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1、上海交通大学 硕士学位论文 我国银行外汇结构性存款产品的研究 姓名 冯长欢 申请学位级别 硕士 专业 金融学 指导教师 沈思玮 20070101 我国银行外汇结构性存款产品的研究我国银行外汇结构性存款产品的研究 摘 要 随着经济的发展和个人收入的提高 人们的理财需求迅速上升 理 财市场前景广阔 是银行未来重要的利润增长点之一 而外汇结构性存 款产品是外汇理财中最灵活 最个性化 最能满足投资者风险收益等各 种偏好的产品 外汇理财产品是和人民币理财产品相对立的概念 面对 的投资者为持有外币的国内个人投资者 在传统外汇存款储蓄收益相对 较小和投资者风险偏好较小的 两小 大环境下 外汇结构性产品以其
2、低风险 高收益的 特点为外币理财爱好者的投资开拓了一个全新的渠 道 所谓外汇结构性存款是一种特殊的外汇存款业务 是根据投资者所 愿承担的风险强度及对汇率 利率等金融产品的价格预期 设计出的一 系列风险 收益程度不同的存款产品 投资者通过承担一定的市场风险 获取比普通利息更高的收益 结构性存款业务主要是将投资者收益率与 市场状况挂钩 可与利率 美元 LIBOR 伦敦银行同业拆借利率等 汇 率 信用主体等挂钩 也可以根据投资者的不同情况量身度造 本文第一章是绪论 是针对全文研究之课题即外汇结构性存款的背 景介绍以及外汇结构性存款产品研究之意义和问题提出 第二章介绍外汇结构性存款的基本概念和性质 总
3、结出了外汇结构 性存款的基本特点 并针对国内各大银行发行之典型产品按照本金有无 风险进行分类 阐述了外汇结构性存款在国际国内的发展背景和趋势 最后罗列了国内各家商业银行外汇结构性存款的实例进行具体条款的比 较 第三章着重介绍了期权定价的二叉树数值原理 包括其简单的推导 过程和变量的计算 二叉树的扩展运用以及贯穿全文定价始末的风险中 性假设介绍 第四章是外汇结构性存款的实证研究与案例分析 作者对国内各大 商业银行推出的存款产品按照本金有风险类和本金无风险类进行分类定 价 本金无风险类又分为 4 个小类 分别为收益固定型 收益递增型 与利率区间挂钩型和利率浮动收益封顶型 作者对不同的类型运用不同
4、的定价原理做实证分析 从而获得了目前市面上一些存款产品的理论价 值 并通过和包括发行成本在内的市场价值进行比较 剖析差异原因以 及进行深层次分析 第五章是外汇结构性存款对投资市场的影响 从个人投资者和银行 两方面进行分析 先研究个人投资者对外汇结构性存款这一理财产品的 需求分析 进而进行其面临的风险分析 同时也研究了银行青睐外汇结 构性存款产品的原因分析即需求分析 进而进行其发行外汇结构性存款 时面临的风险分析 第六章是外汇结构性存款产品的发展趋势介绍 首先比较中 外资 银行关于开展外汇结构性存款业务时的优劣势 进而提出了国内银行关 于开展外汇结构性存款业务时存在的问题以及不足 展望了国内银行
5、关 于此业务的发展趋势以及前景 并提出了作者本人认为较有建设性的意 见和建议 最后的结论高度概括了本文的主旨所在 强调了外汇结构性存款作 为一项创新性存款 符合我国高储蓄率的国情 需要在定价理论 条款 设计 发行实践以及风险的控制和管理上对国际银行业此类业务作些借 鉴 缩小差距 才能在越来越成熟且伴随着越来越大竞争压力的金融市 场上 给自身带来更高收益更小风险的同时 在国际市场上也有更大的 影响力 关键字 关键字 结构性存款 二叉树 BLACK SCHOLES 公式 蒙特卡罗模 拟 STUDY OF OUR BANK S FOREIGN EXCHANGE STRUCTURED DEPOSIT
6、ABSTRACT Foreign exchange structured deposit is one of the innovative financing product prevalent in the current market it always pluses another or more options on the simple fixed deposit to make the return yield include not only the fixed deposit s interest but the option s profit and loss as well
7、 so it finally realizes the income promoting of the investment The second chapter introduces the concept of foreign exchange structured deposit through analyzing how to classify it and how it has developed in China It is the innovative deposit appending several kinds of options on the simple fixed d
8、eposit to improve the final return The third chapter emphasizes on the three principle of the common option pricing Binomial Trees It includes their simple deducing process and analyzes where they should be applied to The fourth chapter applies the different pricing principle to the different classi
9、fied deposit products which are sorted in the type of principal risk and principal safe And compare the market value with the academic value figuring out by the pricing principle to analyze deeply the reason of their difference The fifth chapter carries through the risk and profit analysis for the b
10、ank issuing the deposit which raises money but also facing the ventures while investing the capital in the international highly competitive market and the investor who obtaining the comparatively high rate through selling out some options but is possibly losing the money through the fluctuation of t
11、he market interest rate and the exchange rate and the same time loses some opportunity chance to do other more investments The sixth chapter discusses the problems and risks facing the banks in China in the course of issuing and pricing the deposit paying attention to using the reference brings from
12、 the overseas bank s development in financial derivatives Finally the conclusion summarizes briefly the main idea of the paper and emphasizes that as a innovative deposit foreign exchange structured deposit fits our country s high saving rate situation and only if the local banks do some progress in
13、 the pricing theory article designing issuing practice and hedging to control risks the banks in China could be more competitive in the international market and be more and more forceful KEY WORDS Structured Deposit Binomial Trees the BLACK SCHOLES Model MONTE CARLO Simulation 上海交通大学上海交通大学 学位论文原创性声明
14、学位论文原创性声明 本人郑重声明 所呈交的学位论文 是本人在导师的指导下 独立 进行研究工作所取得的成果 除文中已经注明引用的内容外 本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果 对本文的研究 做出重要贡献的个人和集体 均已在文中以明确方式标明 本人完全意 识到本声明的法律结果由本人承担 学位论文作者签名 冯长欢 日期 年 月 日 上海交通大学上海交通大学 学位论文版权使用授权书学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留 使用学位论文的规定 同 意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版 允许 论文被查阅和借阅 本人授权上海交通大学可以将本学位论文的
15、全部或 部分内容编入有关数据库进行检索 可以采用影印 缩印或扫描等复制 手段保存和汇编本学位论文 保密保密 在 年解密后适用本授权书 本学位论文属于 不保密 不保密 请在以上方框内打 学位论文作者签名 冯长欢 指导教师签名 沈思玮 日期 年 月 日 日期 年 月 日 上海交通大学硕士学位论文 我国银行外汇结构性存款产品的研究 第 1 页 第一章第一章 绪论绪论 1 1 研究背景及问题提出 1 1 1 研究背景研究背景 对我国商业银行来说 发展重心向中间业务的倾斜将是未来不可避免的发展趋势 从国际经 验来看 金融市场的成熟和直接融资的发展 必将压缩商业银行在传统存贷款市场上的利润空间 迫使其转向
16、中间业务市场 数据表明 国外商业银行平均中间业务收入已占到整个银行收入的 40 少数银行如花旗银行等甚至已达 80 而我国银行的中间业务收入却占比不到 10 银行 业务的整合转型和利润点的转移已是大势所趋 在中间业务中 理财业务又属重中之重 一方面 随着经济的发展和收入的提高 人们的理 财需求迅速上升 理财市场前景广阔 是银行未来重要的利润增长点之一 另一方面 由于理财 业务就是要通过量身定制理财产品和服务来不断满足 引导和培养特定客户群体的需求 是最能 建立起银行与客户之间相互信赖关系的业务之一 因而成为银行功能定位转型的重要途径 要能够在竞争激烈的理财市场中占据优势 丰富多样化的理财产品是竞争的关键 尤其是在 国内利率市场化和汇率弹性化不断推进 金融市场不断发展的背景下 中国金融市场参与者将面 临前所未有的金融风险 客户对灵活管理风险收益的需求激增 谁能提供多样化的满足特定风险 收益 流动性需求的理财产品 谁就能在竞争中脱颖而出 而在所有的理财产品中 最灵活 最个性化 最能满足投资者风险收益等各种偏好的正是结 构性存款产品 结构性存款产品最重要的共同特点之一就是能够对投资者的收益和
