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1、10个暴利上市公司 软件业占4家 10年07月04日 第一财经日报这10家公司以软件开发、网络游戏开发、电子网站建设为主，只有3家公司属于传统行业暴利，让消费者深恶痛绝，却让上市公司股东和投资者欣喜不已。据说，巴菲特的投资哲学，偏爱行业中高毛利率(毛利率：是毛利与销售收入的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。)的公司，并将毛利率作为选择股票的准则之一。其极为欣赏的投资大师费雪也认为，真正能够让你投资赚大钱的公司，大部分都有相对偏高的毛利率，通常它们在行业内有最高的毛利率，而且连续多年拥有较高的毛利率。中信金通证券首席分析师钱向劲认为，毛利率高的企业，通常出现在壁垒较高的行
2、业。其中一部分是高科技企业，包括很多的IT、医药企业，由于掌握着核心技术，而生产成本比较低。另一种则是带有地域性垄断色彩的细分行业龙头，比如一些地方性的交通运输行业。和季报相比，年报更能撇开季节性因素，根据2009年年报数据，第一财经日报财商统计出了十大“暴利”公司。它们分别是：广联达 (002410.SZ)、久其软件 (002279.SZ)、四维图新 (002405.SZ)、同花顺 (300033.SZ)、中青宝 (300052.SZ)、生意宝 (002095.SZ)、东方财富 (300059.SZ)、贵州茅台 (600519.SH)、*ST建通(600149.SH)、重庆路桥 (60010
3、6.SH)等。值得注意的是，这10家公司以软件开发、网络游戏开发、电子网站建设为主。另外3家公司属于传统行业，这和其行业属性，以及行业地位有关。但更值得注意的是，高毛利率听起来很诱人，市场却未必买账。广联达：领衔4家软件行业暴利公司。在10家暴利公司中，广联达等7家属于软件、网络类公司。这样的结果或许并不算让人意外，因为软件行业一直以“高毛利”而着称，并以此吸引很多的公司加入到这一竞争激烈的行业中来。软件行业之所以能有这么高的毛利率，和其行业属性有关。软件开发在前期固然投入相当大，但开发出来后就可以通过“复制”来生产，这显然是传统行业不能相比的。在十大暴利公司中，广联达以96.3%的高毛利当选
4、为第一名。广联达主要从事工程造价系列软件及项目管理系列软件的开发、销售及相关技术服务业务，为我国建筑行业软件龙头，主要产品工程造价软件市场占有率达到53%，居行业第一。和其它公司相比，广联达的工程造价软件在市场上处于强势地位，是唯一覆盖全国的工程造价软件厂商。值得注意的是，在造价软件产品方面，公司的毛利率一直处于上升态势，2007年为94.72%，2008年为96.52%，到2009年才上升到97.27%。尽管贵为第一高毛利，也被不少机构看好，但是投资者似乎并不买账。5月24日，昔日被评为“综合指标最优”的广联达在上市首日就遭遇破发。排名第二位久其软件，2009年公司的毛利率也出现了一定程度的
5、上升。但到了今年一季度，公司的毛利率却下降为84.44%，营业收入增长48.8%至1632.5万元，但是净利润为-758.47万元，处于亏损状态。究其原因则是因为公司在报告期内的研发投入增加，同时还加大了对销售队伍和销售渠道的建设，使得成本激增，导致业绩下滑。由此可见，对毛利率高高在上的软件类公司而言，控制成本也相当重要。在毛利率方面排名第三的四维图新也是在10年上市，其2009年的毛利率为91.34%。由于在车载导航领域具有一定的垄断性，公司获得了相当高的毛利率。而由于所在的领域被看好，四维图新曾经在上市一周后的涨幅达到了35%。同花顺则以90.34%的毛利率位居第四名，其最有名的就是炒股软
6、件。数据显示，2009年底，同花顺的三大主营业务网上交易服务、金融咨询服务、手机金融信息服务的毛利分别为89.05%、90.12%、92.71%。3家网络公司毛利超80%超过80%的毛利率让中青宝、生意宝、东方财富在A股市场中遥遥领先于其它公司。其中，中青宝就以89.28%的毛利率位于暴利公司第六名。和大多数网游公司不同，中青宝主要从事“红色”网游的开发，就像其它网游公司一样，其在面对激烈竞争的同时，也享有了“低成本复制”带来的高毛利。据了解，网游类公司往往需要在新游戏开发方面下较大的工夫，而游戏开发好了之后，在互联网上的传播成本很低。而这类公司获利的方法为：通过“免费注册”的方法，吸引更多的
7、玩家加入，而当玩家沉迷其中之后，也就甘愿为各种“道具”付费了。而毛利率为87.84%、排名第七的生意宝则是电子商务领域内名气仅次于阿里巴巴的电子商务公司。其与阿里巴巴等电子商务网站最大的不同就是其采用了“小门户+联盟”的独特模式。用户先登录“生意宝”，通过这个平台可继续登录到中国化工网、中国纺织网等多家“联盟”起来的“小门户”网站。对电子商务网站来说，每增加一名客户的边际成本几乎为零。因此，随着收费用户数量的增长，公司利润增幅将大幅高于收入增速，使得公司享有较高的毛利率。东方财富的营业收入主要来自于金融信息服务和广告服务。2009年，公司的毛利率为86.93%，排名第九。其中金融数据服务的毛利
8、率相对较高，为89.79%，广告服务的毛利率为84.19%。传统行业只有三家公司。在这10家公司中，只有3家传统行业公司上榜。在食品饮料行业中，贵州茅台的高毛利是有目共睹的，其2009年年报中的毛利率为90.17%，位于第五位。整体而言，食品饮料行业的高毛利率并非普遍现象，贵州茅台是因为它的稀缺性才保持了如此之高的毛利率。“茅台，就是卖给特定人群的，这些人对价格并不敏感，自然造就了茅台的高毛利率。”钱向劲认为。*ST建通以87.04%的毛利率，位于暴利公司第八名。公司主营业务分别为电子产品销售、房地产咨询收入、租赁收入、技术服务收入等。由于房地产咨询、租赁收入及技术服务所需要的成本较低，使得公
9、司维持了较高的毛利率。当然，从该公司的目前状态大家便能知道，该公司的业绩并不如其毛利率那般耀眼。重庆路桥以其86.64%的毛利率排名第十。民族证券分析师王晓艳认为，交通运输行业自身的行业特点决定其毛利率指标在行业中居前。因为交通设施，如港口、高速和铁路运输，通常成本主要体现在资产折旧、人工费用和设施养护上，这些成本的支出相对收入来说很少，因此交通设施行业的毛利率通常很高。附表：十大暴利公司证券代码 证券简称 2009年 利率(%) 所属行业002410.SZ 广联达 96.3 信息服务002279.SZ 久其软件 92.47 信息服务002405.SZ 四维图新 91.34 信息服务30003
10、3.SZ 同花顺 90.29 信息服务600519.SH 贵州茅台 90.17 食品饮料300052.SZ 中青宝 89.28 信息服务002095.SZ 生意宝 87.84 信息服务600149.SH *ST建通 87.04 信息设备300059.SZ 东方财富 86.93 信息服务600106.SH 重庆路桥 86.64 交通运输A股三大暴利行业的投资逻辑作者 黄婷 来源 第一财经日报 10-07-03 12:59本页面需要登录才能访问还没有账号立即注册20072009年间，在全行业毛利率水平呈现V形变化的同时，各行业毛利率恢复水平也出现了较大的分化。A股哪些行业最赚钱？第一财经日报财商通
11、过对A股上市公司10年一季报毛利率的分析，筛选出毛利率排名在前100位的 “百家暴利公司”，进行归纳分类之后，结合行业平均毛利率水平，发现当前A股市场中的三大暴利行业，分别是医药生物、信息服务和食品饮料。那么，这3个行业的暴利能否持续呢？行业毛利率趋势现分化2008年以来，受到经济形势的影响，上市公司整体毛利率较2007年前呈现了下滑趋势。全国工商联近期发布的2009年度中华工商上市公司财务指标指数显示，2008年A股上市公司毛利率的平均指数比2007年低0.91个百分点，跌至21.91%。“主要是受到金融危机的影响。”广州证券研究员卢振宁说。此后，随着2009年经济出现明显反弹，各行业盈利能
12、力均快速回升，全国工商联的数据显示，2009年上市公司毛利率平均指数比2008年高2.06个百分点，升至23.97%。从行业表现上看，20072009年间，在全行业毛利率水平呈现V 形变化的同时，各行业毛利率恢复水平也出现了较大的分化。2009年22个行业中有18个行业的毛利率相对2008年有所上升，其中 14个行业已经超过2007年的水平。2009年，纺织服装、家用电器、信息设备复苏明显，分别比2008年上升了32%、28%、24%，银河证券分析师卞晓宁指出，通过行业的毛利率变化趋势，可以评判一个行业的景气度。卞晓宁指出，根据各行业的原材料PPI变动趋势综合来看，制造业同步价格指标显示当前毛
13、利率趋于上行的行业有采掘、非金属采矿、黑金属采矿、医药以及石化行业；毛利率趋平的行业有有色金属；毛利率趋降的行业有纺织、石油加工、交运设备以及电气机械。医药生物：行业平均毛利率29.36%发改委6月份的一纸公文一举捅破了医药行业“暴利”的这层窗户纸。在发改委发出药品价格管理办法（征求意见稿）的同时，上半年最为抗跌的医药股开始暴跌成灾。根据统计，一季度毛利率最高的100家上市公司中，医药生物行业的上市公司有25家，平均毛利率达到73.43%，其中双鹭药业（002038.SZ）一季度毛利率水平最高，为86.47%。Wind数据显示，整个医药生物行业今年一季度的销售毛利率为29.36%，在全部23个
14、申万一级行业中位居第8位。即使是在20072009年期间宏观经济出现波动的情况下，医药生物行业的毛利率也一直维持逆势持续上升趋势。华泰联合证券分析师荀玉根通过PMI、PPI对各行业毛利率的价差指标进行分析之后指出，医药行业毛利率仍处于“强势上升”区域。东海证券医药生物行业分析师袁舰波指出，医药行业由于具备需求刚性的特点且受益于人口老龄化、城镇化和新医改等因素的影响，至少在十年内将保持稳定、快速的增长。发改委在药品价格管理办法（征求意见稿）中就指出，医药企业的流通差价率不得超过 40%，销售利润率不得超过23%。兴业证券医药行业首席分析师王晞表示，由于意见稿对进入医保的药品定价均作出了严格的限制
15、，无论是创新型企业还是普药企业，都将面临药品价格下调、利润降低的风险。“医药行业会出现分化。”一位投资医药股的私募基金人士则表示，一些保健类的医药公司和一些向消费类领域拓展的医药公司不会受到相关政策的影响，仍然继续维持高毛利率、高增长的局面。信息服务：行业平均毛利率31.03%在百家暴利公司中，信息服务行业也有20家公司上榜，仅次于生物医药行业。根据Wind数据，在申万23个一级行业中，信息服务行业今年一季度平均毛利率为31.03%，排名第七。其中，广联达（002410.SZ）、生意宝（002095.SZ）和四维图新（002405.SZ）三家公司一季度的毛利率更高达90%以上。全国工商联的数据
16、显示，20072009年期间，信息服务行业的毛利率也是一直逆势上扬。银河证券的行业景气度分析中也显示，预计2011年信息服务行业净利润增速仍将维持上升趋势。“受益于国内信息化发展加速，以及政策的持续扶持，预计国内软件产业仍将保持较快增速发展。”平安证券信息服务业分析师刘武指出。一位私募基金人士则指出，信息服务行业是当前的景气行业，正处在行业成长期，一般成长期的行业毛利率普遍较高，随着竞争者的进入，行业毛利率有可能出现下行趋势，但他同时指出，目前还看不到这种趋势。上述私募基金人士同时指出，信息服务行业中很多高毛利率的公司都是行业内的龙头甚至是垄断型的寡头，这类行业门槛较高，高毛利率也正说明了公司在行业内具备定价权能力。食品饮料：行业平均毛
