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1、第四章 银行理财产品本章考点记忆图本章考点内容精讲第一节 理财产品市场发展2002年，第一个银行理财产品问世，标志着银行个人理财业务达到了新的水平。2004年开始，各家银行陆续推出了自己的理财产品，此时的产品结构、内涵都比较简单，基本就是银行以投资门槛、流动性为条件，出让自己的一部分低风险投资收益给客户。2005年年初出现了国内首个人民币结构性理财产品。2005年12月，银监会允许获得衍生品业务许可证的银行发行股票类挂钩产品和商品挂钩产品。第二节 当前市场主要的银行理财产品介绍一、货币型理财产品 (一)定义货币型理财产品是投资于货币市场的银行理财产品。它主要投资于信用级别较高、流动性较好的金融
2、工具，包括国债、金融债、中央银行票据、债券回购以及高信用级别的企业债、公司债、短期融资券，以及法律法规允许投资的其他金融工具。(二)特点货币型理财产品具有投资期短，资金赎回灵活，本金、收益安全性高等主要特点。该类产品通常被作为活期存款的替代品。(三)风险分析由于货币型理财产品的投资方向是具有高信用级别的中短期金融工具，所以其信用风险低、流动性风险小。(四)产品分析甲银行近期推出一款“稳得利”理财产品产品投向本理财产品投资于金融债、中央银行票据、债券回购、高信用级别的企业债、短期融资券、银行间同业拆借等。产品的申购和赎回本理财产品存续期内，投资者可根据资金状况在存续期内每个工作日的交易时间内随时
3、申购或赎回。产品收益本理财产品预期收益率超过银行七天通知存款利率，甲银行每个工作El根据实际投资运作的收益情况计算并公布产品当日年化收益率。如某投资者在8月11日购买该类产品i00万元，8月14日工作时间卖出，8月11日至8月14日每天的7日年化收益率(已扣除管理费)如下表：这款理财产品的收益和风险分析：1产品的特点这款理财产品投资于货币市场，因此是货币型理财产品。货币型理财产品具有投资期限短，资金赎回灵活，本金、收益安全性高等主要特点，通常被作为活期存款的替代品。2产品的风险由于货币型理财产品的投资方向是具有高信用级别的中短期金融工具，所以其信用风险低，流动性风险小。3产品的收益(3.15+
4、3.20+3.10)365100万元=258.9元。二、债券型理财产品(一)定义债券型理财产品是以国债、金融债和中央银行票据为主要投资对象的银行理财产品。 (二)特点和目标客户群债券型理财产品的特点是产品结构简单、投资风险小、客户预期收益稳定。债券型理财产品的市场认知度高，客户容易理解。目标客户主要为风险承受能力较低的投资者。(三)投资方向债券型理财产品资金主要投向银行间债券市场、国债市场和企业债市场。 (四)收益及风险特征目前，商业银行推出的债券型理财产品的投资对象主要是国债、金融债和中央银行票据等信用等级高、流动性强、风险小的产品，因此其投资风险较低，收益也不高。对于投资者而言，购买债券型
5、理财产品面临的最大风险来自利率风险、汇率风险和流动性风险。(五)产品分析甲银行近期推出一款“利得盈“(1个月)债券型理财产品产品投向本理财产品主要投资于银行间债券市场中信用等级较高的债券。产品说明本理财产品计划投资期限为1个月，预期年化收益率275，到期一次还本付息。委托起始金额为5万元，委托金额递增单位为1000元的整数倍。投资者无提前终止权，甲银行有提前终止权。风险提示1信用风险：若基础资产发行人未能及时足额兑付本息或短期债券回购资金融入方未能及时足额支付本息，投资者将面临收益损失甚至为零的风险。2市场风险：本产品的预期收益率及实际收益率均不会随市场利率的变化而变化。3流动性风险：投资者无
6、提前终止权，可能导致投资者需要资金时不能随时变现，并可能使投资者丧失其他投资机会，或因物价指数的抬升导致收益率低于通货膨胀率，导致实际收益率为负的风险。4政策风险：本产品是针对当前的相关法规和政策设计的。如国家宏观政策以及市场相关法规政策发生变化，可能影响产品的受理、投资、偿还等的正常进行。5提前终止风险：投资期内若市场发生重大变动或突发性事件或其他甲银行认为需要提前终止本产品的情形时，甲银行有权提前终止本产品。投资者可能面临不能按预期期限取得预期收益的风险。某投资者购买了20万这款理财产品，则到产品终止时，他能够获得的理财收益为多少?一这款理财产品的收益和风险分析：1产品的特点这是款典型的债
7、券型理财产品，债券型理财产品主要投向银行间债券市场、国债市场和企业债市场。因此其投资风险较低，收益也不高，目标客户主要为风险承受能力较低的投资者。2产品的风险根据产品的风险提示可以看出，对于投资者而言，购买债券型理财产品面临的最大风险来自利率风险、汇率风险和流动性风险。利率风险主要来自于人民币存款利率的变化；汇率风险在外币债券型理财产品中较为普遍，表现为本币和外币汇率的不可预测性；而流动性风险主要是由于目前国内银行业债券型理财产品通常不能提前赎回，因此投资者的本金在一定时间内会固化在银行里。3产品的收益理财收益=理财金额年化收益率实际理财天数/365。上述案例中，投资者的理财收益=20万元27
8、5% 30365=452.05元。三、贷款类银行信托理财产品(一)信托的基本概念1定义资金信托业务是指投资人基于对信托投资公司的信任，将自己合法拥有的资金委托给信托投资公司，由信托投资公司按投资人的意愿，以自己的名义为受益人的利益或者特定目的管理、运用和处分的业务行为。2特点信托的特点包括：(1)信托是以信任为基础的财产管理制度。(2)信托财产权利主体与利益主体相分离。(3)信托经营方式灵活、适应性强。(4)信托财产具有独立性。(5)信托管理具有连续性。(6)受托人不承担无过失的损失风险。(7)信托利益分配、损益计算遵循实际业务原则。(8)信托具有融通资金的职能。3信托的种类按信托关系建立的方
9、式划分：任意信托和法定信托；按委托人或受托人的性质不同划分：法人信托和个人信托；按信托财产的不同划分：资金信托、动产信托、不动产信托、其他信托。(二)贷款类银行信托理财产品的投资模式此类产品通常是银行将募集来的客户资金投资于信托投资公司的信托计划，信托计划到期后由信托投资公司根据信托投资情况支付本金和收益。(三)贷款类银行信托理财产品的风险1信用风险信托贷款对银行和信托公司而言，都属于表外业务，贷款的信用风险完全由购买理财产品的投资者承担。在此情形下，银行和信托公司对借款人一般不会进行授信尽职调查，因此投资者面临很多的信用风险。2收益风险该类产品的委托人既面临收益上限是贷款利率的要求，又面临信
10、托公司可能对该收益提取以管理费为名的抵扣。3流动性风险只有在信托贷款人提前归还借款，贷款类银行信托理财产品计划才能提前终止，所以投资者必然面临着一定的流动性风险。(四)产品分析甲银行近期推出一款“利得盈”信托贷款型(定)2010年第130期理财产品(180天)产品投向本理财产品投资对象为甲银行上海分行信贷资产单一资金信托产品，乙信托投资有限责任公司以受托人名义向甲银行上海分行购买一笔信贷资产，信贷资产的借款人为丙高速公路有限公司。产品说明本理财产品计划投资期限为180天，预期最高年化收益率为5.01%。委托起始金额为5万元，委托金额递增单位为1000元的整数倍。投资者无提前终止权，甲银行有提前
11、终止权。风险提示1信用风险：本期理财产品的信托贷款借款人丙高速公路有限公司可能出现未及时足额支付信托贷款本金及利息的情况，本理财产品的收益率可能低于预期最高收益率，收益可能为0，甚至发生本金损失。2市场风险：如果在理财期限内，市场利率发生变化，本理财产品的预期收益率及实际收益率均不随市场利率上升而提高。3流动性风险：投资者无提前终止权，可能导致投资者需要资金时不能随时变现，并可能使投资者丧失其他投资机会，或因物价指数的抬升导致收益率低于通货膨胀率，导致实际收益率为负的风险。4政策风险：本理财产品是针对当前的相关法规和政策设计的。如国家宏观政策以及市场相关法规政策发生变化，可能影响理财产品的受理
12、、投资、偿还等的正常进行，甚至导致本理财产品收益降低甚至本金损失。5管理风险：由于信托公司受经验、技能等因素的限制，可能会影响本理财产品的管理，导致本产品项下的受托资金遭受损失。6提前终止风险：在投资期内，若信托贷款借款人丙高速公路有限公司提前全部还款，或发生其他甲银行认为需要提前终止本理财产品的情况，甲银行有权提前终止本理财产品。投资者可能面临不能按预期期限取得预期收益的风险。7延期风险：如因理财产品项下对应的信托财产变现等原因(如信托贷款逾期)造成理财产品不能按时还本付息，理财期限将相应延长。这款理财产品的收益和风险分析：1产品的特点甲银行上海分行将募集来的客户资金投资于乙信托投资公司的信
13、托计划，信托计划到期后由乙信托投资公司根据信托投资情况支付本金和收益。这是一款典型的贷款类银行信托理财产品。2产品的风险由该理财产品的风险提示可以看出，贷款类银行信托理财产品面临更多方面的风险，主要有信用风险、收益风险和流动性风险。信托贷款对银行和信托公司而言，都属于表外业务，贷款的信用风险完全由购买理财产品的投资者承担；产品收益来源于贷款利息，委托人的收益上限是贷款利率，而且面I缶着信托公司可能对该收益以管理费用为名抵扣。3产品的收益产品收益来源于贷款利息，委托人的收益上限是贷款利率。本理财产品的预期最高年化收益率为5.01%，但这并不意味着投资者到期一定能获得这一收益。贷款类银行信托理财产
14、品的预期收益高于货币型理财产品和债券型理财产品，但是风险也较高。四、新股申购类理财产品(一)产生背景为了给普通投资者提供投资新股的平台和分享低风险收益的机会，各个银行普遍设计了通过信托计划将普通投资者资金集合起来集中申购新股的理财产品。(二)影响因素1新股中签率。新股中签率与股本大小成正比，与整个市场的申购资金规模成反比。2上市首日平均涨幅。上市首日涨幅与发行市盈率高低、股本大小成反比，与大盘走势成正比。3其他因素。主要包括闲置资金的使用等。(三)增强型新股申购理财产品增强型新股申购理财产品主要是为了增强信托资金的使用效率，(而作为新股发行间歇期资金使用途径的一种探索)。随着资本市场的变化，新
15、股的中签率及收益率一降再降，应运而生的是以新股和可转债、可分离债申购为主要申购对象的增强型新股申购理财产品。(四)风险情况1系统性风险一旦新股发行制度发生重要改革，或者资本市场的运行格局、资金的供给情况、新股发行速度和数量等系统性因素发生变化，都会给新股申购产品带来收益上的风险。2网下申购的流动性风险机构投资者配售的网下申购部分有3个月的锁定期，这一规定给网下申购部分的新股带来相当大的流动性风险以及收益风险。(五)产品分析甲银行近期推出一救“金葵花”新股集合号之紫金矿业新股申购人民币理财计划产品投向本理财计划投资对象为甲银行委托乙信托投资有限公司设立的新股申购链式信托计划。该链式信托主要投资紫金矿业首次公开发行的股票，所申购股票原则上于该股票上市首日出售。产品收益说明1投资者所得收益。投资者的所得收益计算如下：理财收益一(信托资产总值一投资本金)82%。2提前终止时的理财计划收益。在理财期内，如信托计划提前终止，甲银行也将相应终止本理财计划。此时投资者的理财收益仍按照上述“投资者所得收益”条款中的计算公式计算。产品风险提示1理财本金及收益风险：理财计划收益来源于通过新股一、二级市场套取收益及其他投资，由
