《[财经类试卷]注册会计师财务成本管理(资本成本)历年真题试卷汇编1及答案与解析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《[财经类试卷]注册会计师财务成本管理(资本成本)历年真题试卷汇编1及答案与解析（29页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、注册会计师财务成本管理（资本成本）历年真题试卷汇编1及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于( )。（A）实际成本（B）计划成本（C）沉没成本（D）机会成本2 某证券市场20092012年的市场综合指数分别是2000，4500，l800和3500，则按几何平均法所确定的权益市场平均收益率与算数平均法所确定的权益市场收益率的差额为( )。（A）561（B）一3264（C）102（D）一3213 某公司的预计未来保持经营效率、财
2、务政策不变且不增发新股。上年的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股净资产为20元，股票当前的每股市价为50元，则股票的资本成本为( )。（A）111l（B）1625（C）1778（D）18434 (2000年)公司增发的普通股的市价为12元股，筹资费率为市价的6。本年发放的股利每股06元，已知同类股票的预计收益率为ll，则维持此股价需要的股利年增长率为( )。（A）5（B）539（C）568（D）10345 在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( )。（A）长期借款成本（B）债券成本（C）保留盈余成本（D）普通股成本6 某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股1
3、00万股，预计每股筹资费用率为5，增发第一年年末预计每股股利为25元，以后每年股利增长率为6，则该公司本次增发普通股的资金成本为( )。（A）1053（B）1236（C）1653（D）18367 (2010年)下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，错误的是( )。（A）通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率（B）公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计系数应使用发行债券日之后的交易数据计算（C）金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据（D）为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收
4、益率8 某公司已经发行总面额l000万元票面利率为75，到期期限为4年公司适用的所得税率为25，该债券市价为95138万元，则债券税后资本成本为( )。（A）675（B）874（C）9（D）9979 (2005年)在对企业进行价值评估时，下列说法中不正确的是( )。（A）实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和（B）实体现金流量=营业现金毛流量一净经营资产总投资（C）实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销一经营性营运资本增加一净经营性长期资产总投资（D）实体现金流量=股权现金流量+税后利息支出10 (2011年)使用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素并
5、用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是( )。（A）修正市盈率的关键因素是每股收益（B）修正市盈率的关键因素是股利支付率（C）修正市净率的关键因素是股东权益净利率（D）修正收入乘数的关键因素是增长率11 (2006年)市净率的关键驱动因素是( )。（A）增长潜力（B）销售净利率（C）权益净利率（D）股利支付率12 (2005年)按照企业价值评估的市价收入比率模型，以下四种中不属于“收入乘数”驱动因素的是( )。（A）股利支付率（B）权益净利率（C）企业的增长潜力（D）股权资本成本二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案
6、，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。13 (2000年)下列关于资本成本的说法中，正确的是( )。（A）资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价（B）企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定（C）资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位（D）资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本14 下列有关债务成本的表述正确的是( )。（A）债务筹资的成本低于权益筹资的成本（B）现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本（C）债务的承诺收益率即为债务成本（D）对筹资人来说可以
7、违约的能力会降低借款的实际成本15 某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是( )。(2004年)（A）目前的账面价值（B）目前的市场价值（C）预计的账面价值（D）目标市场价值16 下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有( )。(20l1年)（A）计算加权平均资本成本时。理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重（B）计算加权平均资本成本时。每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本（C）计算加权平均资本成本时。需要考虑发行费用的债券应与不需要考虑发
8、行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重（D）计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本17 (2005年)以下事项中，会导致公司加权平均资本成本降低的有( )。（A）因总体经济环境变化导致无风险报酬率降低（B）公司固定成本占全部成本的比重降低（C）公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性（D）发行公司债券增加了长期负债占全部资本的比重18 (2009年新制度)下列关于企业价值评估的表述中，正确的有( )。（A）现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则（B）实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和（C）在
9、稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率（D）在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率19 (2008年)E公司2007年销售收入为5000万元，2007年底净负债及股东权益总计为2500万元(其中股东权益2200万元)，预计2008年销售增长率为8税后经营利润率为10，净经营资产周转率保持与2007年一致，净负债的税后利息率为4净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关2008年的各项预计结果中，正确的有( )。（A）净投资为200万元（B）税后经营利润为540万元（C）实体
10、现金流量为340万元（D）收益留存为500万元20 (2006年)以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，错误的有( )。（A）预测基数应为上一年的实际数据不能对其进行调整（B）预测期是指企业增长的不稳定时期。通常在57年之间（C）实体现金流量应该等于融资现金流量（D）后续期的现金流量增长率越高。企业价值越大21 (2005年)在对企业价值进行评估时，如果不存在非营业现金净流量，下列说法中正确的有( )。（A）实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和（B）实体现金流量=营业现金净流量一资本支出（C）实体现金流量=营业净利润+折旧与摊销一营业流动资产增加一资本支出（D）实体现金
11、流量=股权现金流量+税后利息支出22 (2004年)关于企业公平市场价值的以下表述中，正确的有( )。（A）公平市场价值就是未来现金流量的现值（B）公平市场价值就是股票的市场价格（C）公平市场价值应该是股权的公平市场价值与债务的公平市场价值之和（D）公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者23 (2004年)在进行企业价值评估时判断企业进入稳定状态的主要标志有( )。（A）现金流量是一个常数（B）投资额为零（C）有稳定的报酬率并且与资本成本趋于一致（D）有固定的收益留存率以维持不变的增长率24 (2009新)应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素有( )。（
12、A）收益增长率（B）销售净利率（C）未来风险（D）股利支付率三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。25 B公司是一家制造企业2009年度财务报表有关数据如下：B公司没有优先股，目前发行在外的普通股为l000万股。假设B公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态未来年度将维持2009年的经营效率和财务政策不变(包括不增发新股和回购股票)。可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。
13、2009年的期末长期负债代表全年平均负债，2009年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为25。要求：(1)计算B公司2010年的预期销售增长率。(2)计算B公司未来的预期股利增长率。(3)假设B公司2010年年初的股价是945元，计算B公司的股权资本成本和加权平均资本成本。26 (2008年)C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：(1)公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12，每半年付息的不可赎回债券：该债券还有5年到期，当前市价l05119元；假设新发行长期债券时采用私募方式不用考虑发行成本。(2)公司现有
14、优先股：面值100元，股息率10，每季付息的永久性优先股。其当前市价11679元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。(3)公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为419元股预期股利的永续增长率为5，该股票的贝他系数为12。公司不准备发行新的普通股。(4)资本市场：国债收益率为7；市场平均风险溢价估计为6。(5)公司所得税税率：40。要求：(1)计算债券的税后资本成本。(2)计算优先股资本成本。(3)计算普通股资本成本：用资本资产价模型和股利增长模型两种方法估计以两者的平均值作为普通股资本成本。(4)假设目标资本结构是30的长期债券、10的优先股、60的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。
