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1、一、汽车金融市场运行情况概览1国内汽车金融市场运行情况车市销量根据中国汽车工业协会数据，2016年我国汽车产销增长较快，产销总量再创历史新高，全年汽车产销分别完成2811.9万辆和2802.8万辆，比上年同期分别增长14.5%和13.7%。得益于汽车销量的快速增长，汽车金融业务的增速也维持在较高水平。渗透率持续提升业界普遍认为，目前我国汽车金融渗透率已达35-40%水平(含汽车金融公司、银行、以及融资租赁等其他汽车金融从业机构)，保持稳步提升趋势。反映在市场上，越来越多的消费者接受通过汽车金融方式购车的消费观念，甚至在购车时已经主动询问是否有相应金融计划。持续提升的汽车金融渗透率，也有效推动了
2、我国汽车销量的快速增长。2016年，汽车金融已经成为各大汽车主机厂商进行市场促销的主要手段。相比发达国家汽车金融市场整体50%以上零售贷款渗透率，我国汽车金融市场尚有进一步发展的空间。按照该趋势，汽车金融渗透率将继续稳步上升。市场格局目前，我国汽车金融市场仍由汽车金融公司、商业银行和汽车厂商财务公司占主导地位。随着金融租赁公司、汽车租赁公司、互联网金融公司等广泛介入汽车金融活动，加之小贷、担保、典当、第三方支付等越来越多地、直接或间接地加入汽车金融活动，传统的汽车金融市场主体正面临严峻的挑战。另一方面，汽车集团、经销商和汽车消费客户的融资选择也发生了较为明显的变化。经销商大集团向国际市场融资、
3、汽车主机厂向市场融资、个体经销商向民间融资、汽车消费贷款客户通过P2P平台融资。融资方式的改变也促使市场竞争越发激烈。此外，各参与主体根据自身的业务特征不断推出新产品新服务，使消费者在选择汽车金融产品时有更多的选择权，满足消费者全方位的融资需求。2016年3月人民银行与银监会联合发文关于加大对新消费领域金融支持的指导意见，将新能源车及二手车首付款比例分别降低至15%和30%，并允许汽车金融公司为附加产品提供融资支持，该意见的出台突破了汽车金融公司长期呼吁的业务瓶颈，丰富了汽车金融公司的产品线，使汽车金融公司能够与银行贷款、信用卡等其他市场参与者公平竞争。2我国汽车金融公司运行情况2016年，我
4、国汽车金融公司行业整体保持稳健运行，资产规模稳步提高，盈利水平、准备金水平和资本充足水平持续向好，不良贷款率保持金融领域较低水平。资产负债规模截至2016年年末，汽车金融公司(已获批25家，下同)总资产达到5728.96亿元，比上年末增加1538.9亿元，同比增长36.73%。图1：汽车金融公司资产增长情况库存融资以及零售贷款是国内汽车金融公司的主营业务。库存融资为经销商建立车辆库存提供资金支持。至2016年年末，我国汽车金融公司库存批发贷款余额为922.78亿元，比上年末增加82.26亿元，同比增长9.79%，占贷款总额的17.72%。零售贷款为终端零售购车客户提供融资支持，至2016年年末
5、，我国汽车金融公司零售贷款余额4265.41亿元，比上年末增加1213.87亿元，同比增长39.78%，占贷款总额的81.88%，其中新能源汽车贷款46.84亿元。二手车贷款是为购买二手车辆的客户提供融资支持，至2016年年末，我国汽车金融公司二手车贷款余额为46.86亿元。附加产品融资是指为购车客户在贷款买车的同时一并为客户提供车辆相关附加产品的融资支持。截至2016年年末，我国汽车金融公司附加产品的贷款余额为8.02亿元。2016年年末，我国汽车金融公司融资租赁余额21.01亿元，比上年末增加2.39亿元，同比增加12.85%，占贷款总额约0.4%。图2：汽车金融公司主要业务增长情况图3：
6、汽车金融公司主要业务结构情况截至2016年年末，汽车金融公司负债规模为4949.62亿元，比上年末增加1438.91亿元，同比增长40.99%。随着汽车金融公司业务规模持续增长，融资负债规模也匹配提升。图4：汽车金融公司负债增长情况2016年汽车金融公司全年累计发放的经销商批发贷款对应车辆459.77万辆，比上年增加94.57万辆，同比增长25.90%，占2016年我国汽车产量的16.35 %(根据中国汽车工业协会数据，2016年我国汽车产量为2,811.9万台)，持续为我国汽车工业的增长提供支持。图5：汽车金融公司经销商批发贷款车辆占汽车产量比重2016年汽车金融公司贷款车辆434.50万辆
7、，比上年末增加141.90万辆，同比增长48.50%，占2016年我国汽车销量的15.50%，同比增长3.6个百分点，为促进我国汽车消费发挥积极作用。图6：汽车金融公司零售贷款车辆占汽车销量比重经营利润2016年，汽车金融公司全年累计实现净利润103.57亿元，比2015年增长29.56亿元，同比增长39.94%，增速较2015年上升14.05个百分点。行业平均资产利润率2.09%，同比增长0.14个百分点。行业平均资本利润率14.20%，同比增长1.51个百分点。随着汽车金融市场参与主体的不断增加，新产品的更新速度加快，未来利润空间可能受到更多制约。图7：汽车金融公司净利润增长情况资本充足率
8、2016年末，汽车金融公司根据Basel III的资本充足率为16.82%。从资本结构来看，资本质量仍保持较高水平。流动性水平汽车金融公司不断优化资产负债结构，行业整体流动性水平良好，但主要资金来源仍为银行渠道，易受同业融资市场变化影响。监管机构鼓励汽车金融公司多元化融资来源，在2015年完善了发行金融债券的准入门槛，简化了汽车信贷资产证券化产品的发行手续。截至2016年年末，共有11家汽车金融公司获批汽车资产证券化资格，其中10家公司备案发行资产证券化产品总计472亿元，批准8家公司获得220亿元金融债券发行额度。2016年，人民银行发布了关于在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理的通知
9、，汽车金融公司得以取得外债额度并从境外借款，进一步多元化了融资渠道。融资渠道的多元化将充分发挥资本市场对汽车金融公司中长期融资需求的积极作用，提升行业流动性管理水平。资产质量和拨备水平2016年末，汽车金融公司不良贷款余额为19.01亿元，行业平均不良贷款率为0.37%。在当前整体经济形势疲软情况下，汽车金融公司资产质量总体保持稳定，抗风险能力较强。汽车金融公司准备金水平继续稳步提升。2016年年末，汽车金融公司贷款拨备率为1.64%，拨备覆盖率为448.24%。图8：汽车金融公司不良贷款情况二、汽车金融市场监管政策评析1允许汽车金融公司为附加产品提供融资政策解读2016年3月24日，人民银行
10、、银监会联合公布了关于加大对新消费领域金融支持的指导意见(下称“意见”)，其中第五条明确指出：“鼓励汽车金融公司业务产品创新。允许汽车金融公司在向消费者提供购车贷款(或融资租赁)的同时，根据消费者意愿提供附属于所购车辆的附加产品(如导航设备、外观贴膜、充电桩等物理附属设备以及车辆延长质保、车辆保险等无形附加产品和服务)的融资。汽车金融公司开展购车附加产品融资业务时，执行与汽车贷款一致的管理制度。”市场需求经过十余年的发展，消费者对汽车金融业务的认知度和接受度不断提高，我国汽车金融市场的规模也随之不断扩大。汽车金融较高水平的利润贡献率造就了市场规模的高速增长，汽车金融市场的主要参与主体：商业银行
11、、以汽车金融公司为首的获准经营汽车贷款业务的非银行金融机构、第三方融资租赁公司等机构积极响应市场需求，以期在市场竞争中占得一席之地。在意见颁布前，为规范汽车贷款业务管理，防范汽车贷款风险，汽车金融公司均严格执行央行和银监会2004出台的汽车贷款管理办法的管理细则，只针对所购汽车价格(不含各类附加税、费及保费等)最高不超过80%进行贷款。然而，各大银行、第三方融资租赁公司早在几年前就已先后推出附加费用贷款产品:如平安银行的车主无忧产品，建设银行信用卡车险、车位、车牌分期等产品，该些产品无疑对汽车金融公司的业务造成了重大的冲击。业务规划意见中明确提出允许汽车金融公司向消费者提供附加费用贷款，给汽车
12、金融公司带来了直接的产品竞争力。得益于该政策，各大汽车金融公司纷纷于2016年4月开始推出具有叠加功能的附加品贷款，在向消费者提供购车贷款的同时根据消费者需求提供针对车辆保险，车辆延保，精品等产品的贷款，附加品贷款可与购车贷款一并申请、审批，无需提供额外资料，有效缓解消费者购车时的首次支付压力，一经推出就赢得了良好的市场反馈。随着大批年轻人成为汽车消费主力军，其对汽车金融产品的需求更为多元化。更多的汽车金融公司必将把更多的汽车附加产品和服务纳入汽车金融产品体系，为消费者提供“一站式”便捷金融服务，更好地推动汽车金融向汽车上下游产业链延伸与发展。2促进二手车市场发展的相关政策解析政策解读2016
13、年3月24日，中国人民银行、银监会联合公布了关于加大对新消费领域金融支持的指导意见(下称“意见”)，其中第八条明确指出：“支持绿色消费。加快修订汽车贷款管理办法。经银监会批准经营个人汽车贷款业务的金融机构办理新能源汽车和二手车贷款的首付款比例，可分别在15%和30%最低要求基础上，根据自愿、审慎和风险可控原则自主决定。”2016年6月8日，商务部等11部门办公厅联合公布了关于促进二手车便利交易加快活跃二手车市场的通知(下称“通知”)，要求各地人民政府要严格执行国务院关于禁止在市场经济活动中实行地区封锁的规定(国务院令第303号)，要求不得制定限制符合国家标准的二手车迁入政策，已经实施限制二手车
14、迁入政策的地方，要在2016年5月底前予以取消。并且，通知还明确要求整合二手车交易、纳税、保险和登记等流程，建立二手车流通信息工作机制，加强二手车市场主体信用体系建设，提供附加产品融资以提高二手车金融服务水平，开展一站式服务等。市场需求关于二手车市场，中国现在已是全球最大的新车市场，未来也会成为最大的二手车市场，市场潜力巨大。2016年，我国汽车保有量约为1.94亿辆，每年新车销量超过2800万辆，按照发达国家二手车与新车流通量比例一般在1.5：1，金融渗透率50%这个比例计算，未来我国二手车交易量可望超过4000万辆，按照单车平均5.5万元估算，交易额超2万亿元，金融信贷额超过1万亿元。根据
15、2004出台的汽车贷款管理办法的要求二手车贷款首付比例最低为50%，各大汽车金融公司及银行在开展二手车信贷的时候受到了来自第三方融资租赁公司产品灵活、低首付的冲击，业务量一直处于发展迟滞状态。业务规划二手车有其先天优势:花小钱，开好车，保值率高，即买即用等，因此越来越受到我国80/90后的青睐，意见中明确提出允许汽车金融公司向消费者提供二手车贷款的首付款比例由50%降低到30%，以及通知中明确的各项要求，从政策层面加大二手车交易信贷支持力度，加强流通信息的透明化，必将促进二手车交易规模提升。目前几大汽车金融公司均有二手车贷款产品，如上汽通用汽车金融、奇瑞徽银汽车金融以及大众汽车金融的二手车贷款均面向所有品牌二手车开放;丰田金融、宝马汽车金融则侧重于服务于本品牌认证二手车，但二手车零售金融渗透率跟新车相比，差距仍然比较明显。随着我国二手车交易量日益攀升及政策的松绑，相信会越来越多的汽车金融公司必将把二手车创新金融产品纳入汽车金融产品体系中，为二手车交
