《机械设备行业月度报告：工程机械三季报业绩高增长持续推荐三一和恒立-20191105-财富证券-15页》由会员分享，可在线阅读，更多相关《机械设备行业月度报告：工程机械三季报业绩高增长持续推荐三一和恒立-20191105-财富证券-15页（17页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 工程机械三季报工程机械三季报业绩高增长 持续推荐三一和恒立业绩高增长 持续推荐三一和恒立 2019 年年 11 月月 05日日 评级评级 同步大市同步大市 评级变动 维持 行业涨跌幅行业涨跌幅比较比较 1M 3M 12M 机械设备 1 15 0 72 12 92 沪深 300 4 94 8 90 22 68 黄红卫黄红卫 分析师分析师 执业证书编号 S0530519010001 huanghw 0731 89955704 刘崇武刘崇武 研究助理研究助理 l
2、iucw 相关报告相关报告 1 机械设备 机械行业 2019 年 9 月行业跟踪 工程机械需求稳步提升 油气勘探持续高景气 2019 10 09 2 机械设备 机械行业 2019 年 8 月行业跟踪 工程机械业绩亮眼 光伏设备保持高景气度 2019 09 04 3 机械设备 机械行业 2019 年 7 月行业跟踪 重点关注业绩高增长的工程机械和油气装备 2019 08 02 重点股票重点股票 2018A 2019E 2020E 评级评级 EPS PE EPS PE EPS PE 三一重工 0 73 19 36 1 18 11 97 1 31 10 79 推荐 恒立液压 0 95 43 59 1
3、 35 30 67 1 62 25 56 推荐 诺力股份 0 70 25 30 0 95 18 64 1 20 14 76 推荐 晶盛机电 0 45 33 93 0 54 28 28 0 68 22 46 推荐 大元泵业 1 02 14 81 1 06 14 25 1 20 12 59 推荐 埃斯顿 0 12 73 75 0 15 59 00 0 20 44 25 谨慎推荐 美亚光电 0 66 57 66 0 81 45 55 0 96 38 43 谨慎推荐 资料来源 财富证券 投资要点 投资要点 2019 年 10 月 1 日至 10 月 31 日申万机械设备指数下跌 2 08 沪深 300
4、指数上涨 1 89 上证综指上涨 0 82 创业板上涨 1 57 同期 机械设备指数涨幅位居 28 行业第 24 位 子行业中 涨幅居前的为材 料 3C自动化和金属制品等板块 分别上涨 4 94 2 48 和 1 55 2019 年 10 月 31 日机械板块整体市盈率 TTM 剔除负值 为 23 44 倍 估值水平处于历史后 23 04 分位 滚动历史市盈率中位数为 32 95 倍 从中位数看 2019 年 9 月 30 日机械板块市盈率中位数 TTM 剔除负值 为 35 83 倍 估值水平处于历史后 24 05 分位 滚动历史 市盈率中位数为 46 21倍 维持行业 同步大市 评级 维持行
5、业 同步大市 评级 挖掘机销量继续保持高增长 挖掘机销量继续保持高增长 工程机械龙头企业三季报业绩亮眼工程机械龙头企业三季报业绩亮眼 2019 年 9月份挖掘机销量为 1 58万台 同比增长 17 8 销量继续维持在 高位 9月份汽车起重机销量 2679台 同比增长 9 21 结束了连续 3 个月的下滑 工程机械龙头企业三季报业绩依旧维持高增长 前三 季度 三一 徐工 中联和恒立液压营收增速分别为 42 88 26 89 50 96 和 21 32 净利润增速分别为 87 56 100 28 167 08 和 27 49 建议重点关注受益于行业集中度提高的行业龙头三一重工建议重点关注受益于行业
6、集中度提高的行业龙头三一重工 600031 SH 以及成长性较高的恒立液压 以及成长性较高的恒立液压 601100 SH 经营情况持续好转 经营情况持续好转 工业泵进口替代空间大 工业泵进口替代空间大 现阶段国内工业用屏蔽 泵市场主要被日本帝国 海密蒂克等国外企业占据 大元泵业通过加 大研发投入 已经实现了高端石化 空调制冷 航天工业等领域工业 屏蔽泵的突破 公司上半年工业屏蔽泵收入增速达到 74 4 未来增 长空间广阔 2019 年以来公司经营情况环比持续好转 2019 年 Q1 Q2和 Q3营收增速分别为 11 94 2 34 和 8 91 净利润增速分别 为 27 76 5 59 和 1
7、5 85 毛利率及净利率也在持续改善 看好看好 大元泵业工业屏蔽泵的发展 维持 推荐 评级 大元泵业工业屏蔽泵的发展 维持 推荐 评级 风险提示 风险提示 宏观经济下行 贸易摩擦加剧 新能源车销量不及预期 9 3 3 9 15 21 27 33 2018 112019 032019 072019 11 机械设备沪深300 行业月度报告行业月度报告 机械设备机械设备 2 3 1 7 9 9 8 9 4 3 3 4 8 2 0 1 9 1 1 0 6 1 6 1 4 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内
8、容目录内容目录 1 市场表现市场表现 3 2 行业观点行业观点 6 3 重要数据重要数据 14 4 风险提示风险提示 14 图表目录图表目录 图 1 2019 10 1 2019 10 30 申万一级行业涨跌幅 3 图 2 2019 10 1 2019 10 30 财富机械二级行业涨跌幅 3 图 3 2017 8 1 2019 10 31 申万机械指数走势 4 图 4 机械板块整体法市盈率估值 5 图 5 机械板块市盈率中位数估值 5 图 6 挖掘机月度累计销量及同比增速 6 图 7 汽车起重机月度累计销量及同比增速 6 图 8 装载机月度累计销量及同比增速 6 图 9 压路机月度累计销量及同
9、比增速 6 图 10 推土机月度累计销量及同比增速 6 图 11 叉车月度累计销量及同比增速 6 图 12 全国铁路固定资产投资完成额 累计值 8 图 13 中国动力电池装机量 当月值 单位 GWh 11 图 14 工业机器人产量 13 图 15 钢材综合价格指数 14 图 16 新能源汽车当月销量同比增速 14 图 17 房地产施工 竣工 新开工面积增速 14 图 18 房地产投资完成额累计值 亿元 14 表 1 机械板块涨跌幅前 10 4 表 2 CF 机械三级子行业市盈率中位数 5 2 3 1 7 9 9 8 9 4 3 3 4 8 2 0 1 9 1 1 0 6 1 6 1 4 此报告
10、仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 1 市场表现市场表现 2019 年 10 月 1 日至 10 月 31 日申万机械设备指数下跌 2 08 沪深 300 指数上涨 1 89 上证综指上涨 0 82 创业板上涨 1 57 同期机械设备指数涨幅位居 28 行业第 24 位 子行业中 涨幅居前的为材料 3C 自动化和金属制品等板块 分别上涨 4 94 2 48 和 1 55 图图 1 2019 10 1 2019 10 31申万一级行业涨跌幅申万一级行业涨跌幅 资料来源 Wind 财富证券 图图 2 2019
11、10 1 2019 10 31财富机械二级行业涨跌幅财富机械二级行业涨跌幅 资料来源 财富证券 6 00 4 00 2 00 0 00 2 00 4 00 6 00 8 00 10 00 12 00 14 00 sw农林牧渔 sw家用电器 sw医药生物 sw银行 sw轻工制造 sw传媒 sw房地产 sw食品饮料 sw建筑材料 sw计算机 sw综合 sw电子 sw公用事业 sw非银金融 sw商业贸易 sw化工 sw交通运输 sw汽车 sw纺织服装 sw建筑装饰 sw休闲服务 sw通信 sw采掘 sw机械设备 sw钢铁 sw电气设备 sw国防军工 sw有色金属 10 8 6 4 2 0 2 4 6
12、 2 3 1 7 9 9 8 9 4 3 3 4 8 2 0 1 9 1 1 0 6 1 6 1 4 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 从个股来看 10 月份机械行业上涨公司 114 家 下跌公司 204 家 涨幅前列的有古 鳌科技 57 68 红宇新材 46 24 汉威科技 27 85 玉龙股份 24 22 华东重机 20 32 表表 1 机械板块涨跌幅前机械板块涨跌幅前 10 涨幅前十涨幅前十 跌幅前十跌幅前十 代码 名称 涨幅 当月换手率 代码 名称 涨幅 当月换手率 300551 SZ 古鳌
13、科技 57 68 188 93 603159 SH 上海亚虹 24 35 31 38 300345 SZ 红宇新材 46 24 80 24 002903 SZ 宇环数控 21 69 233 30 300007 SZ 汉威科技 27 85 167 82 002786 SZ 银宝山新 20 89 100 74 601028 SH 玉龙股份 24 22 17 35 600579 SH 天华院 19 43 15 88 002685 SZ 华东重机 20 32 19 42 600894 SH 广日股份 19 37 24 29 603699 SH 纽威股份 18 51 7 65 603283 SH 赛腾股
14、份 19 30 218 63 002438 SZ 江苏神通 18 28 32 93 002819 SZ 东方中科 19 19 340 00 300004 SZ 南风股份 17 81 36 16 002073 SZ 软控股份 18 82 22 11 002353 SZ 杰瑞股份 13 48 28 78 300567 SZ 精测电子 17 43 74 14 资料来源 Wind 财富证券 图图 3 2017 8 1 2019 10 31 申万机械指数走势申万机械指数走势 资料来源 Wind 财富证券 从历史数据来看 2019 年 10 月 31 日机械板块整体市盈率 TTM 剔除负值 为 23 44
15、 倍 10 月 1 日为 24 34 倍 估值水平处于历史后 23 04 分位 滚动历史市盈率中位数 为 32 95 倍 从中位数来看 2019 年 10 月 31 日机械板块市盈率中位数 TTM 剔除负 值 为 35 83 倍 10 月 1 日为 37 09 倍 估值水平处于历史后 24 05 分位 滚动历史市 盈率中位数为 46 21 倍 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 50 40 30 20 10 0 10 成交量 右轴 上证指数申万机械 2 3 1 7 9 9 8 9 4 3 3 4 8 2 0 1 9 1 1 0 6 1 6 1
16、 4 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 图图 4 机械板块整体法市盈率估值机械板块整体法市盈率估值 图图 5 机械板块市盈率中位数估值机械板块市盈率中位数估值 资料来源 Wind 财富证券 资料来源 Wind 财富证券 表表 2 CF机械三级子行业市盈率中位数机械三级子行业市盈率中位数 时间时间 最新最新 当前历史分位数当前历史分位数 中位数中位数 最高值最高值 最低值最低值 CF 工程机械 20 80 87 25 35 17 216 76 10 48 CF 制冷设备 22 47 73 62 28 64 75 55 13 95 CF 楼宇设备 25 97 70 14 33 71 150 31 11 27 CF 通用设备 26 57 81 38 34 64 125 43 16 66 CF 交通装备 27 36 94 20 45 63 148 33 16 33 CF 材料 28 28 84 86 46 90 188 35 12 62 CF 环保设备 29 67 73 70 39 28 161 3
