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1、资产证券化业务的政策解读与关注要点 经纪业务总部马燕 目前资产证券化的主要形式 证券公司资产证券化业务是指证券公司以特殊目的载体管理人身份 按照约定从原始权益人受让或者以其他方式获得基础资产 并且以该基础资产产生的现金流为支持 发行资产支持证券的业务活动 资产证券化业务定义 提纲 资产证券化在我国发展历程 资产证券化业务政策解读 资产证券化业务审核要点 资产证券化产品的设计要素 资产证券化业务试点历程 资产证券化产品概况 资产证券化产品概况 资产证券化产品概况 提纲 资产证券化在我国发展历程 资产证券化业务政策解读 资产证券化业务审核要点 产品的设计要素 资产证券化产品的设计要素 资产证券化政
2、策解读 一 业务名称 定义 二 基础资产范围 管理规定第8条 2020 5 21 资产证券化政策解读 三 循环购买 资产证券化政策解读 四 开展业务的条件与程序 资产证券化政策解读 五 取消业务限制 提纲 资产证券化在我国发展历程 资产证券化业务政策解读 资产证券化业务审核要点 资产证券化产品的设计要素 审核要点 1 基础资产 审核要点 2 基础资产转让 审核要点 3 交易结构 现金流归集和管理 现金流如何安全转付到专项计划账户 账户设置 资金划转路径 划转频度 如何避免现金流被原始权益人挪用或与其他现金流混同 现金流与各期资产支持证券收益的匹配度和保障度 增信措施的有效性 内部分层 规模 分
3、配方式 实质支持强度与覆盖区间 外部担保或其他 担保机构的主体评级与偿债能力 相关风险控制措施的触发条件 触发程序是否与现金流支付或本金收益分配时点相衔接 1 2 3 4 审核要点 4 原始权益人及现金流支付主体 2020 5 21 基础资产类型 债权类 收益权类 不动产类 BT回购款类 租赁款类 其它债权类 其它收益权类 票务收入类 电费 水费类 企业依据BT回购协议 包括狭义BT协议 BOT协议等各类建设 转让合同 享有的BT回购款项的合同债权 企业为政府融资平台的或基础资产涉及政府性融资的 若基础资产为公租房或公路的 应由当地政府出文说明企业证券化融资行为符合463号文规定 其他政府性融
4、资项目的 暂时仍较为敏感 租租金请求权和其他权利及其附属担保赁公司发放的租赁合同债权 包括收益 目前 商务部牌照的租赁公司可以作为原始权益人开展资产证券化业务 但银监会牌照的租赁公司从事该业务仍未得到银监会的许可 企业其他类型的应收账款 通常以已提供服务或商品的购销合同的形式存在 企业依据购售电合同 主要为水电 火电 合法拥有的电力销售收入 企业根据相关政府文件 因建设和经营水务处理设施而享有的水务处理收费权等 企业根据政府文件或相关合同 合法拥有的票务收入 包括景点门票收入 城市交通票务收入 高速公路 桥梁等通行费收入等 其他的收益权 如依附于某些债权类资产的收益权等 企业拥有的办公楼 商铺 酒店等不动产财产及其产生的租金或运营收入等 除了上述几类资产外 管理规定 中还提到了信贷资产和信托受益权 但是该两类资产原监管人系中国银监会 其政策障碍仍未明朗 债权与收益权对比 债权与收益权对比 债权与收益权对比 提纲 资产证券化在我国发展历程 资产证券化业务政策解读 资产证券化业务审核要点 资产证券化产品的设计要素 产品的设计要素 产品的设计要素 产品的设计要素 产品的设计要素 产品的设计要素 产品的设计要素 小结 谢谢2013 7
