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1、三叶帆投资 http:/第 1 页 共 11 页三叶帆热点行业评价跟踪-20110930本报告搜集了明星分析师看好行业的报告，三叶帆投资按照各行业被明星分析师推荐的频度进行了行业排序目录公用事业-环保（3） .3 火电厂大气污染物排放标准点评-新标准，新机遇，新市场 彭全刚 侯鹏（第一2011.09.23） .3 环保行业重大事项点评火电新标催生新一轮治理市场启动 王海旭 吴非（第一2011.09.22） .3 火电行业：标准正式出台，基本符合预期 赵乾明（第三 2011.09.22） .4电力设备与新能源（3） .4 电力设备新能源行业 2011 年四季度投资策略-看好中低压配电与电力电子应
2、用韩玲（第五 2011.09.28） .4 电气设备行业：智能变电站招标全面启动 黄守宏（第一 2011.09.28） .5 电力设备与新能源行业：从青海看全国中国地面光伏电站的发展 王海生 袁瑶（第四 2011.09.20） .5汽车及零部件（2） .5 汽车车闻天下（第 29 期）-汽车再造专题 李春波 许英博（第一 2011.09.23） .5 汽车行业动态跟踪报告：底部确立、弹性十足 王德安（第五 2011.09.22） .6通信设备（1） .7 通信设备行业：宽带网络：十二五规划重中之重 陈志坚（第二 2011.09.30） .7证券信托（1） .7 美国信托行业发展启示(证券信托)
3、-平台延展，服务纵深 洪锦屏 罗（第二 2011.09.26） .7石化行业（1） .8 石化行业：油气资源税从价计征全国推广影响有限 裘孝锋 王强（第二 2011.09.26） .8银行业（1） .9 东莞地区金融机构及企业联合调研报告-企业经营压力增加,银行受益紧缩环境 朱琰 肖斐斐（第一 2011.09.19） .9化工-聚氨酯原料（1） .9 聚氨酯原料子行业深度研究报告：等待新一轮景气周期来临 关注存在供应缺口的产品三叶帆投资 http:/第 2 页 共 11 页殷孝东（第一 2011.09.20） .9纺织服装（1） .10 2011 年申万消费品专题研讨会之纺织服装篇-紧跟时代变
4、迁,抓住消费者需求 王立平 戴卉卉（第三 2011.09.19） .10交通运输（1） .10 陆上运输行业点评-铁路多元化经营工作有序推进 黄金香（第五 2011.09.19） .10三叶帆投资 http:/第 3 页 共 11 页公用事业-环保（3） 火电厂大气污染物排放标准点评-新标准，新机遇，新市场彭全刚 侯鹏（第一 2011.09.23）机构观点：火电厂大气污染物排放标准出台，利好相关环保产业逻辑：事件：9 月21 日，环保部发布火电厂大气污染物排放标准 （以下简称“新标准”） ，较2003 年标准有较大幅度的提升，对各项污染物的排放要求都达到了历史最严格的水平。评论：如果新标准可以
5、严格实施，我国火电行业的大气污染物减排效果将非常显著，大幅改善现有环境气候。新标准的推出，将对我国除尘、脱硫、脱硝等大气污染治理技术带来巨大的发展机会，相关领域的工程、设备都将迎来巨大的发展空间。大气污染物排放标准的不断趋严，在加快环保技术不断更新的同时，也为相关领域打开了巨大的市场。与此同时，我们认为，非电领域如钢铁、冶金等行业的大气污染物治理也将随之启动，大气环保将迎来快速发展的五年。根据环保部测算，到2015 年时，需要进行去除氮氧化物改造的现有机组和新增的机组容量约为8.17 亿千瓦，估计需投资1950 亿元，年运行费用约612 亿元；除尘和脱硫设施的改造和新建投资费用约需650 亿元
6、，共计2600 亿元。另外，据环保部吴晓青副部长介绍， “企业达标支出可以通过电价优惠政策予以一定的补偿” ，届时，将推动电厂大气治理工程的加快和运营市场的启动。推荐品种：龙净环保、龙源技术、国电清新 环保行业重大事项点评火电新标催生新一轮治理市场启动王海旭 吴非（第一 2011.09.22）机构观点：火电厂大气污染物排放标准出台，利好相关环保产业逻辑：三叶帆投资 http:/第 4 页 共 11 页 火电行业：标准正式出台，基本符合预期赵乾明（第三 2011.09.22）机构观点：本次标准的出台将推动脱硝市场的正式启动，届时脱硝产业也将引来爆发式增长逻辑：事件：近日，环境保护部和国家质量监督
7、检验检疫总局联合发布了新修订的火电厂大气污染物排放标准 ，新标准将自 2012 年 1 月 1 日起实施。新标准区分现有和新建火电建设项目，分别规定了对应的排放控制要求：对于新建火电厂，规定了严格的污染物排放限值；对现有火电厂，设置了两年半的达标排放过渡期，给企业预留了一定时间的机组改造。1) 2012 年 1 月 1 日起，新建火电机组（燃煤锅炉）NOX 排放限值为 100mg/m3。2) 2014 年 7 月 1 日起，重点地区所有火电投运机组 NOx 排放限值为 100mg/m3，非重点地区2003 年底以前投产的机组达到 200mg/m3；2015 年 1 月 1 日起，汞及其化合物污
8、染物排放限值为 0.03 mg/m3。评论：本次标准的出台将推动脱硝市场的正式启动，但是由于脱硝电价并没有随之出台，因此我们认为在目前煤价高企，火电企业普遍亏损的背景下，脱硝电价不出台的话很难调动火电企业投资脱硝设备的积极性，因此整个脱硝现实市场需求还要等待脱硝电价正式出台后才会大规模启动，届时脱硝产业也将引来爆发式增长。参照目前已经明确脱硝政策的省份，以及从投资和运营的成本来看，我们认为随着脱硝市场的启动，前端脱硝和后端脱硝将同时受益，LNB+SCR 将为标配。随着脱硝市场的启动，前端脱硝将会迎来爆发式增长，假设即将出台的脱硝方案全部采用低NOX 点火技术， “十二五”期间，前端脱硝的市场容
9、量将达到210 多亿元。随着脱硝市场的启动，后端脱硝会引发两个市场的爆发式增长：一是脱硝工程市场；二是脱硝催化剂市场。因此我们认为待脱硝电价落实后，脱硝产业的现实市场需求也将打开，届时巨大的存量市场启动将会带来订单爆发式增长，而相关标的稀缺性也很有可能受到资本市场的追捧，推荐龙源技术和九龙电力。电力设备与新能源（3） 电力设备新能源行业 2011 年四季度投资策略-看好中低压配电与电力电子应用韩玲（第五 2011.09.28）机构观点：持续看好电力电子细分领域-变频器逻辑：传统高压输变电归于平淡：2010 年开始两网公司的电网投资均步入下行通道，剔除智能电网和特高压建设等新项目上的投资，传统电
10、网投资增速放缓或下滑趋势已毋容置疑。未来五年的电力投资看点在于西部部分省区的骨干网路、农配网、逐步开展的智能电网和争议中推进的特高压骨干网络建设。关注中低压配电设备：配电设备市场容量稳步提升，预计到 2015 年 12kV 和 40.5kV 开关市场年复合增速约为 9%。而我们判断市场实际容量还将超过该预测值。今年上半年行业主要上市公司业绩增长显著，营业收入和净利润平均增幅为33.6%和 24.3%，由于行业的季节性特点我们认为行业全年增长确定性高。在此子行业中我们建议关注区域外扩张与元器件业务发展。持续看好电力电子细分领域：高压变频器的价格竞争逐渐趋于稳定，行业洗牌进入尾声。中低压变频器市场覆盖领域不断扩大，用户需求也日趋多样化。虽然受到国家宏观
