《5G系列行业深度报告之二天线篇_终端天线变化铸就价值,新基建发力再造空间》由会员分享，可在线阅读，更多相关《5G系列行业深度报告之二天线篇_终端天线变化铸就价值,新基建发力再造空间（23页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 终端天线变化铸就价值 新基建发力再造空间终端天线变化铸就价值 新基建发力再造空间 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 行业深度 所属行业所属行业 信息科技 电子 行业评级行业评级 增持评级 报告时间报告时间 2020 03 25 分析师分析师 周豫周豫 证书编号 S1100518090001 010 66495613 zhouyu 联系人联系人 傅欣璐傅欣璐 证书编号 S1100119080001 010 66495910 fuxinlu 川财研究所川财研究所 北京北京 西城区平安里西大街 28
2、号中 海国际中心 15 楼 100034 上海上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼 200120 深圳深圳 福田区福华一路 6 号免税商 务大厦 21 层 518000 成都成都 中国 四川 自由贸易试验区 成都市高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼 610041 5 5G G 系列系列行业行业深度深度报告报告之之二二 天线篇 天线篇 2 20 0200325200325 核心观点核心观点 天线天线 信号收发的重要关卡信号收发的重要关卡 天线的应用包括基站侧与终端侧 而无论在哪侧 天线都是信号发射与接收 的关卡 天线性能的好坏 直接影响通信的质量 终端天线用于无
3、线电波的 收发 连接射频前端 是接收通道的起点与发射通道的终点 基站天线与终 端天线相似 也是信号的转换器 但基站天线连接基站设备与终端用户 终端天线的终端天线的可能发生的可能发生的变化变化 1 材料变化 天线未来将走向 LCP LDS 方向 LCP 材质具有低介电常数 低 介电损耗的特质 适用于高频信号的传输 低吸湿率的特质保证手机的防水性 MPI 性能介于 PI 与 LCP 间 成本较 LCP 低廉 未来有望在中低频扩大使用 LDS 激光直接成型技术是利用激光镭射技术 将天线直接打印于手机外壳 不 占用手机内部空间 增加了空间使用率 2 数量变化 5G 频段增加 单机天线数量提升 5G 应
4、用支持的频段到 2020 年将新增 50 个以上通信频段 全球 2G 3G 4G 5G 合计支持的频段将达到 91 个 以上 5G 天线支持全频段波束赋 5G 成形波束的生成至少需要 2 个天线阵列 若手机需支持全频段 至少需要 4 个天线 采用 4T4RMIMO 技术 3 布局变化 设计难度提升 AiP 封装加快应用 5G 手机功能增加 手机内 部功能模块增多 5G 手机耗电量大幅提升 电池体积扩大 为使 5G 手机设计 合理化 内部天线的设计布局难度增加 制备复杂度提升 同时 Aip 营业趋势 愈加明确 助推手机内部天线价值上升 根据 Bcc research 的预测 2021 年 全球天
5、线市场规模在 225 亿美元 智能型天线市场规模在 76 亿美元 新基建发力 基站天线享增量空间新基建发力 基站天线享增量空间 运营商资本开支回暖 三大运营商 2020 年 5G 资本开支计划达 1803 亿元 占 总资本计划的 54 同比增长 3 38 倍 5G 时代天线投资规模相比 4G 时期将 会有大幅提升 首先 5G 天线通道数量会比 4G 有所提升 4G 时期多以 4 通 道为主 而 5G 时期将扩至 64 通道 其次 5G 基站数量相比 4G 有望增长 预 计为 4G 的 1 2 1 3 倍 截至 2019 年底 我国 5G 基站数超 13 万站 预计 2020 年我国 5G 基站
6、建设数量在 70 万站左右 再次 5G 基站天线需要满足高频高 速大流量传输等特点 工艺难度与天线材质提升 天线单体价值提升 相关标的相关标的 立讯精密 002475 信维通信 300136 硕贝德 300322 风险提示风险提示 5G 推进不及预期 疫情影响消费需求 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 2 23 正文正文目录目录 一 天线 信号收发的重要关卡 4 1 终端天线概况 4 2 基站天线概况 5 3 5G 时代 天线迎双频段市场 6 二 终端天线可能发生的变化 8 1 材料变化 天线应用趋向 LDS LCP 方向 8 2 数量变
7、化 5G 频段增加 单机天线数量提升 9 3 布局变化 设计难度提升 AiP 封装加快应用 11 4 终端天线市场 2022 年达到 30 亿美元 12 三 新基建发力 基站天线享增量空间 13 1 5G 基站实现架构重组 运营商资本开支回暖 13 2 基站数量与单体价值提升 天线投资规模扩大 15 四 相关标的 17 1 立讯精密 002475 SZ 多点布局的电子制造领导者 18 2 信维通信 300136 SZ 大力布局终端天线的引领者 19 3 硕贝德 300322 SZ 专业的无线通信终端天线供应商 20 五 风险提示 22 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任
8、公司编制谨请参阅尾页的重要声明 3 23 图表目录图表目录 图 1 智能手机通信系统结构示意图 4 图 2 天线工作原理示意图 5 图 3 5G 三大应用场景 7 图 4 5G 的 8 个技术指标相比 4G 跃升 7 图 5 拆解 5G 下香农公式因子 8 图 6 以 IPHONE 为例 天线应用的变迁 9 图 7 5GNR 频段增加 10 图 8 工信部划分我国 5G 频段 10 图 9 5G 波束需要更多天线 11 图 10 射频芯片价值变迁 12 图 11 全球手机天线市场格局 13 图 12 全球天线市场规模预测 13 图 13 5G 三类典型业务场景 14 图 14 5G RAN 架
9、构的重组变化 14 图 15 三大运营商资本开支与计划 15 图 16 5G 宏基站设备路标规划 16 图 17 5G 微基站设备路标规划 16 图 18 我国 5G 基站数量预测 17 图 19 全球 5G 宏基站天线投资规模 17 图 20 立讯精密营业收入与利润 18 图 21 立讯精密研发支出与占比 18 图 22 立讯精密 2019H 业务构成 19 图 23 立讯精密分业务毛利率 19 图 24 信维通信营业收入与利润 20 图 25 信维通信研发支出与占比 20 图 26 信维通信移动终端天线及附件业务情况 20 图 27 信维通信收入地区分布 20 图 28 硕贝德营业收入与利
10、润 21 图 29 硕贝德研发支出与占比 21 图 30 硕贝德 2019 年度收入构成 21 图 31 硕贝德细分业务毛利率 21 表格 1 天线主要类型 5 表格 2 基站天线分类 6 表格 3 天线基材材料比较 8 表格 4 毫米波段 AIP 封装详情 11 表格 5 三大运营商 2020 年资本支出计划 15 表格 6 国内手机天线厂商详情 17 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 4 23 一 一 天线天线 信号收发的信号收发的重要重要关卡关卡 天线的应用包括基站侧与终端侧 而无论在基站还是在终端 天线都是信号 发射与接收的关卡
11、天线性能的好坏 直接影响通信的质量 1 1 终端天线概况终端天线概况 手机终端的通信模块主要分为天线 射频前端模块 射频收发模块 基带信 号处理 射频前端介于天线与射频收发之间 可以分为接收通道和发射通道 从线路看信号传输 其接收通道 信号 天线 天线开关 滤波器 双工器 LNA 射频开关 射 频收发 基带 其发射通道 基带 射频收发 射频开关 PA 滤波器 双工器 天线开关 天线 信号 图图 1 智能手机通信系统结构示意图智能手机通信系统结构示意图 资料来源 卓胜微招股说明书 川财证券研究所 天线用于无线电波的收发 连接射频前端 是接收通道的起点与发射通道的 终点 随着信息技术的不断发展 无
12、线网络频段增加 频率升高 驱使手机 天线的使用增加 同时 为实现高速 多频率 少损耗的传输 终端天线通 过材料 结构 工艺的不断改进实现性能的提升 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 5 23 天线整体经历了从金属片到 FPC 到 LDS 的演变 目前 LDS 在高端机上使 用比较广泛 而按功能分类 天线主要包括主天线 GPS 定位天线 Wifi 天线 NFC 天线 FM 天线等 表格表格 1 天线主要类型天线主要类型 类型类型 简介简介 性能性能 空间利用空间利用 技术难度技术难度 成本成本 应用应用 金属片天线 金属质地 良 低 低 低
13、 功能机 FPC 天线 柔性电路板 包 括 PI LCP 材质 液晶聚合物 良 中 中 中 中低端 LDS 天线 利用激光画出电 路图案 将天线 镭射于手机外壳 优 高 高 高 高端 资料来源 电子发烧友 川财证券研究所 2 2 基站天线概况 基站天线概况 基站天线与终端天线相似 也是信号的转换器 但基站天线连接基站设备与 终端用户 基站天线的功能包括无线电波的发射与接收 信号发射时 基站 调制的导行波经天线转换为电磁波信号发送 信号接收时 终端调制后的电 磁波信号经天线转换为导行波 传送到主设备 图图 2 天线工作原理示意图天线工作原理示意图 资料来源 CSDN 川财证券研究所 天线的主要工
14、作原理为控制导线的距离改变辐射的强弱 天线导线间存在交 变电流时 将辐射出电磁波 而辐射能力与导线的形状与长度相关 导线形 状变化时 当导线间距离较近时 电场被束缚在两导线之间 辐射微弱 两 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 6 23 导线张开时 电场散播在周围空间中 辐射增强 导线长度变化时 当导线 长度远小于辐射电磁波波长时 辐射微弱 当导线长度与辐射的电磁波波长 相似时 辐射较强 上述能产生显著辐射的直导线称为振子 振子就是一个 简单的天线 天线按不同的分类方式有多种种类 表格表格 2 基站天线分类基站天线分类 分类方式分类方式 天
15、线种类天线种类 按工作性质 发射天线 接收天线 收发共用天线 按用途 通信天线 广播天线 电视天线 雷达天线 导航天线 测向天线 按载体 车载天线 机载天线 星载天线 弹载天线 按使用波段 长波 超长波天线 中波天线 短波天线 超短波天线和微波天线 按辐射方向 强方向性天线 弱方向性天线 定向天线 全向天线 针状波束天线 扇 形波束天线 按应用频段 WCDMA CDMA2000 TD SCDMA 天线 FDD LTE TDD LTE 天线以 及包含上述多个制式的多频多端口天线 按频带特性 有窄频带天线 宽频带天线 超宽频带天线 按磁化方向 水平极化 垂直极化 垂直 水平极化 45 度正交极化
16、或单极化 双极化 资料来源 CSDN 川财证券研究所 3 3 5G5G 时代时代 天线天线迎迎双双频段频段市场市场 5G 具备三大应用场景 增强移动宽带 eMBB 海量物联网业务 mMTC 超 高可靠性与超低时延业务 uRLLC 5G 技术在数据传输速率 移动性 传输 时延及终端连接数量等具备优势 将进一步推动万物互联 其 8 个技术指标 相比 4G 有所跃升 据德勤研究数据预测 2020 2035 年全球 5G 产业链投 资将达到 3 5 万亿美元 中国占比约 30 达 1 05 万亿美元 全球行业受 5G 驱动将创造超 12 万亿美元的销售额 涵盖制造 信息通信 批发零售 基础设施等多个行业 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 7 23 图图 3 5G 三大应用三大应用场景场景 图图 4 5G 的的 8 个技术个技术指标相比指标相比 4G 跃升跃升 资料来源 中国联通 川财证券研究所 资料来源 ITU 川财证券研究所 5G 核心技术主要包括增加基站密度 采用 MIMO 技术与载波聚合技术 提 高频段 高阶调制提高频谱效率等 其技
