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1、证券投资学amanzyl 第一节行业分析概述第二节行业分析的基本内容第三节行业选择第四节行业分析方法 第五章行业分析 第一节行业分析概述 行业与产业的含义行业的分类行业分析的意义行业分析的分类 行业与产业的含义 行业是从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系 产业是对各类行业在社会生产力布局中发挥不同作用的称谓 行业 生产力的技术特点产业 生产力布局的宏观领域 行业的分类 常用分类国民经济行业的分类证券市场中的行业分类 常用分类 按行业与经济周期的相关性进行划分 成长型周期型稳定型 行业的运动状态与经济活动总周期无关 不受经济周期的影响 呈现出增长形态
2、行业的运动状态直接与经济周期正相关 行业产品需求相对稳定 不受经济周期的影响 按行业要素的集中程度分类 房地产 钢铁 石化等投资品 有色金属 港口等垄断性行业 高科技行业 制造业 纺织业 资本密集型资源密集型技术密集型劳动力密集型 按照行业对经济周期的敏感性进行分类 周期敏感型行业 某些行业与国民经济景气状况的关系较为密切 经济状况恶化时受影响是 建筑 旅游业 房地产 高端消费品 公共事业 进入经济发展阶段初期 最先上扬是 地产 建筑业 汽车业 化工等 关键 把握时机 发现经济萧条或复苏的早期迹象 国民经济行业的分类 国民经济行业分类与代码 GB T4754 2002 证券市场中的行业分类 道
3、 琼斯分类法上海证券交易所成分指数分类深圳证券交易所成分指数分类我国上市公司的分类 工业 运输业和公用事业 道 琼斯分类法 上海证券交易所成分指数分类 工业 商业 房地产业 公用事业和综合类 深圳证券交易所成分指数分类 工业 商业 金融业 房地产业 公用事业和综合类 我国上市公司的分类 中国上市公司分类指引 分成13个门类 90个大类和288个中类1999年4月 行业分析的意义 界定行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位 同时对不同的行业进行横向比较 为最终确定投资对象提供准确的行业背景 对上市公司进行分析的前提 是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁 是基本分析的重要环节 行业有自己特
4、定的生命周期 处在生命周期不同发展阶段的行业 其投资价值也不一样 而在国民经济中具有不同地位的行业 其投资价值也不一样 行业分析的分类 总体报告 专项报告 预测报告 动态报告 范围广 信息量大 有深度 有关技术 生产规模 公司内部管理 产品 市场以及客户等 对行业的发展前景进行预测 行业内企业的最新动态 技术进展状况 主要厂家或垄断者的经营状况 第二节行业分析的基本内容 行业的基本经济特性分析行业结构分析周期分析 行业的基本经济特性分析 行业主要经济变量及其表现形式 行业结构分析 迈克尔 波特的行业基本竞争力模型 周期分析 行业的经济周期与投资分析 经济处于上升阶段时 周期型行业 经济处于衰退
5、阶段时 防御型行业 每个行业都要经历的从成长到衰退的演变过程 行业的生命周期分析 行业的生命周期分析 第三节行业选择 行业景气分析行业吸引力分析生命周期及行业特征 行业景气分析 特点 具有信息超前性和预测功能 可靠性较强 分析 利用月度或季度经济统计序列数据 分析和判断经济发展处于周期性波动的哪个阶段 景气指数 景气度 对所反映的经济现象的一种量化描述 反映和预测经济的发展状态 景气指数的临界值 100大于100 经济状况趋于上升 处于景气状态小于100 经济状况趋于下降 处于经济不景气状态 行业吸引力的主要影响因素及其作用 生命周期及行业特征 决策 选择成长型的行业和在行业生命周期中处于成长期和稳定期的行业 成长型行业 增长速度快于整个国民经济的增长率 成长期和稳定期的行业 有较大的发展潜力 基础逐渐稳定 赢利逐年增加 定性分析法 定量分析法 行业分析方法 第四节行业分析的方法
