《20150112-国信证券-2015年互联网行业投资策略报告之一：数据帝国》由会员分享，可在线阅读，更多相关《20150112-国信证券-2015年互联网行业投资策略报告之一：数据帝国（37页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 海外市场研究海外市场研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告 海外市场研究海外市场研究 互联网互联网 2015 年互联网行业投资策略报告之一年互联网行业投资策略报告之一 2015年年 01月月 12日日 一年 该行 业 与一年 该行 业 与恒 生 指数 标 普恒 生 指数 标 普500 纳指 纳指 走 势比 较走 势比 较 40 43 20 43 0 43 14 114 414 714 10 互联网恒生指数 标普500纳斯达克指数 相关研究报告 相关研究报告 嘉信理财 践行互联网思维的先驱 2014 11 28 11
2、月 25 日互联网金融会议纪要 2014 11 25 Lending Club 披着 P2P 外衣的新债权 2014 谁将拥抱阿里巴巴 2014 10 20 阿里巴巴系列报告之一 王者归来 2014 09 16 京东商城 买京东就是买电商直营的未来 2014 06 06 证券分析师 王学恒证券分析师 王学恒 电话 010 88005382 E MAIL wangxueh 证券投资咨询执业资格证书编码 S0980514030002 独立性声明 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道 分析逻辑基于本人的职业理解 通过合理判断 并得出结论 力求客观 公正 其结论不受其 它任何第三方的授意
3、 影响 特此声明 海外市场专题海外市场专题 数据帝国数据帝国 数字革命数字革命 当我们在棋盘的另一半当我们在棋盘的另一半 计算机 互联网的出现 将人类带入数字化时代 与工业革命 电力革命相 比 数字化革命引发的爆炸力更强 它把社会发展带入指数级增长 工业与 电力革命恰似 棋盘的第一半 曾经幂指数的斜率曲线在摩尔定律面前又显 得如此渺小 人类已经走到了 棋盘的另一半 推动人类进步的三大力量分别是 运算能力的大幅度提升 工具使用延伸了 人体功能 神经网络的外化提升信息流通效率 摩尔定律与互联网加速了以 上三大力量 数字效能的网络技术曲线正在全方位挑战或替代经济规模曲线 和经验曲线 当数字革命到来当
4、数字革命到来 它怎样影响我们 它怎样影响我们 数字化图书馆将替代传统图书馆 无人驾驶将替代人工驾驶 大规模网络教 育将改变传统的教育体验 数字化的资源对接平台将大幅提升物流 房产的 匹配效率 数字化制造可以渗透到医疗 建筑等多个方面 数字化烹饪可以 让做饭变得更加简单 客厅的数字化将让我们的生活充满娱乐 数字化武器 让战争成本变得极低 数字化与空间技术的结合让人类站在前人无法企及的 高度来开发世界 数字化思考数字化思考 巨大创新背后的另一个审视逻辑巨大创新背后的另一个审视逻辑 当我们沉浸在互联网带给人类林林总总的好处时 我们不禁疑问 网络业会 不会如同工业革命 电力革命 也正处在棋盘的第一半
5、与之相比 更加宏 大的数据网络 物联网络正在萌芽阶段 将演绎下一个 棋盘的另一半 而连接两者之间的必要通路是 不遗余力的将未被数字化的物体 商业流程 不断进行数字化 因而 审视与观察逻辑可以建立两条主线 一条是千行 百业现有的数字化程度以及数字化的难度 另一条是数字化后的市场收益到 底有多大 网络业的网络业的 2015 愈演愈烈的大数据 拉锯在 愈演愈烈的大数据 拉锯在 O2O 变局在物联网 变局在物联网 BAT 都加速布局大数据 从百度大脑 阿里云 腾讯大数据的平台布局到对 优秀人才的争夺 无处不在 的 BAT 哲学 使得他们凭借资本的力量帮助广大的 O2O 行业 标准化与数字化 但这个过程
6、难免经历残酷的市场洗牌 而参与到该轮战役 的不仅有已成功的互联网企业 还包括诸多 PE VC 推动的创业企业 基于数据的物物联网将会是未来行业的变局之数 这些领域里 BAT 们也不 再有先发优势 创新将会层出不穷 尽管他们当下还不成气候 投资建议 投资建议 选择在数据领域布局的平台公司选择在数据领域布局的平台公司 我们推荐百度 BIDU 移动端布局完整 大数据技术优势明显 光启科学 0439 HK 全球技术领先的空间通信服务商 航美传媒 AMCN 高铁与航空 WIFI 新入口 诺亚财富 NOAH 高端财富管理龙头 达内科技 TEDU 正 保远程教育 DL 职业培训需求旺盛且稳健 好未来 XRS
7、 K12 的排头兵 智美集团 1661 HK 体育领域的 O2O 通过赛事布局体育大数据 博纳影 业 电影发行的 O2O 创新 整合制作发行全产业链 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 2 内容内容目录目录 数字革命 当我们在棋盘的另一半数字革命 当我们在棋盘的另一半 5 古老的故事 国际象棋与米 5 推动人类社会进化的三条主线 6 数字驱动的网络曲线 VS 时间驱动的经验曲线 10 当数字革命到来 它怎样影响我们 当数字革命到来 它怎样影响我们 11 顷刻间 逻辑全变 11 互联网的本质总是颠覆传统行业某种垄断能力 12 数字变革的到来 或拥抱或抵
8、制 但它们扑面而来 12 数字化思考 巨大创新背后的另一个审视逻辑数字化思考 巨大创新背后的另一个审视逻辑 18 数字化程度坐标系 18 数字化成本坐标系 19 从数字化坐标到数字化矩阵 19 巨大创新领域的另一个审视逻辑 21 互联网们 你们在哪 21 网络业的网络业的 2015 愈演愈烈的大数据 拉锯在 愈演愈烈的大数据 拉锯在 O2O 变局在物联网 变局在物联网 22 移动用户即将步入增速放缓的局面 驱动行业的新格局之变 22 四个王国 资本阿里 用户腾讯 数据百度 硬件小米 26 变局在物联网 哲学观 价值观 技术观与方法论 30 投资建议 选择在数据领域布局的平台公司投资建议 选择在
9、数据领域布局的平台公司 31 百度 BIDU BAT 流量最大而市值最小的公司 31 航美传媒 AMCN 传统业务扭亏预期 布局高铁 航空 WIFI 新入口 31 光启科学 00439 HK 飞在临近空间的特斯拉 新一代空间信息平台 31 智美集团 1661 HK 体育领域的 O2O 通过赛事布局体育大数据 32 博纳影业 BONA 电影发行的 O2O 创新 整合制作发行全产业链 32 诺亚财富 NOAH 拥有互联网金融天然优势的高端财富管理龙头 32 达内科技 TEDU 职业教育的完美模式 33 正保远程教育 DL 在线职业培训需求旺盛且稳健 33 好未来 XRS K12 教育的王者 33
10、国信证券投资评级国信证券投资评级 34 分析师承诺分析师承诺 34 风险提示风险提示 34 证券投资咨询业务的说明证券投资咨询业务的说明 35 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 3 图图表表目录目录 图图 1 国际象棋与米 国际象棋与米 5 图图 2 棋盘的前一半 棋盘的前一半 1 32 5 图图 3 棋盘的另一半 棋盘的另一半 33 64 5 图图 4 世界人口数量与人类社会发 世界人口数量与人类社会发展指数展指数 6 图图 5 人脑的进化 人脑的进化 7 图图 6 各类计算设备的运算能力呈现标准的摩尔定律 各类计算设备的运算能力呈现标准的摩尔定
11、律 7 图图 7 人类开始 人类开始大规模使用工具大规模使用工具 8 图图 8 工具的进化后制造能力大幅提升 工具的进化后制造能力大幅提升 8 图图 9 互联网让延伸从简单到深化 从个别到普适 互联网让延伸从简单到深化 从个别到普适 8 图图 10 原始社会通 原始社会通过以物易物增加劳动生产率过以物易物增加劳动生产率 9 图图 11 人类开始大规模使用工具 人类开始大规模使用工具 9 图图 12 美国最近两年开始兴起的创客运动 美国最近两年开始兴起的创客运动 9 图图 13 互联网广告的进化效率 互联网广告的进化效率 10 图图 14 传统经验曲线 传统经验曲线 10 图图 15 网络技术曲
12、线 网络技术曲线 10 图图 16 不同数字设备都遵循摩尔定律 不同数字设备都遵循摩尔定律 11 图图 17 传统书店 传统书店 11 图图 18 亚马逊的数字图书 亚马逊的数字图书 11 图图 19 互联网的本质总是颠覆传统行业某种垄断能力 互联网的本质总是颠覆传统行业某种垄断能力 12 图图 20 汽 汽车与驾驶员车与驾驶员 13 图图 21 Google 的无人驾驶汽车的无人驾驶汽车 13 图图 22 现在的教室与学生 现在的教室与学生 13 图图 23 网上的可汗学院 网上的可汗学院 13 图图 24 传统叫车模式 传统叫车模式 14 图图 25 Uber 要做全世界的数字叫车与物流平
13、台要做全世界的数字叫车与物流平台 14 图图 26 传统酒 传统酒店预订店预订 14 图图 27 Airbnb 分享世界的住宅 分享世界的住宅 14 图图 28 传统手术 传统手术 15 图图 29 3D打印器官打印器官 15 图图 30 传统摄影 传统摄影 15 图图 31 Nixie 可穿戴无人机可穿戴无人机 15 图图 32 传统电视 传统电视 客厅电视客厅电视 16 图图 33 U盘大小的双系统的客厅电脑盘大小的双系统的客厅电脑 16 图图 34 传统烹饪 传统烹饪 16 图图 35 网络自动烹饪机原型 网络自动烹饪机原型 16 图图 36 导弹在军事战争中 导弹在军事战争中 17 图
14、图 37 成本低廉的数字激光炮 成本低廉的数字激光炮 17 图图 38 传统太空卫星 传统太空卫星 17 图图 39 平流层飞艇与信息平台 平流层飞艇与信息平台 17 图图 40 数字化坐标系 数字化坐标系 18 图图 41 数字化成本坐标系 数字化成本坐标系 19 图图 42 数字化程度 数字化程度 成本矩阵成本矩阵 20 图图 43 数字化矩阵的发展趋势 数字化矩阵的发展趋势 20 图图 44 巨大创新领域的另一个审视逻辑 亿元 巨大创新领域的另一个审视逻辑 亿元 21 图图 45 每一个时代都成就几个伟大的企业 每一个时代都成就几个伟大的企业 22 图图 46 移动互联网正在走向棋盘的另
15、一半 移动互联网正在走向棋盘的另一半 22 图图 47 2014年中国互联网网民将会接近人口的一半年中国互联网网民将会接近人口的一半 23 图图 48 移动互联网增长最快的时点已过 移动互联网增长最快的时点已过 23 图图 49 旅游行业的拼钱大战 最近 旅游行业的拼钱大战 最近 10 个季度的毛利率 个季度的毛利率 24 图图 50 移动综合信息服务大战 移动综合信息服务大战 24 图图 51 打车大战 打车大战 24 图图 52 BAT 的大数据之路的大数据之路 25 图图 53 百度大脑 数据工厂与百度云 百度大脑 数据工厂与百度云 28 图图 54 腾讯的用户王国 腾讯的用户王国 28
16、 图图 55 小米认为 手机是连接的中心 小米认为 手机是连接的中心 29 图图 56 国内移动设备使用量 国内移动设备使用量占比 月 占比 月 29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 4 图图 57 互联网与物联网的区别 互联网与物联网的区别 30 表表 1 BAT 三家公司的现金三家公司的现金 短投 亿元 短投 亿元 26 表表 2 阿里巴巴过往投资记录 阿里巴巴过往投资记录 2005至今 至今 26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 5 数字革命 当我们在棋盘的另一半数字革命 当我们在棋盘的另一半 古老的故事 国际象棋与米古老的故事 国际象棋与米 关于国际象棋与米的故事众说纷纭 比较普遍的版本是 大臣发明了国际象棋 献 给了国王 国王为了奖励他 让他自己提出要求 大臣说 我只要一些粮食就够了 在第一格里放一粒米 第二格里放两粒 第三格里放四粒 直到把整个棋盘填满 国王遂答应了他的要求 但是发现 结果竟是个整个国家无法企及的数字 这个数字究竟有多大呢 通过计算如下 总粒数是 2 0 2 1
