《精编》营运资金概论

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1、1 第七章营运资金概论 2 1 掌握营运资金的概念 2 掌握确定最佳现金的方法 3 掌握信用政策的内容和制定方法 4 掌握存货经济订货量的基本计算方法 返回 教学要点 3 第一节营运资金概述第二节现金管理第三节应收帐款管理第四节存货管理 教学内容 返回 4 一 营运资金的含义也称营运资本 是指一个企业维持日常经营所需的资金 通常指流动资产减流动负债后的差额 第一节营运资金概述 用公式表示为 营运资金总额 流动资产总额 流动负债总额 5 流动资产 可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产 主要包括现金 有价证券 应收账款和存货等 流动负债 将在一年或者超过一年的一个营业周期内必须清偿

2、的债务 主要包括短期借款 应付账款 预收账款 应计费用等 第一节营运资金管理 6 二 营运资金的特点 一 流动资产的特点 二 流动负债的特点 占用时间短流动性强具有波动性 筹资速度快筹资成本低风险大具有波动性 7 三 营运资金的管理原则第一 认真分析生产经营状况 合理确定营运资金的需要数量 第二 在保证生产经营需要的前提下 节约使用资金 第三 加速营运资金周转 提高资金的利用效果 第四 合理安排流动资产与流动负债的比例关系 保证企业有足够的短期偿债能力 8 第二节现金管理现金 是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金 是可以立即投入流动的交换媒介 包括库存现金 银行存款 银行本票和银行汇票

3、等其他货币资金 现金的流动性和变现能力最强 但盈利性最弱 9 一 现金的持有动机1 交易性动机 指企业为满足日常业务需要而必须置存现金 一般说来 企业为满足交易性动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平 10 2 预防性动机 指企业为了防止意外发生而必须置存现金 主要取决于三方面 一是企业愿意承担风险的程度 二是企业临时举债能力的强弱 三是企业对现金流量预测的可靠程度 11 3 投机性动机 指企业为把握市场投资机会 获得较大收益而置存现金 其持有量大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关 12 二 最佳现金持有量的确定 一 现金周转模式现金周转模式是从现金周转的角度出发 根

4、据现金的总需求量和周转速度来确定最佳现金持有量 13 1 现金周转期 1 存货周转期 2 应收账款周转期 3 应付帐款周转期现金周转期 存货周转期 应收账款周转期 应付账款周转期 14 2 现金周转率 15 3 最佳现金持有量 16 例 某企业存货周转期为70天 应收账款周转期为30天 应付账款周转期为40天 企业预计全年需用现金600万元 计算该企业的最佳现金持有量 现金周转期 70 30 40 60天现金周转率 360 60 6次最佳现金持有量 600 6 100万元 17 二 成本分析模式成本分析模式是通过分析持有现金的成本 寻找持有成本最低的现金持有量 企业持有现金过程中的三种成本 1

5、 机会成本2 管理成本3 短缺成本 18 1 计算各现金持有量方案的现金总成本 现金总成本 机会成本 管理成本 短缺成本2 决策 选择现金总成本最低的方案为现金最佳持有量方案 19 三 存货模型 存货分析模式是借用存货管理经济批量公式来确定最佳现金持有量的一种方法 最佳现金持有量 持有现金的机会成本与交易成本相等时现金持有量 存货分析模型假设 企业一定时期内的现金需求量 T 一定 现金支出是匀速的 每次将有价证券转换成现金的交易成本 F 是固定的 20 三 存货模型 根据 现金管理总成本 机会成本 交易成本 TC为现金管理总成本 T为一个周期内现金总需求量 F为每次转换的固定成本 Q为最佳现金

6、持有量 K为有价证券利息率 21 二 存货模型 最佳现金持有量Q是机会成本线与交易成本线交叉点所对应的现金持有量 最佳现金持有量 Q 最佳现金管理总成本 TC T为一个周期内现金总需求量 F为每次转换的固定成本 Q为最佳现金持有量 K为有价证券利息率 TC为现金管理相关成本 22 例 某企业预计全年需要现金400000万元 现金与有价证券的转换成本为每次200元 有价证券的利息率为10 则最佳现金持有量 23 三 现金的日常管理1 力争现金流量同步2 使用现金浮游量3 加速收款4 推迟付款 24 一 应收账款的概述应收账款是指因对外销售产品 材料 供应劳务或其他原因 应向购货单位或接受劳务的单

7、位或其他单位收取的款项 包括应收账款 应收票据 其他应收款等 第三节应收账款管理 25 一 应收账款产生的原因第一 商业竞争第二 销售和收款的时间差距 二 应收账款管理的目标1 应收账款的收益增加的收益 销售量的增加 单位边际贡献单位边际贡献 单价 单位变动成本 26 2 应收账款的成本 1 应收账款的机会成本 应收账款的机会成本 应收账款占用资金 资金成本 应收账款占用资金 应收账款平均余额 变动成本率 应收账款平均余额 日销售额 平均收现期或 年销售额 360 平均收现期 27 1 应收账款的机会成本应收账款的机会成本 年销售额 360 平均收现期 变动成本率 资金成本注意 平均收现期的确

8、定 年销售额的使用 2 坏账损失坏账损失 赊销额 预计坏账损失率 3 收账费用收账费用 赊销额 预计收账费率 例 假设某企业预测的年度赊销额为3000000元 应收账款平均收帐天数为60天 变动成本率为60 资金成本率为10 计算应收账款的机会成本 应收账款平均余额 年销售额 360 平均收现期 3000000 360 60 500000 元 应收账款占用资金 应收账款平均余额 变动成本率 500000 60 300000 元 应收账款机会成本 应收账款占用资金 资金成本率 300000 10 30000 元 或 应收账款机会成本 3000000 360 60 60 10 30000 元 二

9、信用政策包括 信用期间 信用标准 现金折扣政策 一 信用期间 指企业允许顾客从购货到付款之间的时间 或者说是企业给予顾客的付款期间 例如 N 30 表示企业允许顾客在购货后的30天内付款 信用期为30天 30 二 信用标准 客户获得企业商业信用所应具备的最低条件 通常以预期的坏账损失率表示 信用标准严格 则会减少坏账损失 减少应收账款的机会成本 但销售量较少 信用标准宽松 虽然会增加销量 但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本 31 企业制定信用标准应考虑因素 1 同行业竞争对手的情况 2 企业承担违约风险的能力 3 客户的资信程度 客户的资信程度通常从五方面评价 即 5C 系统 包括 客户

10、的信用品质偿付能力资本抵押品经济状况 32 三 现金折扣 是指企业对顾客提前付款给予的价格优惠 如 2 10 N 45 表示赊销期限为45天 若客户在10天内付款 则可享受2 的折扣 33 三 收账政策收账政策 指当客户违反信用条件 拖欠甚至拒付账款时企业采取的收账策略和措施 一般而言 收账费用支出越多 坏账损失越小 但两者并不一定存在线形关系 即增加到一定程度 坏账损失并不随之减少 34 典型的收款过程可包括以下步骤 1 信件2 电话3 个人拜访4 诉讼程序 35 四 应收账款的日常管理 一 应收账款追踪分析 二 应收账款账龄分析利用账龄分析表 企业可以了解到以下情况 1 有多少欠款尚在信用

11、期内 2 有多少欠款超过了信用期 超过时间长短的款项各占多少 36 第四节存货管理 一 存货的概述存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资 包括原材料 在产品 半成品 产成品 商品等 一 储备存货的原因1 保证生产或销售的经营需要2 出自价格的考虑 37 二 储备存货的成本1 取得成本 订货成本指取得订单的成本 购置成本指存货本身的价值 购置成本 D U取得成本 订货成本 购置成本 固定订货成本 变动订货成本 购置成本 38 2 储存成本储存成本 储存固定成本 储存变动成本3 缺货成本缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失 通常用表示 39 三 存货管理的目标储备存货的总成本的最

12、小化 40 二 经济订货量基本模型经济订货量基本模型需要设立的假设条件是 1 企业能够及时补充存货 即需要订货时便能立即取得存货 2 能集中到货 而不是陆续入库 3 不允许缺货 即无缺货成本 4 需求量稳定 并且能预测 即D为已知常量 5 存货单价不变 即U为已知常量 6 企业现金充足 不会因现金短缺而影响进货 7 所需存货市场供应充足 不会因买不到需要的存货而影响其他 8 存货消耗速度稳定 41 存货总成本的公式可以简化为F1 D U和F2为常数量时 TC的大小取决于变动订货成本和变动储存成本 这被称为与批量有关的总成本 即 42 经济订货量基本模型存货总成本公式 每年最佳订货次数公式 43

13、 最佳订货周期公式经济订货量占用资金 44 例 某企业每年耗用某种材料3600千克 该材料单位成本10元 单位存储成本为2元 一次订货成本25元 则 45 4 经济进货批量平均占用资金 练习 某企业每年需要甲材料36000吨 该材料单位进价每吨150元 每次订货成本1250元 每吨甲材料每年存储成本为10元 要求 1 计算甲材料的经济订货批量 2 计算经济订货批量的相关存货成本 3 计算最优订货批数 4 计算经济进货批量平均占用资金 答 1 甲材料的经济订货批量 2 经济订货批量的相关存货成本 3 最优订货批数 36000 3000 12 次 46 一 ABC管理法 ABC分类管理是指按一定的标准 将存货划分为A B C三类 分别采用分品种重点管理 分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法 分类标准 一是金额标准 另一个是品种数量标准 其中 金额标准是最基本的 三 其他存货控制方法 47 A 按存货价值70 左右品种10 左右 B 按存货价值20 左右品种20 左右 C 按存货价值10 左右品种70 左右 48 二 适时存货制适时存货制的成功取决于几个因素 1 计划要求2 与供应商的关系3 准备成本4 其他因素