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1、融资融券交易实务 2012年2月 路标 Step1融资融券基础篇 Step2融资融券流程篇 Step3融资融券策略篇 Step4融资融券案例篇 融资融券交易能给投资者带来什么 Step1基础篇 杠杆交易 风险规避 资产盘活 一 融资融券交易的三大好处 一 杠杆交易 融资融券提供了杠杆交易 能扩大您的投资规模 您有获取超额利润的可能 也有放大投资损失的风险 目前杠杆放大倍数在1倍左右 也就是说拿100万的资金可以融资融券100万左右 三 资产盘活 融资融券有助于您盘活自己的证券资产 当你资产全部是股票时 你可通过融资融券借入资券进行交易 二 风险规避 行情上涨您可以通过融资获取收益 行情下跌您可
2、通过融券来获取收益 保证金可用余额 二 名词解释 信用证券账户 信用级别 担保物 标的证券 息费率 保证金 信用资金账户 可冲抵保证金证券 融资融券期限 授信额度 保证金比例 强制平仓 9 一 标的证券 标的证券投资者可融资买入或融券卖出的证券 证券公司可在交易所规定的范围内调整 目前标的证券范围为上证50成份股和深圳40成份股 标的证券范围扩大 标的证券会放大到包括上证180成份股 深圳100成份股 ETF等 标的证券 二 保证金 可充抵保证金证券 保证金 投资者融入资金或证券时 证券公司向投资者收取一定比例的资金 可以证券公司认可的证券充抵 可充抵保证金证券 指标的证券和交易所认可的其他可
3、用以充抵保证金的证券 保证金 可冲抵保证金证券 11 三 可充抵保证金证券折算率 可充抵保证金证券折算率 是指可充抵保证金证券在计算保证金金额时应当以证券市值按一定的折算率进行折算 折算率为零的也参与维持担保比例计算 12 四 信用级别 信用级别证券公司根据投资者提供的征信材料进行征信评估评定客户的信用级别 信用级别对应的初始保证金比例 信用级别 五 授信额度 授信额度是指投资者提出融资 融券额度申请后 证券公司评估投资者证券账户中的担保物价值 授予投资者的可融资或融券的最大额度 授信额度必须低于证券公司对单个投资者的融资融券规模上限 我司目前是根据客户在普通账户的资产以及其他征信材料进行授信
4、 授信额度 六 保证金比例 保证金比例计算公式融资保证金比例 初始保证金比例 1 融资买入证券折算率 融券保证金比例 初始保证金比例 1 融券卖出证券折算率 融券上浮保证金比例部分举例 客户评级为AA 级 初始保证金比例为60 融券上浮保证金比例部分10 客户拟融资买入或融券卖出的证券均为上证180 深圳100指数成份股 折算率为70 则 融资保证金比例 60 1 70 90 融券保证金比例 60 1 70 10 100 15 六 保证金比例 保证金比例 投资者交付的保证金与融资 融券交易金额的比例 分为融资保证金比例和融券保证金比例 用于控制投资者初始资金的放大倍数 沪深交易所规定融资保证金
5、或融券保证金比例不得低于50 保证金100万元 可融入资金或证券 200万元 保证金比例 16 七 保证金可用余额 保证金可用余额 是指客户用于充抵保证金的现金 证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额 减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息 费用的余额 保证金可用余额 现金 充抵保证金的证券市值 折算率 融券卖出金额 利息及费用 融资买入证券市值 融资买入金额 折算率 融券卖出金额 融券卖出证券市值 折算率 融资买入证券金额 融资保证金比例 融券卖出证券市值 融券保证金比例投资者进行每笔融资融券交易时 该笔最高可交易金额等于其保证金可用余额除以保证金比例 如果投资者
6、账户内是现金 先进行融资买入 再普通买入 可提高融资买入金额 保证金可用余额 17 八 担保物 维持担保比例 担保物 证券公司向客户收取的保证金以及客户融资买入的全部证券和融券卖出所得全部资金 整体作为客户对会员融资融券债务的担保物维持担保比例维持担保比例 现金 信用证券账户内证券市值 融资买入金额 融券卖出证券数量 市价 利息及费用 最低维持担保比例为130 平仓线 低于此比例时投资者须及时 足额补足担保物 使维持担保比例回升到150 之上 否则将会被强制平仓 当维持比例高于300 时 投资者可提取超出部分资产 担保物 九 息费率与融资融券期限 息费率融资利率不得低于中国人民银行规定的同期金
7、融机构贷款利率 证券公司根据资金成本 市场情况确定融资利率和融券费率 目前我司的融资利率是8 85 融券费率是10 85 央行同期贷款基准利率调准我司同步调整 融资融券期限从实际融资或融券发生当日计算 期限为不超过6个月 不得展期 息费率 融资融券期限 Step2流程篇 投资者如何办理开户和交易 接受融资融券教育 1 融资融券基础知识 2 融资融券法律法规 3 融资融券风险 4 融资融券交易规则 交易流程 融资融券合同 5 融资融券交易公告 公示 通知 对账的方式和途径 6 客户投诉受理的方式和途径 投资者资质要求 1 个人客户普通账户资产总值在50万元以上 机构客户普通账户资产总值需在100
8、万元以上 2 客户资金台账在我司开户须满18个月或符合监管部门规定的条件 并有证券交易记录 3 客户已接受并通过了公司的融资融券投资者教育 具有融资融券交易能力 和较强的抗风险能力等 需要递交的材料 1 有效身份证明 同普通交易开户资料 2 普通帐户卡 3 普通账户资产清单 对账单 资产在50万元以上 4 可选提交征信材料 收入证明 前六个月纳税证明 人民银行征信材料 住址证明 水 电 煤 固话缴费单据中一种 银行存款或存单证明 凭证式国债 保单 投资型 房产证 汽车行驶证或购车发票和其它资产 一 如何办理融资融券开户授信 二 融资融券开户流程 三 交易流程简图 授信 转担保品 补仓 转出 发
9、生交易 交易流程简图 一 融资融券的交易指令 融资融券交易的交易指令较普通交易要复杂一些 投资者应当根据每个指令的不同功能合理使用 主要包括 1 买入 当投资者准备使用自有资金买入证券时 请使用 买入 指令 在信用证券账户中 投资者只能买入证券交易所及证券公司规定的可充抵保证金证券名单和融资标的证券名单内的证券 2 卖出 当投资者准备卖出信用证券账户内的证券时 请使用 卖出 指令 如投资者卖出的证券证券是融资买入的 所得的资金 当天清算时将默认用于偿还此前融资买入该证券的负债 也即卖本券必还 一 融资融券的交易指令 3 融资买入 当投资者准备借用证券公司资金买入证券时 请使用 融资买入 指令
10、但仅限于买入证券交易所及证券公司规定的融资标的名单内的证券 4 融券卖出 当投资者准备借用证券公司证券卖出时 请投资者使用 融券卖出 指令 但仅限于卖出证券交易所及证券公司规定的融券标的名单内的证券 融券卖出的委托价格不得低于最新成交价 融券卖出所得的现金只能用于买券还券 5 卖券还款 当投资者准备通过卖出信用账户内证券的方式偿还融资债务时 请使用 卖券还款 指令 此时按融资时间先后顺序偿还融资欠款 6 直接还款 当投资者准备通过在信用账户内存入资金的方式偿还融资债务时 在确认存入资金已到账的前提下 请使用 直接还款 指令 一 融资融券的交易指令 7 买券还券 当投资者准备通过买入融券卖出证券
11、的方式偿还融券债务时 请使用 买券还券 指令 买券还券优先使用融券卖出时所得的现金 不足部分使用自有资金或记为负债 8 直接还券 当投资者准备通过以其信用证券账户内已有或转入的 与融券卖出相同的证券偿还融券债务时 请使用 直接还券 指令 9 余券划转 当由于送配股等原因 导致未还融券出现余股 但买券还券股数为100股的整数 投资者可以通过 余券划转 指令将多还证券公司的证券返还信用证券账户 证券公司时也会自动将多还的证券返还投资者的信用证券账户 二 交易方式 客户进行信用交易 可通过热自助 网上交易 电话 柜台委托等方式进行委托交易 注意事项 委托时注意选择正确的交易指令 融券卖出的委托价格不
12、得低于最新成交价 融券卖出所得的现金只能用于买券还券 只能买入担保品和标的证券 卖出证券没有限制 只能融资买入融资标的证券 融券卖出融券标的证券 三 担保品转出流程 资金转出流程当信用账户维持担保比例超过300 时 超出的资金部分 客户通过银行端或券商端委托方式自助完成从信用资金账户向三方存管签约客户银行结算账户划转 融券卖出的资金不能转出 担保证券转出流程当信用账户维持担保比例超过300 时 超出的证券部分 客户可以到营业部柜台办理转出或通过网上交易等方式自行转出 流程和要求同担保品转入 客户在下一工作日可通过交易系统或登记结算公司的查询系统查询证券账户内的证券余额 CompanyLogo
13、四 柜台业务流程 柜台业务流程 一 修改客户资料流程 关键资料修改关键资料是指个人客户的名称 有效身份证明文件号码 机构客户名称 法人有效身份证明文件 如营业执照等 号码 在合同存续期间 客户关键资料一旦发生事实变更 客户应及时依据有关证明文件 到营业部申请修改信用账户关键资料 同时签订融资融券合同补充条款 在合同中客户关键资料变更做明确说明 明确承继原有债权债务 非关键资料修改客户本人带齐有效身份证明文件 资料变动证明材料到营业部填写 融资融券客户资料变更申请表 提出客户资料修改申请 二 业务调整流程 信用级别调整流程客户本人带齐有效身份证明文件 征信补充材料到营业部填写 融资融券信用级别调
14、整申请表 向融资融券业务专岗提出调整信用级别申请 授信额度调整流程客户带齐有效身份证明文件及相关材料到营业部当面填写 授信额度调整申请表 申请额度调整 三 息费结转流程 定期结转正常情况下 融资融券部每一季度结转息费一次 单客户息费结转客户偿还完融资或融券后 在第二个工作日后到营业部办理利息费用结转 客户本人带齐有效身份证明文件到营业部向融资融券专岗提出结息申请并当面填写 融资融券结转利息费用申请表 营业部专岗接受客户申请 审核该客户的融资 融券是否已经偿还 审核通过的 营业部进行结息处理 四 合同终止与销户流程 填单客户携身份证明文件到营业部临柜 当面填写 融资融券终止合同与销户申请表 偿还
15、负债客户要先偿还所有负债 营业部为客户作息转本金 单客户融资融券信用结息操作 剩余资金和证券客户将在信用资金账户中剩余资金和信用证券账户内的剩余证券 全部转至客户三方存管签约银行结算账户和普通证券账户内 办理销户营业部办理证券帐户 三方存管 信用客户号销户解除禁止设置 融资融券交易策略选择 Step3策略篇 介入条件 平台突破 强势拉升 超跌反弹等 操作要诀 速战速决 获利后迅速抛出 万一错判 亦须果断止损 选择板块龙头参与 获利空间大 纠错时间充裕 看准时机 切忌过于频繁操作 策略特点此策略对介入时机 买卖点的把握 个股的选择分析均有相对较高的要求 须根据客户操作水平高低决定是否采用 一 短
16、线策略 二 趋势交易策略 不同时期 不同策略牛市阶段 以融资做多为主 熊市阶段 以融券做空为主 震荡市 则以波段操作为主 既可融资融券做多 也可适当融券做空 不同波段 不同策略根据波段的周期长短和波幅大小 选择适当的策略不同股票 不同策略根据个股的走势 判断其趋势 并选择适当的策略 融资T 0回转当日融资 当日通过卖其它券还款或直接还款偿还 需要有存券 不做融资融券只能先卖后卖 有融资融券还可以先买后卖 融券T 0回转是指当日融券 当日通过买券还券可偿还 不需要有存券 三 T 0回转交易策略 四 套利交易策略 期现套利期现套利的一般方向为做多现货 做空股指期货 利用融资融券的套利交易 还可以做空现货 做多股指期货 第二种方向的套利 第二种方向套利策略的使用条件现阶段因能够用来拟合指数的标的券较少且融券利率较高 该策略被运用得不多 随着融资融券标的增加ETF后 特别是转融通业务推出 指数与现货比较易于拟合做空 融券利率降低 第二种方向的套利就会增加 五 配对交易策略 配对交易做多一只看好标的券的同时 做空相当市值的另一只标的券要求这两只标的券之间的相关性较强 但预期其中的一只相对于另一只
