建筑业2020年展望报告

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1、 1 dui 2011 01 2011 01 建筑业 2020 年展望报告 2020 04 29 2 建筑建筑业业 2020 年年展望展望报告报告 摘要摘要 2019 年以来 经济下行压力持续增大 随着经济向中低增长阶段平稳过渡 建筑业 未来增速或将长期放缓 多重利好政策下建筑业下游基建投资需求有望得到提振 资金 面得以持续改善 对建筑业保持中低区间的增长起到一定的支撑作用 在资金端和需求 端共同影响下 建筑业集中度在 2019 年加速提升 长期来看 在下游行业增速进入下 行区间背景下 拥有融资和技术优势的大型国有企业及细分领域的龙头民企有望维持市 场占有率的持续上升 受行业集中度提升影响 处

2、于行业头部的发债企业收入规模同比 增速高于行业产值增速 在经济增速下行压力加大背景下 项目垫资周期的延长与回款 效率下降导致建筑施工企业债务规模持续扩张 债券发行数量及发行规模均快速增长 发债主体进一步向高级别企业集中 一 一 行业概况行业概况 建筑业是国民经济中专门从事土木工程 房屋建设和设备安装以及工程勘察设计工 作的生产部门 从细分行业来看 建筑业主要包括基础设施建设 房屋建设 装饰装修 和园林工程四大板块 建筑业居于整个产业链的中游 产量不受存货与产能的干扰而由 需求直接决定 市场竞争较为充分 成本的上升或下降都比较容易转移至下游 需求强 劲时议价能力相对较强 毛利率也相对越高 因此无

3、论从 量 还是从 价 两个角度 来看 建筑业主要由终端需求直接驱动 建筑业在国民经济中发挥着重要作用 其变动趋势与宏观经济走势大致相同 但也 存在一定的逆周期特征 如 2008 年金融危机导致经济增速放缓 建筑业在 2009 年逆势 大幅增长 同期建筑业增加值在国民经济中的占比出现明显提升趋势 体现经济下行压 力大的背景下 国家一般会加大投资 建筑业对经济增长的托底作用 近年来 随着经 济增速的持续下行 建筑业整体增速也随之放缓 但随着下行压力的加大 2019 年建筑 业增速和在国民经济中的占比均明显上升 2019 年建筑业对国民生产总值的贡献度达到 3 7 95 比重自 2009 年突破 6

4、 以来再次出现明显上升势头 整体看 随着经济下行压 力持续加大 未来建筑业对国民经济的拉动作用将更加显著 图1 建筑业增速及在国民经济中的占比情况 单位 资料来源 联合资信根据公开资料整理 二 二 行业环境行业环境 1 宏观经济宏观经济环境环境 2019 年年以来 经济下行压力持续以来 经济下行压力持续增大增大 建筑业建筑业继续在继续在国民经济中扮演国民经济中扮演着着重要角色重要角色 但随着但随着经济向中低增长阶段经济向中低增长阶段平稳过平稳过渡渡 建筑业 建筑业未来未来增速增速或将或将长期长期放缓 放缓 并向并向中低增长阶中低增长阶 段靠拢 段靠拢 2019 年以来 中国经济增速持续下行 全

5、年同比增长 6 1 为 2008 年国际金融危 机以来之最低增速 其中 第一季度 GDP 同比增长 6 5 第二季度同比增长 6 3 第 三 第四季度同比增长 6 0 逐季下滑态势明显 面对经济整体下行压力持续加大的 局面 国家宏观调控政策并未从需求端进行大规模刺激 而是着眼于提高经济增长质量 通过引导经济结构转型 减轻企业负担等措施进行供给侧改革 以实现经济向中低增长 阶段的平稳过渡 作为国民经济支柱产业之一 2019 年 全国建筑业实现总产值 248445 77 亿元 同比增长 5 70 增速较上年下降 4 18 个百分点 建筑业增加值对国 民生产总值的贡献度达到 7 95 比重保持上升趋

6、势 整体看 建筑业继续在国民经济 中扮演着重要角色 但在经济增速下行期坚持不搞 大水漫灌 和强刺激政策指导下 建筑业未来增速或将长期放缓 并向中低增长阶段靠拢 宏观政策方面 2019 年政府力求在结构性去杠杆 稳增长等诸多目标间取得平衡 4 整体以加强逆周期调节为主基调 以保证经济在合理区间运行 财政政策方面 2019 年 一方面实施大规模减税降费 落实个税改革政策 进一步结构性下调增值税税率 全年减税降费目标 2 万亿元 另一方面 大幅扩大地方政府专项债规模 为基建补短板 和提高有效投资提供了资金支持 基建资金面得到持续改善 货币政策方面 2019 年实 施全面降准一次 结构性普惠降准两次

7、三档两优 的存款准备金框架初步形成 同 时 改革贷款基准利率形成机制降息付诸实施 实现一年期 LPR 报价下降 11 个基点 引导信贷市场利率实质性下调 从而保持市场流动性适度充裕 进入 2020 年 自新冠 疫情爆发以来 国家提出 积极的财政政策要更加积极有为 稳健的货币政策要更加灵 活适度 以确保将疫情对经济的影响降至最低 2 行业监管与行业监管与行业政策行业政策 2019 年以来年以来 政策层面继续推动建筑行业转型升级政策层面继续推动建筑行业转型升级 优化建筑业营商环境优化建筑业营商环境 多重多重 政策利好政策利好建筑业建筑业下游基建投资需求 下游基建投资需求 基建逆周期调节力度持续加码

8、基建逆周期调节力度持续加码 资金面资金面得以得以持续持续改改 善 善 以以基建托底经济的基建托底经济的态势态势更加凸显更加凸显 2020 年新冠疫情下宏观政策延续边际宽松 有年新冠疫情下宏观政策延续边际宽松 有 望进一步改善建筑望进一步改善建筑施工施工企业融资环境 对建筑业保持中低区间的增长起到一定的支撑作企业融资环境 对建筑业保持中低区间的增长起到一定的支撑作 用 用 概括来看 2019 年以来 建筑业行业政策有两个主要方向 第一是在国家供给侧改革号 召下 继续推动建筑行业的转型升级 包括加大信息化建设 发展装配式建筑等 提升建筑 工程品质的同时达到降本增效 绿色环保的目的 第二是对企业进行

9、减负 持续优化营商环 境的同时加强信用体系建设 包括扩大增值税抵扣范围 对安全生产和招标投标流程等方面 进行规范化管理 鼓励以保函替代保证金等 未来随着建筑行业整体进入中低速增长区间 技术升级和良好的信用体系建设将成为建筑施工企业竞争的两大重要优势 从需求端政策来看 房地产和基础设施建设是建筑业下游需求的主要来源 房地产行业 在坚持 房住不炒 的主线下表现相对温和 基建行业在政策层面仍是国家逆周期调节 的主力军 2019 年上半年 中央办公厅 国务院相继发文允许将专项债券作为符合条件的 国家重点支持的铁路 高速公路和供电 供气等重大项目资本金 专项债券投向基建的比例 大幅提升 2019 年11

10、 月 财政部提前下达了2020 年部分新增专项债务限额1 万亿元 要求 各地尽快将专项债券额度按规定落实到具体项目 支持基建补短板 同期国务院在 关于加 强固定资产投资项目资本金管理的通知 以下简称 通知 中提出 对 短板 领域的公 5 路 铁路 城建等基础设施项目 可适当降低资本金最低比例 专项债券有望撬动更多资金 进入基建投资 此外 中共中央政治局召开南水北调后续工程工作会议中指出 当前扩大有 效投资要把水利工程及配套设施建设作为突出重点 推进南水北调后续工程等重大水利项目 建设 并进一步强调要注重发挥财政资金 专项债券资金对基建投资的带动作用 整体来看 2019 年以来 基建逆周期调节力

11、度持续加码 进入2020 年 在疫情叠加经济下行压力加大的背景下 1 月2 日 中央 一号文 中 共中央国务院关于抓好 三农 领域重点工作确保如期实现全面小康的意见 进一步提出加 强现代农业基础设施建设 抓紧启动和开工一批重大水利工程和配套设施建设 适时推进工 程建设 2 3 月 中共中央政治局常务委员会 国务院常务会等四次召开会议强调要加 快 5G 基站 工业互联网等新型基础设施建设进度 新基建的推出将推动建筑业向更高 效的发展模式转型升级 为经济提供新的增长动力 同时 针对传统基建进行补短板工 程 具体包括轨道交通等交运短板 核电等能源短板 垃圾回收处理等环保短板 医院 养老院体育场等民生

12、短板等领域 总体来看 2020 年延续了2019 年政策对基建投资大力 支持的主基调 基建领域资金面持续改善 以基建托底经济的态势更加显著 整体看 基建投资将成为拉动建筑业增长的关键驱动力 疫情下宏观政策边际宽松 有 望进一步改善建筑施工企业融资环境 对建筑业保持中低区间的增长起到一定的支撑作用 表1 2019年以来建筑业相关政策和动态 颁布时间颁布时间 颁发部门颁发部门 文件名称文件名称 核心内容及主旨核心内容及主旨 2019 年 1 月 住建部 关于支持民营建筑企业 发展的通知 全面清理对民营建筑企业生产经营活动设置的不平等限制条件和要求 推 进统一建筑市场体系建设 优化招投标竞争环境 推

13、行银行保函替代保证 金 加强诚信评价体系建设 畅通民营建筑企业沟通渠道 2019 年 3 月 住建部 关于深入开展建筑施工 安全专项治理行动的通 知 2019 年将重点推进着力防范重大安全风险 加大事故查处问责力度 改革 完善安全监管制度 提升安全综合治理能力 4 项主要工作任务 进一步深 入开展建筑施工安全专项治理行动 2019 年 3 月 住建部 关于印发住房和城乡建 设 部 建筑 市场 监 管 司 2019 年工作要点的通知 推进建筑业重点领域改革 促进建筑产业转型升级 深化建筑业 放管服 改革 优化企业营商环境 2019 年 4 月 国家发改 委 2019 年新型城镇化建设 重点任务

14、在城市群和都市圈构建以轨道交通 高速公路为骨架的多层次快速交通 网 推进干线铁路 城际铁路 市域铁路和城市轨道交通的融合发展 2019 年 5 月 住建部国 家发改委 房屋建筑和市政基础设 施项目工程总承包管理 办法 征求意见稿 明确了工程总承包的适用范围 在发包和实施阶段的具体内容 基本原则 以及监管部门的管理职责 2019 年 6 月 中共中央 办公厅 国务院办 关于做好地方政府专项 债券发行及项目配套融 资工作的通知 提出在控制隐性债务的同时 积极的财政政策要加力提效 充分发挥专项 债券作用 支持有一定收益但难以商业化合规融资的重大公益性项目 金 融机构按商业化原则依法合规保障重大项目合

15、理融资需求 允许将专项债 6 公厅 券作为符合条件的重大项目资本金 2019 年 9 月 住建部 关于完善质量保障体系 提升建筑工程品质指导 意见的通知 提出大力发展装配式建筑 加大重大装备和数字化 智能化工程建设装备 研发力度 全面提升工程装备技术水平 2019 年 9 月 国务院 国务院常务会议 按规定提前下达明年部分专项债额度 确保明年初即可使用见效 扩大专 项债使用范围 明确重点领域和禁止领域 不得用于土地储备 房地产 置换债务及可完全商业化运作的产业项目 以省为单位 专项债资金用于 项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例可为 20 左右 2019 年 10 月 国务院 优化营商环境

16、条例 明确优化营商环境的原则和方向 最大限度减少政府对市场活动的直接干 预 规范政府行为 创新体制机制 强化协同联动 完善法治保障 为各类 市场主体投资兴业营造稳定 公平 透明 可预期的良好环境 加强对市场 主体经营自主权 财产权等权益的保护 优化市场环境 对压减企业开办时 间 保障平等市场准入 维护公平竞争市场秩序 落实减税降费政策 规范 涉企收费 解决融资难和融资贵等作了规定和规范 2019 年 11 月 财政部预 算司 财政部提前下达 2020 年 部分新增专项债务限额1 万亿元 经国务院同意 近期财政部提前下达了 2020 年部分新增专项债务限额 1 万 亿元 占 2019 年新增专项债务限额 2 15 万亿元的 47 同时 要求各地尽 快将专项债券额度按规定落实到具体项目 做好专项债券发行使用工作 早 发行 早使用 确保明年初即可使用见效 确保形成实物工作量 尽早形成 对经济的有效拉动 2019 年 11 月 住建部和 应急管理 部 关于加强建筑施工安全 事故责任企业人员处罚 的意见 建筑施工企业主要负责人 项目负责人和专职安全生产管理人员等必须具备 相应的安全生产知识和管理