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1、第十五章宏观经济政策分析 宏观经济学Macroeconomics 2 第十五章宏观经济政策分析 导言本章在上一章基础上对西方宏观经济政策的作用和效果进行理论分析 IS LM移动会影响国民收入和利率使宏观经济政策发挥作用 而IS LM的斜率会影响国民收入和利率的变动幅度 即影响政策的效果 因此IS LM模型是西方宏观经济政策分析的理论基础 3 本章主要结构 第一节财政政策和货币政策的影响第二节财政政策效果第三节货币政策效果第四节两种政策的混和使用 4 第一节财政政策和货币政策的影响 1 1财政政策1 2货币政策1 3财政和货币政策的影响 h越大 L2不变 L2 h r r越小d越大 i d r
2、r不变 i越大扩张性财政政策影响y L1 L L m L2 hr r i i e dr 扩张性货币政策影响m m L L L1 ky 或L2 hr k较稳定 r i 5 6 1 1财政政策 财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策 变动税收 税率和税率结构 津贴 变动支出 购买支出和转移支付扩张的财政政策 增加支出 减少税收G T或t TR IS曲线右移紧缩的财政政策 减少支出 增加税收G T或t TR IS曲线左移 7 1 2货币政策 是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给来调节总需求的政策 扩张的货币政策 增加货币供给M r i 紧缩的货币政策 减少
3、货币供给M r i 8 1 3财政和货币政策的影响 增加 增加 增加 增加 增加 增加 增加 增加 增加 增加 上升 上升 上升 下降 减少 减少 9 第二节货币政策不变时 财政政策效果 2 1财政政策效果的IS LM图形分析2 2凯恩斯主义的极端情况2 3财政政策的挤出效应2 4财政政策的效果度量 三部门IS曲线的斜率为 1 1 d 比例税 1 在两部门和三部门 定量税和比例税 中 d 和IS曲线斜率绝对值都是负向关系2 在三部门比例税情况下 和IS曲线斜率绝对值是正向关系 三 当M k P不变 h变 y L r r r1 m y1 r2 LM m k为横轴截距 m h为纵轴截距 k h为斜
4、率 h降低 h增加 L ky hr 补充 h 货币需求减少 L m 利率下降 LM曲线向右旋转 y1 四 当M h P不变 k变 y L r r r1 y1 m y1 LM m k为横轴截距 m h为纵轴截距 k h为斜率 k增加 k降低 补充 k 货币需求增加 L m 利率上升 L ky hr r2 1 d 和IS曲线斜率绝对值都是负向关系2 k和LM曲线斜率是正向关系h和LM曲线斜率都是负向关系 14 2 1财政政策效果的IS LM图形分析 财政政策效果的大小主要是通过移动IS曲线对国民收入y变动产生的影响在LM曲线不变的情况下研究IS曲线的移动财政政策效果因IS曲线的斜率而异财政政策效果
5、因LM曲线的斜率而异 LM曲线 水平 与IS曲线 垂直 组合的极端情况 15 1 财政政策效果因IS曲线的斜率而异 当LM曲线不变时 移动IS曲线时因IS斜率不同而政策效果也不同 d不同 IS IS IS平坦 E E IS IS y0 0 r1 r r0 r0 r2 0 y2 y1 y3 y0 y3 r IS陡峭 E E E E a d大 政策效果大 y 假设 不变 kg一样 y kg g 政策效果小 b d小 y L1 ky M L 保持均衡 L2 hr r 16 结论 当LM曲线不变时 d越大 IS曲线斜率的绝对值越小 即IS曲线越平坦 IS曲线移动的财政政策效果越小 反之 越大 理由 I
6、S曲线的斜率主要由投资的利率敏感度d决定 相对稳定 IS曲线平坦 表示投资的利率敏感度越大 即利率变动一定幅度所引起的投资变动幅度越大 因此 扩张性财政政策引起的利率上升会使私人投资下降很多 即 挤出效应 较大 财政政策效果小 17 财政政策的挤出效应 crowdingout E IS LM y0 re y r IS y1 y2 r2 挤出效应 形成 g y L1 L2 意味着r i c 即政府支出增加 挤占 了私人投资支出和消费支出 18 19 思考 挤出效应发生于 A 货币供给减少 使得利率提高 挤出了利率敏感的对私人投资B 私人部门增税 减少了私人部门的可支配收入和支出C 所得税的减少
7、提高了利率 挤出了对利率敏感的私人部门投资D 政府支出的减少 引起消费支出的下降 20 财政政策的完全挤出效应 它是扩张性财政政策 将私人投资和消费支出挤出的结果当LM曲线垂直时 挤出效应如何 完全挤出效应 IS LM y1 r1 y IS y2 r2 21 2 财政政策效果因LM斜率而异 IS1 y1 0 r y2 y3 y IS2 IS3 IS4 y4 LM 当IS曲线斜率不变时 移动IS曲线时因LM斜率不同而政策效果也不同 LM斜率越小 财政政策效果越大 22 2 财政政策效果因LM斜率而异 IS曲线的斜率不变时LM曲线斜率越大 即LM曲线越陡峭 移动IS曲线的财政政策效果小 反之 越大
8、 理由 LM曲线的斜率由货币需求的利率敏感度h决定 k较稳定 当LM曲线陡峭时 表明货币需求的利率敏感度h较小 这意味着一定的货币需求增加将使利率上升较多 从而对私人部门投资产生的挤出效应大 财政政策效果小 L一定 h1 h2 r1 r2 y L1 L L m L2 hr r i 23 3 小结 影响财政政策效应的因素 LM曲线不变 IS曲线移动LM曲线的斜率不变时 d越大 IS曲线斜率的绝对值越小 即IS曲线越平坦 挤出效应越大 IS曲线移动的财政政策效果越小 IS曲线的斜率不变时 h越小 LM曲线斜率越大 挤出效应越大 即LM曲线越陡峭 IS曲线移动的财政政策效果越小 24 思考 一项扩张
9、性财政政策使政府购买支出增加使IS右移kg g 若要均衡收入变动接近于IS的移动量 则必须是 A LM平缓而IS陡峭B LM垂直而IS陡峭c LM和IS一样平缓D LM陡峭而IS平缓 25 4 进一步延伸 结论 LM曲线不变 IS曲线移动IS曲线斜率的绝对值越大 即IS曲线越陡峭 IS曲线移动的财政政策效果大 有无极端情况 凯恩斯极端 26 2 2凯恩斯主义极端 rr0O IS IS LM LM y0y1y 27 凯恩斯主义极端 IS曲线为垂直 LM曲线为水平 LM为水平 利率低 说明货币需求的利率弹性h 从而投机性货币需求L2 如果国家货币当局想用增加货币供给来降低利率刺激投资 是不可能有效
10、果的 即 凯恩斯陷阱 但政府如果采用财政政策增加支出或减税 则效果会很大 挤出效应 为零 28 凯恩斯极端 IS曲线为垂直 LM曲线为水平 IS曲线为垂直时 说明投资需求的利率弹性d 0 即不管利率如何变动 投资都不会变 这时 即使货币政策改变利率 投资也不会增加 国民收入也不会变化 货币政策完全无效 结论 当IS曲线为垂直 LM曲线为水平时 财政政策完全有效 货币政策完全无效 29 凯恩斯极端 IS在凯恩斯陷阱中移动IS垂直时货币政策完全无效 LM LM IS IS rr0O y0y1y LM LM IS y0y rr0r1O 30 2 3挤出效应及其影响因素 挤出效应 所谓 挤出效应 是指
11、政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用 y L1 L L m L2 hr r i 充分就业时 挤出效应如何出现 主要过程 政府支出增加 物价P 实际货币供给m M P L m 利率r 私人投资i 消费c 最终政府支出增加会完全挤占私人投资和消费支出 经济达到充分就业时 挤出效应 1经济非充分就业时 0 挤出效应 1货币幻觉 货币幻觉即人们不是对实际价值作出反应 而是对用货币来表示的价值作出反应 31 挤出效应大小的决定因素 第一 投资需求对利率变动的敏感程度dd大 r 投资i大幅度下降 挤出效应大d越大 i d r r不变 i越大第二 货币需求对利率变动的敏感程度hg y L1 L2 h
12、r h小 利率r必须大幅度上升 才能满足L2下降的要求 挤出效应大h越大 L2不变 L2 h r r越小 32 挤出效应大小的决定因素 第三 货币需求对产出水平的敏感程度k k g y k大 L1 ky 大幅度 L2 hr 大幅度 利率r大幅度提高 挤出效应大第四 支出乘数的大小kg g kg大 y大幅度上升 利率r大幅度提高 投资i大幅度下降 挤出效应大总结 Kg k d与挤出效应成正向变动 h与挤出效应成反向变动 33 2 4财政政策的效果度量 课外阅读 财政政策的乘数 是指在实际货币供给量不变时 政府收支的变化 g0 能使国民收入变动多少 用公式表示 34 财政政策乘数的推导 35 以g
13、为自变量求微分 财政政策乘数的推导 36 政府财政政策效果的大小 取决于以下几点 支出乘数的大小K 1 1 1 货币需求对产出水平的敏感程度k L1 ky货处需求对利率变动的敏感程度h L2 hr投资需求对利率变动的敏感程度d i i0 dr 37 第三节货币政策的效果 5 3 1货币政策的IS LM分析5 3 2古典主义极端5 3 3货币政策的效果度量 5 3 4货币政策的局限性 38 3 1货币政策效果的IS LM图形分析 货币政策效果的大小主要是通过移动LM曲线对利率进而对国民收入产生影响在IS曲线不变的情况下研究LM曲线的移动货币政策效果因IS曲线的斜率而异货币政策效果因LM曲线的斜率
14、而异古典主义极端 LM曲线 垂直 与IS曲线 水平 组合的极端情况 39 1 货币政策效果因IS斜率而异 在IS曲线不变的情况 LM曲线向右移动因IS曲线斜率不同 对利率和国民收入的变动量也不同 r1 r2 r3 y1 y2 IS0 IS1 y3 LM1 IS曲线越平缓 LM曲线移动对国民收入变动影响大 y3 y2 即货币政策效果越大 反之 越小 40 结论 LM曲线形状基本不变时 IS曲线越平缓 LM曲线移动对国民收入变动影响大 即货币政策效果越大 反之 越小 理由 IS曲线平缓 说明d 投资对利率的敏感度 越大 较稳定 当LM曲线移动引起利率下降时 投资会增加很多 从而国民收入增加较大 4
15、1 2 货币政策效果因LM斜率而异 0 r y3 y y4 LM1 IS1 LM0 y1 y3y4 y1y2 LM曲线越平坦 货币政策效果越小 反之 越大 y2 42 结论 IS曲线斜率不变时 LM曲线越平坦 货币政策效果越小 反之 越大 理由 LM曲线平坦 表示h 货币需求对利率的敏感度 较大 k较稳定 即利率稍有变动会使货币需求变动很多 因而货币供给量变动对利率变动的作用较小 从而对投资和国民收入影响较小 43 3 小结 影响货币政策效应的因素 IS曲线不变 LM曲线移动LM曲线的斜率不变时 d越大 IS曲线斜率的绝对值越小 即IS曲线越平坦 LM曲线移动的货币政策效果越大 IS曲线的斜率
16、不变时 h越小 LM曲线斜率越大 即LM曲线越陡峭 货币政策效果越大 44 思考 货币供给增加使 曲线右移 m k 若要均衡国民收入变动接近于 的移动量 则必须 陡峭 IS也陡峭 和IS一样平缓c 陡峭而IS平缓 平缓而IS陡峭 45 进一步延伸 IS曲线不变 LM曲线移动IS曲线越平缓 LM曲线越陡峭 货币政策效果越大有无极端情况 货币政策的效果最大 古典主义极端 LM曲线 垂直 与IS曲线 水平 与凯恩斯极端对比 46 3 2古典主义极端 LM曲线垂直 IS曲线水平 0 r y LM IS LM0 IS 47 古典主义极端 LM垂直 利率高 说明货币需求的利率弹性h 0 货币投机需求L2 0 IS曲线水平 投资需求的利率弹性d 如果政府推行财政政策增加支出 会引起利率r上升 从而使得投资迅速下降 完全 挤出 了私人投资 结论 古典极端下 此时财政政策无效 此时货币政策非常有效 因为货币当局增加货币供给量会降低利率水平 从而刺激投资 48 IS曲线越陡峭 LM曲线越平坦 财政政策效果越大 货币政策效果越小 凯恩斯极端 IS曲线越平坦 LM曲线越陡峭 财政政策效果越小 货币政策效果越大
