2020年中国大宗商品产业链智慧升级研究报告

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1、中国大宗商品产业链智慧升级 研究报告 2020年 2 2020 1 iResearch Inc 摘要 来源 艾瑞研究院自主研究绘制 中国大宗商品行业概述 中国大宗商品种类繁多 也具有金融属性 可作为期货 期权等金融工具的标的进行交易 中国对大宗商品需求量大 交易规模可观 但由于国内供给对外依存度较高 中国大宗商 品市场易受国际形势影响 因此争取定价权尤为重要 供给侧改革以来 企业由产能驱动转化为精细化运营驱动 宏观政策调控对大宗商品行业 影响直接 国内外典型案例 实体企业 金融机构 咨询及技术服务商为大宗商品企业提供差异化服务 国外以ION EKA为代表的CTRM产品服务商已有成熟生态和稳定客

2、群 国内以雪松控股 艾锝信息等公司为代表 将国外先进企业技术带入国内产业链 并通过 发展新型供应链管理 金融服务与数字化平台业务探索中国特色的大宗商品服务平台之路 大宗商品产业链升级的三个着力点 面向大宗商品的数字化改造 是大宗商品企业服务升级的基础 价格风险管理解决方案 CTRM 为大宗商品企业提供全面的交易与风险管理服务 供应链金融方案为企业缩短资金周转周期 弥补企业融资结构性缺口 SMS 行业发展终局 根据企业优势向产业链其他方向拓展 针对不同客户功能分化 做深做强与企业战略协同的服务 通过加强数据分析 成为用科技赋能大宗商品产业重要环节 大宗商品产业链突出的痛点分析 大宗商品企业面临信

3、息来源分散 价格的不可预见 融资困难等内生及外生多方面的挑战 期货 期权等衍生品的引入帮助大宗商品交易应对外部价格波动 大宗商品衍生品服务在我 国正快速普及 如今 大宗商品企业存在着对各类风险管理工具认知低 实践操作缺乏指导的问题 企业服 务覆盖范围仍存在薄弱环节 3 1中国大宗商品行业概览 2大宗商品产业链突出的痛点分析 3中国大宗商品产业链智慧升级分析 4国内外典型企业服务案例分析 5行业发展终局探讨 4 2020 1 iResearch Inc 能源化工煤炭 原油 天然气 天然橡胶 合成橡胶 成品油 塑料 化纤 甲醇 丙烷等 轮胎 服装 塑料制品 黑色金属铁矿石 生铁 粗铜 螺纹钢 热卷

4、 冷轧等 建材 汽车 家电 电子通讯 有色金属 铜精矿 铝土矿 铅矿 锌矿 金矿 银矿 铜合金 铜线 铝合金 铝板 锌饼 金银制品等 农副产品 玉米 稻谷 小麦 大豆 棉花 猪 牛 羊 大豆油 棕榈油 大豆粉 面粉 豆粕等 精加工食品 中国大宗商品品类及产业链结构图谱 大宗商品定义 大宗商品是指具有实体 可进入流通领域 但并非在零售环节进行销售 具有商品属性 用于工农业生 产与消费使用的大批量买卖的物资商品 同时 在金融投资市场 大宗商品也可作为期货 期权等金融工具的标的来交 易 具有金融属性 大宗商品品类 在能源化工 金属及农副产品产业中 大宗商品主要包括了煤炭 原油 铁矿石 大豆等上游产品

5、和橡 胶 化纤 合金 成品油等中游产品 构成了我国各行各业的源头与基础 来源 中国证券业协会 Wind 艾瑞研究院自主研究与绘制 中国大宗商品种类超千余种 是国民经济基石 中国大宗商品产业链结构图谱及产品举例 大宗商品类别下游中游 半成品 上游 原材料 5 2020 1 iResearch Inc 企业类型龙头企业 国企和央企区域型核心企业中小民营企业 影响力及复杂程度 企业特点 体量大 业务复杂 产品种类繁多 经营与财务状况较为稳定 生产专业性较高 与地区资源联系紧密 运营成本低 管理灵活 技术相对落后 存在不规范生产行为 在产业链中的作用 物流调度中心 资金周转中心 信息交换中心 充分调动

6、区域性资源 带动地区中小民营企业发展 促进行业创新 提高产业整体生产力 吸收劳动力 构成产业链发展的基础 大宗商品产业链企业类型分析 龙头企业发挥中心作用 中小企业或面临更多经营困局 大宗商品产业链中的企业通常可以按照影响力的大小和业务的复杂程度分成龙头企业 区域型核心企业和中小民营企业 三个类型 在产业链中 龙头企业往往扮演了至关重要的角色 成为产业链物流 资金流及信息流的中心 区域型核心企业借助地 区性的资源优势 发展国家重点扶持行业或鼓励行业从而快速成长 而中小民营企业则面临着管理不力 生产技术落后 等问题 来源 艾瑞研究院自主研究与绘制 高 中 低 6 2020 1 iResearch

7、 Inc 2020 1 iResearch Inc 中国大宗商品交易规模分析 中国基础原材料难以自给自足 贸易逆差或将持续增长 1990 2017年 我国对几类主要大宗商品的消费量全球占比总体均呈上升趋势 2017年 我国的煤炭及钢铁的消费量 分别占世界总消费量的65 2 和46 7 成为世界第一大煤炭及钢铁消费大国 然而 我国主要大宗商品的储量占全球比例远不及消费量占比 其中石油储量占比仅达到1 5 呈现出较为明显的供 不应求关系 由于我国主要大宗商品产量受资源制约 随着我国经济的发展 其贸易逆差也将持续增长 因此 协调进出口贸易和供 需平衡问题成为大宗商品市场平稳发展的关键 来源 国际能源

8、署 世界钢铁协会 艾瑞研究院自主研究与绘制 来源 英国石油公司 世界钢铁协会 艾瑞研究院自主研究与绘制 1990 2017年中国主要大宗商品消费量占全球比例 30 50 1990 20 0 60 40 10 2015 70 20102005200020201995 石油天然气煤炭钢铁 2018年中国主要大宗商品储量占全球比例 98 5 88 2 96 9 86 8 1 5 11 8 3 1 13 2 石油钢铁天然气煤炭 世界其他地区中国 7 2020 1 iResearch Inc 2020 1 iResearch Inc 32 57 27 25 27 55 31 05 32 86 20142

9、015201620172018 我国总进口额中大宗商品占比 中国大宗商品交易规模分析 中国在国际贸易中处于被动地位 争取定价权尤为重要 2014至2018年 我国大宗商品进口额居高不下 且三类进口额占比最高的大宗商品的对外依存度逐年攀升 可以看出 中国大宗商品进口量大且对外依存度较高 易受国际价格及汇率波动影响 因此 争取大宗商品国际定价权 对我国大宗商品市场和国民经济的发展尤为重要 来源 国家统计局 艾瑞研究院自主研究与绘制 来源 公开新闻整理 艾瑞研究院自主研究与绘制 2014 2018年中国三类主要大宗商品对外依存度 20152014201620172018 88 7 60 78 5 3

10、2 2 70 60 6 84 31 8 89 65 86 8 34 7 39 45 3 70 8 铁矿石对外依存度原油对外依存度天然气对外依存度 2014 2018年我国总进口额中大宗商品占比中国为争取大宗商品定价权采取的措施 推进人民币结算 得益于我国在需求端的影响和适宜的政策环境 大宗 商品人民币计价结算已具有较好的基础和条件 建设大宗商品国际交易平台 逐步搭建起现货 期货 场外市场相结合 境内境外 投资者均可参与的大宗商品市场平台和体系 形成全 球大宗商品交易枢纽 增加境外投资 2015年10月21日 建行收购某英国金属交易公司 获 得了伦敦金属交易所公开喊价圈内交易的权利 发展现代供应

11、链平台经济 将供应链管理与金融结合在一起 形成完整的产业生 态圈 多方企业互联网化 整合产业链 大力发展新 供应链平台经济 8 2020 1 iResearch Inc 大宗商品市场概览 供给侧改革助推 企业由产能驱动转换为精细化运营驱动 以钢铁行业为例 从2016年初供给侧改革以来 钢铁行业特别是腰部及以下企业承压明显 截至2018年底的钢企数量 较2015年底下降将近一半 去产能的同时行业积极调整 加大对精细化运营的投入程度 行业整体销售利润率上升 结 构优化的成效显现 而钢铁行业的这些变化正是供给侧改革以来中国大宗商品行业的一个典型写照 来源 Wind 艾瑞研究院自主研究与绘制 2010

12、 2019年中国钢铁行业企业数量 2015 2018年中国钢铁行业上市企业中研发人员 数量占比 0 5 000 10 000 15 000 12 31 201612 31 2010 0 1 2 3 4 5 6 7 202020152010 供给侧改革 供给侧改革 2017201820162015 8 2 8 0 8 0 9 2 2010 2019年中国钢铁行业上市企业销售 利润率 供 给 侧 改 革 企业精细化运营初见成效政策变化快速传导至行业参与者 企业寻求管理优化 供给侧改革 注释 研发人员数量占比及销售利润率综合A股上市的钢铁企业平均得出 2016 企业数量 家 研发人员占比 销售利润率

13、 9 1中国大宗商品行业概览 2大宗商品产业链突出的痛点分析 3中国大宗商品产业链智慧升级分析 4国内外典型企业服务案例分析 5行业发展终局探讨 10 2020 1 iResearch Inc 内生矛盾放大外生挑战带来的风 险 可能形成恶性循环 大宗商品市场面临的挑战 大宗商品企业面临内生及外生多方面挑战 大宗商品企业面临的挑战包括内生矛盾及外部挑战 一方面 许多企业数字化程度不高 或是内部各种系统相互孤立 尚未实现 度量衡的统一 另一方面 来自外部的价格波动具有突发性 不可预见性 可以快速传导到企业 在两者 相互叠加的情况下 企业受制于有限的价格把控能力 造成巨大损失 内生矛盾与外生挑战亦会

14、相互作用形成恶性循环 例如企业受价格波动导致的利润波动会反过来影响企业的资信条件 加大融资难度 因此 有效防范风险必须 内外兼修 来源 艾瑞研究院自主研究与绘制 企业 繁琐低效的内部流程及有限的数字化能力 商品价格波动具有突发性和不可控性 融资成本高企及资金周转受限 大宗商品产业链企业面临三大挑战 限制企业有效扩张长期发展战略实施 企业系统之间相互孤立 审批 流程复杂 风险归因的责任部 门不明确 在发生巨大波动时 价格把控能力低 放大可能避 免的损失 行业信息分散及可靠性低等问 题使得企业更难以及时捕捉相 关数据作出反应 11 2020 1 iResearch Inc 大宗商品市场面临的挑战

15、1 3 行业信息来源分散且可靠性低 企业自身缺乏整合能力 市场的透明化使得不同地域市场之间的联系更加紧密 信息传播速度加快 行业数据收集也因此具有高门槛和来源分散 的特征 需要专业维护 而目前市场上面向大宗商品的辅助工具偏重市场信息的监测却忽略应对方案的集成 行业参与者缺乏整合行业数据的信 息渠道来实时掌握行情 从而对业务敞口和衍生品头寸进行有效的监控和管理 来源 艾瑞研究院自主研究与绘制 市场信息来源分散信息质量良莠不齐 企业内部未形成良好应对机制 部门间缺乏沟通与合作 信息流效率消耗大 不同部门间未实现数据孤岛的打通 逐层信息传 递效率低 无法实现取长补短和有效整合 企业未建立统一 发达

16、完善 畅通的信息收集 系统和数据库体系 交易数据 行业动态 外加企业自身的大量数据 碎片化分布 未实现集中管理 专业网站大型企业通讯媒体研究机构政府机关 发布周期长 时 效性低 信息公开透明度 差距大 库存数据可信度 不高 数据不够 完善 12 2020 1 iResearch Inc 大宗商品市场面临的挑战 2 3 商品价格的不可预见性使得企业在运营各方面面临不确定 大宗商品的价格始终受到各种因素的影响 包括汇率波动 法律法规及政策变化 地缘政治事件 产业链企业事故 金 融腐败及投机活动等 由于经济全球化的进程 我国在许多商品上对外依赖度高 许多国际突发事件常常波及我国国内 企业利润 来源 Wind 公开新闻整理 艾瑞研究院自主研究与绘制 2015 2019年部分中国大宗商品价格指数 地缘政治事件 2019年5月 两 艘沙特油轮于波 斯湾遇袭 沙特 石油泵站遭到无 人机袭击 致使 原油价格应声大 涨 自然灾害及人为事故 2019年1月26日 巴西淡 水河谷 Vale 某矿区决 堤事故致使铁矿矿价迅速 上涨 国内钢厂利润快速 回落 大部分钢厂和品种 只有微利 部分品种短期 内处于亏损状