《传媒行业K12在线教育系列报告之三（行业跟踪）：在线教育行业数据跟踪样本调研透视行业趋势-20200226-东方证券-32页》由会员分享，可在线阅读，更多相关《传媒行业K12在线教育系列报告之三（行业跟踪）：在线教育行业数据跟踪样本调研透视行业趋势-20200226-东方证券-32页（34页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格 据此开展发布证券研究报告业务 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系 因此 投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突 不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素 有关分析师的申明 见本报告最后部分 其他重要信息披露见分析师申明之后部分 或请与您的投资代表联系 并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明 深 度 报 告 行 业 证 券 研 究 报 告 传媒行业 在线教育行业数据跟踪 样本调研透视 行业趋势 K12 在线教育系列报告之三 行业跟踪 核心观
2、点 在发布 5G 风起 在线教育正当时 在线教育深度系列二 之后 我们近期 对疫情期间在线教育行业变化进行深度跟踪 本篇报告突出贡献以下 1 对在 线行业近期流量数据进行跟踪 分析 2 设计一手问卷调查 获得 800 份全国样 本 从实际反馈进一步分析行业及验证行业大逻辑 线上流量跟踪 站内站外流量全网激增 行业爆发性增长 站外渠道 官媒首 次及全平台支持推广线上课程 以官媒 央视频 为例 单日观看累计人次最 高超 4 千万 站内流量 2 月人次 下载量 日活较上月出现 5 20X 增长 对 比各家机构 学而思网校最为受益 因响应速度 课程体系 行业品牌上都处于 行业领先地位 流量增长及流量占
3、比明显高于其他公司 作业帮 猿辅导紧跟 其后 这次疫情极大程度的提升了在线行业的渗透率 尤其是大幅提升了家长 学生对于在线教育的接受度 800 份全国一手调研问卷结果超预期 行业渗透大幅提升 在 800 份全国样本 中76 的用户体验过免费课程 CNNIC数据2019H1在线教育渗透率27 2 在体验过的免费课的用户中 44 为完全没有教培经验的用户 在线免费课触 及到了大量新用户 从观看渠道来看 体验过学而思课程用户占比达到 75 受益最为显著 从课程体验来看 用户整体较为满意 对课程内容和配套服务 相对满意 但是对于交互性 互动性 专注性 负面评价占比提升 特别是有 线下培训或者前期上过付
4、费线上课程的用户在交互性的负面评价更多 说明当 前在线大班产品 在互动性仍存在痛点 未来能够解决互动性问题的机构将在 行业中处于优势地位 线下机构跟踪 线下培训机构转型线上小班模式 推出本地化公益课程参与线 上 强调 三原 原则 即原课程内容 原授课老师 原上课时间 价格上 大多数机构 除新东方 对寒假课程降价以保留存 头部机构退费率控制在 8 近期春季课机构价格与线下保持一致 无降价策略 竞争策略上 新 东方 学而思 卓越等及机构提供免费本地化同步课程 豆神大语文为唯一线 下小班转大班直播授课且效果良好 退费率 8 短期收入端线下培训受寒 季降价和扩张受阻影响 收入增速放缓 而成本端租金成本
5、相对固定 变动成 本增加了流量成本 预计疫情的负面影响将在暑期逐步消退 政策端 公立学校复课时间大部分延迟至 3 月后 公立学校课程开始借助国家 和省级教育资源平台 电视渠道和电子教材等方式 开展校内课程的教学 学 生主要的学习时间将逐渐回归课堂 线上培训机构将逐渐回归常态化 投资建议与投资标的 C 端逻辑流量加速 头部更加突出 此次研究从流量数据 一手调研样本等多 维度 验证 C 端逻辑 1 线上看好头部产品 将 2C 流量转化 建议关注好 未来 TAL N 未评级 新东方在线 01797 买入 猿辅导 作业帮 产业 2 线下端 疫情期间或加速中小教培机构出清 龙头企业加速 OMO 进程 长
6、期利于线下教培龙头集中度上升 建议关注新东方 EDU N 未评级 立思 辰 300010 未评级 卓越教育集团 03978 未评级 等全国和地区龙头公司 风险提示 转化率不及预期 竞争格局演变不及预期 样本数据存在偏差 行业评级 看好 中性 看淡 维持 国家 地区 中国 行业 传媒行业 报告发布日期 2020 年 02 月 26 日 行业表现 资料来源 WIND 东方证券研究所 证券分析师 项雯倩 021 63325888 6128 xiangwenqian 执业证书编号 S0860517020003 联系人 詹博 021 63325888 3209 zhanbo 有关分析师的申明 见本报告最
7、后部分 其他重要信息披露见分析师申明之后部分 或请与您的投资代表联系 并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明 HeaderTable TypeTitle 传媒行业深度报告 在线教育行业数据跟踪 样本调研透视行业趋势 2 目 录 1 线上流量跟踪 站内站外齐爆发 行业爆发性增长 5 1 1 站外追踪 官媒渠道首次开放 同时观看人次最高超千万 5 1 2 站内跟踪 各家产品流量暴增 下载量 日活 5 20 倍增长 8 1 3 学而思课程最为丰富 新东方在线持续性强 10 2 800 份调研样本 市场反馈超预期 12 2 1 渗透率 课程触及到大量新客户 线下核心用户同样参与 13 2 2 用户画
8、像 免费课用户以中小学为主 城市分布均匀 14 2 3 用户体验 课程整体体验较好 交互性是痛点 线下用户负面评价占比提升 15 2 4 品牌选择 学而思网校最为受益 成功触及下沉市场 16 3 线下跟踪 转型线上 提供免费课程与线上竞争 18 3 1 疫情期间 加速线下机构线上化 OMO 加速 18 3 2 春季课程价格与线下一致 推出免费课程应对线上竞争 19 4 政策跟踪 开学时间延迟 官方资源逐步上线 22 5 投资建议 C 端逻辑流量加速 头部更加突出 26 风险提示 26 附录 停课不停学 免费直播课用户体验调查问卷 27 nQsOtRuMxP9PaObRmOmMpNpPiNoOp
9、NkPsQpR7NnMrPNZsPxPNZqNmR 有关分析师的申明 见本报告最后部分 其他重要信息披露见分析师申明之后部分 或请与您的投资代表联系 并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明 HeaderTable TypeTitle 传媒行业深度报告 在线教育行业数据跟踪 样本调研透视行业趋势 3 图表目录 图 1 2 月 4 日 20 日央视频渠道课程观看人次 w 6 图 2 央视频观看人次占比 6 图 3 2 月 4 日 20 日学而思课程观看人次 w 7 图 4 央视频观看人次占比 7 图 5 作业帮猿辅导流量占比 7 图 6 作业帮猿辅导观看次数 7 图 7 APPios 端下载量
10、8 图 8 易观智库的日活数据 9 图 9 QM 的周日活数据 9 图 10 学而思 作业帮 猿辅导课表 依次从左向右 11 图 11 新东方在线提供两类课程 12 图 12 课程为双师模式 12 图 13 新东方在线 APPios 端下载量 12 图 14 免费课人次中有过 没有教培经验的用户占比 14 图 15 免费课人次中参加过线下课程的用户占比 14 图 16 免费课用户年级分布 14 图 17 免费课用户年级分布 14 图 18 免费课用户地域分布 15 图 19 免费课用户地域分布 15 图 20 不同类型用户对于免费直播课的评价 15 图 21 用户品牌选择 17 图 22 分地
11、区用户品牌选择偏好 17 图 23 站内站外渠道流量对比 17 图 24 各渠道 平台流量占比 17 图 25 新老用户渠道选择对比 18 图 26 新东方 精锐教育用户咨询截图 19 图 27 高思教育价格变化咨询截图 19 图 28 学而思春季班价格通知 20 图 29 卓越教育春季班价格通知 20 图 30 昂立教育春季班价格通知 20 图 31 新东方 学而思培优中小学免费课 21 图 32 卓越教育免费校内同步课 21 图 33 国家中小学教育资源云平台 24 有关分析师的申明 见本报告最后部分 其他重要信息披露见分析师申明之后部分 或请与您的投资代表联系 并请阅读本证券研究报告最后
12、一页的免责申明 HeaderTable TypeTitle 传媒行业深度报告 在线教育行业数据跟踪 样本调研透视行业趋势 4 图 34 四川省公共教育资源平台课程表 24 图 35 教材电子资源 24 图 36 电视台资源 24 表 1 各机构免费课程时间 5 表 2 APP 下载量前后对比 8 表 3 周活跃和周日均月活用户对比 9 表 4 课程进度对比 10 表 5 不同类型用户对于免费直播课的不同方面的评价体验 16 表 6 各教培机构寒假班直播平台 价格变化对比 18 表 7 线下机构免费校内同步课安排 21 表 8 开学时间 22 表 9 近期政策汇总 23 表 10 各地线上课程安
13、排 24 有关分析师的申明 见本报告最后部分 其他重要信息披露见分析师申明之后部分 或请与您的投资代表联系 并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明 HeaderTable TypeTitle 传媒行业深度报告 在线教育行业数据跟踪 样本调研透视行业趋势 5 1 线上流量跟踪 站内站外齐爆发 行业爆发性增长 此次疫情为线上带来了大量用户流量 但是具体有多少 如何量化 这是市场非常关心的问题 为 了量化 我们采取 1 站外流量 连续多日跟踪了各家机构在央视频观看数量 2 站内流量 整理 七麦数据 易观智库 Questmobile 等多家数据进行对比分析 我们发现 无论站内外数据 均看 见观看人次
14、 下载量和日活用户数量大幅增加 整个行业享受流量红利 这次疫情极大程度的提升 了在线行业的渗透率 尤其是大幅提升了家长 学生对于在线教育的接受度 1 1 站外追踪 官媒渠道首次开放 同时观看人次最高超千万 此次疫情期间 多方渠道 包括字节系 快手 官媒渠道 OTT 等全站平台均为在线教育打开窗 口 我们通过其中之一 央视频 可得的数据跟踪 发现在线教育行业流量的确迎来全民性爆发增 长 头部线上教育机构响应最快 中腰部线上教育机构紧跟其后 在线教育机构无一缺席 1 月 27 日 教育部要求春季学期延期 随后 29 日提出 停课不停学 的政策 各地教育部门开始筹备线上教 学 而早在这之前各线上机构
15、已纷纷出台免费课程 在一月末 头部诸如学而思网校 作业帮 猿 辅导 新东方在线 网易有道先后推出了在线免费课程 中腰部线上机构布局相对较晚 陆续在 2 月才推出免费课程 表 1 各机构免费课程时间 机构 宣布时间 学而思网校 2020 年 1 月 26 日 全国 新东方在线 2020 年 1 月 27 日 全国 跟谁学 高途课堂 2020 年 1 月 26 日 武汉 2020 年 2 月 4 日 全国 猿辅导 2020 年 1 月 29 日 全国 作业帮 2020 年 1 月 25 日 湖北 2020 年 1 月 27 日 全国 网易有道精品课 2020 年 1 月 24 日 武汉 2020
16、年 1 月 26 日 湖北 2020 年 1 月 29 日 全国 清北网校 2020 年 1 月 28 日 武汉 2020 年 2 月 1 日 全国 掌门教育 2020 年 1 月 27 日 湖北 洋葱数学 2020 年 1 月 28 日 全国 学霸君 2020 年 1 月 28 日 湖北 朴新网校 2020 年 2 月 9 日 全国 腾讯企鹅辅导 2020 年 2 月 5 日 全国 火花思维 2020 年 2 月 1 日 全国 编程猫 2020 年 2 月 3 日 全国 核桃编程 2020 年 2 月 2 日 湖北 数据来源 公司官网 东方证券研究所 有关分析师的申明 见本报告最后部分 其他重要信息披露见分析师申明之后部分 或请与您的投资代表联系 并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明 HeaderTable TypeTitle 传媒行业深度报告 在线教育行业数据跟踪 样本调研透视行业趋势 6 官方渠道首次开放 行业内流量爆发 央视频首次为在线教育平台开放了流量入口 我们以央视频 举例 作为站外渠道流量数据分析的渠道 学而思网校 作业帮 猿辅导先后进入央视频平台后 站外流量迅速得到
