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1、财政学 第十二讲公共债务2016年春 财政学第十二讲 2 公共债务 是指公共部门以公共信用方式举借的各类债务 公债三性自愿性有偿性灵活性 财政学第十二讲 3 赤字VS盈余 为了分析的方便 我们下面使用的 收入 概念是狭义的 即收入中不含债务收入 赤字 deficit 一定时期内 支出大于收入的超支额 盈余 surplus 一定时期内 收入大于支出的部分 当赤字出现的时候 政府就需要通过举债来融资 财政学第十二讲 4 表1美国联邦政府赤字 财政学第十二讲 5 赤字和债务 赤字和债务是两个有联系又不相同的概念 某一既定时间的债务 是过去所有赤字的总和 是一个 存量 赤字和盈余都是 流量 反映的是某
2、个时期内收入与支出的差额 财政学第十二讲 6 表2公众持有的美国联邦政府债务 财政学第十二讲 7 表3中国中央财政债务余额情况 财政学第十二讲 8 公债负担的三种情形 债务人负担首先是举债人 政府 的负担由于政府会通过增加税收来偿还公债 因而政府的债务负担间接转化为公众负担 纳税人负担纳税人是公债负担的最终承载主体公债就是未来的税收李嘉图等价 财政学第十二讲 9 李嘉图等价 当政府举债时 人们会理性地认识到 政府将在未来增加税收以偿还公债 为此 人们将增加储蓄 用来抵偿未来应交的额外税收从而税收融资与债务融资实质上是等价的这一观点 最早由19世纪的古典经济学家大卫 李嘉图提出 我们将其称为 李
3、嘉图等价 财政学第十二讲 10 公债负担的三种情形 3 代际负担问题勒纳 1948 认为 内债不会给后代人造成负担 后代人只是相互欠债 偿还债务实际是后代人之间的收入转移 整体而言没有变化外债则不同 后代人必须承担负担 因为他们的整体消费水平下降了 财政学第十二讲 11 代际负担问题的进一步思考 界定一代人的合理方法 是指出生时间大致相同的人 因此 在某一时间内 会有几代人同时并存 用叠代模型进行分析可能更加合理假定人口由数量相同的老 中 青三代人组成 每代持续20年 20年内每个人收入固定为12000元 财政学第十二讲 12 表4叠代模型 财政学第十二讲 13 内债负担与外债负担的差异 勒纳 1948 认为内债只是本国居民间的相互清算 不是真正的债务负担 外债则不同 负担者是本国居民 受益人是外国人 内债可以用通胀手段来降低或减轻 外债则不受此影响 外债负担的特殊性还在于其真实负担受到汇率变动的影响 财政学第十二讲 14 衡量公债规模的指标 p229 公债依存度 当年公债收入 当年财政支出 10 20 反映财政支出对公债收入的依赖程度公债负担率 当年公债余额 当年GDP 60 为警戒性 反映一国经济总量对未偿付公债的总体负担能力公债偿债率 当年还本付息额 当年财政收入 7 15 反映政府财政的债务清偿能力
