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1、1 第五章外汇汇率制度 2 第五章外汇汇率制度 知识要求通过本章的学习 掌握汇率制度的分类及其特点 汇率制度的演进过程及其特点 固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较 最优货币区理论的主要内容和欧盟经济一体化的实践 技能要求通过本章的学习 能够对汇率制度选择做出判断 分析人民币汇率变化对中国经济的影响 3 汇率制度的内涵与分类 汇率制度又称汇率安排 是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定 表明各国货币比价确定的原则和方式 包括货币比价变动的界限 调整手段以及维持货币比价所采取的措施等 是国际货币制度的主要内容之一 4 外汇汇率制度 固定汇率制度金本位制下的固定汇率纸币流通下的
2、固定汇率浮动汇率制度按照政府是否干预划分自由浮动管理浮动按照汇率浮动方式单独浮动联合浮动钉住汇率联系汇率制 5 汇率制度的演进与发展 国际金本位制下的固定汇率制金本位制是以黄金作为本位币的货币制度 黄金是该国货币的基础货币 完全金本位制具有以下几个条件或特征货币以黄金表示其价值 国家货币当局规定铸币评价 金币自由流通 黄金可以自由输出与输入 货币发行数量受黄金储备数量限制 金币与银行券之间可无限制自由兑换 金币为无限法偿 可以清偿一切债务 6 布雷顿森林体系 布雷顿森林体系的主要内容实行双挂钩制维持固定汇率制度布雷顿森林体系的积极作用促进了战后国际贸易的迅速发展和生产国际化缓解了各国国际收支困
3、难 保障了各国稳定 高速发展树立了开展广泛国际货币合作的典范布雷顿森林体系的内在矛盾和危机僵化的汇兑体系不适应经济格局的变动IMF组织协调解决国际收支不平衡的能力有限无法解决的 特里芬难题 7 牙买加体系下的多元汇率制度 牙买加体系的主要内容 承认了浮动汇率合法化增加成员国的基金份额降低了黄金在国际货币体系中的作用 8 小结 国际货币制度和国际汇率制度的演进 9 汇率制度的选择 固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较给部分决策者的 纪律性 是否有助于国际贸易和投资更快的增长配置资源的效率宏观经济政策能否更有效地影响国民收入导致不稳定的投机的程度各国抵御来自外部经济的冲击的能力 10 有关汇率选择的理
4、论与影响因素 汇率选择理论经济论依附论汇率制度选择应考虑的因素经济规模和开放程度通货膨胀率劳动力市场自由程度金融市场发展程度政策制定者的权威大小 11 最优货币区的理论与实践 最优货币区理论最优货币区是由一些彼此间的商品 劳动力 资本等生产要素流动比较自由 经济发展水平和通货膨胀率比较接近 经济政策比较协调的国家所组成了独立货币区 该区域所有国家把他们之间的货币汇率固定下来 对世界其他国家的货币实行联合浮动 12 最优货币区的理论与实践 最优货币区和欧洲经验欧洲货币一体化的改革进程第一阶段 1960 1971年 跛行货币区第二阶段 1972 1979年 联合浮动 第三阶段 1979 1998年
5、 欧洲货币体系第四阶段 1999 欧洲单一货币欧洲货币体系的主要内容欧洲货币单位 EuropeanMonetaryUnit 稳定的汇率体系 欧洲货币共同基金 欧元启动与欧洲货币联盟的未来 13 中国汇率制度改革 人民币汇率的历史演变国民经济恢复时期 1949 1952年 计划经济时期 1953 1978年 改革开放时期 1978 1993年 1994年以来新的汇率制度 14 中国汇率制度改革 15 中国汇率制度改革 16 步入新世纪的人民币汇率问题 17 人民币汇率的改革简述 18 人民币汇率改革简述 汇改的主要内容不再钉住单一美元与一篮子货币挂钩扩大允许浮动区间人民币兑美元汇率上调2 核心
6、开始浮动不只与美元挂钩 19 汇制改革的两个特点 开始浮动 目前达到 3 突破八元目前只实现了单边浮动人民币应做到真正浮动 双边浮动与一揽子货币挂钩一篮子货币将由10多个币种组成 合肥 美元 欧元 日圆和韩圆等为主要的篮子货币 与中国的年双边贸易规模超过100亿美元的国家其货币都有可能被纳入这个篮子 比如新加坡 英国 马来西亚 俄罗斯 澳大利亚和泰国 加拿大等国 20 人民币汇率升值对中国经济的利弊 人民币升值的有利之处对偿还外债有利对进口贸易有利对抑制通货膨胀有利对中国海外投资和海外经济援助有利对朝向区域货币和国际货币方向迈进有利人民币升值的不利之处削弱中国商品在国际市场上的竞争能力海外对华投资缩减对发展中国国内旅游不利外汇储备将会大幅度缩水中国经济可能失控 21 建立人民币汇率形成的市场机制 矫正汇率形成机制的扭曲 加快人民币汇率的市场形成机制建设 实现合理的汇率水平 增加人民币汇率调整的灵活性 扩大汇率调整幅度 参考一篮子货币为基础确定人民币汇率 进行利率改革 尽快完成利率市场化的进程 22 汇改后的即期汇率走势 人民币呈现弹性波动态势 但仍属于单边波动 没有真正实现双边波动中国汇市开始初显联动效应人民币汇率已经获得一定程度的独立性总体一直上扬 23 人民币汇率改革的宏观效用 实现经济增长转变为内需推动经济增长动力由外资为主转向内资产业结构优化 产品结构升级
