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1、震荡走高期待增量资金本周市场在惯性走高中一度徘徊不前,但总体上多头依旧保持优势,延续上升行情。所不同的是,面对日渐深化的结构性调整,操作难度系数达到空前高度。这种看似多头行情实质胶着且暗藏风险的市场,亟待某种变量刺激来打破,否则,大众将赚指数不赚钱。自沪指遇阻3012点调到2850点后止跌以来,成交呈现温和状态,从量价关系上讲,应该是量增价升和量平价稳,处于准多头状态。但畏惧于前期高点3186点,如果没有一根放量的长阳为市场做出示范效应,这种缓慢攀升的格局,极有可能遭到空头棒喝。而这种长阳的出现,或者说,这种示范效应的出现,依据量比价先行原则,必须有相对于目前放大的成交来推动,就此前基于偏股型
2、公募基金的仓位分析,自然也就依仗于场外增量资金入场来推动。只有增量资金入场,才会打破场内存量资金的分歧,而这必须靠政策外力来推动。仅就当前公布的CPI数据,高通胀将会继续,年内创6.5%的新高也有机构预期,为了确保年初调控目标,必然会有后继政策推动确保经济稳定增长和压制通胀方可。反观近期盘口,金融和地产成为稳定市场的主要力量,借用上期观点,那就是市场的低估值对做多或者支撑指数起到很大的作用。在这两大板块的示范作用下,本周航空、钢铁、造船、高速等周期性蓝筹股在所谓的低估值优势下均出现反弹行情,而其他的中小盘市值品种和前期涨幅较大的高铁、机械、水泥、水利等板块则出现相对幅度的调整。从盘口交易情况分
3、析,基本为基金等机构所为,通俗讲还是场内的存量资金的捣腾或者调仓换股,而专业的市场人士或者小机构,则保持相对谨慎态度,或者轻仓者较多,譬如笔者的一个小圈子内的某知名阳光私募基金在本周就是零换手,且上周就将仓位降到不到2成。就整个市场而言,这种左手换右手的行为,不会从本质上改变多空力量的对比,相反场内充斥着诱多,给大众的操作带来极大的难度,眼睁睁的看着指数挑战3186点的同时稍有不慎就被套。上期笔者也提到,除了低估值优势支撑指数外,还必须有主升阶段明确的领涨效应,这在本周依旧也有所体现,譬如三爱富(600636)和巨化股份(600160)的持续性主升,实在让市场有点目瞪口呆,但这毕竟是少数,可能
4、也不具备可复制性,就如连续性的无量一字涨停板股票一样,可遇不可求。作为大众来讲,即使有幸买到这样的品种,恐怕也难以持股到现在,这样的品种一般被机构锁定筹码,如果把这两大品种作为一种效应,在其他个股貌似上涨中去追涨,往往被套的可能性较大。可是,市场主力资金往往就是制造这种噱头,这也符合主力资金借助大金融和地产的稳定,在其他品种上调仓换股的根本目的。但表面这毕竟是上升趋势,是多头优势的环境,在诱多成为一种实质时,我们只有两手准备才能改变被动的局面:第一,继续跟踪大金融和地产,如果后市有确定的催化剂改变目前的被动格局,则大金融和地产也必然成为受益的品种,而投资者则关注大金融细分龙头股,譬如中国人寿(601628)、兴业银行(601166)等自然也会水涨船高;第二,继续锁定笔者上期挖掘含权或者填权类主力资金深度介入的异类股,该类品种不具备板块效应,属单纯的个股行情,譬如恒星科技(002132)、昊华能源(601101)等。在做好准备的同时,我们务必要明白,如果没有外力刺激或者增量资金进场,尽管沪指可能继续震荡走高,但市场则依旧不具备大众化可操作性,而防范风险则是我们大众的首要选择。