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1、 半导体行业总结与展望（景气篇） 1、半导体指数:走弱费城半导体指数(SO是全球半导体业景气主要指标,2016年上涨36.6%2017年上涨382%。但2018年以来表现并不尽如人意,10月以来更是持续走软,2018年累计下跌781%。图表1:费城半导体指教走势140013001100资料来源:wnd台湾半导体指数2018年累计下跌6.82%图表2:台湾半导体指数走势Ms586 SR8888888888888888888资料来源:wnd申万半导体指数2018年累计下跌40.60%图表3:申万半导体指数走势只导88R品38只8只8导品8只R88888888888888888资料来源:wind2、
2、全球半导体销售额:增速放缓在经历了长时间的强劲增长后,C产业进入周期性“降温”期。根据ICInsights2018年11月数据,2018年上半年,C市场的季度同比增长强劲,但从第三季度开始,陀C市场同比増长率降至14%。随着内存市场的疲软,Csights预计第四季度|C市场同比增长率仅为6%图表4:2018年各季度全球半导体销售颛增速2018 Quarterly Year-over-Year Ic Market Growth.Quarter资料来源:WsTs, IC Insights图表5:全球半导体销售顺及增这3025全球(88),左轴资料来源:美国半导体产业协会冏sTS2018年11月预估
3、,2018与2019年全球丰导体销售額分别年增15.9%与26%,达4779.36亿与490142亿美元。(WSTS2018年5月预计2018年增长124%达4630亿美元,2019年增长44%达4840亿美元)。图表6:金全球半导体产业销售预测2017s412Bs490B1$54B资料来源:WsTS,2018.113、终端市场:手机、数据中心、汽车需求疲软半导体行业下游应用主要有通信(包括手机)、PC、工业、消费电子、汽车电子等5个领域图表7:全球半导体下游应用结构20132016资料来源:SA手机;根据IDC数据,2018年第三季度全球智能手机共出货3.552亿台同比下降6%,这是全球智能
4、手机市场连续四个季度下滑。IDC预计2019画衾智鑾乖謦能竽茁贅愛及增速出货量(百万部),左轴同比(资料来源:|D教据中心;根据 Gartner2018年10月发布的全球支出预测,2018年全球教据中心系统预计将增长6%,主要是受强大服务器市场的支撑,2017年服务器市场支出增长超过10%,2018年将增长5.7%。到2019年,服务器市场将下滑,并在未来五年内每年下降1%至3%,这将影响整个数据中心系统的支出在2019年增长率将放缓至1.6%图表9:全球敷据中心市场规模及增速(十亿美元Spending2017 2018 Growth spending2019terprise Software
5、4043483T Services2.资料来源: Gartner2018.10汽车:2018年8月,全球汽车市场预测公司LMC表示,2018年全球汽车销量有望达到9700万辆,增速同比放缓至18%。中国和欧洲市场的增长放是2018年全球汽牟销售放缓的主要原因。2018年12月,LMC预测2018年全球汽车销量不及2017年,将结来逹续八年的增长。根据拓墣产业研究嶽据,由于中美车市同步衰退又缺乏同等規模的市场支撑,2018年全球汽车市场销售量估计年减16%,达9,117万辆;在中美贸易取得良好进展的前提下,2019年预估年增率图表10:全球汽车销量及增速800p00600pa20000000Ea
6、stern Europe td Jap资料来源:拓璞产业研究4、库存周期:处于历史高位全球半导体行业前20公司2018Q3库存周转天数达到97天,超过历史高位图表11:金球半导体行业前20公司岸存周转天敷82n资料来源: Bloomberg全球模拟半导体行业201803库存周转天数达到106天。图表12:全球模拟半导体行业库存周特天教85g3C090cg30g0009003090300003o资料来源: Bloomberg5、资本支出:中国大陆、韩国减少根据SEM于11月发布的最新数据,SEM将2018年晶圆厂投资增长从8月份的预测的14%下调至10%,同时预计2019年晶圆厂设备总支出将下降
7、8%,与先前预测的增长7%的大幅逆转。SEM预计2018年下半年总体支出下降13%,2019年上半年下降16%,2019年下半年晶圆厂设备支出将大幅增加。圈表13:晶圆厂资本支出(百万美元)0190.50%nd China11954.30%&Mideast 4,5003630%1.00%318497512087Southeast Asia 2,552k9211511431730%560.520780%资料来源:SEM2018.11.数据包括新的、二手的和公司制造的晶圆厂设备由于需求疲软、贸易摩擦、存储价格暴跌等因素影响,之前预计2019年会创纪录增长的因素(如存储和中国市场)目前正在大幅减弱。
8、自8月以来SEM预测的中囯大陆和韩国的资本支出下降幅度最大对于中国大陆地区,SEM对2019年支出的预测已经从8月的170亿美元修改为120亿美元,主要理由有:预计 SK Hyn将在2019年放缓DRAM扩张; GLOBAL FOUNDRIES重新考虑其成都工厂的计划;3SMC和UMC正在放慢支出;福建晋华DRAM项目已被搁置对于韩国地区,8月时,SEM预测韩国晶圆厂设备支出将在2019年下降8%,达到170亿美元,但目前已削减至120亿美元,主要是因为三星在2018年第四季度开始减少设备投资,预计削减开支将持续到2019年上半年。三P1项目放缓、P2项目阶段1延迟,预计还会对S3计划进行调整
9、从资本支出领域上看,占比最大的存储器2019将减少, Foundry预计2019年增长10%。CMOS图像传感器显示出强劲增长,预计2019年将飙升33%至38亿美元。微元件(MPU,MCU和DSP)预计2019年将增长40%以上,达到48亿美元。模拟和混合信号增长19%左右,达到6.6亿美元圈表14:全球半导体资本支出各顿城增速Memory0%Mixed signalFoundry dedicatedMemory20172018Source: World Fab Forecast report2018 edition, SEA资料来源:SEM6、设备销售额:SEM预测2020年再创新高与全球
10、半导体资本支出预测调整一样,SEM12月对2019年全球半导体设备销售额的预测相比8月的预测出现大幅调整图表15:全球半导体设备铺销售及增速预测(201812)371.92资料来源:SEM2018.12根据2018年12月12日SEM在 SEMICON Japan2018展览会上发布年终预测报告显示,2018年新的半导体制造设备的全球销售额预计将增加9.7%达到621亿美元(8月预测为627亿美元),超过2017年创下的566亿美元的历史新高。预计2019年设备市场将收缩4.0%至596亿美元(8月预测为676亿美元),但2020年将增长20:7%,达到719亿美元,创历史新高。圈表16:全球
11、半导体设备销售额及增速预测(2018.7)u Japen Europes80s5662百840964122310651230Soace: SEMI J dyNew esupmot Tet may not add cue to rou资料来源:SEM2018.7表17:全球半导体设备销售及增速兰罗导器日器裂昌器全球(SB).左轴全球同比(%)右轴资料来源:日本半导体制造装置协会7、预计2019H2开始回暖,重点关注设备与设计从需求角度看,目前受到智能手机、数据中心、汽车等增速放缓以及中美贸易摩擦导致的需求压制,半导体行业下游需求疲软,但考虑到未来5G、A丌T等创新应用不断出现,半导体行业需求复苏
12、只是时间问题。结合5G20192020年商用的建设进展以及2019年下半年汽车行业有望进入补库存阶段,我们预计2019H2半导体行业下游需求有望回从库存角度看,半导体行业库存周转天数自2018以来连续3个季度提升结合历史去库存时间2-3个季度,我们预计2019H2半导体行业库存将回落从资本支出看,受到行业景气度下行影响,多家巨头暂缓或者推迟产能扩产计划,短期资本支出缩减幅度较大。考虑到未来5G、A、IOT等雪求确定性高,资本支出只是延迟,但并没有消失。根据SEM预计,2018年下半年总体支出下降13%,2019年上半年下降16%,2019年下半年晶圆厂设备支出将大幅增加综合需求、库存、资本支出
13、等方面的考虑,我们认为全球丰导体行业有望于2019年H2开始回暖。在大国战略+进口替代+产业转移+创新应用的大逻辑下,建议关注半导体细分领域龙头标的设备:北方华创(制造设备)、长川科技(封测设备)设计:壬郏殿价(模拟芯片)、韦尔股份(分销+设计存儲:兆易创新(DRAM)、长江存储(NAND)制造:中芯国际、华虹半导体、三安光电功率DM:扬杰科技、捷捷微电、闻泰科技(拟收购安世半导体)封测:长电科技、华天科技、通富微电8、风险分析5G建设进展不及预期,去库存不及预期,资本支出不及预期,半导体行业景气度复苏不及预期。欢迎关注公众号微信搜一搜Q冷眼看A股报告存在问题或需求其他报告可加微信文档出现排版、乱码等问题,可加上面微信,凭下载记录,获取PDF版本。 2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作 独家原创 8 / 8
