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1、商业计划书影视文化基金- 1 -目录- 15 -前言近几年，在国家密集的文化产业扶持政策基调下，随着国内院线数量的增加、3D、IMAX播放技术普及，观众观影体验不断得到提升，与此同时，在微博、微信等新型精准营销手段助推下，国内电影行业呈现蓬勃发展态势。凭借国家大力发展文化产业的背景，国内VC/PE机构开始纷纷设立文化产业基金。根据CVResearch投中研究院统计，截至2013年5月，国内累计成立92只文化产业基金，募集完成（含首轮募集）基金规模达465.56亿元，庞大的文化产业基金需要找到出口，而电影行业作为文化产业的细分领域，日趋受到文化产业基金的关注，VC/PE机构在整个电影行业中参与程
2、度也在不断增加。如：红杉中国、赛富基金、海纳亚洲等先后在2009年、2012年投资影视制作公司博纳影业；2012年，天堂硅谷、七弦投资、雷石投资等联合注资影视制作公司海润影视；IDG资本先后投资电影雪花秘扇、山楂树之恋等。据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，截至2013年8月初，国内VC/PE设立的私募股权基金中，在设立初期定位于影视投资方面的基金共有24只，目标规模为313.11亿元，平均单只基金规模为13.05亿元，仅有5只为美元基金，另外19只为人民币基金。国内VC/PE影视基金设立情况表1 国内VC/PE影视基金设立情况CVResearch投中研
3、究院分析认为，无论是国外发展成熟的影视制作市场还是尚处于上行发展阶段的国内市场，影视作品都是投资风险较高的行业，十部电影中仅盈利1-2部已是行业常态，因此相对于单纯能够提供资金的LP群体，具有专业背景的LP在基金设立后不但能够从影视的专业运作角度为GP提供更多参考意见，还可以为影视作品的后续宣传、院线安排、电视播放档期等协调资源，市场竞争优势十足。一、拟成立基金基本情况（一）企业名称：（二）发起单位：（三）经营范围：投资管理、资产管理、项目投资；文艺创作；组织文化艺术交流活动（不含演出）；企业形象策划、影视策划、影视信息咨询；影视制作技术的咨询；承办展览展示、会议服务；音乐创作；摄影扩印服务；
4、著作权代理、版权代理。从事对未上市企业的投资、对上市公司非公开发行股票的投资及相关咨询服务。（四） 目标规模：本合伙企业总出资额为人民币伍亿元，首期出资额为人民币贰亿元。二、基金运营模式（一）募集资金根据2014年8月最新出台的私募投资基金监督管理暂行办法的规定，资金募集须遵循以下条款：第十四条：私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金，不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式，向不特定对象宣传推介。第十五条：私募基金管理人、私募基金销售机构不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。第十六条：
5、私募基金管理人自行销售私募基金的，应当采取问卷调查等方式，对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估，由投资者书面承诺符合合格投资者条件；应当制作风险揭示书，由投资者签字确认。第十七条：私募基金管理人自行销售或者委托销售机构销售私募基金，应当自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级，向风险识别能力和风险承担能力相匹配的投资者推介私募基金。第十八条：投资者应当如实填写风险识别能力和承担能力问卷，如实承诺资产或者收入情况，并对其真实性、准确性和完整性负责。填写虚假信息或者提供虚假承诺文件的，应当承担相应责任。第十九条：投资者应当确保投资资金来源合法，不得非法汇集他人资金投资私募基金。（二）项
6、目来源和评估1、项目来源私募股权基金要取得良好的投资回报，如何在众多项目中以较低的成本和较快的速度获得好的项目是关键。因此，通常基金经理在充分利用公司自有资源的同时也会积极从外部渠道获取项目信息，整合内外部资源，建立多元化的项目来源渠道。一般来说，投资项目的来源渠道主要包括自有渠道、中介渠道以及品牌渠道等，具体如表2所示。投资项目的主要来源渠道渠道描述途径自有渠道主动进行渠道建设，通过公司自有人员的关系网络、参加各种风险投资论坛的会议和对公开信息的研究分析收集信息1、个人网络2、市场分析3、战略合作伙伴4、股东中介渠道借助联合相关业务伙伴（如银行、券商等）、专业机构（如律师会计师事务所等）以及
7、其它创投公司获取交易信息1、银行投资银行2、证券公司3、律师会计师事务所等4、其它专业机构（如咨询公司，广告公司等）品牌渠道积极建设公司在创业投资方面的品牌形象和市场知名度，建立“拉动式”的信息渠道1、公司网站2、客服中心表2 投资项目的主要来源渠道 2、项目初步筛选 项目初步筛选是基金经理根据企业家提交的投资建议书或商业计划书，初步评估项目是否符合私募股权基金初步筛选标准，是否具有良好发展前景和高速增长潜力，进而存在进一步投资的可能。对于少数通过初步评估的项目，私募股权基金将派专人对项目企业进行考察，最终确定是否进行深入接触。（1）项目初评 项目初步筛选标准如表3所示：项目的初步筛选标准标准
8、内容投资规模 1、投资项目的数量 2、最小和最大投资额行业 1、是否属于基金募集说明书中载明的投资领域 2、私募股权基金对该领域是否熟悉 3、私募股权基金是否有该行业的专业人才发展阶段 1、种子棋 2、创业期 3、扩张期 4、成熟期产品 1、是否具有良好的创新性、扩展性、可靠性、维护性 2、是否拥有核心技术或核心竞争力 3、是否具备成为行业中的领先者行业规范塑造者的潜力管理团队 1、团队人员的构成是否合理 2、是否对行业有敏锐的洞察力 3、是否掌握市场前景并懂得如何开拓市场 4、是否能将技术设想变为现实投资区域 1、是否位于私募股权基金公司附近城市 2、是否位于主要大都市表3 项目的初步筛选标
9、准 （2）项目进一步考察 由于项目初评只对项目的一些表面信息进行筛选，因此，对于通过初步评估的项目，基金经理需要进行进一步调查研究，对项目进行全面的技术、经济认证和评价，从而更全面地了解项目未来发展前景。项目评估要点如表4所示。项目评估要点评估项目要点商业计划书评估1、行业特征2、产品或服务的技术开发3、经营目标与前景预测4、管理团队成员的能力评估5、财务状况与盈利预测评估6、风险管理与控制评估7、投资收益评估技术评估1、技术因素评估2、经济因素评估3、社会因素评估市场评估1、市场容量2、市场份额3、目标市场群体4、竞争情况5、新产品导入率6、市场进入障碍管理团队评估1、企业家素质2、管理队伍
10、的团队精神3、管理队伍的年龄范围4、管理队伍的个人素质退出方式及产业价值评估1、退出方式2、产业价值表4 项目评估要点 3、尽职调查 尽职调查又称谨慎性调查，其内容包括企业的背景与历史、企业所在的产业，企业的营销、制造方式、财务资料与财务制度、研究与发展计划等各种相关的问题。 尽职调查对于项目投资决策意义重大。首先，尽职调查能够帮助私募股权基金了解项目企业情况，减少合作双方信息不对称的问题；其次，尽职调查结果也为合作双方奠定了合理估值及深入合作的基础；第三，尽职调查对有关的单据、文件进行调查，这本身就是一个保存和整理证据的过程，相关情况能以书面证据的方式保存下来，以备查询或留作他用。 尽职调查
11、的主要内容覆盖创业项目及项目企业的运营、规章制度及有关契约、财务等多个方面，其中财务会计情况、经营情况和法律情况这三方面是调查重点。由于尽职调查涉及的内容繁多，对实施尽职调查人员的素质及专业性要求很高，因此，私募股权基金通常要聘请中介机构，如会计师事务所、律师事务所等协助调查，为其提供全面的专业服务。（三）决策程序 为了提高基金决策效率和决策质量，基金管理人决定共同成立投资基金决策委员会，负责对上报的投资项目作出评估和决策。投资委员会由管理团队及出资方代表（5人）共同组成。委员会由管理人推选出一名任召集人（主席），另设秘书1人负责委员会会议的筹备、会议记录和决议起草工作。 委员会会议分为定期会
12、议和不定期会议两种。定期会议每半年召开一次，听取并审议管理人的工作报告；不定期会议将在管理人提出申请的20日之内召开，审议管理人提出的投资项目或其他事宜。 委员会聘请若干技术、市场和管理等方面的专家组成专家咨询团，对单项投资超过3000万元、项目领域专业化程度高、投资方案较为复杂的项目进行评审，提供咨询意见。 委员会会议实行书面表决和三分之二多数通过（或二票否决）表决制度，任一表决事项必须获得三分之二以上（含三分之二）赞成票方为通过。委员会会议对有关事项进行表决后，应就每一事项的表决结果制作决议，与会委员应在决议上签字，并于秘书处留存一份，交管理人一份，作为委员会是否批准的依据。 委员会建立投资项目复议制度。管理人在提请审议的投资项目未获通过后，可在30日之内向委员会提出复议申请。提请复议时应针对委员会会议的否决意见提出新的解决方案，否则不予受理。复议未获受理或经审议仍未通过的项目，再次提出复议须间隔半年以上。决策程序项目部 投资建议 投资建议 投资方案 风险控制方案投资决策委员会风险控制小组投资研究部 公司总经理投资建议 风险预估 运营管理部 制定股权变现方案
