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1、第3章 证券投资基金的类型第一节 证券投资基金分类概述考点1：证券投资基金分类的意义（1）对基金投资者而言，基金数量越来越多，投资者需要在众多的基金中选择适合自己风险收益偏好的基金。科学合理的基金分类将有助于投资者加深对各种基金的认识及对风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资比较与选择。（2）对基金管理公司而言，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理。（3）对基金研究评价机构而言，基金的分类则是进行基金评级的基础。（4）对监管部门而言，明确基金的类别特征将有利于针对不同基金的特点实施更有效的分类监管。考点2：证券投资基金的分类标准及介绍（一）根据投资对象分类股票基金是指以股票为主
2、要投资对象的基金。基金资产80以上投资于股票的为股票基金。债券基金是指以债券为主要投资对象的基金。基金资产80以上投资于债券的为债券基金。货币市场基金货币市场基金以货币市场工具为投资对象。仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。混合基金同时以股票、债券等为投资对象，以期通过在不同资产类别上的投资实现收益与风险之间的平衡。投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金。基金中基金（FOF）是指以基金为主要投资标的的证券投资基金。80以上的基金资产投资于其他基金份额的为基金中基金。ETF联接基金是种特殊的基金中基金。另类投资基金是指以股票、债券、货
3、币等传统资产以外的资产作为投资标的基金，范围十分广泛。公募另类投资基金主要包括：（1）商品基金。商品基金以商品现货或者期货合约为投资对象，主要有黄金ETF和商品期货ETF。（2）非上市股权基金。（3）房地产基金。（二）根据投资目标分类增长型基金是指以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收人的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。收入型基金是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。平衡型基金既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。般而言，增长型基金的风险大、收益高；收入型基金的风险小、收益较低；平衡型基金的风险、收益则介于增长型
4、基金与收人型基金之间。（三）根据投资理念分类主动型基金主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金。被动型基金被动型基金并不主动寻求取得超越市场的表现,而是试图复制指数的表现。被动型基金般选取特定的指数作为跟踪的对象，因此通常又被称为指数基金。指数基金中，上市交易型开放式指数基金又称为交易所交易基金（ETF）发展最为迅速，成为指数基金的重要品种。ETF是种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金（四）根据基金的资金来源和用途分类在岸基金在岸基金是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。离岸基金离岸基金是指国（地区）的证券投资基金组织在他国（地区）发售证券投资基金份额，并将
5、募集的资金投资于本国（地区）或第三国（地区）证券市场的证券投资基金。国际基金国际基金是指资本来源于国内，并投资于国外市场的投资基金。如我国的QDII基金。QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。（五）特殊类型基金避险策略基金避险策略基金原称保本基金，是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金保证的基金。上市开放式基金（LOF）LOF是一种既可以在场外市场进行基金份额申购、赎回，又可以在交易所（场内市场）进行基金份额交易和基金份额申购或赎回的开放式基金。它是我国对证券
6、投资基金的一种本土化创新。分级基金分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将基础份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部份额上市交易的结构化证券投资基金。第3章 证券投资基金的类型第二节 股票基金考点1：股票基金在投资组合中的作用股票基金以追求长期的资本增值为目标，比较适合长期投资。与其他类型的基金相比，股票基金的风险较高，但预期收益也较高。与房地产一样，股票基金也是应对通货膨胀最有效的手段。考点2：股票基金与股票的区别（1）股票价格在每一个交易日内始终处于变动中；股票基金份额净值的计算每天只进行1次，因此每一交易日股票基金只有个价格。（2）股票价格会由于投资者买卖股票数量的
7、多少和多空力量强弱的对比而受到影响；股票基金份额净值不会由于买卖数量或申购、赎回数量的多少而受到影响。（3）人们在投资股票时，一般会根据上市公司的基本面信息对股票价格高低的合理性做出判断，但却不能对股票基金份额净值进行合理与否的评判。对基金份额净值高低进行合理与否的判断是没有意义的，因为基金份额净值是由其持有的证券价格复合而成的。（4）单股票的投资风险较为集中且风险较大；股票基金由于分散投资，投资风险低于单一股票的投资风险。考点3：股票基金的类型（一）按投资市场分类按投资市场分类，股票基金可分为国内股票基金、国外股票基金与全球股票基金三大类。（1）国内股票基金。以本国股票市场为投资场所，投资风
8、险主要受国内市场的影响。（2）国外股票基金。以非本国的股票市场为投资场所，由于币制不同，存在定的汇率风险。国外股票基金进一步分为单国家型股票基金、区域型股票基金、全球股票基金三种类型。（3）全球股票基金。以全球股票市场为投资对象，进行全球化分散投资，可以有效克服单一国家或区域投资风险，但由于投资跨度大，费用相对较高。（二）按股票规模分类按股票市值的大小将股票分为小盘股票、中盘股票与大盘股票，是种最基本的股票分析方法。（三）按股票性质分类根据股票性质的不同，通常可以将股票分为价值型股票与成长型股票。（1）价值型股票。通常是指收益稳定、价值被低估、安全性较高的股票，其币盈率、市净率通常较低。价值型
9、股票可以进步被细分为低市盈率股、蓝筹股、收益型股票、防御型股票、逆势型股票等，从而有蓝筹股基金、收益型基金等。（2）成长型股票。通常是指收益增长速度快、未来发展潜力大的股票，其市盈率、市净率通常较高。成长型股票可以进步分为持续成长型股票、趋势增长型股票、周期型股票等（四）按基金投资风格分类根据基金所持有的全部股票市值的平均规模与性质的不同而将股票基金分为不同投资风格的基金，如大盘价值型基金、大盘平衡型基金、大盘成长型基金、小盘价值型基金、小盘平衡型基金、小盘成长型基金等。（五）按行业分类同一行业内的股票往往表现出类似的特性与价格走势。以某特定行业或板块为投资对象的基金就是行业股票基金。第3章
10、证券投资基金的类型第三节 债券基金考点1：债券基金在投资组合中的作用债券基金的波动性通常要小于股票基金，被认为是收益、风险适中的投资工具。当债券基金与股票基金进行适当的组合投资时，常常能较好地分散投资风险。考点2：债券基金与债券的区别（1）债券基金的收益不如债券的利息固定。（2）债券基金没有确定的到期日。（3）债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。（4）投资风险不同。考点3：债券基金的类型（1）根据发行者的不同，可以将债券分为政府债券、企业债券、金融债券等基金。（2）根据债券到期日的不同，可以将债券分为短期债券、长期债券等基金（3）根据债券信用等级的不同，可以将债券分为
11、低等级债券、高等级债券等基金。事实上我国市场上的债券基金分类还有其自身特点。常见的有以下类型：（1）标准债券型基金。（2）普通债券型基金。（3）其他策略型的债券基金。第3章 证券投资基金的类型第四节 货币市场基金考点1：货币市场基金在投资组合中的作用货币市场基金具有风险低、流动性好的特点，是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资和现金管理的理想工具或是暂时存放现金的理想场所。考点2：货币市场基金的投资对象与货币市场工具货币市场基金的投资对象是货币市场工具，通常指到期日不足1年的短期金融工具，也称为现金投资工具。货币市场基金的投资门槛极低，货币市场基金为普通投资者进入货币市场
12、提供了重要通道。货币市场基金应当投资于以下金融工具：（1）现金；（2）期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单；（3）剩余期限在397天以内（含397天）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券；（4）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。货币市场基金不得投资于以下金融工具：（1）股票；（2）可转换债券、可交换债券；（3）以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券，已进人最后一个利率调整期的除外；（4）信用等级在AA以下的债券与非金融企业债务融资工具；（5）中国证监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具。考点5：中国货币市场基金的发展我国最
13、早的货币市场基金成立于2003年12月。2004年8月，中国证监会和中国人民银行颁布了货币市场基金管理暂行规定。截至2017年6月末，货币市场基金数量共计372只，资产净值达到534万亿元，在公募基金中规模占比达到55.16，远远超过股票型、混合型、债券型等其他类型基金。场内货币基金可以分为申赎型、交易型和交易兼申赎型三类：1、申赎型场内货币市场基金基金编码：以“519开头, 申赎型场内货币市场基金只能在场内进行申赎而无法进行交易。计息规则：算头不算尾,T日申购当日享受收益；T日赎回，不享受当日收益。交易规则：T日申购的份额，T1日可赎回； T日赎回后T日资金可用，T1日可取2、交易型场内货币
14、市场基金基金编码：以“511开头场内交易型货币市场基金除了可以在场内申购赎回以外，还可在场内交易。计息规则：买卖“算头不算尾T日买入，当天享受收益；T日卖出，当天不享受收益。申赎“算尾不算头”T日申购，T1日享受收益；T日赎回，T日享受收益，T1日不享受收益。交易规则：T日买入，T日可赎可卖；T日卖出，资金T日可用，T1日可取。T日申购，T2日可卖可赎;；T日赎回，资金T2日可用可取。3、交易兼申赎型场内货币市场基金基金编码：以“159”开头，既可以在市场上T0交易，又可以T0申赎，是目前市场上交易效率最高的场内货币市场基金。计息规则：“算尾不算头 T日申购或买入，T1日享受收益；T日赎回或卖
15、出，T日享受收益,T1日不享受收益。交易规则: T日买入,T日可赎可卖，T日卖出,资金T日可用，T1日可取； T日申购，T日可卖可赎，T日赎回，资金T日可用，T1日可取。第3章 证券投资基金的类型第五节 混合基金考点1：混合基金在投资组合中的作用混合基金为投资者提供了种在股票、债券等不同资产类别之间进行灵活配置的投资工具,基金管理人对基金投资有比较大的调整自由权限。考点2：混合基金的类型（一）一般来说,依据资产配置的不同可以将混合基金分为偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金等。（1）偏股型基金中股票的配置比例较高，债券的配置比例相对较低。般采用股票指数或者以股票指数为主作为业绩比较基准。（2）偏债型基金中债券的配置比例较高,股票的配置比例则相对较低。般采用债券指数或者以债券指数为主作为业绩比较基准。（3）股债平衡型基金股票与债券的配置比例较为均衡，其业绩比较基准也会以股票指数和债券指数大致均衡组合。（4）灵活配置型基金在股票、债券上的配置比例则会根据市场状况进行调整，有时股票的比例较高,有时债券的比例较高。（二）根据2017年中国银河证券基金研究
