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1、 郑重声明 本报告中的信息均来源于公开数据 东北证券股份有限公司 以下简称我公司 对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 报告中的内容和 意见仅供参考 并不构成对所述证券买卖的出价或征价 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 我公司或关联机 构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 行业研究报告行业研究报告 石油和天然气开采 石油和天然气开采 2010 年 6 月月报 同步大势 同步大势 下调评级 能源能源 石油和天然气开采石油和天然气开采 发布时间 2010 年 6 月 2
2、1 日 投资要点投资要点 5 月 IEA 对 2010 年世界石油需求的预测调低了 19 万 桶 天 至 8640 万桶 天 同比增长 1 9 这也是该组 织自去年下半年以来首次下调预测值 欧佩克 4 月的原油产量为 2903 万桶 天 环比上升了 3 万桶 天 5 月 WTI 和布伦特原油的价格分别为 77 41 美元 桶和 75 73 美元 桶 分别同比上升 38 8 和 39 3 4 月 我国原油产量为 1626 2 万吨 同比增长 4 2 进口原油 2117 0 万吨 同比增长 30 9 4 5 月间 世界石油市场出现一些波动 需求量增长放 缓 供给量预期回落 价格出现震荡 美元出现走
3、强 美国原油库存连续回升 我国原油产量同比保持回升态 势 原油进口量同比增速较高 展望后市 我国的原油消费增速可能放缓 原油价格的 震荡将加剧 市场在等待导致价格变动的新的主导因素 的出现 走势图 14 3 7 18 29 39 50 09 5 809 8 509 11 210 1 3010 4 29 石化指数沪深300指数 重要公司 重要公司 评级评级 中国石油 谨慎推荐 中国石化 谨慎推荐 中海油服 谨慎推荐 分析师 王伟纲 执业证书编号 S0550207100074 TEL 8621 63367000 255 FAX 8621 6337 3209 Email wangwg 地 址 上海市
4、延安东路 45 号 20 楼 邮 编 200002 行业研究报告行业研究报告 2 郑重声明 本报告中的信息均来源于公开数据 东北证券股份有限公司 以下简称我公司 对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 报告中的内容和 意见仅供参考 并不构成对所述证券买卖的出价或征价 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 我公司或关联机 构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 一 国际市场 1 需求 根据 IEA 的最新统计报告 其对世界石油需求 2010 年的预测数值调低了 19 万 桶
5、天 至 8640 万桶 天 同比增长 1 9 这是该组织自去年下半年以来首次调低预 测值 IEA 对 2008 年以来的世界石油需求量的季度平均值的统计和预测如图 1 所示 8300 8400 8500 8600 8700 8800 1Q08 2Q08 3Q08 4Q08 1Q09 2Q09 3Q09 4Q09 1Q10 2Q10E 3Q10E 4Q10E 万桶 天 世界 石油 需求 量 图图 1 世界石油需求量示意图世界石油需求量示意图 数据来源 IEA 网站 东北证券金融与产业研究所 IEA 在该报告中分析指出 由于对历史数据的调整 主要是个别国家的数据的调 低 其将非经合组织 2010
6、年的需求下调了 23 万桶 天 至 4090 万桶 天 同比增长 4 2 而报告在对经合组织石油需求预测提高了 8 万桶 天 至 4540 万桶 同比下降 0 1 报告同时指出 尽管 IMF 在最新的报告中再次调高了世界经济增长率预测值 由 3 8 上调至 4 1 但是 对于希腊的财政危机和中国的紧缩政策的负面影响 应 该引起高度的重视 中石油经济技术研究院的分析报告指出 今年以来油价基本维持在 75 85 美元 桶之间运行 其价格水平既符合生产国的利益 也符合消费国的利益 同时也是石 油公司和投机者所希望的 预计在二季度石油供需基本面宽松的环境下 由于美元 继续看涨 库存上升 投机者缺乏炒作
7、题材 原油价格仍将在 75 85 美元 桶的区间 高位震荡运行 2 供给 IEA 的报告称 2010 年 4 月份 OPEC 的原油产量为 2903 万桶 天 环比上升了 行业研究报告行业研究报告 3 郑重声明 本报告中的信息均来源于公开数据 东北证券股份有限公司 以下简称我公司 对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 报告中的内容和 意见仅供参考 并不构成对所述证券买卖的出价或征价 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 我公司或关联机 构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所
8、有 3 万桶 天 而除伊拉克以外的其他 11 国的产量上升了 7 万桶 天 到达 2679 万桶 天 减产履约率为 55 剩余有效产能为 540 万桶 天 IEA 的报告对 2010 年 4 月世界石油供给做出了分析 世界石油供给为 8660 万桶 天 环比基本持平 而同比增加了 260 万桶 天 其中 OPEC 增加原油供应 100 万桶 天 增加液化天然气供应 70 万桶 天 非 OPEC 增加供应 90 万桶 天 报告对非 OPEC 国家 2010 年的石油供给预测上调了 20 万桶 天 至 5230 万桶 天 对 OPEC 国家 2010 年的原油供给预测下调 40 万桶 天 至 28
9、70 万桶 天 报告对 BP 在美国墨西哥湾的石油钻井平台爆炸沉没导致的漏油事故评论认为 目前对该地区的原油产量还没有造成大的影响 但是 由此可能导致美国政府对于 近海石油开采的态度变得更加严格 从而影响到今后的开发进程 3 库存 根据 EIA 的统计报告 至 2010 年 5 月底 美国的商业原油库存为 3 632 亿桶 比上月上升 260 万桶 美国商业原油库存如图 3 所示 美国商业原油库存 周 2 8 2 9 3 3 1 3 2 3 3 3 4 3 5 3 6 3 7 3 8 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 第 周
10、亿 桶 2006 2007 2008 2009 2010 图图 3 美国商业原油储备示意图美国商业原油储备示意图 数据来源 EIA 东北证券金融与产业研究所 IEA在对 OECD的石油库存分析后认为 在 2010年 4月份 总储备大幅上升 4740 万桶 其中超过一半的增加来自于美国 日本上升了 320 万桶 欧洲上升了 1010 万 桶 而总储备在 4 月份的 5 年平均则为上升 1800 万桶 行业研究报告行业研究报告 4 郑重声明 本报告中的信息均来源于公开数据 东北证券股份有限公司 以下简称我公司 对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 报告中的内容和 意见仅供参考 并不构成对所述证券
11、买卖的出价或征价 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 我公司或关联机 构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 4 价格 2010 年 5 月 WTI 和布伦特原油平均价格 普氏现货 分别为 77 41 美元 桶和 75 73 美元 桶 同比分别上涨 38 8 和 39 3 国际原油价格走势如图 4 图 5 国际原油现货市场价格 月 20 35 50 65 80 95 110 125 140 155 2004年1月5月 9月 2005年1月5月 9月 2006年1月5月 9
12、月 2007年1月5月 9月 2008年1月5月 9月 2009年1月5月 9月 2010年1月5月 美元 桶 布伦特米纳斯迪拜 图图 4 国际原油市场价格走势图 月 国际原油市场价格走势图 月 数据来源 中国石油和化工经济分析 东北证券金融与产业研究所 国际原油现货市场价格 周 30 40 50 60 70 80 90 2008年12月26日 2009年1月26日 2009年2月26日 2009年3月26日 2009年4月26日 2009年5月26日 2009年6月26日 2009年7月26日 2009年8月26日 2009年9月26日 2009年10月26日 2009年11月26日 200
13、9年12月26日 2010年1月26日 2010年2月26日 2010年3月26日 2010年4月26日 美元 桶 WTI 布伦特 迪拜 辛塔 图图 5 国际原油市场价格走势图 周 国际原油市场价格走势图 周 数据来源 中国石油和化工经济数据快报 东北证券金融与产业研究所 行业研究报告行业研究报告 5 郑重声明 本报告中的信息均来源于公开数据 东北证券股份有限公司 以下简称我公司 对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 报告中的内容和 意见仅供参考 并不构成对所述证券买卖的出价或征价 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 我公司或关联机 构可能会持有报告中所提到
14、的公司所发行的证券头寸并进行交易 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 二 国内市场 1 产量 2010 年 4 月份 我国原油产量为 1626 2 万吨 同比增长 4 2 前 4 个月合计产 量为 6444 8 万吨 同比增长 4 3 我国原油产量如图 6 所示 16500 17000 17500 18000 18500 19000 19500 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年E 原油产量 万吨 图图 6 我国原油产量示意图我国原油产量示意图 数据来源 中国石油和化工经济分析 东北证券
15、金融与产业研究所 2 进口量 2010 年 4 月份 我国进口原油 2117 0 万吨 环比增长 5 1 同比增长 30 9 前 4 个月合计进口 7785 2 万吨 同比增长 36 4 我国原油对外依存度如图 7 所示 0 10 20 30 40 50 60 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年E 原油对外依存度 图图 7 我国原油对外依存度示意图我国原油对外依存度示意图 数据来源 中国石油和化工经济分析 东北证券金融与产业研究所 行业研究报告行业研究
16、报告 6 郑重声明 本报告中的信息均来源于公开数据 东北证券股份有限公司 以下简称我公司 对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 报告中的内容和 意见仅供参考 并不构成对所述证券买卖的出价或征价 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 我公司或关联机 构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 3 产值 2010 年 4 月 我国石油和天然气开采业实现工业总产值 781 6 亿元 同比增长 56 7 前 4 个月合计产值为 2949 5 亿元 同比增长 53 7 三 月评 4 5 月间 世界石油市场出现一些波动 需求量增长放缓 供给量预期回落 价格出现震荡 美元出现走强 美国原油库存连续回升 我国原油产量同比保持回 升态势 原油进口量同比增速较高 展望后市 我国的原油消费增速可能放缓 原 油价格的震荡将加剧 市场在等待导致价格变动的新的主导因素的出现 月间 世界石油市场出现一些波动 需求量增长放缓 供给量预期回落 价格出现震荡 美元出现走强 美国原油库存连续回升 我国原油
