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1、上 海 师 范 大 学 案 例 名 称：2015年保利地产股票投资价值分析报告课 程 名 称：投资学指 导 教 师：XXX成员姓名（学号）：XXX成员姓名（学号）：XXX成员姓名（学号）：XXX专 业 班 级：XXX完 成 年 月：2014年12月24日2015年保利地产股票投资分析价值报告成绩评分表成员（1）姓名XXX学 号XXX成员（2）姓名XXX学 号XXX成员（3）姓名XXX学 号XXX题 目2015年保利地产股票投资价值分析报告序号评 价单项分值实际评分备 注1内容完整，无缺失40否决项2正文每一部分的内容与标题相符10否决项3分析和计算过程是正确，不存在错误使用方法和原理的问题确1
2、0否决项4逻辑清晰、论点和论据明105论证逻辑严谨，论据对论点有印证106见解与主张明确、合理，有自己的观点107格式规范10合 计100注：“否决项”就是该项得分不到其分值的60%，即该项不及格，该报告就评定为不符合要求，不及格。指导教师评语签名： 时间 2015年保利地产股票投资价值分析报告目录1.概述61.1公司简介61.2 上市公司的主营业务62. 宏观经济形势分析72.1 过去一年宏观经济形势分析72.1.1 投资是增长的主要动力72.1.2 2013年经济增速72.1.3经济增速下行因素分析82.2 未来一年宏观经济形势预测83.行业总体形势分析103.1上市公司所处的行业形势分析
3、103.2. 宏观经济及行业分析的结论123.2.1行业与经济周期的敏感性性分析123.2.2行业的生命周期阶段134.保利地产行业内竞争优劣势分析154.1 SWOT分析154.2.行业内优势分析164.3 分析小结185.保利地产公司财务状况分析195.1 概述195.1.1经营状况195.1.2 财务状况195.1.3 分析经营状况和财务状况在行业中的排名205.1.4财务分析的基本分析思路及目的225.1.5 同行业分析225.2 基本财务报表情况235.2.1合并损益表状况235.2.2 合并资产负债表状况265.2.3合并利润表状况305.3 过去三年财务状况分析315.4分析小结
4、336.保利地产公司2015年股票内在价值分析346.1 2014年及2015年损益表的预测346.2 系统性风险参数贝塔值的确定396.3 基于CAPM和市盈率估值406.4分析小结407.基于技术分析法的投资时机分析、417.1 基于K线图的分析417.1.1月K线417.1.2周K线427.1.3日K线427.2 基于布林线的分析437.3 分析小结448.投资建议45参考文献46摘要本报告主要分析解读了保利地产在2011年到2013年的财务报表和近期以来的股票行情；利用基本面分析与技术分析相结合的方法，对报告的形式、内容、角度和所运用的数理模型等进行分析，研究了保利地产近三年来的发展状
5、况以及预测了未来两年的经营状况。本报告首先分析了宏观经济形势和房地产行业总体形势，然后对公司自身进行了SWOT评价，接着对近三年来公司财务报表反映出的财务状况进行分析，最后从基本面和技术分析的角度深入解读保利地产的发展状况。在基本面分析方面，我们运用了CAPM模型算出了股票的内在价值；在技术分析方面，我们从价量结合和布林线指标进行了分析。最后利用算出的股票内在价值与现在的股票价值相比，发现保利地产的股票价值被低估了，值得长线投资。1. 概述1.1 公司简介保利房地产（集团）股份有限公司是中国保利集团控股的大型国有房地产企业，是中国保利集团房地产业务的运作平台，国家一级房地产开发资质企业 。总部
6、位于广州。2006年7月31日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市，成为在股权分置改革后，重启IPO市场的首批上市的第一家房地产企业。保利房地产也是中国保利集团房地产业务的主要运作平台，国家一级房地产开发资质企业，国有房地产企业综合实力榜首，并连续四年蝉联央企房地产品牌价值第一名，2009年，公司品牌价值达90.23亿元，为中国房地产成长力领航品牌。2006年7月，公司股票在上海证券交易所上市，2009年获评房地产上市公司综合价值第一名，并入选2008年度中国上市公司优秀管理团队 。2009年公司实现销售签约433.82亿元。截至2010年一季度，公司总资产已超千亿。1.2 上市公司的主营业务房
7、地产开发经营是保利集团优先和重点发展的产业。经过多年的发展和整合重组，房地产主业形成了保利南方集团及其控股的保利房地产（集团）股份有限公司。保利始终坚持“和谐生活、自然舒适”的品牌主张，巧妙实施文化地产经营战略，融合深厚的文化积淀与不凡的品味追求，全力打造具有独特气质的地标性建筑，业已形成集商务办公、酒店、商品住宅、别墅、文化商业为一体的产品结构，项目遍布北京、天津、上海、重庆、哈尔滨、长春、包头、沈阳、丹东、济南、青岛、武汉、长沙、岳阳、南昌、苏州、杭州、成都、广州、深圳、南宁、昆明、贵阳、佛山、惠州等19个省市自治区、25个大中城市，共有房地产项目101个（不含竣工和参股项目），在建面积1
8、120万平米，占地面积2560万平米，规划面积3500万平米，2008年实现销售认购240亿元，排名中国房地产行业的前列。旗下上市的保利房地产（集团）股份有限公司名列中国国有房地产企业品牌价值第一名，房地产上市公司综合实力第二名，被评为中国最具成长性上市公司第一名。2. 宏观经济形势分析2.1 过去一年宏观经济形势分析2013年面对复杂多变的国际形势和国内经济运行环境，我国实施了积极的财政政策和稳健的货币政策，国民经济运行总体良好：虽然经济增速有所放缓，但仍保持相对稳健的步伐；工业生产平稳增长；居民消费持续增长；投资增速虽回归常态，但依然保持较快增长；外贸仍保持增长，但增速放缓；货币信贷运行回
9、归常态；城镇新增就业稳步增长。中国经济目前已经进入中速增长阶段，中国政府正大力推进结构调整和经济再平衡，由投资驱动型转向消费驱动型，实现可持续发展。2.1.1 投资是增长的主要动力上半年，国内生产总值（GDP）同比增长7.6%，其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，增速在经过去年四季度的回升后连续两个季度回落，但上半年累计增速仍高于今年政府经济增长目标7.5%。二季度，GDP环比增长1.7%，增速较一季度上升0.1个百分点，低位小幅回升。环比增速虽略有改善，但仍处于较低水平。经济内生增长动力不足、政府未主动刺激经济是增速进一步回落的主要原因。新一届政府力推改革，将逐步释放制度红利，加上
10、此前积累的经济增长动力，可以确保今年完成年初设定的7.5%的增长目标。但是，随着我国经济结构性调整的继续推进，部分行业的产能过剩问题仍然较为严重，将抑制周期性复苏的步伐。2.1.2 2013年经济增速短期经济企稳回升：在补库存驱动、政策偏暖和发达经济体经济好转的带动下，短期经济从三季度开始回暖趋势明显。如果未来政策能够保持目前的基调，短期内经济增长的加速可以期待。长期经济增长仍缺乏内生动力：经济企稳仍延续旧有模式，并非改革红利所带来的新活力。受制于融资与产能过剩，靠基建拉升传统行业不可持续，经济缺乏增长的内生动力。从长期来看，经济增长瓶颈仍在，缺乏强有力的因素支撑经济增速的持续提升。宏观经济企
11、稳已成定局，经济减速已经进入尾声，稳增长无忧。受短期经济企稳及保增长政策的作用，三季度经济增速相对上半年可能略高一点，四季度受去年基数较高影响，增速可能难以提升。预计2013年经济增速为7.6%。在新政府稳中求进的政策思路下，未来重心将转向改革。2.1.3经济增速下行因素分析2011年以来，我国经济增速逐步下滑，2013年上半年经济增速放缓态势明显，一季度GDP增速降至7.7%，二季度更是降至7.5%。经济增速已经连续十个季度走低。短周期：政府主动调控及国内外经济形势变化导致需求增长放缓：由于上半年全球经济复苏缓慢导致我国外需不足的矛盾比较突出，同时政府主动调控投资领域、推动产业结构升级，以及
12、房地产等宏观调控措施的继续实施，使内需趋缓，经济增速持续回落。综合货币信贷、投资、出口和消费、房地产与汽车、工业与发电量等多方面的数据变动，加上二季度以来中央和地方采取的稳增长措施，预计经济增速正在接近底部，三季度见底的可能性较大。但见底后并不会马上大幅度增长，经济可能要在底部持续低迷比较长的时间。长周期：经济发展方式发生转变，潜在增长中枢或已显著下移：过去30年，我国主要依靠要素投入和人口红利，以高投入、高污染、低工资、廉价出口支撑的经济增长模式，形成投资和出口的良性外循环，拉动中国经济高速增长。由于成本上升、需求萎缩，未来我国经济增长将更多地依靠制度红利推动，形成由投资、消费为主体的内循环
13、经济，经济增速将阶段性下降，迎来一段相当长的经济中速增长时期。未来中国经济增长的主要推动力为工业化和城市化。2.2 未来一年宏观经济形势预测2015年的中国经济将迎来所谓“政策红利”真正开启的一年，预计中国经济增速在7%。预计2015年社会消费零售总额名义和实际增长率分别为11.5%和10.3%，国内消费需求仍显不足，主要影响因素是“两高一低”：两高：即居民消费价格指数（CPI）自2014年3月份起环比持续走高，以食品服装为主；其次随着货币M2持续13%左右的稳定增长，通货膨胀率将逐渐走高；一低：即消费者信心指数下降。投资方面，因制造业产能过剩及创新技术相对不足、房地产库存较高、基础设施投融资
14、体制制约等因素而难以长期维持高速增长，而且投资回报率不断降低。预计2015年固定资产投资将达59.5万亿，名义增长14.7%,实际增长14.1%。另外，2015年外贸方面预计难有大的起色，对经济的拉动作用是十分有限的，2015年出口贸易制约因素：一是欧盟等主要目标市场国家量化宽松政策加码，导致出口商品竞争力下降；二是发达国家制造业复兴和低端制造业向南亚转移加快，挤压了中国产品的出口市场空间；三是长期以来以加工贸易为主的出口结构因国内要素成本上升难以为继；四是泛太平洋协议和泛大西洋协议均把中国排除在外，形成了新的贸易壁垒。全球经济分化发展的趋势越来越明显，随着美国领先全球复苏和强势美元时代的开启
15、，世界经济在动荡中形成了新的发展阶段。如果说过去十年是弱势美元时代，大宗商品和不动产价格高企，新兴经济体利用外资额度持续走高的话，那么在2015年及以后的十年，将迎来一个大宗商品和不动产价格下滑，外资抽逃回流，投资驱动型经济发展模式日渐衰竭的十年。3.行业总体形势分析3.1上市公司所处的行业形势分析近年来房地产市场在宏观调控政策的作用下，波动频繁，行业的繁荣与调整往往随着政策周期的出现而出现。经过多年的试探，我国房地产政策调控也逐步成熟，房地产业的定位也逐步清晰。不久前闭幕的中共十八大会议，会议报告也涉及到房地产业的发展环境、发展原则等重大问题，有迹象表明，十八大后房地产业发展形势依然乐观。首先，房地产发展模式
