《互联网金融的风险.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《互联网金融的风险.docx（3页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、互联网金融的风险摘要：互联网金融是指传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。近年来，互联网与金融领域的结合，不仅对传统金融业务带来了巨大的挑战和冲击，而且衍生出了大量新的融资和投资的模式及渠道，如P2P网贷、众筹融资、基于大数据的网络信用贷款等，但机遇出现的同时，互联网金融说带来的风险也是不容忽视的。该文对金融互联网的概念与内涵、发展过程、发展模式、研究现状及存在的问题进行了系统的梳理，分析了互联网金融在当今中国高速发展的过程中产生的风险，探讨了互联网金融未来的研究方向。 关键词：众筹融资；互联网金融；P2P网贷；第三方互联
2、网支付一、互联网金融的起源美国自上个世纪70年代开始发展互联网技术，并于90年代开始广泛地实施商业化应用。在近20年互联网高速发展的期间，互联网对传统金融行业的影响和变革最终促使“互联网金融“这一尚有争议的概念在我国被提出。按参与互联网金融活动的主导者，互联网金融发展可大概分为二个阶段：第一阶段是互联网金融的起源阶段，即以传统金融行业互联网化为主导；第二阶段是大量互联网企业参与金融市场活动，是互联网金融快速发展时期，促进了新的支付方式、投融资渠道和方法的创新。互联网金融起源的主要推动者是来自传统的金融机构，即银行、保险和证券公司等将线下业务转移到线上的过程，在互联网金融起源阶段，传统证券业务伴
3、随着互联网的普及和信息技术的进步快速发展到网上开户、网上交易、网上资金清算等各个环节。国内的证券公司，在20世纪90年后期相继推出了网上行情显示、网上交易等业务。到目前，在保留部分营业部的同时，客户通过PC端或者手机实现网上交易的份额越来越大。与证券业务网络化类似，自20世纪90年代中期开始，保险业务也开始向互联网上转移。互联网金融对传统商业银行业务的影响来自三方面：互联网技术公司依托其平台向传统银行业务渗透；部分电商企业还依托对其掌握的庞大客户信息以及大量客户网上交易和资金支付信息的分析，从交易服务提供平台走向信息服务提供商，进入交易撮合、支付代理、融资保险、资产管理等金融领域。基于互联网，
4、带来了服务渠道的多元化。金融交易成本不断降低、服务效率得到进一步提高。二、互联网金融的快速发展互联网金融快速发展的第二阶段是2000年至今。这期间传统金融机构一方面继续加强互联网技术对金融业务的改造，如银行、证券和保险公司的线上服务已经从网络银行扩展到手机银行、移动银行、手机证券、网络保险淘宝模式等新方式。另一方面，传统金融机构的组织结构和运营模式仍然在被互联网所改变。2013年，阿里巴巴、中国平安和腾讯联合设立了众安在线财产保险公司，成为首家不设立实体分支机构，纯粹以互联网进行销售和理赔等业务的保险公司。由于电子商务的快速发展，促进了第三方互联网支付的高速发展，互联网技术公司在与传统金融机构
5、合作的过程中逐渐参与到金融领域的相关服务。互联网技术公司逐渐在支付、投融资渠道等方面产生了新的解决方法和商业模式，即“互联网金融”的新模式。最常见的有第三方互联网支付、众筹融资、P2P等模式。1.第三方互联网支付自从1998年12月以美国PayPal为代表的第三方互联网支付平台成立以来，通过互联网实现第三方支付功能得到了快速发展。目前，使用的支付终端已从计算机发展到手机等移动设备，即所谓的移动支付、手机钱包等模式。更为重要的是，通过对用户数据的积累，衍生出新的金融产品创建和销售渠道。在美国，PayPal成立后不久，1999年就退出了以PayPal支付账户数据为基础的货币基金。在中国，2013年
6、6月，阿里巴巴以第三方支付工具（支付宝）为基础推出了“余额宝”。需要说明的是，“余额宝”虽然本质上是一款由天宏基金管理的货币基金，但其产生和运作方式却是以第三方支付平台积累的大数据为基础、以互联网为技术保障。也许个人或商户、第三方支付平台和商业银行之间的清算方式没有变化，但如今以移动互联技术为基础的微信支付、二维码支付等，在给用户带来更新体验的同时也在重新划分支付市场的格局，影响个人的消费和投资行为以及企业的经济活动。2.众筹融资美国ArtistShare于2003年10月在互联网站上发起了第一个项目融资，主要面向音乐界的艺术家及其粉丝。粉丝通过网站出资资助艺术家，艺术家通过网站融资，解决录制
7、唱片过程中的费用，而所有出资的粉丝以获得艺术家的唱片为回报。ArtistShare可以说是互联网众筹融资模式的鼻祖。奥巴马2012年4月5日签署的“Jumpstar Our Business Startups（JOBS）”法案，允许通过社交网络和互联网平台向公众销售一部分资产，为众筹融资扫清了法律障碍，使众筹成为解决新创小企业融资的新渠道。根据美国最受欢迎的众筹网站Kickstarter的数据，已有超过500万人承诺投资逾9亿美元在1300万个项目上，而其中43%的项目融资成功。最初的众筹模式，如果项目最终众筹成功、并运作成功，投资者获得的是产品或服务等非金钱回报，即所谓的“产品众筹”，其实质
8、类似于商品预售。随后，出现了以资金回报为目的的众筹平台。项目发起人通过转让公司部分股权获得资金，投资人通过获得公司股权收益得到回报，即“股权众筹”模式。无论商品众筹模式，还是股权众筹模式，众筹平台通过互联网技术，使得投资人和项目发起人能直接对接，绕开了金融中介机构。但是，金融中介在投融资过程中的功能和作用是否被众筹融资平台所替代，还需要进一步探讨。众筹融资的运作机制可以分为三类：捐助型、借贷型和奖励型。其中捐助型众筹模式很早就被很多非政府组织（NGO）使用，捐助者对他们的资助没有回报期望。同时有研究发现“非赢利”性项目更容易成功融资，生产产品的众筹项目比提供服务的众筹项目更容易成功融资。 3.
9、P2P网贷P2P网贷指“个人对个人”的借贷模式，通常由具有资质的平台公司作为中介，借款人（或融资方）在平台发放借款标，投资者（或理财方）进行竞标向借款人放贷的一种网络借贷行为。个人对个人之间的直接借贷本是一种非常古老的借贷方式，直到现在也大量存在于亲戚朋友之间，一般属于民间金融的范畴。但传统的民间直接借贷，一般局限于熟人之间，局限在一个较小的社会网络之间，具有明显的地域特征。P2P网贷平台相关问题的研究。P2P的借贷行为分析。P2P网贷平台上能否成功融资的因素来自融资项目的特性、地理因素和群体因素的影响，一般来说贷款人和借贷人之间的地理位置越近，借贷越容易成功。P2P借款者的逆向选择和道德风险
10、问题。很多学者研究发现，P2P网络借贷中有效的信用构建机制可以减少信息不对称问题，而借贷者的朋友网络可以提升借贷者借款的成功率，降低违约风险。P2P网贷的监管问题研究。金融危机后，美国对P2P平台的监管参照对证券的监管要求。三、互联网金融未来的研究方向在互联网和金融都最为发达的欧美国家，虽然金融业的市场结构因互联网而发生了翻天覆地的变化，但其学界和业界都还没有明确提出“互联网金融”的概念。这种互联网金融“国外冷国内热”的现象归结于中国的金融体系长期处于经济学家麦金农和肖所描述的“金融压抑”之中，利率收到管控，资金主要由银行体系进行配置。而逐利的市场，必将试图利用任何由于管制而可能产生的套利空间
11、。这就是目前“互联网金融”在中国大行其道的基本逻辑。近年来，中国P2P网贷、众筹融资、第三方互联网支付、各类借助互联网销售的金融产品和服务等都呈现快速增长，互联网金融在中国的兴起既与我国现阶段的社会经济背景有关，也是跟随世界互联网金融发展的必然趋势。尽管目前对互联网金融的本质概念尚存在不同的观点，但不可否认的是，互联网金融在我国的高速发展对于提高金融市场资源配置效率，引导民间金融发展，尤其是解决小微金融问题都起到了积极的作用。因此，进一步认清互联网金融的发展过程、发展模式、发展方向以及存在的问题，或许对于改变我国当期的经济结构、促进改革的深化更有深刻的意义。互联网金融的风险度量是一个关键研究领域，包括信用风险、交易对手风险、流动性风险、运营风险、技术风险和操作风险等方面。以信用风险为例，面对成千上万的交易对手和海量大数据，显然不可能按传统信用风险评价那样以评估专家为主导来评价交易对手的信用风险。因此，需要基于在大数据、网络脆片化信息环境下，开发新的基于大数据分析的信用风险评估模型，从而降低评估成本，最终减少交易成本和信用风险。与此同时，如何与时俱进地结合互联网金融实践活动，促进金融理论和相关的计算机信息技术的新发展，也是学术界的紧迫任务。
