第四第四章章 船舶船舶工程经济计算中工程经济计算中 要考虑的一些特殊因素要考虑的一些特殊因素 4 1 贷款与补贴 4 2 通货膨胀 4 3 折旧与所得税 4 4 1 1 贷款与补贴贷款与补贴 贷款 贷款 贷款是指金融机构依法把货币资金按一定的利贷款是指金融机构依法把货币资金按一定的利 率贷放给客户 并约定期限由客户偿还本息的一种信率贷放给客户 并约定期限由客户偿还本息的一种信 用活动 用活动 贷款种类 贷款种类 短期贷款短期贷款 5年 年 1 1 贷款贷款 国家国家保护保护 刺激刺激 4 4 1 1 贷款与补贴贷款与补贴 造船业发展造船业发展船舶购买船舶购买 低息低息 贷款贷款 利息减少利息减少国家给予补贴国家给予补贴 降低了船价降低了船价 船东造船船东造船 促进国家造船业的发展促进国家造船业的发展 1 1 贷款贷款 国家银行国家银行 商业银行商业银行 提供 原联邦德国对船东在国内造远洋船提供原联邦德国对船东在国内造远洋船提供80 的贷的贷 款 分款 分12年偿还 利息补贴年偿还 利息补贴2 0 2 5 还有提 还有提 供无息贷款 供无息贷款 日本对造船厂提供船价日本对造船厂提供船价70 的出口信贷 的出口信贷 8 5年年 偿还 利率最高为偿还 利率最高为8 对船东在本国造船 可 对船东在本国造船 可 提供提供75 90 的低息贷款 还款期限最长为的低息贷款 还款期限最长为13年 年 韩国给予船东占船价韩国给予船东占船价90 的贷款 年的贷款 年8 10年偿年偿 还 利率较市场低还 利率较市场低1 印度从 海运发展基金 向船东提供占船价印度从 海运发展基金 向船东提供占船价95 的贷款 期限长达的贷款 期限长达12年 利率是年 利率是6 7 4 4 1 1 贷款与补贴贷款与补贴 信贷期限和偿还方式信贷期限和偿还方式遵循遵循OECDOECD所推荐的规定所推荐的规定 Organization for Economical cooperation and Development OECDOECD组织造船工作组组织造船工作组 是OECD成员国政府间讨论造 船业国际问题的机构 是目前世 界上最大的一个国际造船组织 19691969年通过年通过 19701970 19741974 19791979三次修订三次修订 关于船舶出口信贷的谅解关于船舶出口信贷的谅解 4 4 1 1 贷款与补贴贷款与补贴 发展中国家向OECD成员国购买船舶或设备超过一 定额度 便可向这些国家提出申请货款 交船前支 付最低20 的船价 其余部分船价由政府提供贷款 偿还期分8 5年和17年 整个贷款期利率固定 关于船舶出口信贷的谅解规定关于船舶出口信贷的谅解规定 4 4 1 1 贷款与补贴贷款与补贴 有些国家为了保护本国造船业和航运业 对造 船和经营航运给予一定的补贴 2 2 补贴补贴 4 4 1 1 贷款与补贴贷款与补贴 如上个世纪如上个世纪8080年代 英国对船厂的船价补贴为年代 英国对船厂的船价补贴为1515 35 35 意大利 最高达意大利 最高达21 5 21 5 法国 法国 1010 30 30 美国为鼓励在本国造船 政府给予船价高达美国为鼓励在本国造船 政府给予船价高达50 50 的补贴 的补贴 在船舶工程经济分析中 政府的补贴额可做为收入项来处理在船舶工程经济分析中 政府的补贴额可做为收入项来处理 1 1 概念 概念 4 4 2 2 通货膨胀通货膨胀 商品和服务的价格是经常波动的商品和服务的价格是经常波动的 价格水平下降 货币实际购买力提高价格水平下降 货币实际购买力提高通货紧缩通货紧缩 价格水平上涨 货币实际购买力下降价格水平上涨 货币实际购买力下降通货膨胀通货膨胀 按物价上涨速度 按物价上涨速度 爬行式通货膨胀 爬行式通货膨胀 3 奔腾式通货膨胀 奔腾式通货膨胀 50 恶性通货膨胀 恶性通货膨胀 100 2 2 通货膨胀的成因及影响 通货膨胀的成因及影响 4 4 2 2 通货膨胀通货膨胀 原因 原因 纸币的发行量超过了纸币的发行量超过了流通中实际需求的货币量 流通中实际需求的货币量 导致货币贬值 购买力下降 导致货币贬值 购买力下降 是纸币流通条件下出现的一种货币现象是纸币流通条件下出现的一种货币现象 影响 对长期借款者有利 影响 对长期借款者有利 对长期放贷者不利 对长期放贷者不利 因为同样数额的货币 因为同样数额的货币 其购买力下降 降其购买力下降 降 低了低了 借款人所还款额的价值 借款人所还款额的价值 对可变价值财产有利 如地产 黄金 股票 对可变价值财产有利 如地产 黄金 股票 固定货币面额贬值固定货币面额贬值 随行就市随行就市 3 3 通货膨胀的等值利率 真实利率 通货膨胀的等值利率 真实利率 设通货膨胀率为设通货膨胀率为e e 投资收益率为投资收益率为i i 现值为现值为p p n n年后终值为年后终值为F F 则 则 某一年的价格水平相对于某一年的价格水平相对于 基年价格水平的增长率基年价格水平的增长率 1 1 nFpei 设设i 为考虑了当前利率和通货膨胀利率后的等值利率为考虑了当前利率和通货膨胀利率后的等值利率 1 nFp i 1 1 1 nn pei i iiei e 4 4 2 2 通货膨胀通货膨胀 在通货膨胀下在通货膨胀下 用 用等值利率等值利率将发生在不同时间点的将发生在不同时间点的 现金流量进行变换 更符合资金的流动的规律 现金流量进行变换 更符合资金的流动的规律 例 例 某二手船投资方案按实际价格计算的现金流某二手船投资方案按实际价格计算的现金流 量如下表所示 高最低期望收益率为量如下表所示 高最低期望收益率为15 通 通 货膨胀率为货膨胀率为8 试求考虑通货膨胀率下的净现 试求考虑通货膨胀率下的净现 值 值 年份年份0 1 2 3 4 5 现金流量现金流量 万元万元 2000 800 800 600 600 400 4 4 2 2 通货膨胀通货膨胀 解 解 1 计算考虑通货膨胀下的等值利率 计算考虑通货膨胀下的等值利率 0 08 0 15 0 08 0 1523 iiei e 4 4 2 2 通货膨胀通货膨胀 2 计算 计算NPV 3 1 23 2000800 23 1 800 23 2 94 14 n NPVPA P Fn P FP F 万元 思考 思考 计算不考虑通货膨胀下的净现值 计算不考虑通货膨胀下的净现值 为什么考虑通货膨胀时净现值降低为什么考虑通货膨胀时净现值降低 物价变化对投资经济分析的影响见教材物价变化对投资经济分析的影响见教材P59页页 1 1 基本概念 基本概念 折旧 折旧 船舶或设备在使用过程中逐渐老化 效能逐渐降低 船舶或设备在使用过程中逐渐老化 效能逐渐降低 价值逐年减少的现象 价值逐年减少的现象 4 4 3 3 折旧与所得税折旧与所得税 折旧费 折旧费 为了船舶或设备消耗 在一定年限内按折旧率每年为了船舶或设备消耗 在一定年限内按折旧率每年 提取一定的费用 提取一定的费用 所得税 所得税 对独立核算的盈利企业对独立核算的盈利企业 按其营业利润征收的一种税按其营业利润征收的一种税 所得税所得税 盈利盈利 税率税率 盈利盈利 B Y Fz 营业税营业税 所得税与利润 所得税与利润 企业按规定向国家缴纳产品税 或增值税 所得税和调节税 税后的那部分纯收入称 之为企业利润 销售利润 销售收入 产品税 或增值税 企业利润 销售利润 所得税 调节税 所得税所得税 盈利盈利 税率税率 盈利盈利 B Y Fz 营业税营业税 4 4 3 3 折旧与所得税折旧与所得税 1 1 基本概念 基本概念 税 金 税金是国家为了实现其职能的需要 依据法 律规定 对有纳税义务的企业单位和个人征 收的财政资金 国家用这种方式筹集财政资金的手段叫税收 税金特点 强制性 无偿性 固定性 航运企业的利润及税金 税后年收益税后年收益 Annual Return After Tax 是船舶年运费收入扣除年营运费用和税金以后的 余额 用表示 税后年利润税后年利润 Annual Profit After Tax 是船舶年运费收入扣除年总成本和税金以后的余 额 用表示 T A AT TAA PT A APT TCBA 航运企业的利润及税金 实现利润 净收入 总成本实现利润 净收入 总成本 税后利润 实现利润 所得税税后利润 实现利润 所得税 营业税 总收入营业税 总收入 营业税率营业税率 所得税 实现利润所得税 实现利润 所得税率所得税率 所得税率为所得税率为3333 对投资的固定资产逐渐回收 将折旧费分摊到使用该资产所生产的产品或 服务费用中去 减少税收 所得税是按扣除折旧后的净收益征收的 每 年分摊的折旧费多 净收益减少 税收减少 可以加快设备更新和技术改造速度 4 4 3 3 折旧与所得税折旧与所得税 2 2 折旧目的 折旧目的 3 3 折旧方法 折旧方法 折旧方法折旧方法 A A 直线折旧 直线折旧 B B 年数加总数折旧法 年数加总数折旧法 C C 余额递减折旧法 余额递减折旧法 D D 自由折旧法 自由折旧法 4 4 3 3 折旧与所得税折旧与所得税 1 1 直线折旧法直线折旧法 Straight Line Depreciation Straight Line Depreciation 按船舶或设备寿命 每年等额折旧按船舶或设备寿命 每年等额折旧 设初始投资为设初始投资为K 残值为 残值为L 折旧年限为 折旧年限为Nz 则每年折旧额 则每年折旧额Fz 4 4 3 3 折旧与所得税折旧与所得税 Z Z KL F N m年后 帐面价值年后 帐面价值BVm为为 mz BVKm F 例 某船投资5000万元 5年后残值1000万元 用直线折旧法计算年折旧额及每年的帐面价值 4 4 3 3 折旧与所得税折旧与所得税 解 1 计算每年的平均折旧额 50001000 800 5 Z Z KL F N 万元 2 计算每年的帐面价值 1 150001 8004200 z BVKF 万元 2 250002 8003400 z BVKF 万元 特点 特点 优点 计算方法简单 缺点 折旧年限长 资金回收慢 解决 采用加速折旧法 2 2 年数加总数折旧法年数加总数折旧法 将船舶使用年限从第将船舶使用年限从第1年到第年到第Nz年求和 年求和 称为年数加总数 称为年数加总数 4 4 3 3 折旧与所得税折旧与所得税 一种加速折旧的技巧 用此法折旧 一种加速折旧的技巧 用此法折旧 船舶大部分的价值在其寿命的前三人船舶大部分的价值在其寿命的前三人 之一时间内将会快速折旧 即折旧金之一时间内将会快速折旧 即折旧金 额在数年中相当高 而在船舶寿命后额在数年中相当高 而在船舶寿命后 期将迅速减少 期将迅速减少 1 1 1 23 2 Nz zz z m NN SYDmN 2 2 年数加总数折旧法年数加总数折旧法 4 4 3 3 折旧与所得税折旧与所得税 设初始投资为设初始投资为K K 残值为 残值为L L 折旧年限为 折旧年限为NzNz 则每年折旧额则每年折旧额FzmFzm如下进行定义 如下进行定义 1 Zm z FK L Nm KL SYD 包括折旧年在内的剩余折旧年数 年数加总数 式中 式中 Fzm为第为第m年的折旧费年的折旧费 SYD为第为第 一到一到Nz年的年数加总数年的年数加总数 从第一年到第从第一年到第m年的总折旧费 年的总折旧费 1 1 2 1 0 50 5 m K L ZizzzzSYD i z FNNNNm m Nm KL SYD 第第m年的帐面价值 年的帐面价值 mzm BVKF 4 4 3 3 折旧与所得税折旧与所得税 例 某船投资例 某船投资25002500万元 使用期为万元 使用期为8 8年 残值年 残值400400 万元 用年数加总数折旧法计算最初三年的折旧额万元 用年数加总数折旧法计算最初三年的折旧额 及第三年的帐面价值 及第三年的帐面价值 4 4 3 3 折旧与所得税折旧与所得税 解 1 计算年数加总数 8 1 8 。
