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1、CH1習題1. 請簡述金融市場是如何形成的。同時分析金融市場的功能與重要性。2. 在金融市場中，有直接金融與間接金融之分，請問兩者有何差別？金融機構又各扮演何種角色？3. 請判斷下列何者是屬於直接金融的範疇，何者是間接金融的範疇？(1)中信銀行提供老王500萬元的房屋貸款。(2)聯電為了擴大資本支出，在金融市場發行了100億元的公司債。(3)數位公司簽發100萬元的商業本票支付進貨的款項。(4)小陳向小明借款100萬元，並開立1張借據。(5)小陳以保單向保險公司質押借款200萬元。4. 貨幣市場與資本市場均屬於證券市場，請問應如何劃分貨幣市場與資本市場？5. 依交易的金融工具，應如何劃分金融市
2、場？6. 何謂發行市場與流通市場？兩者的運作對發行公司的現金流量有何影響？7. 您認為未來全球金融市場的發展趨勢為何？8. 在金融交易中，電子交易日漸盛行。請問金融機構在電子交易中，容易產生哪些風險？9. 您認為全球逐漸解除銀行、證券與保險之間的藩籬，對金融市場會造成何種影響？10. 台灣於20004年7月成立金融監督管理委員會，朝金融監理一元化的方向前進。請分析金融監理一元化的優點。CH21. 小張在1年前以每股250元買進1張(1000股)聯發科股票，在投資期間中聯發科發放了500股股票股利給他，假設今天他以每股180元賣出持股，則：(1)其持有聯發科股票1年的報酬率是多少？ (2)小張在
3、決定買進聯發科股票之前，曾經透過在某大證券投資顧問公司擔任分析師的友人推薦，理由是他預期聯發科股票在未來1年的投資期間中，若景氣好轉將可獲得高達30%的報酬率、景氣普通時也可獲得15%的報酬率、景氣差則也能獲得5%的報酬率(各種景氣發生的機率各為1/3)，於是強烈建議小張買進該股票。請您計算這位友人對聯發科股票的預期報酬率為何？ (3)將第(2)與第(1)題所計算的實際報酬率比較，並說明實際報酬率與預期報酬率的意義有何不同。實際報酬率與預期報酬率之間的差異要如何解釋呢？2. 試以風險的角度解釋下列情形： (1)張太太昨天剛在華信銀行存了一筆固定利率的定期存款，而今天早晨央行總裁宣布調低存款準備
4、率10碼，張太太雀躍不已。 (2)2001年9月11日美國發生震驚全球的911恐怖攻擊事件後，隔日對全球股市均產生嚴重的衝擊。 (3)小時候一碗陽春麵5元，現在卻要20元。 (4)小趙剛從學校畢業，欲向台新銀行申請汽車貸款，櫃檯小姐報給他12%的年利率，此時小趙的老師林教授亦恰巧來申請，櫃檯小姐卻給予8%的年利率，小趙很不服氣。 (5)2001年全球半導體業景氣嚴重衰退，台灣專業生產靜態存取記憶體的大廠華邦電子公司可能二度調低年度盈餘目標。 (6)台灣股票店頭市場為擴大市場的參與者以及流通性，開放了信用交易。3. 若下表為過去9年美國小型公司股票、大型公司股票、長期公債與國庫券的報酬率表現：年
5、小型公司股票大型公司股票美國長期公債美國國庫券20X1-27.08%-3.20%7.13%7.86%20X250.24%30.53%18.52%5.71%20X327.84%7.62%8.52%3.57%20X420.30%10.07%13.45%3.08%20X5-3.34%1.27%-7.31%6.15%20X633.21%37.80%24.86%5.64%20X716.50%22.74%1.63%5.12%20X822.40%33.43%10.89%5.22%20X9-2.50%28.13%13.44%5.06% (1)請您分別計算這些投資工具在這段期間的平均報酬率與報酬率標準差。 (2
6、)根據(1)所計算的結果，解釋這些投資工具的風險報酬關係。4. 最近2年兩家上市公司股票的季報酬率如下表，請問：12345678宏碁-1%5%4%1%8%2%-1%-5%威盛20%15%11%5%-5%2%-10%-8%(1)兩股票之平均報酬率及報酬率的標準差各為多少？ (2)計算兩股票之相關係數。 (3)兩股票各占50%比重的投資組合之報酬率標準差各為多少？ (4)將兩股票個別的標準差加總除以2，可得到平均標準差；與第(3)小題相比較，何者較小？為什麼？5. 台灣股市常常有暴漲暴跌的現象，令剛投入股市的張媽媽看得目瞪口呆；有一天張媽媽在號子營業廳看盤，遇見王媽媽，張媽媽說：聯發科是不是開始生
7、產雲霄飛車啊？怎麼股價一下漲到700元，一下子又跌到只剩下300元不到，上上下下幅度這麼大，風險好高喔！王媽媽回答：不會啊！還好吧？我們的投資組合不一樣啦！張媽媽心想：王媽媽果然見過大風大浪，不同凡響！為什麼兩位投資人對同一支股票風險的看法會如此分歧？請您就本章所學之投資組合風險的觀念，提出合理的解釋。6. 假設目前的市場風險溢酬為6%，無風險名目利率為4%，台積電股票的係數為0.93，若台積電目前可提供的預期報酬率為11%時，請問台積電目前的股價是高估還是低估？7. 台積電於2007年12月4日發行一筆公司債，票面利率5.25%，每年付息一次，到期期間5年。假設評價日期為2008年12月4日
8、(剛付完息)，YTM為4.8%，請問該公司債的價格是多少？8. 政府於2008年3月8日發行97甲4期公債，10年到期，票面利率3.625%，1年付息一次。若中興證券商參與競標，共標得1億元面額的公債，得標利率為3.6%，請問交割時該證券商應付多少金額給國庫？9. 剛投入股市的張媽媽，看好TFTLCD市場的發展潛力，又看見廠商最近頻頻調漲面板的價格，於是決定投資國內的TFTLCD概念股。友達是國內最大的TFTLCD的上市公司，該公司是由聯友光電與達碁電子合併而成，今年每股剛配過2元的股利，目前股價為52元，要求報酬率為31%。若張媽媽預期友達的股利可以8%的速度固定成長，請問現在值不值得投資友
9、達的股票？CH31. 請簡述費雪理論是如何決定均衡利率？而均衡利率的變動主要會受到哪些因素所影響？2. 可貸資金說是由費雪理論所延伸出來的，請您說明可貸資金說是如何決定均衡利率？並比較其與費雪理論的差異？3. 在可貸資金說中，凱因斯認為主要有哪些因素會影響均衡利率的變動？4. 在流動性偏好理論中，貨幣供給的變動會產生哪些效果？並請您根據這些效果，說明其對利率會產生何種影響？5. 請您說明利率與債券市場、股票市場之間的關係。6. 假設目前新台幣與歐元的3個月期(90天)利率分別為1.2%、1.8%，歐元兌新台幣的即期匯率為38，請問歐元兌新台幣3個月期的遠期匯率應為多少才合理？7. 由市場上觀察
10、所得之政府債券殖利率曲線有何缺點？如何改進？8. 何謂利率期間結構？何以要推導利率期間結構，其用途為何？9. 由市場上觀察得到的殖利率曲線所推導出來的利率期間結構，其長期殖利率是否一定大於短期殖利率？為什麼？10. 有一3年期的付息公債面額為10萬元，票面利率為5%，每年付息一次，YTM為1.8%；2年期的付息公債面額為10萬元，票面利率為4%，每年付息一次YTM為1.5%。若目前1年期的零息公債YTM為1.2%，則請您分別推算2年期及3年期的理論即期殖利率。11. 小陳預期未來殖利率曲線的斜率將會變得更平緩，請您建議他應如何操作債券？CH41. 中央銀行在當代金融市場中扮演求舉足輕重的角色，
11、請問中央銀行執行貨幣政府的最終目標有哪些？2. 近年來台灣的失業情況日益嚴重，如何降低失業率已成為近來政府的重要目標之一。請問在失業者中，摩擦性失業、結構性失業以及循環性失業的來源各是為何？3. 在浮動匯率制度下，又分為自由浮動匯率制度與管理浮動匯率制度，請問兩者有何差異？台灣係採取何種制度？4. 操作目標與中間目標是貨幣政策傳導過程的媒介，請問這些目標必須是有哪些特性？5. 操作目標與中間目標都有數量與價格目標之分，請問為什麼中央銀行無法兼顧數量與價格目標，而必須兩者取其一？6. 中央銀行的貨幣政策要管價還是管量，最近在實務界討論非常熱烈，請問管價與管量的價格、數量是指何物？請您列舉中央銀行
12、的貨幣政策工具有哪些(任舉三項)？並分析每種貨幣政策工具的效果。7. 存款準備率是中央銀行貨幣政策的工具之一，何謂存款準備率？並說明存款準備率作為貨幣政策工具的效果。8. 由於目前台灣金融市場的資金非常寬鬆，負數操作的現象非常嚴重。何謂負數操作？其對貨幣政策的影響又如何？9. 有哪些因素會影響貨幣創造的效果？試說明之。10. 何謂重貼現率、短期融通與擔保放款融通利率？並請說明重貼現率作為貨幣政策工具的效果。11. 何謂公開市場操作？公開市場操作的方式有哪些？12. 請您說明中央銀行如何利率公開市場操作來干預新台幣的匯率？13. 除了存款準備率、重貼現率、公開市場操作外，中央銀行還有哪些其他貨幣
13、政策工具？CH51. 貨幣市場包括哪些市場？並請您說明貨幣市場的功能有哪些？2. 短期票券市場包括哪些金融工具？並請您分別說明這些短期票券的意義。3. 小明與證券商承作一筆公債RS，承作金額為100萬元，RS利率為2%，期間10天，請問承作當天與到期時的資金流向為何？4. 某票券商與老王進行一筆商業本票RP，承作的金額為500萬元，RP利率為3%，期間30天。請問承作當天與到期時的資金流向為何？5. 小玲向票券商購買面額1,000,000元、30天後到期的商業本票，成交利率為5.3%。若當初該商業本票的發行價格為987,680元，則小玲須支付多少元給票券商？6. 甲公司向票券商買進1張面額10
14、0萬元，尚有50天到期的銀行承兌匯票，成交利率為3%。若該銀行承兌匯票發行時之貼現率為3.5%，到期期間90天，請問：(1)該銀行承兌匯票發行時的價格為何？ (2)該銀行承兌匯票到期實得金額是多少？ (3)甲公司須支付多少買進價款給票券商？7. 數位公司要發行90天期經銀行保證的商業本票500萬元，保證費率為1.5%，另票券金融公司的簽證費率為0.02%(但不得低於200元)、承銷費率為0.3%(但不得低於2,000元)。若其貼現率為5.5%，請問該公司發行此商業本票的總成本以及實際能得到的金額是多少？8. 某一273天期的國庫券最高得標利率為2.50%、最低得標利率為2.0%，若甲銀行得標的
15、金額為10億元，其得標利率為2.3%，請問該銀行應繳價款是多少？9. 何謂NIF？並請您分析企業採行NIF有哪些好處？10. 為了進一步擴大市場的規模，台灣正積極推動貨幣市場的改革，請問達來台灣貨幣市場有哪些新思潮？CH61. 為什麼台灣的投資人較喜歡投資普通股，普通股具有哪些基本性質？2. 上市股票的審查標準通常較上櫃股票嚴格，是否代表上市公司的體質一定比上櫃公司好？請您比較上市與上櫃審查標準的差異。3. 請您使用一個例子，說明台灣上市股票整個的交易流程。4. 股價的電腦撮合方式有連續競價與集合競價兩種，試比較兩者的差異？同時說明若證券交易所將上市股票的盤中連續競價方式改為集合競價，對股市或投資人的影響？5. 老王於4月10日下單買進1張台積電股票，成交在50.5元，請問他必須支付多少買進價款及手續費給券商(假設手續費為0.1425%)？若老王4月12日下單賣出該股票，成交在52.5元，請問老王何時才會取得股票賣出的款項？金額又是
