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1、关于核心员工的激励方法 项目阶段使用 目录 建立长期激励机制的重要作用和意义 A 一 F 六 E 五 常见的长期激励方式 D 四 长期激励的主要三种类型 长期激励方式选择因素 B 二 C 三 长期激励主要工具 配套体制建设 一 建立长期激励机制的重要作用和意义 二 长期激励的主要三种类型 三 长期激励的主要工具 四 常见的长期激励方式 长期激励的方式有很多 如 业绩股票 业绩单位 虚拟股票 股票增值权 股票期权 长期奖金计划和奖金库计划等 而股权作为长期激励的典型 现针对 行权价 做如下解读 引用 一般的股票期权是指一种衍生金融工具 它对应的 基础资产 underlyingassets 或称
2、标的物资产 是股票 可以分为买入期权 calloption 和卖出期权 putoption 两种 核心是期权的行权价 期权行权价大小决定了期权的内在价值 intrinsicvalue 指期权的行权价与期权基础资产市场价格的差值 同时期权行权价也是BlackScholes模型计算期权价格 即期权费 的一个不可缺少的变量 一般的股票期权可以在期权交易所或者证券交易所上市交易 是一个交易品种 行权价的不同 将导致股票期权是虚值期权 out of the money 实值期权 in the money 还是平价期权 at the money 三者的区别在于期权发放时 期权本身是否有内在价值 虚值期权是
3、指期权的行权价高于期权发放时股票的市场价 期权内在价值为负 实值期权是指期权的行权价低于期权发放时股票的市场价 期权具有内在价值 平价期权是指期权的行权价等于期权发放时股票的市场价 内在价值为零 如果把股票期权作为一种激励手段 着眼于未来企业的业绩和股价的上升 则期权行权价应该等于或高于现行股票市场价 期权因此成为平价期权或虚值期权 如果把股票期权作为一种福利工具或者作为管理层 员工薪酬的一个组成部分 则期权行权价应该低于现行股票市场价 也即发行实值期权给予员工 定义 类型 目的 四 常见的长期激励方式 四 常见的长期激励方式 四 常见的长期激励方式 五 长期激励方式选择因素 1 如企业发展不
4、同阶段企业财务状况不同 对员工的激励方式选择也是不同的 在初创期 企业流动资金较为紧张 为了减轻企业的财务负担 本阶段的总体薪酬刚性应当小一些 即基本工资和福利所占的比重要小 而绩效奖金所占的比重要大 在稳定期 对于企业急需的专业技术人才 管理人才和市场营销人才 企业采用长期激励的方式来吸引和留住人才 在成长期 由于市场销售形势良好 资金流速加快 企业可能出现净资金流入的现象 现金存量较为宽裕这时 企业一方面开始适当提高基本工资和增加福利 另一方面 由于企业正处于积极扩张状态 鼓励个人贡献 并按个人绩效计发的绩效奖金占很大的比重 企业进入衰退期 可能有企业本身的原因 也可能是由于外部环境造成的
5、 衰退并不完全意味着企业走向灭亡 更多时候是企业发展阶段中的一个低谷 在企业再造期 一般会选择与初创期类似的薪酬体系选择 五 长期激励方式选择因素 2 在确定薪酬体系各项薪酬给付原则后 还需要根据不同长期激励方法的特点进行长期激励方式的选择 如表所示 图表展示 长期激励方法的特点及其方式的选择 五 长期激励方式选择因素 3 长期激励的选择也需要根据符合相关法律要求 目前 设计合法可行的长期激励机制方案 只能在 公司法 证券法 及相关法规 规章许可的范围内进行 所以在选择长期激励方案时要考虑相关法律要求 激励效果和方案设计难度 如我国公司实行注册资本制度 公司股本应为实收资本 且必须经会计师事务
6、所验资 如果以增资扩股方式解决期权持有人行权股票的来源 行权者必须全额投入行权资金 在没有低息贷款之类的金融杠杆支持的情况下 行权者很难作大的投入 而如果投入太少 占公司总股本比例太低 则激励作用又太小 失去其本来意义 且手续繁琐 每一次变更均须作工商登记 我国公司法规定董事 监事 经理在任职期间不得转让其持有的本公司的股份 而依据有关证券法规 规章的规定 上市公司的董事 监事 高级管理人员不得在离职后六个月内转让其持有的本公司的股票 这样 在职的期权持有人就不能在行权后转让其股份以套取差价 失去了期权激励的本来意义 而在离职后行权只是继续行使其在职期间取得的期权 股票的价值与该期权持有人对公
7、司的贡献的关联性已大大降低 重要提醒 五 长期激励方式选择因素 4 国内部分上市公司长期激励实践 五 长期激励方式选择因素 5 高管激励十大模式使用分析 六 配套体制建设 科学完善的长期激励机制应当具有激励与约束的双面性 激励对象只有满足既定的绩效约束条件 才可以获得激励收益 对于上市公司既可以考核实体业绩指标 也可以考核总市值指标 非上市公司则更应重点关注于企业的实体经济指标 比如从股东回报角度考核净资产收益率 ROE 经济增加值 EVA 每股收益等指标 也可以重点考核公司盈利增长能力如净利润增长率 主营业务增长率等 业绩考核既要参考公司的历史数据 又要考虑公司所处的经济发展环境 行业波动情况 1 一方面可通过行业对标解决 2 另一面可以将考核指标的周期适度拉长 比如考核三年 五年的复合增长率 体现了长期激励方案的绩效约束与激励对象常规年度绩效考核的区别 可以促使激励对象更关注企业的长期战略目标的实现 规避短期行为的发生 END
