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1、企业改制上市知识问答编写单位： 深圳证券交易所 二七年四月2525目 录第一部分 企业上市的意义与上市地选择11企业为什么要公开发行上市？12不缺钱是否就没有必要发行上市？13上市是否会捆住企业手脚？14上市是否容易丧失控制权？15境内上市成功率如何？16企业选择上市地应考虑哪些因素？27企业在境内境外上市各有什么利弊28企业境内上市有哪些优势？29企业境内上市地有哪些，主板、中小企业板、将来可能设立的创业板之间关系如何？310. 中小企业板上市公司业绩状况如何？4第二部分 企业改制上市的条件与程序51股票上市需要具备哪些条件？52投资性公司是否可以申请IPO？53股票发行上市经过哪些程序？5
2、4企业发行上市大致要经历多长时间？65企业发行上市过程中需要承担哪些费用？66股票发行上市需要哪些中介机构？67企业发行上市过程中保荐机构主要负责哪些工作？ 78企业选择保荐机构应该注意哪些问题？79企业发行上市过程中会计师事务所和注册会计师主要负责哪些工作？710企业发行上市过程中律师事务所和律师主要负责哪些工作？811企业发行上市过程中资产评估机构和评估师主要负责哪些工作？8第三部分 企业改制上市过程中的常见问题91设立股份制公司应具备哪些条件？92设立股份有限公司需要经过哪些程序93改制设立股份有限公司应达到哪些要求？ 104什么是发起人？发起人和股东有什么区别？谁可以作为股份公司发起人
3、？105发起人的权利和义务有哪些？116有限责任公司整体变更前引进新的投资者应注意什么问题？117公司设立时的商标权应当如何处理？118公司设立时哪些资产需要进行评估？129资产评估应注意哪些事项？1210有限责任公司整体改制为股份公司时，是否可以进行资产评估和帐务调整？1211公司改制设立时，其资产评估增值部分是否需要缴纳企业所得税？1212有限责任公司整体变更时，净资产折股如何纳税？1313企业改制时将产权以股份形式量化到个人时如何缴纳个人所得税？1314企业改制设立时如何缴纳增值税和营业税？1315企业改制重组有哪些契税减免政策？1416什么是控股股东及实际控制人？1417控股股东有哪些
4、需要规范的行为？1418什么是同业竞争？1419什么是同业不竞争？1420有同业竞争的公司能申请上市吗？1521公司的业务如何与控股股东区别才不算同业竞争？1522如何解决同业竞争问题？1523企业如何选择募集资金投资项目？1524股票发行审核程序主要包括哪些？1525企业如何参加发行审核会议？1626在审核过程中企业应注意哪些问题？1627申请文件上发行审核委员会审核前，证监会要求企业提供几次反馈意见？企业如何回复证监会的反馈意见？1628发审委主要关注企业哪些问题？在审核中企业哪些问题容易引起关注？1729判断企业“具有持续盈利能力、财务状况良好”的标准是什么？18第四部分 外商投资企业改
5、制上市的常见问题191外商投资企业能否在中小企业板发行上市？ 192目前外商投资企业在中小企业板发行上市的案例有哪些？ 193外商投资企业改制为外商投资股份有限公司应注意什么问题？ 204中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业申请转变为外商投资股份公司的，是否需要最近连续3年的盈利记录要求？205外商投资企业在中小企业板上市需要具备什么特别条件？ 216外商投资企业的股权结构已经按海外上市要求进行过调整，是否能在中小企业板上市而不影响业绩连续计算？217外商投资企业在改制过程中能否设置优先股？ 228外商投资股份有限公司的发起人股份转让有何限制？ 229外商投资企业境内外上市在国内审批方
6、面有哪些区别？ 2210外商投资企业境内上市在信息披露方面需注意哪些问题？ 2311外商投资企业在中小企业板上市后，外资持有股份的变动需遵守何要求？ 2312外商投资企业境内上市后外资股份如何退出？ 2413由境外设立的特殊目的公司作为股东的境内企业能否在境内市场发行上市？ 2514外商投资企业改制后不再符合税收优惠规定的，改制前所享受的税收优惠是否需要补缴？2515外资上市公司股东持有股份在二级市场转让是否要缴纳资本利得税？25第一部分 企业上市的意义与上市地选择1企业为什么要公开发行上市？企业公开发行上市，主要有以下好处：（1）为企业建立了直接融资的平台，有利于提高企业的自有资本的比例，改
7、进企业的资本结构，提高企业自身抗风险的能力，增强企业的发展后劲。（2）有利于建立现代企业制度，规范法人治理结构，提高企业管理水平，降低经营风险。（3）有利于建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度，增强企业创业和创新的动力。（4）有利于企业树立品牌，提高企业形象，更有效地开拓市场，降低融资与交易成本。（5）有利于完善激励机制，吸引和留住人才。（6）有利于企业进行资产并购与重组等资本运作。（7）有利于股权的增值并增强流动性。2不缺钱是否就没有必要发行上市？资本市场除了融资效应外，还有品牌效应、人才效应、财富效应和规范发展效应等。目前股票发行上市的全流通机制已经建立，股票直接以市场
8、价格定价，提升了公司与股东的价值，股东可以获得更大增值，股权激励机制也已经建立，管理层持股、员工持股和股票期权计划得以实施，从而可以增加管理层和员工财富，增强公司对于人才的吸引力。此外，股权分置改革也为风险投资提供了便捷的退出渠道，有利于公司吸引创业资本，改善公司治理结构。比如，“允许公司收购不超过5%的股份用于奖励本公司职工”，这就有利于企业留住和吸引核心技术人员和关键管理人员。3上市是否会捆住企业手脚？上市以后，企业需要接受来自市场多方的监管。但是，监管是为了促进企业规范发展。规范的企业不会担心被监管。实际上，企业上市的过程，也是企业明确发展方向、完善公司治理、夯实基础管理、实现规范发展的
9、过程。企业改制上市前，要分析内外部环境，评价企业优劣势、找准定位，使企业发展战略清晰化，改制过程中，保荐人、律师、会计师等众多专业机构为企业出谋划策，通过清产核资等一系列过程，帮助企业明晰产权关系，规范纳税行为，完善公司治理，建立现代企业制度。保荐人服务企业改制上市后，还要围绕资本市场发行上市标准努力“达标”和“持续达标”。同时上市后的退市风险和被并购的风险，也促使高管人员更加诚实信用，勤勉尽责，促使企业持续健康发展。4上市是否容易丧失控制权？企业公开发行的股份最低可以为发行后总股本的25%，如果公司发行后总股本超过人民币4亿元，则最低可以发行10%。一般来说，发行上市不会导致控制权变更。当然
10、，与不上市的企业相比较，控制权变更当然容易些。5境内上市成功率如何？2004年2月，对于企业的发行上市实行“保荐制”；由保荐机构将企业推荐给中国证监会，发审委审核后，证监会进行核准，对于发审委制度，证监会也进行了改革，所以，企业能否发行成功，主要看企业素质。从2006年5月底重新启动IPO之后，企业上市审核通过率约为80%，而且按照规定，如果企业发行申请没有获得核准，那么在证监会不予核准决定之日起6个月后，企业可以再次提出股票发行申请。6企业选择上市地应考虑哪些因素？选择上市地的核心并不是选择交易所，而是选择企业自己的股东和市场，这样才能使产业发展与资本市场发展相得益彰。企业选择在国内上市还是
11、在境外上市，一般应考虑以下因素：（1）是否符合公司发展战略，包括产品市场，客户和国际化进度，企业与拟上市地国家（或地区）业务的关联度；（2）拟上市地投资者对中国及中国企业的认同度；（3）上市标准地差异，是否足够了解拟上市地的游戏规则并符合其要求（包括对公司治理的适应）（4）一级市场的筹资能力（市盈率水平）、二级市场的流通性（市场活跃状况），后续融资能力；（5）上市成本（包括初始上市成本与后续维护费用）；（6）上市时间；（7）地理位置、文化背景、法律制度等；（8）政府的有关政策。7企业在境内境外上市各有什么利弊？ 企业选择在境内上市或境外上市，应视各自的具体情况而定，关键是要找准定位。一般来说，在国内上市情况比较熟悉，对相关法律法规和游戏规则比较了解，文化背景相通，上市成本较低，有地理位置优势，主要产品和市场在国内的企业，容易得到投资者认同，广告效应明显。取消一年辅导期以及股权分置改革完成后，上市时间长和全流通的问题也得到解决。因此，对大多企业而言，在国内上市利大于弊。当然，如果企业的主要产品和市场在境外，或者国际化程度较高，能得到境外市场及投资者高度认同，或者企业规模大，需要多地上市解决融资问题，可选择合适的境外市场上市。8企业境
