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1、非金融企业债务融资工具后续管理工作介绍 交易商协会 后督中心2012 12 2 债务融资工具市场存续情况 市场存续情况概览 截至2012年11月30日 处于存续期的债务融资工具共2478期 存续规模总计41459 13亿元 共涉及企业1366家 其中 截至11月30日 处于存续期的超短期融资券共91期 涉及40家存续企业 存续规模3512亿元 其中 神华集团和中石化股份存续规模最大 均为300亿元 中电投位列其后 规模为258亿元 市场存续情况概览 SCP 5 处于存续期的中小企业集合票据共68期 涉及企业257家 存续规模169 79亿元 20个省 自治区和直辖市有存续SMECN 其中 山东
2、SMECN存续规模最大 为33 25亿元 江苏存续企业家数最多 为48家 江苏 上海SMECN存续规模次之 分别为32 2亿元和20 5亿元 市场存续情况概览 SMECN 从存续金额主承销商分布来看 包括CP MTN 截止2012年11月30日 工 农 中 建四大行存续金额均达到3000亿元以上 合计规模达总存续金额的4成多 为43 31 全国性股份制银行存续规模大都位于全部主承销商的中流水平 城商行主承销商主承债项存续规模相对较小 主承销商业务开展概况 存续金额分布 主承销商业务开展概况 存续金额分布 8 从发行企业行业分布来看 包括CP MTN发行企业 截止2012年11月30日 能源 交
3、通运输 金属行业存续规模居前三位 合计占债务融资工具存续总规模的56 46 在目前已发行债务融资工具的行业中 媒体文化 酒店旅游 IT行业存续规模最小 合计存续规模为740亿元 占比仅为2 02 存续企业行业分布概况 截至2012年11月30日 除港澳台地区外 全国其余31个省 自治区 直辖市均有存续债务融资工具 其中 北京 广东 江苏为存续规模最大的三个省份 合计规模为5901 2亿元 占比为16 14 宁夏 海南 西藏为存续规模最小的三个省份 合计规模为85 0亿元 占比为0 24 央企债务融资工具存续规模为17686 8亿元 占比为48 39 存续企业地域分布概况 截止目前 除中小企业集
4、合票据发行企业以外 债务融资工具发行企业评级全部分布于A 到AAA之间 其中CP存续企业的评级分布于A 至AAA之间 其中A 和A级均为1家 其它等级之间且分布较为平均 MTN存续企业分布于AA 至AAA之间 AA 最少 其它等级之间且分布较为平均 整体水平较高 存续企业信用评级概况 CP MTN 11 中小企业主体信用级别普遍较低 主要集中在BBB1到A 之间 信用级别在BBB 含 到A 含 之间的企业216家 占比87 5 其中BBB的企业最多 共86家 占比34 82 信用级别在A 含 到AA 含 之间的企业19家 占比7 7 信用级别在BB 含 以下的企业有14家 占比5 67 注 截
5、至11月30日数据 存续企业信用评级概况 SMECN 市场特点透析 债务融资工具市场分析 目录 后续管理工作展望 后续管理工作实务 后续管理理念及机制设计 14 一 后续管理理念及机制设计 后续管理是银行间债券市场自律管理的重要方面 是债务融资工具注册制的有机构成部分 一 后续管理理念及定位 自律管理 为什么需要开展自律管理 规范发展防范风险创新 发展 规范 协调市场化运作 一手抓市场扩容 一手抓规范发展 两手都要抓 两手都要硬 以规范运作推动市场发展 切实推动债务融资工具市场的可持续发展 以什么样的理念开展后续管理 自律管理机制设计 管理范围 按照有关授权及协会的组织形式安排 协会自律管理的
6、有效半径为协会会员以及自愿接受协会自律管理的机构 管理基础 协会对市场各方的自律管理从会员管理角度出发 协会会员应自觉遵守国家法律法规 自愿接受协会自律管理 执行协会各项规则 充分履行相关职责和义务 注册环节 后续管理 注册程序严格化注册操作标准化注册政策科学灵活发挥主承销商和市场专家作用 把好入口关 制度设计完善产品设计严密注重投资者保护机制设计 后续管理制度化危机意识常态化风险处置市场化依靠主承销商 协调其他中介机构 协助发行人 各司其职 创新环节 注册制下 三位一体 的组织架构 后续管理组织架构 后督中心 对内监督注册流程 确保注册发行工作依法合规 对外开展后续自律管理工作 对发行体和中
7、介机构相关规定的执行情况进行监督 自律处分办公室 建立健全自律处分制度 规范自律处分工作程序 细化自律处分裁量标准 组织开展相关调查 召开自律处分会议 监督自律处分决定的执行 21 后续管理目标与工作理念以落实市场运行规则 维护市场运行秩序 保护投资人权益为目标 事前充分督导提示 提升市场成员合规意识 事后严格监督核查 促进有关要求切实落实 二 后续管理范畴 后续管理的对象 时间范畴 关注点 后续管理的两个 后 发行后 从非金融企业债务融资工具发行结束 到兑付完毕 涵盖债务融资工具前端发行 存续期相关主体管理全流程 事后 违规行为的事后纠正 惩戒后续管理的主体对象 发行人中介机构 主承销商 评
8、级机构 会计师事务所 律师事务所及其从业人员 后续管理工作主线合规性信用风险 三 后续管理制度和机制建设 后续管理制度基础 协会和主承销商的后续管理相应职责 主承销商动态监测是市场风险及时预警 及时应对的基础主承销商在债务融资工具存续期内 通过有效方法对发行企业和信用增进机构进行跟踪 监测 调查 及时准确地掌握其风险状况及偿债能力 持续督导其履行信息披露 还本付息等义务 主动性大幅提高 敏感性不断增强 专业性持续进步秘书处后续督导是自律规则得以有效执行的保障对自律规范文件执行情况及约定履行情况的监督对发行人重点落脚在信息披露的事后检验纠正对中介机构重点落脚在尽职履责的事后检验纠正 以注册制为核
9、心的市场化自律管理发行人充分的信息披露是核心投资人风险自担是前提主承销商等中介机构尽职履责是基础注册评议是程序市场成员的自我约束是关键自律管理是保障 后续管理工作机制 主承销商负责制 债券存续期间 主承销商要通过动态监测 风险排查和压力测试等手段持续关注企业信用风险和合规运作情况 督导企业按要求履行信息披露等义务 及时预警 防范 处置信用风险 信用风险事件发生后 主承销商应加强与其他中介机构 相关监管及政府部门的信息沟通和行动协调 利用专业和信息优势协助企业谋求可行的市场化债务处置方案 最大限度降低系统性风险的发生 维持市场平稳健康运行 主承负责制 后续管理工作机制 主承销商负责制 后续管理工
10、作机制 主承销商负责制 组织各方规范开展业务 后续管理工作机制 主承销商负责制 职责体系 投资者保护机制设计 事前安排 信息披露 持有人会议机制和应急管理机制等 事前 机制设计和安排 事中机制 发行人预警管理 中介机构尽职履责监督 加强合规风险 信用风险管理 事后救济 企业发生违约的 事后 救济安排机制 33 二 后续管理工作实务 34 一 协会后续管理工作实务 后续管理工作开展 协会职责 35 后续管理工作开展 建设健全四个体系 正在建设按行业细分的标准化财务报表体系 建成包括经济效益和生产指标信息的深度行业数据库 建成涵盖多个国内宏观经济指标及国际宏观经济指标的数据信息体系 数据信息体系为
11、其他体系提供信息资源 宏观经济 中观行业 微观企业 1 数据信息体系建设 定期 不定期监测 排查 风险预警体系提前发现 判断风险 早发现 早处理 计算机智能辅助 预警机制建设 风险预警舆情监测系统 风险预警综合判断系统 主承销商 协会秘书处 动态监测 重点关注池 风险排查 压力测试和业务调查等方法 发现和跟踪风险来源 范围 程度和走势 2 风险预警体系建设 督查纠正体系处理和纠正影响投资者权益的问题 制度机制建设 及时督查纠正 构建程序法与实体法相结合的 自律处分文件体系 不断加强督查纠正工作的制度化和规范化 成立自律处分办公室 提升督查纠正的主动性和针对性 针对不合规问题或苗头 以事前提示及
12、事后纠正督导市场主体规范运作 维护市场正常运行秩序 3 督查纠正体系建设 组织推动市场成员多次开展应急模拟演练 提升市场应急管理水平 制订 突发事件应急管理预案 系统梳理应急管理组织指挥体系 应急工作流程和具体处置措施 持续搭建与地方政府 人行中支的三方合作模式 形成多层次 立体化监管处置突发应急事件的整体合力 危机处理组织体系处置严重影响债务融资工具本息偿付的重大突发事件 推动三方合作 建设应急制度机制 组织应急演练 4 危机处理组织体系建设 40 后续管理工作开展 四步工作流程 46 二 主承销商后续管理工作实务 47 1 主承销商工作制度建设要求 逐步健全 48 主承销商工作制度建设实务
13、 逐步健全 仍有不足 49 2 主承销商工作机制和组织架构健全要求 逐步健全 50 主承销商工作机制和组织架构建设实务 逐步健全 仍有不足 主承销商应明确提示并要求发行企业 未雨绸缪 发行人规范公司治理 完善财务管理制度及信息披露事务管理制度 优化信息披露操作流程 有一说一 发行人真实 准确 完整 及时地披露可能影响企业偿债能力的信息 以供投资者作出决策判断 言出必行 发行人严格按照 信息披露规则 等自律规则指引要求及募集说明书约定 切实履行披露义务 对信息披露承担相应责任 有错必改 如发现发行人未按照自律规范文件规定和募集说明书约定 信息披露存在不合规情况 协会将在查实违规问题后给予发行人自
14、律处分 要求发行人进行整改 切实保障投资者权益 3 主承销商信息披露辅导及督导工作 信息披露 基本原则 53 信息披露 内容体系 债务融资工具存续期内 主承销商应督导企业按以下要求持续披露定期财务信息 一 每年4月30日以前 披露上一年度的年度报告和审计报告 二 每年8月31日以前 披露本年度上半年的资产负债表 利润表和现金流量表 三 每年4月30日和10月31日以前 披露本年度第一季度和第三季度的资产负债表 利润表和现金流量表 第一季度信息披露时间不得早于上一年度信息披露时间 上述信息的披露时间应不晚于企业在证券交易所 指定媒体或其他场合公开披露的时间 信息披露 定期信息披露 定期信息披露
15、具体操作中 1 对于债务融资工具发行时间横跨定期披露截点的 企业应严格根据 信息披露规则 的要求 在时间截点前披露最新一期的财务数据 2 若企业为上市公司 向市场公布其财务信息网页链接披露路径的 应确保路径点击后即能阅览其财务数据 或者直接发布其财务数据 3 按照相关要求对披露文件格式和内容完整性进行审核 确保签章 文件格式 大小等符合要求 确保财务报表的扫描件清晰可读 进一步提高信息披露文件质量 4 合理安排披露文件的提交时间 为财务信息上网预留一定时间 避免因操作时间不足而影响按期披露 5 对于一家发行企业涉及多家主承销商的 应根据有关自律规则指引要求 充分沟通 统筹安排 明确企业的信息披
16、露督导责任人 6 如企业不能按期披露或提出延迟披露请求 应明确该行为违反 信息披露规则 等自律规范文件规定 同时准备 未按规定披露公告 并于指定日期前发布 公告中应说明未能按期披露的原因及预计可披露日期 特别注意 披露相关 延迟披露公告 不代表企业履行了信息披露义务 亦不代表企业取得了信息披露豁免 定期信息披露 债务融资工具存续期内 企业发生如下可能影响其偿债能力的重大事项时 主承销商应督导企业及时向市场披露 一 企业名称 经营方针和经营范围发生重大变化 二 企业生产经营的外部条件发生重大变化 三 企业涉及可能对其资产 负债 权益和经营成果产生重要影响的重大合同 四 企业发生可能影响其偿债能力的资产抵押 质押 出售 转让 划转或报废 五 企业发生未能清偿到期重大债务的违约情况 六 企业发生大额赔偿责任或因赔偿责任影响正常生产经营且难以消除的 七 企业发生超过净资产10 以上的重大亏损或重大损失 八 企业一次免除他人债务超过一定金额 可能影响其偿债能力的 九 企业三分之一以上董事 三分之二以上监事 董事长或者总经理发生变动 董事长或者总经理无法履行职责 信息披露 非定期信息披露 重大事项
