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1、财管基础 货币时间价值 复利终值 F P 1 i F F P i n 复利现值 P P F i n 年金终值 普通年金终值 预付年金终值 递延年金终值 F A F A i n F A F A i n 1 i F A F A i n 1 1 F A F A i n 年金现值 普通年金现值 预付年金现值 递延年金现值 P A P A i n P A P A i n 1 i P A P A i n 1 1 P A P A i n P F i m P A P A i m n P A i m 年偿债基金 永续年金现值 年资本回收额 A A F i n A A P i n 年金终值 年金现值 期现减一 期
2、终加一 同普通 风险与收益 利率 计息期利率 名义利率 实际利率 收益 收益额 收益率 现金净收入 资本利得 单期 股息 资本利得 预期 加权平均法 历史数据分组法 算术平均法 概率 收益率 类型 实际 预期 必要 纯粹利率 通胀补贴 风险收益率 风险 衡量 期望值 离散程度 方差 标准差 标准离差率 加权平均 偏差平方 开平方 除以期望值 对策 规避 减少 转移 接受 偏好 回避者 追求者 中立者 组合 资产 资产 收益 预期收益率 组合报酬率 影响因素 投资比重 个别资产收益率 风险 M 投资R 报酬率 风险 系统性风险 非系统性风险 相关系数P 负相关 1 P 1正相关 P 0不相关 影
3、响因素 经营风险 财务风险 资本 定价 模型 必要收益率 无风险收益率 市场组合收益率 风险收益率 不可分散 证券市场线 原理 SML 固定成本 变动成本 混合成本 总额不变 业务量 单位固定成本 特征 分类 约束性固定成本 经营能力成本 酌量性固定成本 广告费 职工培训费 研发费 单位变动成本不变 业务量 总额 特征 分类 技术性变动成本 酌量性变动成本 销售佣金 分类 高低点法 半变动成本 半固定成本 延期变动成本 曲线变动成本 递增 递减 计件工资 违约金 固话费 回归分析法 账户分析法 技术测定法 合同确认法 个别资产标准差 投资比重 相关系数 成本性态 风险 收益 利率 复利终值系数
4、 短差 长差 长差 短差 1 1 市场风险 无风险收益率 风险自保 坏账准备 资产减值准备 风险自担 冲减利润 相同E比较 不同E比较 直线法提折旧 工作量法提折旧 资产组合收益率方差 货币时间价值 仅反映收益 P 1 不能降低风险 P 1 最大降低风险 可分散 公司风险 息税前资金利润率 借入资金利息率 可行 系统风险 非系统风险 组合资产数量 组合风险 单项资产系统风险系数 资产组合系统风险系数 分解方法 单项资产系统风险 市场组合系统风险 预期收益率 一定量货币在不同时点上的价值量差额 P A F A i n P F i m n 预算管理 内容 特征 目标一致 数量化 可执行性 作用 明
5、确目标 内部协调 考核标准 分类 内容分 时间分 业务 经营 预算 专门决策预算 财务预算 辅助预算 分预算 现金预算 预计财务报表 预计利润表 预计资产负债表 总预算 短期 1Y 长期 1Y 体系 工作组织 决策层 管理层 执行层 考核层 编制方法 出发点特征 增量预算法 零基预算法 应发生费用 可避免 不可避免 可延缓 不可延缓 业务量数量特征 固定预算法 弹性预算法 公式法 列表法 70 100 OR历史最高 低 y a bx 预算期时间特征 定期预算法 滚动预算法 月滚 季滚 混滚 编制程序 下达目标 编制上报 审查平衡 审议批准 下达执行 执行考核 执行 调整 分析考核 编制 销售预
6、算 销售收入 预计现金收入 当期销售当期收现 当期收回前期应收款 生产预算 直接材料预算 直接人工预算 制造费用预算 产品成本预算 销售及管理费用预算 专门决策预算 长期投资预算 资本支出预算 现金预算 预计利润表 预计资产负债表 上下结合 分级编制 逐级汇总 生产预算 直接材料 现金预算 筹资管理 上 内容 动机 合法性 支付性 扩张性 调整性 内容 调整资本结构 扩大规模 投资 正常经营活动 预计资金量 筹资渠道 方式 降低成本 控制风险 方式 股权筹资 债务筹资 混合筹资 吸收直接投资 发行股票 发行债券 贷款 融资租赁 发行可转债 认股权证 分类 权益特性 媒介与否 资金来源 使用期限
7、 直接筹资 间接筹资 内部筹资 外部筹资 长期筹资 短期筹资 吸收直接投资 发行股票 债券 银行借款 融资租赁 留存收益 企业外部 1Y 1Y 原则 筹措合法 规模适当 筹措及时 来源经济 结构合理 债务筹资 银行 机构 政策性银行贷款 商业银行贷款 其他金融机构贷款 担保 信用贷款 担保贷款 用途 基本建设贷款 专项贷款 流动资金贷款 保证贷款 抵押贷款 质押贷款 占有权转移 动产OR不动产 保护性条款 例行性 一般性 特殊性 特点 一保四限 主要领导购买人身保险 不得改变借款用途 违约惩罚 长期借款的 优点 缺点 速度快 资本成本低 弹性大 限制条款多 限额 分类 借款 发行 债券 分类
8、记名 不记名 可转债 不可转债 担保 抵押 信用 偿还 提前偿还 到期偿还 分批 一次 特点 数额大 限制少 资本成本高 提高声誉 融资 租赁 特征 所有权与使用权分离 融资与融物结合 租金分期支付 分类 经营租赁 融资租赁 出租人选设备管维修 租期短 有效使用期 期满收回 承租人选设备管维保 租期长 有效使用期 期满退 续 留 形式 直接租赁 售后回租 杠杆租赁 资金出借者 出租人 承租人 租金 因素 设备原值及预计残值 利息 租赁手续费 业务费 必要利润 支付方式 年付半年付季度付月付 先付后付 等额不等额 计算 残值归出租人 残值归承租人 特点 优点 缺点 速度快 弹性大 资本成本低 财
9、务优势 限制少 稳定控制权 成本高 财务风险大 限额 资本基础不稳定 股权筹资 吸收直接投资 方式 货币 实物 工业产权 土地使用权 特定债权 风险大 特点 快速形成生产能力 易信息沟通 资本成本高 控制权集中不利管理 不易产权交易 发行普通 股股票 特点 永久性 流通性 风险性 参与性 股东权利 公司管理权 收益分享权 股份转让权 优先认股权 剩余财产要求权 分类 普通股 优先股 记名 无记名 A股 B股 H股 N股 S股 发行方式 公开间接发行 不公开直接发行 范围广 易筹足额 易变现易流通 提高知名度及声誉 特定对象 范围小 变现性差 弹性大 发行成本低 上市 优点 易筹资 易流通转让
10、确定公司价值 缺点 成本高手续复杂 高信息披露成本 泄密 影响声誉 分散控制权不利管理 条件 经核准 股本 3000W 发行股份 25 发行 公开发行 非公开发行 首发IPO 增发 配股 引入战略投资者 特点 两权分离利管理 资本成本较高 扩大声誉促流通 不易及时形成生产力 留存收益 途径 提取盈余公积 未分配利润 特点 无费用 限额 维持控制权结构 特点 优 稳定的资本基础 良好的信誉基础 降低财务风险 资本成本高 控制权变更 信息披露成本高 缺 财务风险 限制条件 债筹 股筹 资本成本 债筹 股筹 筹资管理 下 可转债 混合筹资 分类 不可分离 可分离 性质 债券 认股权证 证券期权性 资
11、本转换性 债权人 股东 基本要素 标的股票 票面利率 转换价格 转换比率 转换期 赎回条款 回售条款 强制性转换调整条款 优点 缺点 灵活性 资本成本低 效率高 财务压力 性质 期权 投资工具 筹资特点 融资促进工具 改善治理结构 股权激励机制 纯权利 低利率 资金需要量预测 因素分析法 资金需要量 基期资金平均占用额 不合理 1 预测期销售增减率 1 预测期资金周转速度增长率 计算简便 不精准 适用品种多规格杂资金量小 销售百分比法 确定项目 确定比例 确定筹资数量 资金习性预测法 回归直线法 逐项分析法 高低点法 认股权证 资本成本 含义 筹集 使用资金付出的代价 作用 选择筹资方案依据
12、衡量资本结构合理依据 评价项目可行性标准 评价整体业绩依据 筹资费 占用费 影响因素 报酬率 纯粹利率 通胀率 风险报酬率 总体经济环境 资本市场条件 企业经营及融资状况 企业对筹资规模及时限的需求 同方向变动 一般模式 贴现模式 现金流入现值 现金流出现值 0 取值约10 计算结果 目标值 百分比 反之 内插法 融资租赁 归承租人 归出租人 步骤 个别资本成本计算 债务筹资 股权筹资 普通股 股利增长模型法 资本资产定价模型法 残值 留存收益 平均资本成本 账面 市场 目标价值权数 边际资本成本 追加筹资的加权平均成本 经营杠杆效应 财务杠杆效应 总杠杆效应 资本结构 含义 债务资本 权益资
13、本 长期负债 狭义 企业经营状况的稳定性及成长率 企业财务状况及信用等级 企业资产结构 企业投资人及管理当局态度 行业特征及企业发展周期 经济环境税务及货币政策 影响因素 结构优化 平均资本成本比较法 预期息税前利润 S股票总价值 B债务价值 每股收益无差别点的息税前利润 负债筹资 股权筹资 市值 面值 公司价值分析法 每股收益分析法 筹资特点 买入期权 实际销售额 盈亏临界点销售额 最大 外部融资需求量 敏感资产增加 敏感负债增加 追加固资 留存收益增加 资金需要量 Y 预计期销售额 销售净利率 利润留存率 基期 销售增长率 销售百分比 销售额增加 Y 不变资金a 变动资金bX x y xy
14、 销售额 预期报酬率 资本成本率 可行 税后 贴现模式 投资管理 内容 含义 意义 特点 分类 获取长期收益 企业生存发展前提 获取利润前提 企业风险控制手段 战略性决策 非程序化管理 收益价值波动性大 直接 间接 项目 证券 对内 对外 发展性 维持性 独立 互斥 按关系 按性质 按方向 按关联 按影响 财务评价指标 原则 可行性分析原则 结构平衡原则 动态监控原则 环境 技术 市场 财务 投资期 营业期 终结期 长期资产投资 营运资金垫支 营业现金净流量 直接法 NCF NCF 营业收入 付现成本 所得税 间接法 NCF 税后营业利润 非付现成本 分算法 NCF 收入 付现成本 1 所得税
15、率 非付现成本 所得税率 固定资产变价净收入 变现净损失减税 收益纳税 垫支营运资金收回 项目现金流量 净现值 NPV Netcashflow Netpresetvalue NPV 未来现金流量现值 原始投资额现值 不可行0 NPV 0可行 0可行 优 特点 适用性强 灵活考虑投资风险 缺 贴现率不易确定 不适于独立方案决策 不适于寿命期不同的互斥方案决策 年金净流量 ANCF 不可行0 ANCF 0可行 0可行 现值指数 PVI 择大 Presentvalueindex 不可行1 PVI 1可行 1可行 择大 内含报酬率 IRR 年金法 未来每年现金净流量 逐次测试法 相等 不等 内插法求I
16、RR 净现值 0 P A IRR n 低了 0 高了 优 反映了可能达到的报酬率 反映独立方案获利水平 缺 计算复杂 不适于互斥方案 证券投资管理 独立方案决策 内含报酬率IRR择大排序 互斥方案决策 相同 净现值NPV 年金净流量ANCF 择大 寿命期 不同 年金净现值ANCF 共同有效期的净现值NPV 择大 固资更新决策 寿命期 相同 净现值NPV 择大 不同 年金净流量 择大 项目投资管理 特点 目的 风险 价值虚拟性 可分割性 持有目的多元性 高风险性 分散风险 增加收益 保障经营 增强偿债能力 系统风险 非系统风险 再投资风险 购买力风险 价格风险 再购价 变现风险 违约风险 破产风险 变约破 要素 面值 票面利率 到期日 价值 期限的敏感性 利率的敏感性 票面利率 市场利率 市价 面值 溢价 平价 折价 期限 价值 期限 价值 短期 长期 收益率 收益来源 名义利息收益 利息再投资收益 资本得利收益 内部收益率 内插法求R 平价 R 票面利率 溢价 折价 卖价 面值 买价 利息 资本利得 债券投资 股票投资 价值 估价模式 固定增长模式 零增长模式 阶段性增长模式 高速增长
