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1、注册会计师财务成本管理（普通股和长期债务筹资）历年真题试卷汇编1及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 (2011年)下列关于普通股发行定价方法的说法中，正确的是( )。（A）市盈率法根据发行前每股收益和二级市场平均市盈率确定普通股发行价格（B）净资产倍率法根据发行前每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定普通股发行价格（C）现金流量折现法根据发行前每股经营活动净现金流量和市场公允的折现率确定普通股发行价格（D）现金流量折现法适用于前期投资大、初期回报不高、上
2、市时利润偏低企业的普通股发行定价2 (2010年)下列关于普通股筹资定价的说法中，正确的是( )。（A）首次公开发行股票时，发行价格应由发行人与承销的证券公司协商确定（B）上市公司向原有股东配股时发行价格可由发行人自行确定（C）上市公司公开增发新股时发行价格不能低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价的90（D）上市公司非公开增发新股时，发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票的均价3 长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是( )。(2000年)（A）利息能节税（B）筹资弹性大（C）筹资费用大（D）债务利息高4 如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款( )。（A）当预
3、测年利息率下降时，一般应提前赎回债券（B）当预测年利息率上升时，一般应提前赎回债券（C）当债券投资人提出申请时，才可提前赎回债券（D）当债券价格下降时，一般应提前赎回债券5 (2009新)甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70价款。这种租赁方式是( )。（A）经营租赁（B）售后回租租赁（C）杠杆租赁（D）直接租赁6 (2009新)2009年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首
4、付尚未偿还的租赁资产购置成本以5的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是( )。（A）租金仅指租赁资产的购置成本（B）租金不仅仅指租赁资产的购置成本（C）仅以手续费补偿出租人的期间费用（D）利息和手续费就是出租人的利润7 下列有关租赁的表述中，正确的是( )。（A）由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁（B）合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁（C）按照我国会计准则的规定，租赁期为租赁资产使用年限的大部分(75或以上)的租赁被视为融资租赁（D）按照我国会计制度规定，租赁开始日最低付款
5、额的现值小于租赁开始日租赁资产公允价值的90，则该租赁按融资租赁处理8 A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年，预计购置成本1260万元,该项固定资产的税法折旧年限为5年，残值率为购置成本的5，2年后该设备的变现价值预计为756万元，设备营运成本(维修费、保险费和资产管理成本)每年6667万元A公司为免税企业，投资项目的资本成本为10，若采取经营租赁方式取得设备2年的使用权A公司可以承担的最高租金为( )万元。（A）36488（B）26667（C）43270（D）312539 短期租赁存在的主要原因在于( )。（A）能够使租赁双方得到抵税上的好处（B）能够降
6、低承租方的交易成本（C）能够使承租人降低资本成本（D）能够增加租赁资产的价值10 在公司发行新股时，给原有股东配发一定数量的认股权证的主要目的是( )。（A）为避免原有股东每股收益和股价被稀释（B）作为奖励发给本公司的管理人员（C）用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券（D）为了促使股票价格上涨11 下列关于附带认股权债券的筹资成本表述正确的有( )。（A）认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致（B）认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致（C）认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本（D）附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般
7、债券的资本成本12 若公司直接平价发行普通债券，利率必须达到10才能成功发行，如果发行股票，公司股票的B系数为5，目前无风险利率为3，市场风险溢价率为6，若公司目前适用的所得税率为25，则若该公司若要发行可转换债券，其综合税前融资成本应为( )。（A）1012之间（B）1016之间（C）大于10（D）低于12二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。13 (2001年)以公开、间接方式发行股票的特点包括( )。（A）发行范围广，易募足资
8、本（B）股票变现性强，流通性好（C）有利于提高公司知名度（D）发行成本低14 对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票的特点有( )。（A）可及时筹足资本（B）免于承担发行风险（C）节省发行费用（D）直接控制发行过程15 对企业而言发行股票筹集资金的优点有( )。（A）增强公司筹资能力（B）降低公司财务风险（C）阵低公司资本成本（D）筹资限制较少16 A公司采用配股的方式进行融资。2011年3月25日为配股除权登记日以公司2010年12月31日总股本股为基数，拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的8元股的85，若除权后的股票交易市价为8元。若所有股东均参与
9、了配股，则( )。（A）配股的除权价格为789元股（B）配股的除权价格为819元股（C）配股使得参与配股的股东“贴权”（D）配股使得参与配股的股东“填权”17 长期债券筹资与短期债券筹资相比( )。（A）筹资风险大（B）筹资风险小（C）成本高（D）速度快18 (2007年)下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述，正确的有( )。（A）损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额（B）损益平衡租金是指税前租金额（C）损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额（D）损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额19 下列关于优先股的表述中正确的有( )。（A）优先股的购买者主要是边际税率低的个人投资者（B）优先股
10、的购买者主要是高税率的机构投资者（C）优先股存在的税务环境是筹资公司的税率比较低，投资人的税率比较高，并且优先股股利可以减税或免税（D）优先股存在的税务环境是筹资公司的税率比较高，并且优先股股利可以减税或免税，投资人的税率比较低20 认股权证与以股票为标的物的看涨期权相比的相同点在于( )。（A）它们均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动（B）它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权（C）它们都有一个固定的执行价格（D）权利的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价21 (2010年)某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权债券进行筹资。
11、下列说法中，正确的有( )。（A）认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克一斯科尔斯模型对认股权证进行定价（B）使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本（C）使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益（D）为了使附认股权债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间22 以下关于可转换债券的说法中，正确的有( )。（A）在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换（B）转换价格通常比发行时的股价高（C）设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益（D）设置回售条款可能会加大
12、公司的财务风险23 下列有关发行可转换债券的特点表述正确的有( )。（A）在股价降低时，会降低公司的股权筹资额（B）在股价降低时，会有财务风险（C）可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性（D）可转换债券的票面利率比纯债券低因此其资本成本低24 下列有关表述中正确的有( )。（A）附带认股权证债券与可转换债券的购买者均可获得1份债券和1份股票的看涨期权（B）附带认股权证债券与可转换债券的持有人若要执行看涨期权必须放弃债券（C）可转换债券的最低价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者（D）附带认股权证的最低价值，应当是债券市场价格与纯债券价值的差额三、计算分析题要求列出计算步骤
13、，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。25 A公司采用配股的方式进行融资。2010年3月21日为配股除权登记日以公司2009年12月31日总股本股为基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的5元股的80，即配股价格为4元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，计算并分析：补充要求(1)在所有股东均参与配股的情况下，配股后的每股价格。(2)计算每一份优先配股权的价值。(3)假设某股东拥有10000股A公司股票，若配股后的股票市价与配股的除权价格一
14、致计算若该股东参与配股，对该股东财富的影响。(4)假设某股东拥有10000股A公司股票，若配股后的股票市价与配股的除权价格一致计算只有该股东未参与配股，该股东财富有何变化。26 HT上市公司为扩大经营规模即解决经营项目的融资问题。决定在2009年实施股权再融资计划。一方面拟采取以股权支付方式取得原大股东及3家非关联方公司持有的其他公司的相关经营资产即相当于把上述几家公司持有的相关经营资产注入HT公司；另一方面，希望采取现金增发的形式补偿资金。但依据下表的财务数据显示，HT公司在过去3年内的加权平均净资产收益率和现金股利分配均不满足公开募集现金的基本条件，因此，HT公司决定拟采取资产认购与现金认购组合形式的非公开增发方案。补充要求：(1)根据有关规定，判断HT公司能否采用公开增发方式。(2)假设HT公司采用资产认购与现金认购组合形式的非公开增发方案。非公开发行的发行价等于
