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1、2008、09、10年度综合分析同仁堂所谓综合分析，就是将各项财务指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，从而说明企业整体财务状况和经营情况的好坏，这是财务分析的最终目的。综合分析，需要将企业的营运能力、偿债能力、盈利能力及发展趋势等诸多方面的分析纳入一个有机的整体之中，全方位地分析企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，从而对企业的效益做出准确的评价与判断。一、综合能力指标。同仁堂综合能力历史指标表表11综合能力指标2010年2009年2008年现金流量与当期债务比0.38800.62190.4848债务保障率0.38800.62190.4848每
2、元销售现金净流入0.12870.19310.1439每股经营现金流量-0.22340.48461.9207全部资产现金回收率0.08960.12750.0929现金流量适合比率0.40520.64400.5021现金再投资比率0.09710.13350.0977现金股利保障倍数2.56603.98254.1198销售（营业）增长率16.300110.58748.6923资本积累率0.07880.06390.0881三年资本平均增长率0.04700.05000.1533三年销售平均增长率0.09170.06340.0704二、综合能力同业比较。1、2010年度综合能力比较。表21同仁堂2010年
3、度综合能力指标表指 标同仁堂排名行业均值行业高值行业低值现金流量与当期债务比0.3880750.59984.886-0.4412债务保障率0.3880750.59984.886-0.4412每元销售现金净流入0.1287520.11163.0260.0017每股经营现金流量-0.2234980.38211.8501-0.3432全部资产现金回收率0.0896620.09120.48920.0089现金流量适合比率0.4052660.39980.91130.0512现金再投资比率0.0971340.07650.19040.0182现金股利保障倍数2.5660432.33126.0820.9812
4、销售（营业）增长率16.30011510.082430.55432.3821资本积累率0.0788420.07011.2131-0.4002三年资本平均增长率0.0470790.10880.71230.0544三年销售平均增长率0.0917380.08060.21020.01232、2009年度综合能力比较。表22同仁堂2009年度综合能力指标表指 标同仁堂排名行业均值行业高值行业低值现金流量与当期债务比0.6219570.70486.0823-0.5561债务保障率0.6219570.70486.0823-0.5561每元销售现金净流入0.1931210.16843.8260.0289每股经
5、营现金流量0.4846430.33861.82610.0076全部资产现金回收率0.1275260.10110.78960.0406现金流量适合比率0.6440360.47240.99780.0912现金再投资比率0.1335170.09940.20880.0221现金股利保障倍数3.9825342.71166.0120.9893销售（营业）增长率10.5874269.774128.88311.8024资本积累率0.0639600.06971.1745-0.4326三年资本平均增长率0.0500750.11210.79980.0613三年销售平均增长率0.0634580.07120.14430
6、.00193、2008年度综合能力比较。表23同仁堂2008年度综合能力指标表指 标同仁堂排名行业均值行业高值行业低值现金流量与当期债务比0.4848620.66325.0123-0.3321债务保障率0.4848620.66325.0123-0.3321每元销售现金净流入0.1439330.12243.2410.0029每股经营现金流量1.9207100.43201.99890.0567全部资产现金回收率0.0929510.09880.5210.0241现金流量适合比率0.5021420.46660.98120.0891现金再投资比率0.0977310.08080.19210.0103现金股
7、利保障倍数4.1198283.02816.8911.011销售（营业）增长率8.6923569.023125.31121.231资本积累率0.0881340.07121.286-0.3889三年资本平均增长率0.1533480.14740.82010.0891三年销售平均增长率0.0704520.07890.15020.0028三、综合能力历史分析。1、现金流量与当期债务比。现金流量分析，现金净流量是指现金流入和与现金流出的差额。现金净流量可能是正数，也可能是负数。如果是正数，则为净流入；如果是负数，则为净流出。 表31项 目2010年2009年2008年排名755762同仁堂0.38800.
8、62190.4848行业均值0.59980.70480.6632行业高值4.8866.08235.0123行业低值-0.4412-0.5561-0.3321 图31现金净流量反映了企业各类活动形成的现金流量的最终结果，即：企业在一定时期内，现金流入大于现金流出，还是现金流出大于现金流入。现金净流量是现金流量表要反映的一个重要指标。从以上图表中可以看出，2008年-2019年数据呈现波浪状态，2010年为最低点，2009年比2008年提高了0.1371，2009年最高，2010年相比2009年又下降了0.2339。通过三年的数据分析，同仁堂这三年的现金流入均大于现金流出，2009年比2008年上
9、升是由于主营业务收入的上升、应收账款周转速度变快了、成本有效控制等因素导致的，而2010年的下降说明企业已经对应收账款放松了管理和控制，主营业务收入的增长速度比2009年的慢，同时对成本控制的管理效率比2009年的下降了，从而影响了2010年的现金净流量的下降。企业的现金净流量都低于行业的平均水平，与同行业先进水平相比差距较大，说明同仁堂未能很好地注重现金的控制，应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，应进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强主营业务成本的合理控制。2、债务保障率。债务保障率是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比较，表明企业现金流量对其全部债务偿还
10、的满足程度。 表32项 目2010年2009年2008年排名755762同仁堂0.38800.62190.4848行业均值0.59980.70480.6632行业高值4.8866.08235.0123行业低值-0.4412-0.5561-0.3321 图32在2008-2010年期间，债务保障率指标分别为0.4848，0.6219和0.3880，数据显示2010年为最低，大致还是呈下降趋势。债务保障率的数值是越高越好，它同样也是债权人所关心的一种现金流量分析指标。债务保障率远远低于行业的平均水平，说明经营活动现金净流量相对于企业的负债总额而言显得过多，企业的变现能力以及资金使用的效率大大受到了
11、影响。通过与同行业指标对比进行分析，得出结论是，同仁堂还存在较大的努力空间，虽然在2009年公司调整策略、优化资产结构取得了一些成绩，但差距仍然较大还应继续努力，加强资产结构的合理化，提高债务保障率，增强管理资产力度。3、每元销售现金净流入。每元销售净现金流入，是指应用净现金流入与主营业务销售流入的比值，它反映企业通过销售获取现金的能力。 表33项 目2010年2009年2008年排名522133同仁堂0.12870.19310.1439行业均值0.11160.16840.1224行业高值3.0263.8263.241行业低值0.00170.02890.0029图33在2008-2010年期间
12、，每元销售净现金流入指标分别为0.1439，0.1931和0.1287，数据显示2010年同样为最低。通过分析同仁堂的每元销售净现金流入指标，可以看出同仁堂近三年的每元销售净现金流入指标处于波浪走势，2009年比2008年上升了0.0492，,2010年比2009年又下降了0.0644了，而且下降的幅度很大，比2008年的指标下降了0.0152，这表明同仁堂在近三年的每元销售净现金流入指标浮动很大，特别是2010年，每元销售净现金流入指标的数值是越高越好。企业在2009年注重了现金的流入速度，故2009年是这三年来该指标最高的年份，而在2010年企业又放松了对流动现金的合理控制，从而导致该年的每元销售净现金流入指标大幅下降。虽然同仁堂的每元销售净现金流入指标达到行业的平均水平，可是对于同行业先进水平的企业来说同仁堂所能自由控制的流动资金与业绩创造还有很大的差距，企业的营运能力较差。4、每股经营现金流量。每股经营现金流量反应经营活动现金流量净额与流通在外普通股数量的比值，是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。
