【医疗管理】：医疗健康行业投资回报分析

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1、医疗健康行业投资回报分析 医疗健康一直以来都是风险投资家们关注的热点 根据投中集团 CVSource 发布的 2014 年中国 LP GP 调查研究报告 医疗健康仍为 LP GP 最为关注的行业 88 的 LP 78 的 GP 倾向于投资医疗健康行业 均超过 TMT 清洁技术等热门领域 不仅在国内 在国外医疗健康产业同样受到追捧 前不久美国著名孵化器 Y Combinator 总裁萨姆 阿尔特曼 Sam Altman 在接受 自然 杂志 Nature 采 访时称公司将把投资领域拓展到生物科技创业公司 长期以来 Y Combinator 以投资 信息技术领域初创科技公司为主 尤其是软件公司 作为

2、全球最负盛名的创业孵化器 Y Combinator 自 2005 年创立至今孵化了数百家创业公司 其中不乏云储存服务提供 商 Dropbox 房屋短期租赁网站 Airbnb 等知名公司 本次 Y Combinator 高调宣布 进入生物科技领域 相信其已计划在医疗健康领域大施拳脚 既然国内外的风险投资机构均如此关注医疗健康产业 那么医疗健康行业的投资回 报情况究竟怎么样呢 尤其是与最热门的信息技术产业相比又如何 来自于两家美国 领先的医疗健康产业风险投资机构 Atlas Venture NaviMed Capital 的资深投资 人对此进行了统计分析 他们以美国风险投资协会统计的 2000 2

3、010 年美国各行业风 险投资案例 共涉及风险投资机构近 1300 家 为样本 分析了医疗健康产业风险投资 的回报情况 其研究结果发表于生命科学领域权威期刊 自然 生物技术 Nature Biotechnology 医疗健康产业的 IRR 显著高于其他高技术行业 2000 2010 年间美国医疗健康领域风险投资已退出项目的内含报酬率 IRR 为 15 而各行业平均只有 5 5 其中 IT 和软件产业分别只有 3 4 1 相比于其他 高技术产业而言 医疗健康产业风险投资的回报率不可不谓之优秀 医疗健康产业发生损失的可能性更低 但创造高收益倍数 5X 的可能性更高 大家通常认为医疗健康领域的投资案

4、例经常会发生亏损 事实上也是这样 58 的项目所带来的回报少于初始投资金额 亦即带来亏损 但 IT 相关企业这一比例更高 在 2000 2010 年间约 75 的 IT 相关投资均发生了亏损 然而 医疗健康产业创造高 收益倍数 5X 的可能性更高 达 8 而 IT 领域只有 4 制药与医疗服务的投资回报率最高 本文所指医疗健康产业包括制药 Pharmaceuticals 生物技术 Biotech 医疗器械 Medicaldevices 医疗服务 Healthcare services 医疗软件 Healthcare software 等 在各细分领域中 制药 医疗服务的投资回报率最高 已退出项目的 IRR 分别高达 20 5 19 4 分别高出行业整体 5 5 4 4 个百分点