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1、浅谈我国社保基金的投资运营毕业论文目 录摘要1英文摘要错误！未定义书签。引言1一 我国社保基金投资运营的现状2（一）我国社保基金投资运作方式3（二）我国社保基金投资围3（三）我国社保基金投资结构4（四）我国社保基金投资收益情况5二 我国社保基金投资运营中存在的问题6（一）社保基金投资风险大及抵御风险能力差61 体制性风险62 代理性风险63 操作性风险74 市场风险7（二）社保基金投资渠道单一及投资收益率较低8（三）社保基金投资管理不规及体制不健全9三 完善我国社保基金投资运营的对策10（一）加强社保基金投资风险管理和提高抵御风险能力10（二）拓宽社保基金投资渠道和创新投资工具111 实业投资
2、112 金融资产投资123 海外投资12（三）加强社保基金监管力度和健全投资体制13结束语14参考文献14 .专业.专注. 引言我国是一个处于转轨过渡期的发展中国家，随着经济的起飞和市场经济体制的推进，在经济日益自由化与竞争激化的条件下，社会成员因各种原因而需要社会提供基本保障的必要性日益上升。自从党中央提出要构建我国社会主义和谐社会来，社会保障体系在这个伟大的进程中具有最基本的保证作用。2007年党的十七大做出了加快推进以改善民生为重点的社会建设的重大部署，强调加快建立覆盖城乡居民的社会保障体系，保障人民基本生活。目前，我国社会保障体系正面临着全球化、城市化、人口老龄化、就业失业问题增加等严
3、峻挑战。尤其是今年以来，我国国通货膨胀严重，中小企业倒闭明显增多，再加上近几年来我国人口老龄化的迅速发展，使养老、医疗、失业、社会服务等方面的压力更加深刻，更加普遍，为此如何建立一个有效的新型的社会保障体系是非常急迫的。而与社会保障体系有效运营相关的其中一个重要问题是社保基金问题。社保基金是根据国家有关法律、法规和政策的规定，为实施社会保障制度而建立起来、专款专用的资金。社保基金是社会保障体系中的最终保障层次，在整个体系中发挥着举足轻重的作用。社保基金对人民与国家都是如此重要，而就在年月，社保基金案案发，上百亿社保基金被违规使用，月原市委书记良宇被立案检查，引发了全国围的大讨论，社保基金成为全
4、国瞩目的焦点。社保基金可谓老百姓的“养命钱”，与老百姓生活息息相关，是老百姓未来生活的保障金，因此必须对社保基金进行科学有效的投资1。社保基金投资就是把积累的社保基金通过存入银行、购买国债、股票、企业债券等形式，以实现社保基金在较高的安全性要求下同时取得收益的一种行为。社保基金科学有效的投资运营不仅有利于社保基金的保值增值，实现社保基金投资的根本目的，还可以减轻国家、用人单位和个人的负担，以及促进经济的发展。总之，社保基金是从事社会保障活动的物质基础，构成了社会保障制度赖以生存和发展的重要条件和根本保证。社保基金的安全、完整和保值增值，不仅是社会保障制度正常运行的物质基础，也是保证社保基金可持
5、续性运行的前提条件。只有社保基金安全、高效运行，才能为社保参加者及其家庭成员提供必要的帮助，为整个社会经济发展提供一个可靠的社会“安全网”和“稳定器”。所以必须要对社保基金进行投资，在保证社保基金安全运营的前提下，取得良好的投资效益，实现最大幅度的增殖，充分发挥社保基金作为我国社保体系重要才力储备的积极作用，为保障我国顺利度过人口老龄化的高峰期，促进社会主义和谐社会的构建，促进国民经济持续、稳定、健康发展做出贡献。在国外，社会保障体系建立的比较早，对社保基金的研究也比较早，并逐渐从宏观转向微观，从制度、体制的研究到具体的基金风险控制，社保基金和资本市场的良性互动等等，取得了大量的优秀的理论成果
6、，积累了大量的丰富的实际经验。而在我国，虽然学术界对于社保基金投资比较关注，众多业人士和学者也对此进行了探讨和研究，并且取得了不少研究成果，但毕竟社保基金在我国建立的时间不长，社保基金的投资运营仍是一个全新的问题，理论研究不充分，实际经验不充足。虽然我们可以借鉴国外的经验，但由于在体制和制度以及国情上存在差异，我们不能完全照搬照抄，而是应该结合国情，探索出一套中国特色的科学有效的社保基金投资运营方式。所以如何在确保社保基金安全性的前提下，对社保基金进行投资，实现社保基金保值增值的根本目的，仍值得我们去探索与研究。一、我国社保基金投资运营的现状在我国，社保基金投资起步较晚，下面从三方面阐述我国社
7、保基金的投资运营现状。（一）我国社保基金投资运作方式目前我国社保基金的投资运营包括社保基金会直接运作与社保基金会委托投资管理人运作，即直接投资和委托投资二种形式。直接投资围限于银行存款、在一级市场上买国债以及实业投资等。其他具有良好流动性的金融工具，包括上市流通的证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券，需委托全国社保基金管理人管理和运作，并委托全国社保基金托管人托管。划入全国社保基金的货币资产的投资，按成本计算，银行存款和国债投资的比例不得低于50%，其中银行存款的比例不得低于10%，企业债、金融债投资的比例不得高于10%，证券投资基金、股票投资的比例不得高于40%
8、。从各国投资实践看，社保基金通过委托专业化的资产管理机构进行投资理财，进入资本市场，更符合社会分工细化的需要，效率更高。在委托投资过程中，一方面，理事会必须与社保基金投资管理人签订委托资产管理合同，对双方的权利义务、委托资产管理方式、投资围、收益分配等容作出规定，并报财政部、劳动和社会保障部、中国证监会备案。另一方面，理事会必须与社保基金托管人签订社保基金委托资产托管合同，明确双方的权利、义务，并报财政部、劳动和社会保障部、中国证监会、中国人民银行备案。而作为社保基金托管人，必须为社保基金开设独立的证券账户和资金账户。社保基金投资管理人和托管人应认真进行日常会计核算，严格按照有关规定编制会计报
9、表，定期就社保基金的会计核算、报表编制等进行核对2。 （二）我国社保基金投资围由于社保基金的投资具有很大的风险性，所以我国对社保基金投资的围有较为明确的限定3。基金境投资围包括：银行存款、国债、金融债、企业债、信托投资、资产证券化产品、股票、证券投资基金、股票指数化投资、股权投资和产业投资基金等。基金境外投资围包括：银行存款、外国政府债券、国际金融组织债券、外国机构债券、公司债券、中国政府或企业在境外发行的债券，银行票据、大额可转让存单等货币市场产品，股票、基金和用于风险管理的掉期、远期等衍生金融工具。近年来，全国社保基金的投资围逐步拓展。根据财政部、劳动和社会保障部2001年12月公布的全国
10、社会保障基金投资管理暂行办法，社保基金投资的围限于银行存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具。2003年，开始委托基金管理人和托管人进行证券市场投资。2006年，社保基金开始积极准备开展境外投资，同时也将通过股权、产业投资基金和信托三种途径稳健扩大实业投资围。2007年，财政部劳动保障部关于调整全国社保基金投资围审批方式的通知（财金200737号）中强调中国比利时直接股权投资基金、大型国企改制项目和国家重点改革试点项目、国家开发银行和中国建设银行信贷资产证券化产品、渤海产业投资基金，可以继续进行投资。并且同意全国社保基金开展有银行担保的信托贷款项目投资。2008年，全国社保基金的投资围将
11、进一步扩大。社保基金开始涉及投资PE，投资上限为总资产的20%。社保基金投向私募股权基金，并已选择两只人民币基金作为其首批投资对象，这两只基金分别由私人资本运营公司鼎晖投资和弘毅投资设立。2009年，全国社保基金将审慎进行股票投资，逐步减少固定收益产品的投资，积极参与对中央企业控股公司、地方优质国有企业和重大基础设施的直接股权投资，扩大对股权投资基金的投资；逐步扩大个人养老金账户资金受托管理围。 可见，全国社保基金从最初只限于国银行存款、股票、国债等几个品种，到开始实业投资和股权投资以及海外投资，其投资围大大拓展了。（三）我国社保基金投资结构随着社保基金投资围的扩大，如何安排投资结构，使其达到
12、最优化，是当前摆在我们面前的一个重要问题4。根据全国社会保障基金投资管理暂行办法规定，银行存款和国债投资的比例不得低于50%，且银行存款不得低于10%。在一家银行存款不得高于全国社保基金银行存款总额的50%；企业债、金融债投资的比例不得高于10%；证券投资基金、股票投资的比例不得高于40%。这是对社保基金投资结构的总体规定。下面我将通过近几年我国社保基金投资结构中各种投资方式所占的比重及变化趋势来具体说明我国社保基金投资结构情况。经过数年的运作，从社保基金资产分布的情况来看(见表1-1)，风险较小的投资如银行存款和债券占总资产的大部分。自全国社保基金建立以来，银行存款和债券一直在全国社保基金资
13、产规模中占据很大的比重，2003年，社保基金投资于银行存款和债券的比重就达到了将近75%，这一情况虽然从2003年开始正在逐年改善，到2007年只占了约33%，较2003年缩减了一半，但与发达国家和地区主要投资于资本市场的基金投资结构相比差异仍然较大。但另一方面，我们也必须看到，社保基金委托投资这种投资方式正在得到人们的认可，其投资比重正在逐年上升。2003年社保基金委托投资的比重只有24%，而到了2007年，就已经达到了47%，仅仅短短的四年时间，委托投资的比重就番了一番。 表1-1 20032007年各种投资方式占社保基金资产规模比例对照表单位：人民币亿元2003年2004年2005年20
14、06年2007年全国社保基金资产规模1325.011711.442117.872827.694396.94银行存款600.17（45.30%）655.15（38.28%）1021.25（48.22%）951.65（33.65%）1025.15（23.32%）债券391.51（29.55%）311.64（18.21%）171.25（8.1%）128.63（4.55%）403.50（9.18%）委托投资318.87（24.07%）612.67（35.8%）730.29（34.48%）1056.64（37.37%）2069.40（47.06%）资料来源：20032007年全国社保基金年度报告。总的说
15、来，基于安全性和我国资本市场的不完善，我国社保基金在资产配置结构中，依赖生息资本的局面依然未有改变。这种安排虽然一方面确保了基金运行的安全性，但另一方面也恰恰说明我国社保基金投资结构不尽合理，资产过于集中，长期将无法实现有效偿付，同时安全性目标也将难以维系。所以，在确保安全性的前提下，应尽快优化社保基金投资结构，通过优化投资结构，提高投资效益，达到社保基金保值增值的目的。（四）我国社保基金投资收益情况近几年来，随着我国社保基金资产规模的扩大，投资渠道的拓展，投资工具的创新以及法律、规章制度的完善，社保基金的投资收益正在逐年提高。根据2009年2月27日全国社会保障基金理事会在其上发布的消息了解到，全国社保基金自成立以来到2008年年底，累计投资收益已达1600亿元，年化收益率为8.98%，较前年的10.7%有所下降，但战胜了同期累计年均2.35%的通货膨胀率。社保基金取得这样的业绩实属不易，尤其是2007年，全国社会保障基金已实现收益1129.20亿元，已实现收益率38.93%；浮动盈利增加额324.30亿元，经营业绩1453.50亿元，以此计算的经营收益率为43.19%。具体投资收益情况见表1-2。表1-2 2007年我国社保基金的
