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1、第二章开放经济下的国民收入账户与国际收支账户 开放经济 商品 资本及劳动力等生产要素跨越国界流动的经济 各国间经济高度的相互依存性 导致了内外均衡的相互矛盾的产生 国民收入账户和国际收支账户是对开放经济进行描述的两个基本会计工具 第一节国际收支和国际收支平衡表一 国际收支 BalanceofPayment 简称BP 的涵义狭义的国际收支 以现金为基础 广义的国际收支 以交易为基础 二 国际收支的特征 国际收支是一个流量概念 在非现金结算条件下 国家之间的经济交往总是先形成债权债务关系 这种债权债务关系就称为国际借贷 BalanceofInternationalindebtedness 因此 国
2、际借贷是一个时点上一国居民对外资产和对外负债的汇总 也称国际投资状态 InternationalInvestmentPosition 是一个存量概念 国际收支与国际借贷的主要区别在于国际借贷表示的是对外债权债务情况 而国际收支表示的是对外经济交易情况 国际借贷是一个存量概念 而国际收支是个流量概念 国际借贷包括的范围比国际收支小 1 国际收支是一个流量概念2 国际收支所反映的内容是以货币记录的经济交易3 国际收支是一个事后概念4 国际收支所记录的经济交易是居民与非居民之间的交易居民的含义居民的组成 1 个人居民 2 企业居民 3 政府居民 4 非盈利团体 国际收支手册 第四版与第五版中规定的国
3、际收支内容比较 第四版经常项目 贸易劳务单方面转移资本项目长期资本短期资本储备资产 第五版经常项目贸易服务收益经常转移资本与金融项目资本项目金融项目 三 国际收支表的主要内容 1 经常项目 CurrentAccount 1 商品 有形贸易 包括 一般商品 用于加工的货物 货物修理 各种运输工具在港口购买的货物 非货币用黄金注意 以海关统计为准 一般以离岸价格计算 FOB 货币用黄金应记入储备资产 2 服务 无形贸易 3 收入含职工报酬与投资收入 4 经常转移 CurrentTransfer 包括政府转移 如经常性税收 政府间经常性的国际合作等 工人汇款与其它转移 2 资本与金融账户 包括资本账
4、户和金融账户两部分 1 资本账户资本转移非生产 非金融资产交易 2 金融账户直接投资证券投资其它投资储备资产3 错误与遗漏 编制原理 复式薄记法有借必有贷 有贷必有借 借贷必相等 借方 也称负号方 表示资产 或资源 持有量的增加 贷方 也称正号方 表示持有量的减少 编制的基本法则 凡是引起本国从外国获得货币收入的交易记入贷方 引起支出的记入借方凡是引起外汇供给的经济交易记入贷方 引起外汇支出的记入借方 本国居民向非居民的单方面转移记入借方 本国居民获得国外的单方面转移记入贷方 三 国际收支平衡表的编制原理与方法 记入借方的账目 1 反映进口实际资源的经常项目 2 反映资产增加或负债减少的金融项
5、目记入贷方的账目 1 表明出口实际资源的经常项目 2 反映资产减少或负债增加的金融项目例 进口商品 借 出口商品 贷非居民为本国居民提供服务或从本国取得收入 借 本国居民为非居民提供服务或从外国取得收入 贷 本国居民对外国居民的单方向转移 借 收到 贷 本国居民收到外国资产 借 外国居民获得本国资产或对本国投资 贷 本国居民偿还非居民债务 借 非居民偿还本国居民债务 贷 官方储备增加 借 减少 贷 在企业做账的过程中 企业每发生一笔交易 都要进行会计处理 在月未 或年未或期未 要做成会计报表 进行汇总 如 企业销售产品 得到收入100万 存入银行 则会计在做账时记上 贷 销售收入100万借 银
6、行存款100万又如 该企业用银行存款进口花费50万 则贷 银行存款50万借 进口50万 月底 该企业做会计报表 复式薄记法举例 国际收支平衡表编制方法举例 假设一国在一定时期发生了如下几笔国际经济交易 向B国出口100万美元从D国进口50万美元捐赠C国小麦 价值10万美元在A国发行股票 价值1000万美元到国外旅游花费10万美元获得海外投资利润40万美元向D国提供无偿援助10万美元 动用外汇储备 购买国外专利 花费20万美元豁免C国债务10万美元 国 年国际收支平衡表 50 50 100 100 10 1000 1000 10 10 40 40 10 10 10 20 20 10 60 10
7、40 10 80 160 80 1180 1100 10 一 国际收支平衡的含义自主性交易和调节性交易 国际收支是否平衡的判断标准线上项目与线下项目国际收支逆差与国际收支顺差 第二节国际收支平衡分析 但对于哪些项目是自主性交易 哪些项目是调节性交易 有时很难判断 如此 我们可以根据需要采取一些替代指标 如当我们需要分析贸易情况时 我们可以用贸易差额来替代 主要的替代指标有 贸易差额 经常项目差额 资本与金融项目差额 综合差额等 在这些局部余额中 现在运用最多的是综合差额 综合差额由经常项目差额和资本与金融项目中的资本转移 直接投资 证券投资 其它投资差额组成 也就是将官方储备项目剔除后的余额
8、综合差额的意义在于可以衡量国际收支对一国储备持有所造成的压力 因为综合差额必然导致官方储备的相反方向变动 一 贸易收支差额我们知道 Y C I G X MX M为贸易差额 X M 最直接反映了进出口状况 同时 商品进出口不仅构成了国民收入的一部分 更为重要的是体现了一国的产业结构 产品质量和劳动生产率状况 反映了一国的国际竞争力水平 二 经常项目差额计算开放经济条件下的国民收入时 可分为GDP和GNP GNP GDP NFP 如果我们不考虑净要素收入 即假定NFP 0 则经常项目差额CA X M 二 国际收支失衡分析 经常项目与国内吸收Y C I G X M 则CA Y A 这个等式说明 一国
9、的国民收入与国内的总支出可以不必相等 经常项目与储蓄 投资国民收入可以用支出法与收入法两种方法进行衡量 即 Y C I G X M Y C SP T 整理两式后得 X M SP I T G 因T G SG 而 SP SG S 所以X M S I 即CA S I 这一等式表明 开放经济条件下一国投资与储蓄不必相等 又 CA SP I T G 如果认为私人部门的投资储蓄行为比较稳定 则政府收支因素就直接导致了经常项目的相应变化 如美国80年代的双赤字 国际收支失衡分析 三 三 资本与金融项目差额资本与金融项目差额与对外开放程度资本与金融项目和经常项目如果不考虑错误与遗漏 则CA KA 0 这意味着
10、 当经常项目出现赤字时 必然对应着相应的资本与金融项目的相应盈余 即一国利用金融资产的净流入为经常项目融资 对于资本与金融项目之间的这种融资关系 需要指出的是 国际收支失衡分析 第一 资本与金融项目为经常项目提供融资不是没有限制的 首先 流入的资本并非是完全稳定的 其次 利用外国资本进行融资必然面临偿还问题 再次 如果一国很难吸引国外资本流入 那么势必主要通过本国政府持有的金融资产 储备 进行融资 而一国的储备总是有限的 第二 资本与金融项目已经不再是被动地由经常项目所决定而为经常项目提供融资 这一项目中的资本流动存在着独立的运动规律 第三 在资本与金融项目和经常项目存在的融资关系中 债务收入
11、因素对经常项目也会产生影响 第二节国际收支分析 国际收支失衡分析 国际收支失衡分析 三 综合差额综合差额由经常项目差额和资本与金融项目中的资本转移 直接投资 证券投资 其它投资差额组成 也就是将官方储备项目剔除后的余额 综合差额的意义在于可以衡量国际收支对一国储备持有所造成的压力 因为综合差额必然导致官方储备的相反方向变动 四 国际收支平衡表中错误与遗漏出现的原因 三 国际收支失衡的原因 偶发性失衡周期性失衡货币性失衡收入性失衡结构性失衡贸易竞争性失衡过度债务性失衡等 四 国际收支失衡的影响 影响汇率影响生产和就业影响商品价格和通货膨胀程度影响财政货币政策影响国际经济关系影响总供求 第三节国际
12、收支的调节 一 国际收支的自动调节机制 大卫 休谟的价格 铸币流动机制 国际收支顺差 黄金净流入 货币供应量增加 物价上升 出口减少进口增加 国际收支逆差 黄金净流出 货币供应量减少 物价下跌 出口增加进口减少 纸币固定汇率制下的国际收支自动调节机制 国际收支逆差 外汇储备减少 货币供给减少 利率上升 资本流入增加流出减少 改善资本与金融帐户 工资物价下跌 本国对外国的相对价格下降 出口增加进口减少 国内支出减少 改善经常帐户 国际收支改善 纸币浮动汇率制下的国际收支自动调节机制 国际收支逆差 如果中央银行不干预则外汇汇率上升 出口增加 进口减少 符合各项条件 经常帐户改善 二 国际收支的调节
13、政策 二 国际收支的调节政策 国际收支的调整政策主要有 利用外汇平准基金财政货币政策汇率政策直接管制政策供给调节政策 财政政策 财政政策可分为扩张性的财政政策和紧缩性的财政政策 我们以紧缩性财政政策为例 减少财政支出 社会总需求减少 出口增加进口增加 经常帐户改善 紧缩性货币政策为例 货币政策 提高法宝存款准备金率 货币供给减少 利率上升 资本流入增加流出减少 改善资本与金融帐户 工资物价下跌 本国对外国的相对价格下降 出口增加进口减少 国内支出减少 改善经常帐户 国际收支改善 紧缩性货币政策 提高再贴现率 贴现率提高 利率提高 资本净流出 改善资本项目 中央银行卖出有价证券 货币供应量减少
14、利率提高 国际收支改善 汇率政策即实行本币升值或贬值 我们以本币贬值为例 本国货币贬值后 可能使出口增加 进口减少 使经常项目得到改善 汇率政策 直接管制分为外汇管制 外贸管制和财政管制等多种方法 外汇管制 如限制资本输出入限制私人持有与购买外汇实行复汇率禁止黄金输出等 直接管制 外贸管制 如进口配额进出口许可证进口存款预缴制苛刻的技术标准歧视性税收标准歧视性采购标准 直接管制政策 直接管制政策 财政管制 如关税出口补贴出口退税出口信贷优惠外汇税 直接管制的优点 见效快具有较好的操作性对国内经济的影响小可对财政货币政策起辅助作用直接管制存在如下一些缺陷 直接管制不能最终消除国际收支逆差 仅仅是
15、变显性逆差为隐性逆差直接管制容易引起对手的报复直接管制不利于本国生产效率的提高可能产生寻租行为 直接管制的优缺点 供给调节政策 产业政策科技政策推动技术进步提高管理水平加强人力资本管理制度创新政策企业投资制度创新企业产权制度创新企业管理体制创新等 2002 2006年我国国际收支 双顺差 情况分析 我国国际收支持续 双顺差 的原因 政策与习惯中国经济稳定 外资政策优惠 资源和劳工成本低廉以及市场前景广阔吸引外商直接投资持续流入良好的对外经济形势是国际收支顺差进一步扩大的直接推动力内部经济持续快速健康发展是国际收支顺差进一步扩大的重要基础人民币升值预期导致境内机构和个人持汇和购汇动机减弱 结汇意
16、愿增强 国际收支持续 双顺差 有何利弊 1 当国际收支顺差来自大量实际资源的输出时 会制约一个国家长期的可持续发展 2 而国外投资的净流入 则增加了对远期利润 利息流出的资金需求 同时可能会对国内资金的利用产生一定的挤出效应 3 如果流入的资金中包含大量游资 很可能会对一个国家的金融稳定和经济安全带来威胁 另外 长期的收支顺差还可能招致伙伴国的经济对抗和制裁 第六节国际收支理论 1 马歇尔 勒纳条件 Em Ex 1马歇尔 勒纳条件是西方国际收支理论中关于决定一国货币的贬值是否能改善该国贸易收支的条件 勒纳认为 一国采取降低汇率政策固然可以使出口增加 使进口下降 但这不等于贸易逆差一定会缩小 因为贸易收支状况是与出口值而不是与出口量相联系的 如果出口量的增长比率大于商品出口价格下降的比率 即出口品的国外需求弹性大于1 出口值就能增加 反之 如果出口量的增长比率小于商品出口价格下降的比率 即出口品的国外需求弹性小于l 出口值就会减少 反而扩大贸易收支逆差 在这种情况下 只有通过减少进口才能改善贸易收支 用公式可表示为 Em Ex 1Em 贬值国的进口需求弹性Ex 贬值国的出口需求弹性当贬值
