需求 由于工业化进程中的重化工业的发展和城市化进程要维持一段较长的时间 因此 可 以预计 今后较长一段时期内 电力弹性系数即使在经济周期的下降阶段有所回落 但
11、也 基本上会维持在 1 2 以上的水平 根据 1950 1986 年世界各主要工业发达国家电力消费弹性系数的变化情况来看 这 些国家在相当一段时期的电力消费弹性系数也都是大于 1 的 从 20 世纪 80 年代后期开始 一些工业化国家出现了电力消费弹性系数小于 1 的情 况 根据世界各主要工业发达国家的经验 我们可以得出一个关于电力 消费弹性系数的变化情况的一般性结论 不同的经济发展时期 产业结构变动的趋势以及 不同的经济发展时期 电力 消费弹性系数各不相同 居民生活用电水平不同 会导致不同时期的电力消费弹性系数各不相同 在重工业化时期 电力弹性系数一般大于 1 高加工化的时期将减小 但由于居
12、民生活用电水平的迅速提高 也会使得该系数大于 1 进入工业化后期 电力消费弹性系数一般小于 1 图 1 近几年电力弹性系数变动图 电力弹性系数主要是从电力生产的角度来看电力发展速度与国民经济的关系 但是 电力生产仍然具有较强的竞争性 而电网则更具有自然垄断性 电网的 输配电能力决定了电力能否及时 安全地到达终端用户 近年来 国家 在加大电源建设的同时 也加强了电网建设 但是 由于电网建设不足 是多年以来形成的历史现象 电网更有可能成为制约经济发展的 瓶颈 我国电网建设的 任务依然相当艰巨 电网的建设和发展 需要有适当的终端销售电价水平和合理的电价结构 目前 我国 的电价水平和电价结构不够合理
13、影响了电网系统的盈利水平和投资能力 为促进电力工 业的持续发展 使之更好地服务于全面建设小康社会的目标 有必要在电网运行新体制的 基础上 理顺输配电价 加强电网建设 为保证发电企业生产的电力能够通过电网及时有效地保证经济发展的需要 我国电网 建设中需要解决以下三个方面的问题 1 保证电力系统稳定运行 必须维持电源和电网之间适当的资产比例关系 电力系统主要由发电电源 输配电网和用电设备三大部分构成 其中电网与电源建设 是电力系统建设互相关联 不可分割的两个方面 两者间维持一个适当的比例关系是电力 系统稳定运行的必要条件 如果比例不当 电力系统的稳定运行将受到严重影响 电源建 电网更有可能成为制约
14、经济 发展的 瓶颈 设投资不足 则会因供求不平衡等因素而导致拉闸 跳闸现象频繁发生 影响电力系统稳 定运行 电网建设不足 则不仅会因电网结构不合理 电网质量差等因素而导致电网崩溃 影响电力系统稳定运行 而且会因输配电能力不足 导致电力资源的严重浪费 由于电源建设具有竞争性 可以有多个电源同时对一个电网供电 因此 电源对经济 的影响是 点 的影响 而电网建设则具有自然垄断性 因此电网对经济的影响是 面 的影响 一个发电机组或者电厂出现问题时 还可以通过电网进行调剂 但当电网出现问 题 则将导致大面积的停电 其后果将是灾难性的 远远超出少建几个电厂所带来的影响 2003 年发生的美国 加拿大大面积
15、停电 便是非常值得重视的前车之鉴 根据国外发达国家的经验 输配电资产通常大于发电资产 输配电资产和发电资产比 例一般为 60 40 如 法国 EDF 公司 2002 年输电 配电和发电资产的比 例为 18 42 40 而到 2002 年底 我国输配电资产和发电资产的比例约 为 35 65 现有电网输配电资产远不能适应电力工业协调发展的需要 2 我国电源和电网资产的比例关系不甚协调 不仅影响了电网的安全运行 而且还加剧 了当前电力供应紧张的局面 我国是发展中国家 经济发展尚处于较低的发展阶段上 电力短缺一直是电力系统存 在的主要问题 因此 历史上 电源建设摆到了突出的地位 电网建设则从属于电源的
16、建 设 电力建设中严重地存在着 重发 轻供 不管用 的倾向 从 一五 到 八五 期 间 我国电网建设投资远低于电源建设的投资 电网投资仅为电源投资的 1 8 到 1 4 统 计资料表明 八五 期间 输变电投资占电力基本建设投资比重分年度为 1991 年 16 8 1992 年 17 3 1993 年 16 5 1994 年 13 3 1995 年 19 9 九五 期 间 尤其是 1998 年实施城乡电网改造之后 国家提高了电网的投资比例 九五 期间输 现有电网输配电资产远不 能适应电力工业协调发展 的需要 变电投资占到了电力基本建设投资的 24 2 投资比例严重偏低 造成电网发展滞后于电 源建设 电网结构不强 主网架薄弱 配电网老化 供电能力不足 可靠性差 线损率居 高不下等问题 电网建设的滞后 也构成了对于电网安全的严重威胁 首先 部分区域电网主干网架 薄弱 地区间联络线容量不足 导致了电网稳定水平偏低 制约了电力输送 降低了电网 运行的灵活性 其次 跨区联网线路容量不足 多采用单回线的周边连网方式 无法满足 跨区交易的需求 限制了联网效益的发挥 第三 电压质量不高 部分电网存在高峰
