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1、第四章通信项目国外融资 项目国外融资概述通信项目国外融资 国际贷款通信项目国外融资 BOT 建设 经营 转让 通信项目国外融资 海外上市通信项目国外融资 发行债券 1 项目国外融资概述 国外融资 就是利用外资 2 通信项目国外融资 国际贷款 目前我国国外贷款融资主要有以下几个途径 国际金融组织贷款外国政府贷款国际商业贷款 3 国际金融组织贷款 目前向我国提供多边贷款的国际金融组织主要有以下组织 世界银行贷款亚洲开发银行贷款国际农业发展基金组织贷款国际货币基金组织贷款 国际金融组织贷款程序与实施项目的选定项目的前期准备项目评估谈判和执行董事会批准项目的执行与监督项目后评价 4 国际金融组织贷款应
2、注意的几个问题 贷款的选项与立项国际金融组织贷款的转贷条件国内配套资金的筹集项目贷款的招标采购工作风险的预测和防范 5 外国政府贷款 外国政府贷款是指外国政府向发展中国家提供的长期优惠性贷款 主要有以下几个国家 日本政府贷款日本海外协力基金贷款日本能源贷款日本 黑字还流 贷款其他外国政府贷款纯政府贷款 即完全由政府财政性资金提供的贷款 一般无息或利率很低 还款期较长 政府混合贷款 它由政府财政性资金和商业性贷款混合而成 6 外国政府贷款借用和协议生效程序 外国政府贷款借用程序立项审批执行偿还 协议生效程序有如下两种由双方授权代表签署协议后再报批 并以信函形式将批准日期通知对方政府 以最后批准方
3、的批准日期作为贷款协议的正式生效日期 借贷双方将事先达成一致的协议草本上报本国政府或议会批准 再由授权代表签署协议 协议自签署之日起生效 7 国际商业贷款 国际商业贷款在我国是对在国际金融市场上以借贷方式雉的各种资金的总称 国外商业银行和其他金融机构贷款出口信贷发行境外债券国际金融租赁 8 借用国际商业贷款的基本原则 使用贷款坚持生产型和开发型不能用国际商业贷款进口消费品未经国家批准 不能用商业贷款倒换人民币使用自借自还 自担风险 9 国际商业贷款借用程序 编制项目建议书和可行性研究报告地方和部门提出审核意见审批手续谈判签约借款资金的划拨 10 通信项目国外融资 BOT 建设 经营 转让 BO
4、T Build 建设 Operate 运营 Transfer 转让 通常所说的BOT还包括以下两种具体方式 BOOT Build Own Operate TransferBOO Build Own Operate典型的BOT方式是指政府通过签订特许方式 把通常由国有单位或政府部门承担的为某一重大项目设计 施工 融资 经营和维修的责任交给私营公司或外资企业 在建成此项目后的协议期内 通过经营该项目 获得投资回报 协议期满后 项目无偿转让给所在国政府 11 采用BOT方式的优缺点 优点有利于减轻政府直接的财政负担将政府的风险转移到私营机构有利于提高项目的运营效率可提前满足社会与公众的需求缺点在特许
5、期限内 政府将失去对项目所有杨与经营权的控制政府要承担的责任较多可能导致大量外汇流出 12 BOT方式的核心要素 项目所在国政府政策支持后勤保证保证项目收入直接贷款和股本投资保证消除通货膨胀的影响保证外汇兑换私营部门资金来源 13 BOT项目投融资过程 组织形式融资安排运行过程项目建设程序确定项目阶段选择私营机构招标阶段合同谈判阶段建设阶段经营阶段转让阶段 14 BOT项目的风险类型与分担 可控制风险可控制风险是指那些与一方或多方业务有直接联系的可分散的风险 这类风险通常由有关各方承担 并获得相应补偿建设阶段风险 设计和建设中的延期完工 建设成本超预算 暴力损失等经营阶段风险可保险风险非保险风
6、险 15 通信项目国外融资 海外上市 H股上市H股是辆注册的股份有限公司在香港发行的普通股的简称 股票的发行和上市受中国证监会和香港证监会的联合监管 双方签订有关监管备忘录 ADR上市ADR是美国股票存托凭证 AmericanDepositaryReceipt 的缩写 是指由美国以外的外国公司发行股票 由承销商存入国内保管银行 然后通知美国的存券银行发行股票存托凭证供美国投资者购买 美国投资者购买的ADR就是外国公司发行的股票持有凭证 投资者据此领取股票股息或上市转让 若股票相聚托凭证是向全球投资者发行 则称之为全球股票相聚托凭证 简称GDR 海外借壳或买壳上市第二上市 16 H股上市 H股上
7、市条件香港 联交所上市规则 的规定我国国胡企业在香港上市的特殊要求H股上市过程上市前的准备H股发行方式 公开发售 私人配售招股说明书H股发行定价联交所审批上市后的责任 管理 信息批露 财务报告 17 ADR上市条件 美国的证券交易所对公司申请上市的要求纽约股票交易所的上市条件NASDAQ系统上市条件美国股票交易所上市条件 18 海外借壳或买壳上市 借壳上市是指与海外交易所某一上市公司达成协议 双方进行合并 上市公司增发股份与境内企业换股 境内企业成为上市公司的附属企业 而境内企业的股东转而持有上市公司的股份 此新增的股份可以在交易所上市 买壳上市 即中国大陆企业收购境外上市公司并整顿后 重新挂
8、牌上市的过程 其关键在于两部分 构造一个境外注册的上市公司建立与中国大陆欲上市企业的某种资产关系 买壳上市方法主要有 直接法间接法迂回收购法 19 第二上市 第二上市是指已在国内上市的公司将其部分改选在外的流通股票在非注册国的另一家证券交易所上市 对于中国大陆企业而言 就是在深交所和上交所上市的公司将其B股移往海外上市 这有利于增强股票的流动性 为进一步增资扩股创造条件 20 通信项目国外融资 发行债券 国际债券与国际债券市场国际债券的发行 21 国际债券与国际债券市场 外国债券外国债券是指在甲国发行人在乙国某地发行 以乙国货币为面值货币的债券 欧洲债券欧洲债券并不是指在欧洲改选的债券 而是指甲国发行人在乙国某地发行 以第三国货币为面值货币的债券 常见的欧洲债券有 固定利率债券 浮动利率债券 可转股债券 与另一种货币挂钩的债券 分期或延期付款债券 混合利率债券 国际债券市场 22 国际债券的发行 国际债信评级美国标准普尔公司 Standard Poor s 穆迪投资人服务公司 Moody s 国际债券市场的结构国际债券的发行方式公开发行和定向发行发行国际债券的基本条件发行国际债券的主要文件国际债券的发行程序 23
