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1、0 第 章引言 谭松涛中国人民大学财政金融学院 2017年6月 1 内容框架 个人信息 谭松涛 博士 金融学教授研究领域 资产定价 行为金融 金融计量应用联系方式 电子邮件 Tansongtao 办公电话 010 82500634办公室 明德主楼810 3 课程目标 理解投资学课程中涉及到的基本概念 原理理解基本的金融学思想 重要 能够运用相应数据对基本的指标进行测算掌握几个主要定价模型的实证检验方法 并能够运用数据实施上述检验深刻理解理论模型在现实中的应用 4 参考书目 Bodie Z A kaneandA Marcus 2010 Investments ChinaMachinePress
2、汪昌云 类承曜 谭松涛 2017 投资学 第三版 中国人民大学出版社 LeRoy S andJ Werner 2000 PrinciplesofFinancialEconomics CambridgeUniversityPress 汪昌云 2006 金融经济学 中国人民大学出版社 5 参考书目 1 伟大的博弈 约翰 戈登 中信出版社2 富可敌国 塞巴斯蒂安 马拉比 北京联合出版公司3 股票作手回忆录 杰西 利弗莫尔 北京理工大学出版社4 超越金融 乔治 索罗斯 中信出版社5 黑天鹅 纳西姆 塔勒布 中信出版社6 资产配置的艺术 戴维 达斯特 中国人民大学出版社7 主动投资组合管理 理查德 格林
3、诺德 雷诺德 卡恩 机械工业出版社8 思考 快与慢 丹尼尔 卡尼曼 中信出版社9 当代中国经济改革教程 吴敬琏 上海远东出版社10 Ang A 2014 AssetManagement OxfordUniversityPress 6 课程考核 考勤 10 作业 5 4次 10 课程测试 5 2次 10 行业分析 量化策略报告 10 期末闭卷考试 60 7 8 第二节 投资学学什么 为什么投资 投资是与理财密不可分的 生命周期理论告诉我们 对于绝大多数个人而言 在人生最后几十年的收入是急剧下降的 因此 我们关心的是30年之后生活水平是否能够维持在一个比较体面的水平上 很多家族的资金关注的不是这个
4、月 或者今年能赚多少钱 而是作为一代财富的传承人 能够为下一代留下的财富是多少 这是一个从非常长时段考虑的的资产保值问题 随着寿命的增加 60岁之后30年怎么活 9 不同资产的超长期收益表现 美国 10 不同资产的超长期收益表现 美国 说明了什么问题 货币是贬值的 人们需要进行投资从长期来看股票是比债券 黄金等资产更好的投资品放到长期来看 股价在短期的波动并不是一个那么重要的问题 投资方向的选择才是影响收益的根本问题 什么原因 11 投资学课程学什么 过去六十年来 金融学理论和实践过程中积累下来的为数不多一些思想 这是这门课程关注的重点 风险 收益的概念与度量风险和收益之间的关系 经典的资产定
5、价理论和思想 如何计算 数据处理能力 如何将经典的投资思想应用到中国股票市场的实际操作中 12 13 第三节 逻辑 投资需要逻辑么 投资就是买和卖两个操作 但是 买卖之后要赚钱 在买卖过程中 概率是很重要的 买卖的逻辑是提升投资获胜概率的一个手段 14 保持其他不变 X的变化导致Y的变化 研究本质上是在讨论因果关系 15 输入信息 逻辑推理 输出结论 因果关系与相关关系 A与B之间存在相关关系 可能存在四种可能A与B仅仅是数据上有同步变化A影响了BA影响B 同时B也影响AC同时影响了A和B 16 A B C 在绘制和分析自己的因果关系图时 必须考虑到三个因素 时间 距离和影响对象 一个元素离股市的发展中心距离越远 那么它还没有发生的可能性也就越大 同时 当某个元素离发展中心距离越远时 它收到外来因素的影响而改变逻辑发展的可能性也就越大 所以 对于在自己的逻辑链中出于偏远位置的元素 一定要保持警惕态度 除非他提前获得迹象表明这些元素确实存在 否则他完全可以放弃追踪这些元素 17 证券投资的逻辑 现象与结论之间是否有逻辑关系 现象与结论之间的逻辑关系可靠性如何 影响结论发生的因素有哪些 发生的可能性大么 如何避免或者解决这些负面因素的干扰 18
