《计算机行业医疗信息化订单统计系列（五）：市场集中度持续提升院内增长依然强劲-20191024-招商证券-30页》由会员分享，可在线阅读，更多相关《计算机行业医疗信息化订单统计系列（五）：市场集中度持续提升院内增长依然强劲-20191024-招商证券-30页（32页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告 行业行业深度报告深度报告 信息技术信息技术 计算机计算机 推荐推荐 维持维持 市场集中度持续提升市场集中度持续提升 院内增长依然强劲 院内增长依然强劲 2019 年年 10 月月 24 日日 医疗信息化订单统计系列 五 医疗信息化订单统计系列 五 上证指数上证指数 2941 行业规模行业规模 占比 股票家数 只 187 5 1 总市值 亿元 21673 4 0 流 通 市 值 亿 元 15570 3 5 行业指数行业指数 1m 6m 12m 绝对表现 4 1 1 6 36 8 相对表现 3 6 2 0 15 2 资料来源 贝格数据 招商证券
2、相关报告相关报告 1 行业增长再提速 电子病历相关 订单加速落地 医疗信息化订单统计 系列 四 2019 7 18 2 行业高景气持续 院内订单进入 加速释放期 医疗信息化订单统计系 列 三 2019 4 28 3 医疗信息化大深度总篇 春暖 夏来 踏浪前行 2019 3 26 刘泽晶刘泽晶 010 57601795 liuzejing S1090516040001 2019 年第三季度我们统计到医疗信息化 8 家公司合计订单总额达到 14 68 亿 元 实现同比增长 20 增速放缓主要是由于 18Q3 基数较大以及公 区卫投入 下降 但以电子病历为核心的医院信息化项目增长依然强劲 同时 行业
3、龙头公 司订单增长持续高于行业水平 市场份额稳步提升 2019第三季度订单总额增速放缓 中等金额第三季度订单总额增速放缓 中等金额项目为主要增长动力 项目为主要增长动力 19Q3 我们统计到 8 家医疗信息化公司的公开中标订单总金额为 14 68 亿 元 同比增长 20 增速较去年同期和上半年有所放缓 主要是由于 18Q3 基数较大以及公 区卫项目投入下降导致 从订单金额分布来看 19Q3 行业 订单中 200 万以下 200 500 万 500 1000 万 1000 万以上规模订单占比分 别为 16 21 21 42 分别同比变化 15 30 141 6 500 1000 万元规模订单增速
4、最快 电子病历升级政策下院内信息化增长依然强劲 电子病历升级政策下院内信息化增长依然强劲 从本季度统计的医疗信 息化项目类型来看 来自于院内的订单总额为 11 13 亿元 同比增长 66 带动行业整体增长 且大额订单数量保持稳定增长 院内信息化投入加大的 原因主要得益于 2018 年下半年密集出台的推动以电子病历为核心的医疗机 构信息化的相关政策 促使全国范围内的三级和二级医院进行电子病历应用 等级测评 全面加强医院信息化刚性投入 我们认为由于考核要求截止时间 为 2020 年底 明年将是医院电子病历建设的大年 相关订单将持续加快释 放 19Q3 来自公 区卫端的订单总额 3 55 亿元 同比
5、下降 36 公 区卫投 入下降是本季度行业增速放缓的主要原因 同时 行业内公司分化较为显 著 龙头公司订单增长持续高于行业水平 市场份额稳步提升 健康中国 健康中国 2030 持续持续加快加快推进推进 奠定医疗信息化长期景气度奠定医疗信息化长期景气度 7 月 国务院成立健康中国行动推进委员会 负责统筹推进 健康中国行动 2019 2030年 组织实施 监测和考核相关工作 按年度研究部署行 动推进的重点任务 并协调推动各地区各相关部门工作落实 8月 国家医 保局印发 关于完善 互联网 医疗服务价格和医保支付政策的指导意 见 推动互联网医疗合理纳入医保 9月 国家卫健委发布 全民健康信息 化为基层
6、减负工作措施 进一步加强规范健康信息化建设 投资投资建议 建议 继续重点推荐订单高增长 业绩确定性高的龙头公司创业慧创业慧 康 卫宁健康康 卫宁健康 以及院内订单高增长的思创医惠思创医惠 建议关注万达信息 和 仁科技 风险提示 风险提示 政策支持力度低于预期 核心技术发展遭遇瓶颈 范范昳昳蕊蕊 fanyirui S1090519100001 重点公司主要财务指标重点公司主要财务指标 股价股价 18EPS 19EPS 20EPS 19PE 20PE PB 评级评级 创业慧康 17 44 0 29 0 43 0 54 40 6 32 2 5 1 强烈推荐 A 卫宁健康 16 16 0 19 0 2
7、6 0 34 63 1 47 9 7 7 强烈推荐 A 思创医惠 12 62 0 18 0 25 0 34 50 2 37 1 4 5 强烈推荐 A 万达信息 14 50 0 21 0 4 0 46 36 6 31 7 4 4 审慎推荐 A 和仁科技 26 52 0 5 0 79 1 18 49 2 33 0 5 1 审慎推荐 A 东华软件 7 02 0 26 0 29 0 35 23 9 20 0 2 3 未予评级 东软集团 10 96 0 09 0 35 0 44 31 6 24 6 1 6 未予评级 麦迪科技 32 10 0 69 0 64 0 85 50 0 37 5 7 8 未予评级
8、 资料来源 公司数据 招商证券 20 0 20 40 60 Oct 18 Feb 19 Jun 19 Sep 19 计算机 沪深300 2 3 1 9 3 8 9 5 4 3 3 4 8 2 0 1 9 1 1 0 7 1 1 4 4 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一 行业总观 19Q3 行业增速放缓 院内订单增长依然强劲 5 1 2019 前三季度 订单持续高增长 奠定行业全年高景气基础 5 2 2019Q3 订单增长略有放缓 院内订单加速释放拉动行业增长 6 3 健康中国行动 2019 2030 年 发布 医疗信息化长期成长动力充足 9 二 行业内各公司
9、细观 10 1 创业慧康 10 2 卫宁健康 12 3 思创医惠 15 4 万达信息 17 5 东华软件 19 6 东软集团 21 7 和仁科技 23 8 麦迪科技 26 三 投资建议 28 图表目录 图 1 行业整体 17 18 19Q1 Q3 订单总额及增速 5 图 2 行业整体 17Q3 18Q3 19Q3 订单总额及增速 5 图 3 行业整体 2017 2018 2019Q1 Q3 院内 公 区卫订单金额占比变化 5 图 4 行业整体 2016 2019Q3 各季度订单总额 6 图 5 行业整体 2016 2019Q3 各季度订单数量及均额 6 图 6 行业整体 2017Q3 2018
10、Q3 2019Q3 院内 公 区卫订单金额占比及增速 7 图 7 18Q3 19Q3 各金额区间订单数量 7 图 8 18Q3 19Q3 各金额区间订单总额 7 图 9 2019Q3 院内订单各公司订单金额占比 8 图 10 2019Q3 公 区卫订单各公司订单金额占比 8 图 11 创业慧康 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单总额及增速 10 图 12 创业慧康 17 18 19Q1 Q3 订单总额及增速 10 图 13 创业慧康 17 18 19Q1 Q3 订单总额及增速 剔除 19Q1 福建协和 1 47 亿元 大单 10 图 14 创业慧康 2016 2019Q3 各季度订
11、单总额 11 图 15 创业慧康 2019Q3 订单项目类型占比 12 2 3 1 9 3 8 9 5 4 3 3 4 8 2 0 1 9 1 1 0 7 1 1 4 4 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 3 图 16 创业慧康 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单项目类型金额 12 图 17 创业慧康 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单各金额区间占比 12 图 18 卫宁健康 17 18 19Q1 Q3 订单总额及增速 13 图 19 卫宁健康 17Q3 18Q3 19Q3 订单总额及增速 13 图 20 卫宁健康 2016 2019Q3 各季度订单总
12、额 13 图 21 卫宁健康 2019Q3 订单项目类型占比 14 图 22 卫宁健康 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单项目类型金额 14 图 23 卫宁健康 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单各金额区间占比 14 图 24 思创医惠 17 18 19Q1 Q3 订单总额及增速 15 图 25 思创医惠 17Q3 18Q3 19Q3 订单总额及增速 15 图 26 思创医惠 2016 2019Q3 各季度订单总额 15 图 27 思创医惠 2019Q3 订单项目类型占比 16 图 28 思创医惠 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单项目类型金额 16 图 2
13、9 思创医惠 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单各金额区间占比 16 图 30 万达信息 17 18 19Q1 Q3 订单总额及增速 17 图 31 万达信息 17Q3 18Q3 19Q3 订单总额及增速 17 图 32 万达信息 2016 2019Q3 各季度订单总额 17 图 33 万达信息 2019Q3 订单项目类型占比 18 图 34 万达信息 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单项目类型金额 18 图 35 万达信息 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单各金额区间占比 18 图 36 东华软件 17 18 19Q1 Q3 订单总额及增速 19 图 37
14、 东华软件 17Q3 18Q3 19Q3 订单总额及增速 19 图 38 东华软件 2016 2019Q3 各季度订单总额 19 图 39 东华软件 2019Q3 订单项目类型占比 20 图 40 东华软件 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单项目类型金额 20 图 41 东华软件 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单各金额区间占比 21 图 42 东软集团 17 18 19Q1 Q3 订单总额及增速 21 图 43 东软集团 17Q3 18Q3 19Q3 订单总额及增速 21 图 44 东软集团 2016 2019Q3 各季度订单总额 22 图 45 东软集团 2019Q
15、3 订单项目类型占比 23 图 46 东软集团 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单项目类型金额 23 图 47 东软集团 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单各金额区间占比 23 2 3 1 9 3 8 9 5 4 3 3 4 8 2 0 1 9 1 1 0 7 1 1 4 4 行业研究行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 4 图 48 和仁科技 17 18 19Q1 Q3 订单总额及增速 24 图 49 和仁科技 17Q3 18Q3 19Q3 订单总额及增速 24 图 50 和仁科技 2016 2019Q3 各季度订单总额 24 图 51 和仁科技 2017Q3
16、2018Q3 2019Q3 订单项目类型金额 25 图 52 和仁科技 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单金额区间占比 25 图 53 麦迪科技 17 18 19Q1 Q3 订单总额及增速 26 图 54 麦迪科技 17Q3 18Q3 19Q3 订单总额及增速 26 图 55 麦迪科技 2016 2019Q3 各季度订单总额 26 图 56 麦迪科技 2019Q3 订单项目类型占比 27 图 57 麦迪科技 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单项目类型金额 27 图 58 麦迪科技 2017Q3 2018Q3 2019Q3 订单各金额区间占比 27 图 59 计算机行业历史PEBand 29 图 60 计算机行业历史PBBand 29 表 1 2019Q3 行业大额订单 7 表 2 2019 年三季度新增医疗信息化相关政策梳理 9 表 3 创业慧康 2019Q3 大额订单 11 表 4 卫宁健康 2019Q3 大额订单 13 表 5 思创医惠 2019Q3 大额订单 15 表 6 万达信息 2019Q3 大额订单 17 表 7 东华软件 2019Q3 大额订单 1
