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1、2010年保荐代表人胜任能力考试 财务成本管理模拟题北京化工大学 金燕华说明：本模拟题仅供测试大家对教材相关知识点的理解程度。一、判断题1、某企业2007年和2008年的销售净利率分别为7%和8%，总资产周转次数分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2007年相比，2008年的权益净利率变动趋势为下降。（ ）答案：解析：权益净利率销售净利率总资产周转次数权益乘数 权益乘数1/(1-资产负债率)；由于两年的资产负债率相同，因此权益乘数相同，2007年的权益净利率7%2权益乘数14%权益乘数2008年的权益净利率8%1.5权益乘数12%权益乘数2008年的权益净利率下降了。2、企业大量增加速动
2、资产可能导致的结果是减少资金的机会成本,提高流动资产的收益率。 （ ）答案:解析:增加速动资产尽管可以增加偿还债务的安全性，但却会因现金或应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。3、某企业年初数据如下：资产总额1000万元，其中：流动资产400万元，存货100万元，负债总额500万元，其中：流动负债200万元，则该企业年初的流动比率为1.5（ ）。答案:解析：该企业年初的流动比率流动资产/流动负债400/2002。4、某企业2009年销售收入为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。假定没有其他资产，则该企业2009年的总资产周转次数为3次。答案：
3、解析：总资产周转次数36000/（40008000）3.05、某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售收入之间存在稳定的百分比关系。已知经营资产销售百分比为80%，经营负债销售百分比为35%，可动用金融资产为0，计划下年销售净利率为5%，通货膨胀率6%，为不进行股利分配，预计下年销量增长率为6.13%。（）答案：解析：设内含报酬率为x，则外部融资销售增长比80%35%5%（1x）x0，因此，X12.5%；设销量增长率为y，则（1y）（16%）112.5%，因此y6.13%6、如果某一年的经营效率和财务政
4、策与上年相同，则实际增长率、可持续增长率以及本年的可持续增长率相等。外部条件是公司不断增加的产品能够为市场接受。（ ）答案：7、股票的价值是指股票预期能够提供的所有未来现金流量的现值。股票的价格会随着股票市场和公司经营状况的变化而升降。（ ）答案：8、拟购买一支股票，预期公司最近两年不发股利，预计从第三年开始每年支付0.2元股利,若资金成本率为10%,则预期股利现值合计为2元。（ ）答案：解析：P0.2102(P/F,10%,2)=20.8264=1.659、如果在10%的利率下第8年末的100,000元的现值为46,650元，则在相同利率和相同时间长度下投资100,000元能够收回214,3
5、60元。（ ）答案：解析：（P/F，10%，8）46,650/100,000=0.4665。（F / P，10%，8）1/0.46652.14362；F100,0002.14362=214,360。10、某公司发现了一个投资机会，该项目未来现金流入的现值不小于未来现金流出的现值，如果投资该项目，会增加股东财富。（ ）答案：解析：净现值0，才会增加股东财富。11、容易造成股利的支付与本期净利润相脱节的股利政策是固定股利支付率政策。（ ）答案：解析：固定或持续增长的股利政策是将每年发放的股利固定在某一相对稳定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度
6、的股利发放额。该政策有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但是股利的支付与盈余相脱节。12、某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了1元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价1元，假设其他因素不变，则盈亏临界点的销售额将增加。（ ）答案：解析：单位变动成本和单价同时提高1原，单位边际贡献不变，边际贡献不变；盈亏临界点的销售量不变，由于单价提高，盈亏临界点的销售额将增加。盈亏临界点作业率和安全边际率不变。13、C公司的固定成本（包括利息费用）为600万元，资产总额为10,000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则销
7、量的敏感系数是1.14（ ）。答案：解析：EBIT800/（120%）10,00050%8%1,400（万元）EBITM（60010,00050%8%）M200因此M1,4002001,600（万元）因此，税前经营利润对销量的敏感系数1,600/1,4001.1414、依据边际贡献方程式，产品边际贡献是销售收入减去产品变动成本以后的差额，因此，提高产品边际贡献的途径有二个：一是提高销售单价；二是降低单位产品变动成本。（）答案：解析：单位产品的边际贡献（即单位产品的边际贡献销售单价单位产品变动成本），此只受销售单价和单位产品变动成本的影响；边际贡献总额（即边际贡献总额销量单位产品的边际贡献），还
8、受销量的影响。故提高产品边际贡献的途径有三，即提高销售单价、降低单位产品变动成本和增加销量。15、当公司大幅度增加固定资产占总资产的比例，并且用权益替代一些长期债务时，公司的财务杠杆系数将会变小，经营杠杆系数会增加。（ ）答案：解析：两个杠杆的形成原因。16、某企业账面反映的资金共500万元，其中借款100万元，应付长期债券50万元，普通股250万元，保留盈余100万元；其成本分别为6.7%、9.17%、11.26%、11%；则该企业的加权平均资本成本为10.09%。（ ）答案：解析：6.7%100/5009.17%50/500250/50011%100/50010.09%二、单项选择题1、下
9、列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是( )。A利用短期借款增加对流动资产的投资B为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同C补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量D提高流动负债中的无息负债比率答案：C解析：净营运资本是衡量企业短期偿债能力的指标，净营运资本长期资本长期资产，当长期资本的增加量超过长期资产的增加量时，净营运资本增加提高净营运资本的数额，有助于提高企业短期偿债能力。C选项的表述正确。2、某企业的资产净利率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为( )。A15 B20 C30% D40%答案：D解析：权益乘数1+产权比率1+12权益净利率资产净利润率权益
10、乘数20%240%3、甲公司2008年的销售净利率比2007年下降5%，总资产周转次数提高10%，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的权益净利率比2007年提高( )。A4.5 B5.5 C10% D10.5%答案：A解析：2007年：N011 112008年：N1（15）（110%）11.045因此：2008年的权益净利率比2007年提高4.54、如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（ ）。A. 净营运资本减少 B. 净营运资本增加C. 流动比率降低 D. 流动比率提高答案：D解析:净营运资本是绝对数指标，净营运资本等于流动资产减流动负债，以现
11、金偿付一笔短期借款，会使流动资产、流动负债都减少，不会影响净营运资本。流动负债小于流动资产，所以原有流动比率大于1，则期末以现金偿付一笔短期借款，会使流动比率分子分母都变小，但分子原有基础大，所以变小幅度小，所以流动比率提高。例如原有流动资产是300万元，流动负债是200万元，即流动比率是1.5，期末以现金100万元偿付一笔短期借款，则流动资产变为200万元，流动负债变为100万元，所以流动比率变为2（增大）。原净营运资本300200100万元，变化后的净营运资本200100100万元（不变）。5、某公司改进后的财务分析体系中，权益净利率为26%，杠杆贡献率为2.5%，净财务杠杆为0.6，则该
12、公司的税后利息率为（ ）。A19.33% B22.9% C23.5% D36.67%答案：A解析：权益净利率净经营资产净利率杠杆贡献率，净经营资产净利率权益净利率杠杆贡献率26%2.5%23.5%；杠杆贡献率（净经营资产净利率税后利息率）净财务杠杆，即：2.5%（23.5%税后利息率）0.6，解得：税后利息率19.33%。6、某企业年末数据如下：经营资产620万元，经营负债120万元，金融资产250万元，金融负债450万元。假定该企业年初的净负债和所有者权益分别为120万元、200万元，按照年初和年末平均数计算的净财务杠杆为（ ）。A0.53 B0.64 C0.67 D0.8答案：B解析：净经
13、营资产620120500（万元）；净金融负债450250200（万元）；净经营资产净金融负债股东权益，股东权益500200300（万元）。则：净财务杠杆平均净负债/平均股东权益总额（120200）/2/（200300）/20.64。7、下列关于杠杆贡献率的分析，表述不正确的是（ ）。A其影响因素主要有税后利息率、净经营资产净利率和净财务杠杆B依靠财务杠杆提高杠杆贡献率，其效果是有限度的C从增加股东收益角度，净经营资产净利率是企业可以承担的税后借款利息下限D经营差异率为正值时，借款可以增加股东收益，相反会减少股东收益答案：C解析：如果经营差异率为正值，借款可以增加股东收益；如果它为负值，借款会减
14、少股东收益。从增加股东收益来看，净经营资产净利率是企业可以承担的税后借款利息上限。8、种种迹象表明企业可能有虚报的存货，可以从以下的（ ）比率的意外下降来判断该该种可能性？A.平均收款周期 B.总资产周转次数 C.市盈率 D.流动比率答案：B解析：总资产周转次数是用销售收入除以总资产。存货的增加将增加总资产，减少该比率。9、某企业2008年的经营资产为800万元，经营负债为300万元，金融资产为120万元，金融负债为200万元，销售收入为1000万元，若经营资产、经营负债占销售收入的比例不变，销售净利率为10%，股利支付率为50%，企业金融资产的最低限额为70万元，若预计2008年销售收入会达到1400万元，则需要从外部筹集的资金为（ ）万元A.80 B.130 C.150 D.200答案：A解析：外部融资需求：（经营资产销售百分比经营负债销售百分比）新增销售额可动用的金融资产留存收益的增加（800/1000300/
